生猪:增重利润预期再现,短期偏强运行。供应角度来看,根据能繁母猪存栏推演,9月为理论供应边际拐点;此外,目前出栏均重较7月底并无明显增幅,证伪8月持续压栏逻辑,四季度供应压力将边际下降。需求角度来看,降温叠加下半年多节日消费刺激,猪肉需求将边际递增,市场倾向于消费肥猪,或反向刺激养殖端压栏增重需求。当前肥标价差进入季节性走扩阶段,将再度给出较大投机增重的利润预期,或刺激散户压栏及二次育肥动作增多,短期现货下方空间有限,维持偏强震荡观点。PVC:现货成交欠佳,盘面承压下行,回弹仍待需求回归。从当前基本面来看,PVC前期的政策利好已经被市场消化殆尽,而9月又会有大批检修装置重返供应队列,下游负荷仍
美豆:基本符合市场预期,价格影响略偏空。由于南美刚开始播种工作,对南美诸国的产量未做调整,仅略增加巴西的出口预估水平,主要调整美国部分的供需数据。美国玉米此次报告单产173.8蒲式耳/英亩,市场平均预期为173.5蒲式耳,产量报告数为151.3亿蒲式耳,市场预估为150.08亿蒲式耳;美国大豆单产报告数位50.1蒲式耳/英亩,市场平均预期50.2蒲式耳/英亩,产量预估41.46亿蒲式耳,报告前市场平均预期41.57亿蒲式耳,报告数据基本符合市场平均预期,但美盘玉米大豆报告前价格较为强势,市场普遍看好USDA将下调美国单产水平,并预期期末库存进一步收紧,本次报告单产虽然基本符合预期,但同步下调了
期指:大趋势筑底回升观点不变,短线或略偏强震荡。昨日市场在午间发布的超预期的金融数据落地的情况下,出现反弹。人民币汇率与北向资金同步转多。前期市场弱势主要担忧传统投资端下行或引发房企、金融机构违约担忧,而当下在融资数据出现明显改善的情况下,金融领域进一步蔓延风险的可能性降低,市场的忧虑改善。当然从结构上看金融数据仍有改善空间,故反弹高度亦受限。整体上市场大方向筑底回升格局未变,在724最高层会议后政策面无论在地产、稳增长政策、资本市场领域均进一步转多,但政策绝非强刺激,故底部的构筑在强美元等利空扰动的情况下便较为反复。预计市场或略偏强震荡。近期关注周三、周四美国通胀数据对美元、美国加息预期的指
棉花:短期利多交易充分,关注籽棉收购价格,郑棉预计维持近强远弱格局。6月份以来,市场围绕旧作库存紧张、新棉减产、籽棉高收购价预期等利多因素进行交易,随着收割期临近新年度棉花产量基本定型,储备棉的持续投放和进口滑准税配额的增发大大缓解旧作的紧张,目前市场主要关注籽棉收购价。在新棉上市前,预计郑棉将继续受到高成本预期和现货棉价坚挺的支撑,但是短期市场情绪转弱,以及对需求前景的不乐观,开始对棉价的上涨有所抑制。预计郑棉短期将在16500-18000之间震荡,基于供应前紧后松预期,建议关注11-1正套。碳酸锂:碳酸锂期货增仓下跌,2401主力合约下跌3.35%,收于18.47万元/吨,下跌过程中,近月
苯乙烯:短期偏强。主要交易低库存之下苯乙烯及下游的补空需求。季节性来看,9月是苯乙烯低库存、需求回暖的时间,整体偏强。上周市场整体宏观情绪较好,地产政策频发,商品中化工板块纯碱、玻璃、橡胶等品种接替涨停,带来市场情绪快速回暖。苯乙烯自身处于低库存,叠加上周交易台风导致到港延期、新的苯乙烯出口成交、国内成品油出口配额落地等消息,带动整体市场偏强。下游需求韧性仍然超预期。此前我们预期PS端负反馈压力较大,但是实际PS装置停工明显低于预期,整体仍然开工较强。EPS、ABS实际产量仍然维持高位。向后来看,整体终端需求或面临旺季短暂的正反馈驱动。且9月中旬之后市场面临刚性的国庆提货需求,9月累库预期大概
