基本面分析1、行业信息综述(1)央行9月15日下调存款准备金率0.25个百分点为巩固经济回升向好基础,保持流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。(中国人民银行)(2)1-7月全国房地产开发投资67717亿元,同比下降8.5%1—8月份,全国房地产开发投资76900亿元,同比下降8.8%(按可比口径计算,详见附注6);其中,住宅投资58425亿元,下降8.0%。1—8月份,房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米,同比下降7.1%。其中,住
主要逻辑:(1)宏观方面:8月美国房屋数据偏弱,9月欧美制造业PMI初值表现分化,但仍处于荣枯线之下;美联储9月利率决议按兵不动,但透露出鹰派立场,年内仍有加息可能且高利率将持续更长时间。(2)供给方面:原料端,铅精矿、锌精矿和锡精矿TC环比持稳,铜精矿TC环比回升;冶炼端,本周铜产量环比回升,铝周度产量环比略升,铅锭周度产量环比回升,锡冶炼开工率环比略降。(3)需求方面:本周精铜制杆开工环比下降,再生制杆开工环比回升,铅酸电池开工率环比持稳,铝初端开工率环比略降,锌初端开工率环比回升。(4)库存方面:本周SHFE基本金属库存减2.8万吨(上周增4.7万吨);LME基本金属品种库存增1.2万吨
核心观点螺纹钢:主力期价转弱下行,录得2.01%日跌幅,量增仓缩。现阶段,螺纹供需两端迎来变化,低供应有所回升,而需求表现弱稳,基本面依旧疲弱,钢价继续承压,相对利好是利好政策预期和成本支撑,多空因素博弈下节前钢价延续震荡运行为主,重点关注钢厂生产情况,谨防减产引发成本下行。热轧卷板:主力期价弱势下行,录得2.26%日跌幅,量仓增加。目前热卷供应回升,而需求表现疲弱,基本面弱于其他品种,价格易承压走弱,相对利好是利好政策预期和成本支撑,多空因素博弈下节前震荡偏弱运行,重点关注钢厂生产情况,谨防减产引发成本下行。铁矿石:主力期价高位回落,录得1.90%日跌幅,量增仓缩。现阶段,钢厂生产有所趋弱,
美豆:美豆昨日夜盘呈现小幅反弹,但今天电子盘交易期间盘面仍呈现回落态势,下方继续考验1300美分左右的支撑。可以看到,近期美豆基本面上利空压力比较明显,首先,美豆收获进度相对较快,短期难免会产生收割压力,盘面有自然性的回落因素驱动,另一方面,美豆出口前景仍不乐观,周二中国继续采购巴西11月船期大豆,而阿根廷近期推行第四轮大豆美元计划也带动中国四季度船期采购数量的增加,而美国自身贴水报价仍然是居高不下,因此无论对中国还是对欧洲地区而言,出口前景都相对悲观。昨天公布的中国海关数据显示中国进口巴西大豆数量明显增加,这也一定程度佐证了美豆市场面临进一步挤占的情况,虽然美豆上市在即,但如果贴水不继续下调
今日豆类期价涨跌互现,豆一期价盘中涨幅0.18%;豆二期价跌幅超2%,跌破60日均线压力;豆粕期价震荡偏弱,期价跌幅0.5%,伴随减仓1.45万手;菜粕期价盘中跌幅超1%,跌破5日均线,伴随减仓近2.5万手,表现弱于豆粕。油脂跌幅扩大,豆油跌幅近3%,承压于60日均线。棕榈油跌幅超2%,承压于5日均线,伴随增仓2.6万手;菜籽油期价承压下挫,跌幅超2.3%,承压于5日均线,伴随增仓1.6万手。豆类市场来看,虽然近期豆类期价内强外弱,但今日盘中市场情绪明显转弱,豆粕主力2401合约盘中围绕3450一线震荡偏弱运行。随着油脂期价跌幅的扩大,市场悲观情绪开始向粕类市场扩散。油脂市场来看,油脂期价驱动
供应端,PVC开工率环比增加1.51个百分点至75.70%,开工率继续增加,回升至历年同期偏高水平。外盘检修装置预期回归,印度集中采购或暂告一段落,亚洲外盘价格下跌,新增出口签单减少。下游开工环比小幅走高,但同比偏低,社会库存继续下降,但社库和厂库均处于高位,库存压力仍然较大。房地产竣工端较好,只是投资端和新开工、施工仍然较差,30大中城市商品房成交面积仍然处于低位,不过市场对房地产政策预期较高,同时期待旺季表现,基差偏弱,出口利多减弱,PVC震荡运行。现货方面:9月21日,华东地区电石法PVC主流价下跌至6319元/吨,V2401合约期货收盘价在6307元/吨,目前基差在12元/吨,走强58
展望后市,我们认为当前PTA市场在成本的推动下,价格持续高位震荡的概率相对偏大。从国庆节前来看,目前上游PX装置开工率处于紧平衡状态,而节前PTA装置开工率大幅走高,PET装置开工率呈现边际下滑,对于聚酯产业链的而言,整个产业链的利润将大概率集中在上游PX,PTA以及聚酯的利润将持续低位。若后期PTA加工费持续挤压,叠加装置开工率下滑,企业做多加工费的预期相对偏强。所以后需要时刻关注加工费以及装置变动,若节前PTA处于低加工费以及低开工下,建议投资者可做多PTA空PX,两者的价差存在扩大的可能,否则两者的价差持续缩小。
关键支撑尚未有效跌破,空单谨慎持有国外方面,美豆转入收割逻辑,当前大部产区晴朗少雨天气,利于收割推进,下周或迎来明显降水。当前全球需求边际走弱,南美持续竞争,在集中发运前美豆或保持一段时间的沉寂,施压市场。供应上,密西西比河、巴拿马运河干旱持续,预计影响贸易旺季节奏;阿根廷大豆美元计划刺激下,短期迎来暴增,但持续性存疑。风险上,不排除在9月大部时间糟糕天气下,USDA进一步下调单产、产量预期。国内方面,随着猪价波动放大,规模猪场压栏出现分歧,出栏有所增加,饲料需求或边际趋弱;散户观望情绪浓厚,对旺季预期较为谨慎,二育没有大量入场,栏舍空置率依然偏高。下游方面,粕价企稳,成交冷淡。大豆通关量增加
行业相关信息概览1、合盛硅业工业硅报价上调300元/吨,9月20日合盛官网硅云工业硅报价上调300元/吨,华东地区通氧553#硅报价15400元/吨,551#报价15500元/吨,441#硅报价15700元/吨,421#硅报价15900元/吨。(南北不同地区因运费差异报价有所浮动)。2、SMM华东工业硅价格持稳。9月20日,SMM华东不通氧553#在14600~14700元/吨。通氧553#在15100~15300元/吨。521#在15500~15800元/吨。441#在15400~15800元/吨。421#在15800~16200元/吨。421#有机硅用在16200-16400元/吨。330
简评:本期全球矿山发运总量3044万吨,环比小幅增加31万吨。具体来看,澳洲方面发运共计1799万吨,环比继续下降40万吨:三大矿山中仅FM发运继续回落,其余矿山发运小幅增加。澳洲非主流矿山发运235万吨,环比下降65万吨,澳矿发往国内比例回升至87%;巴西发运800万吨,环比回升119万吨。上周45港到港量共计2200万吨,环比回落503万吨;台风影响逐渐结束,本期到港恢复正常水平。根据发运量预估,本周海外到港量环比将有所回升,具体数据将在下周一公布。