铁矿石|I2309核心观点:铁水产量高位盘面震荡偏强主要逻辑:①现货价格:青岛港PB粉902(+29),金步巴粉845(+23),超特粉744(+21)。江苏省,河南省钢平控政策要求逐步落地消息。铁矿价格大幅上涨,全国港口现货成交137万吨,环比上涨28.2%,贸易商报价积极性一般,多以随行就市为主,买盘方面,钢厂刚需补库为主,询盘积极性一般。FMG旗下子公司申批一座新铁矿,预计2028年产出第一批铁矿,计划每年生产4000万吨铁矿石。澳大利亚,巴西七个主要港口铁矿石库存总量约1191.0万吨,周环比下降80万吨。②铁水产量微增,45港口库存回升,钢厂进口矿库存增加,到港量大幅回升,疏港量下降
焦煤焦炭|JM2401&J2401核心观点:煤矿事故扰动供应高铁水仍有支撑震荡运行①焦炭第5轮提涨未成功落地,主流区域钢厂组团开始对焦炭开启首轮提降,幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨。上周物流开始逐渐恢复,钢厂积极补库,库存压力逐渐减轻,并且钢厂利润持续走弱,已经开始控制到货,并开启了首轮提降。供应方面,焦化利润持续修复,下游需求高位,生产积极性回暖,焦化产能充足。需求方面,铁水产量继续提升,给予原料需求支撑,并且叠加产地事故再起扰动供应,炒作情绪浓厚,煤焦短期盘面价格强势,建议暂时观望为主。②2023年6月份,中国进口炼焦煤774.5万吨,环比增15.17%,占煤炭总进口
生猪|LH2311核心观点:现货价格维持稳定生猪期价持续震荡能繁存栏:官方数据,7月份全国能繁母猪存栏量为4271万头,7月环比(-0.6%)。其他机构,7月能繁数据:涌溢环比(-0.22%)、钢联环比(+0.01%);二、市场情况①猪粮比:截止8月11日猪粮比5.97,目前猪粮比价重新回到5以上,国家收储动力趋弱。。②出栏体重:上周农业部宰后均重91.09公斤,周环比持平略降;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.18公斤,周环比增加。进入8月以后全国生猪屠宰均重环比小幅回升,但出栏数量下降较为明显。我们认为是压栏及二育主体进场所致。③出栏节奏:参照钢联数据,截止8月22日全国生猪宰量约为11
玉米|C2311核心观点:现货短期维持平稳关注11月基差修复一、供给①玉米购销:截止8月22日锦州港新粮主流价格维持2780-2830元/吨,主流报价稳定;南通区域报价2890-2920元/吨,报价稳定;南方港口报价2920-2960元/吨,报价稳定;华北深加工主流报价维持在2980-3020元/吨,报价小幅上涨。②小麦购销:截止8月22日华北小麦报价上涨,主流报价在2960-3020元/吨。随着小麦价格上涨,普麦饲用优势有所下降,继续关注芽麦消化速度。③进口谷物:目前美玉米单产调研进行中,当前数据反馈好于预期。目前重点依旧需要关注巴西玉米装船,截止15日本月巴西玉米装船约为60万吨,需评估后
沪铜|CU2309核心观点:进口到货增加令升水回落,铜价震荡运行主要逻辑:(1)供给:7月中国进口阳极铜8.59万吨,环比减少7.34%,同比减少11.32%。(2)需求:据SMM,8月18日当周国内主要大中型铜杆企业开工率69.33%,周环比回升1.22个百分点。1-6月电网工程投资完成额2054亿元,累计同比增长7.8%;1-6月电源工程投资完成额3319亿元,累计同比增长53.8%;1-6月空调累计产量14059.9万台,同比增长16.6%;1-7月竣工面积同比增长20.5%。(3)库存:截至8月22日,LME铜库存9.54万吨,日环比升0.01万吨。上期所仓单1.22万吨,日环比降0.