美豆:进入九月后,美国天气影响开始减弱,南美大豆陆续播种,市场交易主线逐渐从北美转向南美。上周农产品走势分化,油脂等金融属性较强品种,跟随大宗商品上涨;豆二在美豆回调以及汇率走强共同作用下回调,蛋白粕震荡收跌。8月中旬以来,美国主产区天气重回干热状态,市场预估的大豆单产从52蒲式耳/英亩下调至50-51蒲式耳一线,总体看美国大豆供需较为紧张。但从南美情况来看,巴西马托格罗索从9月1日已经开始播种,早于往年半个月,有利于早播大豆上市,豆类后市偏空,但做空的时机需要视巴西大豆播种进度,可能需要等到国庆节后才会出现明显做空机会。镍:短期宏观情绪偏强,与供需预期形成博弈,若镍价触及前高,关注多钢空镍的
期指策略:多单轻仓高平低补逻辑:尽管近期海外股债波动加大,但核心因素仍在国内,市场持续在强预期与弱现实间徘徊。政策的强预期体现为对居民地产存量负债与地方政府存量债务化解进程的密切关注,弱现实则在于政策利率仍在微调,预计存款利率也将跟随下移等。经济的强预期体现为宽松政策加速落地后,按照过往经验经济大概率逐步回升,实际上之前的社融增速的确有所好转。但弱现实则在于无论是外需、内需还是企业盈利均不断低预期,更不用说跟年初的预期相对比。因而,尽管7月政治局会议去掉“房住不炒”,周初也迎来了市场寄予期望的印花税下调,但市场并没有走出一波像样的上涨行情,反而冲高回落,背后主要还是这些核心问题未能有效解决。政
尿素:当前尿素低库存且现货坚挺格局下各合约持续收贴水为主。但由于近期尿素国际价格发生回落,中国九月尿素出口通道关闭预期确立,尿素日内走势或形成多空博弈高位震荡格局。基本面而言,尿素整体现货下方支撑明显。供应端,伴随西北地区的尿素生产企业淡季集中检修,尿素的日产量从17.5万吨的高位,回调至15.8万吨。供应端有所收缩。需求端,本轮印标成交报价为东海岸CFR396美元/吨,西海岸最低报价CFR399美元/吨,折山东地区出厂价2580-2600元/吨。目前山东地区2520-2550元/吨。目前现货价格与出口预期线约有50元/吨左右的空间,出口贸易商或跟随行情择时入场拿货。中国112万吨的跟标货源中
碳酸锂:碳酸锂期货价格与整体资产配置市场、大宗商品指数价格走势一致,于昨日14:00尾盘左右2401、2402和2403合约触及跌停板,空头增仓下行。主力LC2401合约收于185700元/吨,单日跌幅达5.86%,最低触及跌停板至183450元/吨,增仓4173手。碳酸锂供需市场目前处于需弱指引供降的阶段。金九银十的旺季备库预期被证伪,8-9月三元正极材料与磷酸铁锂正极排产量均环比下滑,主要源于终端电芯计划减产,而储能市场增量不足,无法有效弥补动力端的减量。需求端的回落引导供应端的减量,锂辉石港口报价跌至3250美元/吨,折成本24.5万元/吨,成本与售价倒挂,部分盐厂开始减产。后续走势来看
期指:短线支撑再现,持续性有待宏观政策跟进。周末降印花税利多靴子落地,除此之外包括IPO节奏优化、减持规定等一些利多消息释放,资本市场层面政策利多持续推进,将给指数走势带来支撑。不过相比于资本市场的积极态度,在宏观政策方面,则显谨慎,主要体现在地产及其衍生领域。近期政策对中融信托、碧桂园违约定力较足,5年期LPR未降息,周末还出现针对某大行受地产下行拖累的报道。市场对宏观与金融稳定预期存在扰动,反映在市场中,不仅仅体现在指数的回落,还包括汇率走弱、北向资金的流出。不过周末也存在包括认房不认贷政策调整等利多,但只是指导性文件,具体在一线、热点二线能否放松还要等待分城落地情况。此类涉及到地产等实体