【中州农产品周度策略-玉米-0904】1)进口方面:巴西装船:按照船表估计8月到中国约为165万吨。其他口径:8-9月装船数量远高于上述数据。需要区分商用和储备。保税方面:今年产能高于20年产能,因此玉米粉单月产量或大于20年。替代品(高粱/大麦):按照四季度物料价差,优势依然明显。很显然,华南饲企11-1高粱/大麦会陆续采购完毕。2)国产替代品稻谷:目前已成交875万吨,假设9月600万吨,则今年1500万吨。目前饲企采购积极性较高。小麦:当前华北芽麦2750-2800装车,按照目前物料价差,芽麦在华北片区依然有价值;其他片区因为糙米,芽麦饲用价值在下降。3)玉米:即便旧作存在产需缺口,考虑
【中州农产品周度策略-油脂-0904】周度观点:矛盾不突出,跟随大宗商品指数运行,短期或陷入震荡①高频数据显示,8月显示马棕出口环比小幅回落,环比增速转负,出口良好势头中断,而8月产量预增。本周应该重点关注MPOB报告的预估情况②美豆生长环境有所恶化,单产或下调。机构ProFarmer预估的美豆产量低于USDA在8月报告中的预估。③原油近期表现强势,已经创出新高,对油脂价格形成良好的支撑。④近期需关注股市表现,股市若上涨将会分流部分商品资金。操作建议:Y2401逢低做多不追高,震荡区间[8300,8650];P2401观望,震荡区间[7600,8000]风险点:1、MPOB报告;2、美豆产量;
【中州农产品周度策略-白糖-0904】1、国际贸易流:市场仍在消化新榨季印度减产对全球贸易流的影响。巴基斯坦近期延续出口禁令,以及向巴西寻求食糖供应,说明原糖需求尚可,盘面向下空间有限。2、国内现货:双节备货期,广西甘蔗糖集团现货报价自8月初的7090元/吨逐步提升至8月底的7480元/吨,月环比上升5.5%。云南糖价格提升至7270元/吨,逐步收敛与广西糖价差,价差恢复至250元/吨水平。现货维持高基差。3、资金情况:资金仍维持在盘面,01合约持仓量为65万手,周同比增加6万手,仍处于持仓量高位区间,郑糖交易动力仍存。总结:短期内,在外盘上行和资金推动下,郑糖以震荡偏强为主。本周需关注8月产
焦煤焦炭|JM2401&J2401核心观点:铁水微降盘面情绪回落震荡运行①焦企面对首轮提降抵触情绪较大,已有部分调价落地,幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨,焦钢博弈。本周受到煤矿事故的影响,盘面持续冲高,多头情绪蔓延,但根据了解,本次事故涉及煤矿产能对于供应并未造成太多影响,现货端各煤种价格仍在下跌。此次上涨期现背离,本周日均铁水并未再次上升,盘面情绪走弱,关注01合约逢高做空机会。②2023年6月份,中国进口炼焦煤774.5万吨,环比增15.17%,占煤炭总进口量的19.43%。1-6月份中国累计进口炼焦煤4561.4万吨,同比增幅75%。1-6月中国焦炭出口总量为406
沪铜|CU2309核心观点:等待全球央行会议指引,铜价震荡运行主要逻辑:(1)供给:7月中国进口阳极铜8.59万吨,环比减少7.34%,同比减少11.32%。(2)需求:据SMM,8月18日当周国内主要大中型铜杆企业开工率69.33%,周环比回升1.22个百分点。1-7月电网工程投资完成额2473亿元,累计同比增长10.4%(环比+2.6);1-7月电源工程投资完成额4013亿元,累计同比增长54.4%(环比+0.6);1-7月空调累计产量16348万台,同比增长17.9%(环比+1.3);1-7月竣工面积同比增长20.5%。(3)库存:截至8月24日,LME铜库存9.66万吨,日环比升0.1
沪铝|AL2309核心观点:到货补充令铝锭库存小幅积累,铝价震荡运行主要逻辑:(1)供给:据SMM,7月国内电解铝产量356.8万吨,同比增长1.95%;根据铝水比例测算,7月国内电解铝铸锭量同比减少16.6%。7月运行产能增至4216万吨左右,全国电解铝开工率93.3%,环比增长2.7个百分点。目前云南仍有62万吨待复产产能,8月运行产能仍有预期增至4270万吨。(2)需求:据SMM,铝锭周度出库量12.09万吨,周环比增加0.86万吨。1-7月竣工面积同比增长20.5%;新能源汽车产量同比增长33.2%。(3)库存:截至8月24日,LME库存52.76万吨,日环比降0.07万吨。上期所仓单
生猪|LH2311核心观点:现货价格震荡为主关注后期出栏节奏能繁存栏:官方数据,7月份全国能繁母猪存栏量为4271万头,7月环比(-0.6%)。其他机构,7月能繁数据:涌溢环比(-0.22%)、钢联环比(+0.01%);二、市场情况①猪粮比:截止8月2日猪粮比5.68,目前猪粮比价重新回到5以上,国家收储动力趋弱。。②出栏体重:上周农业部宰后均重91.09公斤,周环比持平略降;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.18公斤,周环比增加。进入8月以后全国生猪屠宰均重环比小幅回升,但出栏数量下降较为明显。我们认为是压栏及二育主体进场所致。③出栏节奏:参照钢联数据,截止8月24日全国生猪宰量约为11.
玉米|C2311核心观点:短期现货依旧震荡偏强多单持有者可逢高止盈一、供给①玉米购销:截止8月24日锦州港新粮主流价格维持2780-2830元/吨,主流报价稳定;南通区域报价2890-2920元/吨,报价稳定;南方港口报价2920-2960元/吨,报价稳定;华北深加工主流报价维持在2990-3060元/吨,报价小幅上涨。②小麦购销:截止8月24日华北小麦报价稳定,主流报价在2960-3020元/吨。随着小麦价格上涨,普麦饲用优势有所下降,继续关注芽麦消化速度。③进口谷物:目前美玉米单产调研进行中,当前数据反馈好于预期。目前重点依旧需要关注巴西玉米装船,截止15日本月巴西玉米装船约为60万吨,需
白糖|SR2401核心观点:巴西生产维持强势,内外盘高位震荡产业动态:1、巴西:截至8月23日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的77艘上升到81艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的366.92万吨,上升至为429.2万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为340.97万吨,帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为84.02万吨。2、巴西:8月上半月,巴西中南部甘蔗压榨量为4787.1万吨,同比上升23.38%。糖产量为345.6万吨,同比上升31.22%。制糖比为50.77%,上年同期为46.69%。市场分析:纽糖10月合约上涨31个点,收于24.28美分。伦敦白糖10月合约上涨2.5美元,收
油脂|Y2401&P2401核心观点:短期矛盾不突出,震荡走势1.MPOA:马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估增加5.83%,其中马来半岛增加5.34%,马来东部增加6.70%,沙巴增加6.63%,沙捞越增加6.91%。2.MPOB:马来西亚将9月份毛棕榈油的出口税维持在8%,但将9月份的参考价从8月份的3614.28林吉特/吨上调至3755.13林吉特/吨。3.Gapki:中国将于2024年进口更多印尼棕榈油,据大宗商品生产商协会称,由于Covid-19大流行导致进口量下降,中国可能会在2024年购买800万吨印尼棕榈油。4.据外媒报道,根据印尼棕榈油协会(Gapki)的数据,印尼在202