全球菜籽新作供需改善,价格相对于供需处于中低水平,参照历史走势看加菜籽下跌可能大部分完成。5月之后关注加拿大、澳大利亚菜籽产区天气,澳大利亚菜籽产区可能面临干旱,或给菜籽带来向上驱动。国内方面,餐饮消费逐步复苏,利好油脂消费。菜油期货相对于豆油和棕榈油更具比价优势,建议考虑菜油9月合约买入思路为主。如果后期菜油对棕榈油价差进一步走缩,也可以关注价差做扩的机会。一、全球菜籽供需较转向宽松,但价格也基本兑现了利空2022/23年度全球菜籽转向宽松,库存消费比在8.09%,略高于2001/02年度,略低于2020/21年度。2020/21年度加菜籽的价格区间在460-1050加元/吨,均值755加元
近期PVC盘面在行业利润整体处于低位的情况下继续下杀,主要源于外围金融风险事件导致的风偏降温和悲观情绪,那么随着美国和欧洲央行增大资产负债表救市后,短期外围风险暂时消散,视角重回国内。同比往年最高的社会库存等待所谓金三银十消费旺季的消化,但从目前了解到的需求侧的情况来看,没有上游开工的停工降负,库存去化或大概率不及市场预期了。虽然最近上游开工已经连续两周小幅降负,但可以看到的是后续订单跟进不足,上游预售订单连续两周走低,供需面仍没有得到逆转,也是盘面偏弱的主要原因,但目前此阶段已经兑现在盘面,待外围宏观风险消退后,后市主要关注进入4月社会库存去化拐点,不及预期或继续维持偏弱走势,反之盘面有望向
近期美国硅谷银行风险事件带动避险情绪上升,2月失业率超预期上行,降低市场对美联储后续加息幅度的预期,长端美债收益率、美元指数同步下行,带动贵金属价格大幅反弹。2月CPI数据基本符合市场预期,贵金属进入震荡区间。那么在风险事件、劳动力市场和通胀因素的共同作用下,美联储加息节奏是否受到影响?贵金属后续定价逻辑又将如何演变?详细分析如下:短期内流动性风险事件大幅降温加息预期,长期美联储加息节奏仍将基于通胀与经济基本面。近期受到SVB事件影响,市场避险情绪显著升温,VIX恐慌指数大涨,欧美股市、原油等风险资产集体大跌,推动黄金避险需求。考虑到美国目前银行业各项流动性数据仍然稳健,美国监管机构的果断反应
年前市场对于锡市预期好转,然而在年后消费兑现缓慢的现实下,锡价再次拐头,开启了弱势震荡格局,从历史价格复盘来看,锡价几轮上涨行情都与下游消费息息相关:2000年之前,锡价波动较为平稳,由于在此之前锡的消费多用作镀锡领域(主要作用于罐头等食品包装领域),该领域的消费较为稳定并且缺乏弹性,在锡供应端并未出现紧缺的情况下,锡元素的稀缺性并未体现,进而锡价的波动较为平稳。在2000年之后,半导体、电子行业迎来快速发展阶段,智能手机开始普及,由于锡拥有质地软、熔点低、可塑性强、无毒且不易氧化等特性,锡在电子行业焊料领域的应用开始爆发,锡的应用扩大新领域的同时,其消费情况亦跟随电子行业出现了强相关性,自此
观点:限电再度侵袭供应端,消费逐步回暖,但国内尚未正式开启去库周期,且宏观方面仍存隐忧,短期内铝价突破区间震荡的条件不充足。2022年8月至今,沪铝主力合约始终处于横盘整理阶段,上方承压19500元/吨一线,下方以17800元/吨平台托底,相较于内盘,伦铝(0-3)合约的波动则稍显剧烈,呈现宽幅震荡态势,上方一度触及2679.5美元/吨,下方探低至2080.5美元/吨。3月已至,沪、伦铝合约是否能摆脱震荡行情呢?详细分析如下:国内召开两会,美联储议息会议将至。今年,政府工作报告将我国GDP增速预期目标设定在5%左右,体现了稳中求进总基调下的底线思维,略低于市场预期,情绪上有所回落。报告指出将着