沪铝|AL2309核心观点:下游补货支撑现货升水,低库存下铝价仍有支撑主要逻辑:(1)供给:据SMM,7月国内电解铝产量356.8万吨,同比增长1.95%;根据铝水比例测算,7月国内电解铝铸锭量同比减少16.6%。7月运行产能增至4216万吨左右,全国电解铝开工率93.3%,环比增长2.7个百分点。目前云南仍有62万吨待复产产能,8月运行产能仍有预期增至4270万吨。(2)需求:据SMM,铝锭周度出库量12.09万吨,周环比增加0.86万吨。1-7月竣工面积同比增长20.5%;新能源汽车产量同比增长33.2%。(3)库存:截至8月22日,LME库存52.98万吨,日环比升3.87万吨。上期所仓
白糖|SR2401核心观点:郑糖大幅减仓,价格回落产业动态:1、巴西:据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的最新出口数据显示,巴西8月前3周(14个工作日)出口糖和糖蜜211万吨,日均出口量为15.05万吨,较上年8月全月的日均出口量12.86万吨增长17%。2、印度:为满足节日消费需求,印度政府将2023年8月的食糖内销配额提高了20万吨。在7月底,印度食品部将2023年8月食糖内销配额定为235万吨,提高20万吨后,8月份印度的食糖总内销配额为255万吨,较去年同期高35万吨。市场分析:纽糖10月合约下跌34个点,收于23.46美分。伦敦白糖10月合约下跌2美元,收于681.5美元/吨。
【中州铜铝周度策略-沪铜-0821】1)供应:国内生产:7月电解铜产量92.59万吨,环比增加0.8万吨,同比增加10.2%,好于预期90.21万吨。8月检修冶炼厂仅有1家,预期就产量98.61万吨。(偏空)精铜进口:精铜现货进口(5日平均)盈利470元/吨,进口窗口打开。(偏空)废铜供应:精废价差2064.5元,周环比升150元,废铜供应仍偏紧。(偏多)2)需求:初端消费:8月18日当周国内主要大中型铜杆企业开工率69.33%,周环比回升1.22个百分点。(偏多)终端消费:1-6月电网工程投资累计同比增长7.8%;1-6月电源工程投资累计同比增长53.8%。1-7月空调累计同比增长17.9%
【中州铜铝周度策略-沪铝-0821】1)供应:国内生产:云南地区复产顺利,铝锭后续仍有流入市场预期。(偏空)原铝进口:进口利润450元/吨,进口窗口打开。(偏空)2)需求:初端消费:截至8月18日当周,铝下游加工龙头企业开工率63.7%,周环比下降0.3个百分点,较去年同期下降2个百分点。(偏空)终端消费:1-7月竣工面积同比增长20.5%。1-7月汽车产量累计同比增长4.5%,新能源车产量33.2%。1-6月新增装机78.42GW,同比增长154%。(偏多)3)库存、现货与成本:交易所库存:LME铝库存48.36万吨,周环比降1.03万吨。上期所库存9.66万吨,周环比降1.65万吨(偏多)
【中州农产品周度策略-玉米-0821】1)进口方面:目前内外价差下,进口意愿依然非常强烈,预估巴西8月装船100-120万吨。替代品(高粱/大麦):按照四季度物料价差,优势依然明显。对贸易商来说,当前汇率是不得不考虑的变量。2)国产替代品稻谷:目前已成交530万吨,按照预估投放时间,折算投放量约为1500+万吨。小麦:目前华北普麦价格2950-3000元/吨,贸易商库存处于浮盈状态。按照目前物料价差,小麦饲用优势在下降(糙米替代比例逐渐上升)。3)玉米:8-9月中旬,玉米产需缺口验证窗口期。今年替代品物料供应还算清晰叠加渠道库存低,因此本年度玉米产需缺口相对好修正一些。需要评估的是期初库存。4