上一交易日,焦煤焦炭期货主力合约涨跌互现,JM05合约下跌0.53%收于1955.5元/吨,J05合约上涨0.14%收于2891.5元/吨。现货方面,焦煤唐山现货折盘面价格约2430元/吨,现货较期货主力呈升水状态;焦炭天津港现货折盘面价格约2810元/吨,现货较期货主力贴水。焦煤:供应端,洗煤厂开工率下降,原煤库存累积、精煤库存增加,内蒙矿难事件致使部分煤矿停产,下游企业和中间贸易商采购积极性提升,市场成交较好。进口方面,国内炼焦煤的月度进口量维持高位,因蒙煤进口恢复,澳洲进口没有改善。炼焦煤综合库存自低位走高,创4个月新高,分主体,独立焦企库存增加,钢厂库存增加,港口库存增加。需求端,下游
上一交易日,乙二醇2305主力合约下跌,跌幅0.32%,华东市场现货价为4300元/吨,基差率为-0.70%。供应方面,乙二醇整体开工负荷在57.64%(较上期下降0.12%),其中煤制乙二醇开工负荷在47.65%(较上期上涨0.22%)。宁波一套65万吨/年的MEG装置近日停车检修,预计检修时长在70天左右;江苏一套34万吨/年的MEG装置计划3月底附近停车检修,检修时长预计在一个月左右。需求方面,聚酯检修装置陆续开启,近期整套装置变动不是太多,主要是现有装置负荷提升,聚酯负荷提升至87.5%,但预计速度可能逐步趋缓,2023年3月1日起,国内大陆地区聚酯产能基数调整至7130万吨。库存方面
上一交易日,焦煤焦炭期货主力合约下跌,JM05合约下跌0.76%收于2018元/吨,J05合约下跌0.29%收于2954.5元/吨。现货方面,焦煤唐山现货折盘面价格约2380元/吨,现货较期货主力呈升水状态;焦炭天津港现货折盘面价格约2810元/吨,现货较期货主力贴水。焦煤:供应端,洗煤厂开工率上升,原煤库存减少、精煤库存增加,节后煤矿大部分开工,生产开始积极,下游企业和贸易商采购积极性逐渐升温。进口方面,国内炼焦煤的月度进口量维持高位,因蒙煤恢复,澳洲进口仍没有出现明显好转。炼焦煤综合库存自低位走高,分主体,独立焦企库存增加,钢厂库存增加,港口库存增加。需求端,焦企开工积极性提升,焦煤仍处去
上一交易日,螺纹钢、热轧卷板期货延续反弹。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价3940元吨,上海螺纹钢现货价格在4190-4250元吨,上海热卷报价4300-4320元吨。螺纹钢现货市场正处于供需双升态势。供应端,螺纹钢产量随着电炉的复产而逐步提升;需求端随着气温的回暖和建筑工地的复工也逐步增加。最近一期的库存数据显示,螺纹钢库存总量连续第二周下降,库存拐点已经出现;按农历日期对比来看,当前的总库存量处于近6年同期最低水平。后期,库存的消耗速度将成为观察供需变化的重要参考指标。从宏观层面来看,乐观预期仍然是支撑市场的关键因素。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异,预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货
上一交易日线性主力合约震荡为主。我国聚乙烯生产企业产能利用率报85.20%,较上周下跌了1.69%;聚乙烯产量总计报51.65万吨,较上周增加0.36%,周内部分企业装置停车检修,导致产量走势仅小幅增加。需求面,本周中国聚乙烯下游制品平均开工率较上周期上涨8.71%,教去年同期上涨8.70%。其中农膜整体开工率较上周期上涨10.56%;PE管材开工率较上周期上涨6%;PE包装膜开工率较上周期增加8.52%;PE中空开工率较上周上涨12.06%;PE注塑开工率较上周期上涨5.95%;PE拉丝开工率较上周期上涨4.89%。周内下游开工率整体上涨为主。我国聚乙烯生产企业样本库存量报53.12万吨,较