三分盐奶茶

错过了机会把肠子都悔青了的人不适合做期货除了有目的的显摆能耐之外，对外公开自己的心得的毕竟是少数。因为人家是用自己的金钱买来的经验和教训，岂肯轻易传人。交易水平不等于肯于付出的境界和人品。很多人都以为这个市场是任我们获取的食物的地方。其实在你熟练掌握获利技能和具有稳定的心态之前，你只是别人的盘中餐，首先要做的是保护自己如何不被别人吃掉，而不是获取多大的利润以达到若干超人的目标，真正能够获利也许是若干年之后的事。在市场里一天，你的钱就是纸上富贵，不知道是真正属于谁的。什么时候金盆洗手，那些钱才属于你自己的。是你的，总归是你的，不是你的，费再大的力气也不会得到。明白了这个道理，喜从何来?恼从何来?欲从何来?常说付出才有回报，但在期货市场里的付出却不一定有回报。关键是要努力的方向正确，这个“正确”却是多数人求之不得的。所有的成功都是苦难的产物在以稳定的价值取向的文明古国，任何个性化的行为都要付出代价。物质社会，人们对金钱的作用和其评价都远远超越其实际应有的价值。命运的思索按照中国人的说法，人的命运基本上是生来就定了的，生辰八字就代表了一生的运势。神是用来仰望的，不是用来效仿的，效仿或许是会以生命为代价的持戒--期货的秘密当你感觉到你的心承受不了的时候，那就是你命理的理数人的财富来自于自己的心性和德行的信仰，而不是应急（求）得到的所看到的机会是被走势影响的心动的时候期货业内本末倒置的事情很多一些人是凭靠幻想和愿望做为依据的错过的机会往往是因为内心的冲突，有的时候是因为走势的震荡和反复做趋势行情，出局的依据往往也是滞后的，这是因为定性标准不能过于灵敏的缘故论坛就是论坛，没有行政的约束，做事往往是一哄而起一哄而散做期货最考验人的忍耐程度。坚持

内外棉价夜盘偏强震荡。2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息，叠加国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，进一步提振棉价。不过目前节前补库基本告一段落，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大的套保压力，短期持续上行空间预计有限，偏强为主。随着供应压力不断增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。风险提示：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

豆一2305：月初价格破位，增仓下跌，昨日低开高走，收大阳线，形成阳包阴的K线反转信号，今日小幅低开震荡，KDJ底部形成金叉。持仓量增加，或将止跌，有反弹的机会。 【风险提示：投资有风险，入市需谨慎。观点仅供参考，不作为买卖依据。】

2023年纸浆期货行情及投资展望 我们的观点： 基于对纸浆的基本面判断，2023年浆价预计重心下移，走势呈阶段性特征。年初供给偏紧状况短期内无较大改善，盘面仍有一定支撑；二季度随着新增产能投产，海外供应集中到港，浆价面临下行可能。下半年或受益于下游需求的回补，对盘面有一定支撑，预计全年呈U型态势。2023年上半年的故事仍在供应端，而下半年受到国内经济复苏及旺季驱动或在需求端发力，全年结构性机会偏多。但受制于宏观面和2022年高点偏高且持续时间较长，2023年全年重心回落，预计U型上方空间不会特别大。 供应端的故事围绕着供应链的修复及海外需求回落展开。加拿大西端卑诗省供应链中断、UPM罢工及地缘政治问题对供应链的冲击下，一整年来市场对于加针供应担忧并未缓解。外需衰退是大概率事件，同时随着供应链的逐步缓解，欧美纸浆对中国的供应预计将逐步提高，2023年第二季度国内纸浆供应或有明显宽松。 下半年，主要看纸企新增投产及需求的修复预期能否兑现。各主要木浆系纸种利润在连续一年左右的低位下，2023年或迎来利润的回暖。按照淡旺季及白卡、生活用纸新增投产计划来判断，下半年需求修复预期或带来一定向上驱动，但考虑到偏弱的宏观面，预计上方修复空间不会太大，难以回到2022年Q2的高度。 投资展望： 2023年的低点或出现在Q2，Q1仍将受制于供给不足 形成的长尾效应。上半年的供应去库压力会高于下半年。虽然长周期上纸浆的需求有边际性的增长，但是偏弱的宏观面下，纸浆难独善其身。上半年从供应修复的角度来看主要矛盾点在外需走弱下国内供应有所好转，下半年受纸企新增投产需求及旺季影响或产生一定的上涨驱动。2023年纸浆趋势性行情难现，年度重心回落，远期正套机会较大，下方支撑关注5000-5500区间。 国泰君安期货 能化高级研究员 高琳琳 Z0002332 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的年报《先低后高，波段为王——2023年纸浆期货行情及投资展望》，发布时间：2022年12月，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

转自中泰期货研究所公众号

焦煤：市场方面，国内炼焦煤价整体弱势运行，焦企考虑到亏损对原料煤仍消极采购，以消化库存为主，贸易商等中间环节观望情绪渐浓，基本无采购意愿，煤矿出货承压，叠加疫情影响，库存继续累积。供应方面，产地基本恢复到正常状态，同时蒙煤通关量也有所增加，整体供应恢复正常。需求方面，铁水继续下降，原料需求继续回落，但钢厂利润止住跌势，短期需求向下驱动减弱，关键看后期钢材需求能否持续回升。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦煤偏紧的现实正逐步缓解，现货市场仍然偏弱，短期盘面继续上涨还需要钢材需求持续提升的配合，但考虑到目前钢厂利润小幅修复，且后期原料仍有冬储需求，短期建议暂观望。以上个人观点仅供参考

交易之中，一路走过来，从最初地懵懂无知到会交易，这里面需要很多层次。交易的各个阶段都有所不同，但是每个人的认知都是从一点一点地开始提升，一直到最后认知地提高。没有人能一蹴而就，共勉吧！ 1，新手阶段。 这个阶段是以一个新手入金为标准。第一次进行了第一次交易，能够在这个时候他们的交易，不管是你以前学了多少知识。还是摸你了多长时间，都是以入金为标准，这个阶段大概率都会有一点点小小的收获。 2，学习阶段。 这个学习阶段大概需要持续一年甚至更久，有的人可能就困在这里面出不来了。最开始的波浪，缠论，等等等等。所有的理论都会有所学习，并且认真地去研究。这个理论的应用和这个理论在市场上自己的想法。这个阶段应该是一个很痛苦的阶段，基本就开始亏损了，并且是持续性的亏损。甚至可能学完这个理论之后再去学其他的理论，再各个理论不断地在里面循环，最后一发现所有的理论都不好用为标准，这个阶段是痛并快乐着。虽然亏损，但是并不影响什么，相信自己一定会成功。。 3，指标阶段。 开始学习各种指标的用法，像均线，Macd。等等等等。。。各种随机指标，线路指标，甚至震荡指标等等指标都开始学习，并且发现好像所有的指标都好用。有人发现好像所有的这边儿都不好用，甚至也会认为参数有神奇的力量，不断地调整参数询问大神的参数如何设置。有的时候甚至会做多个指标的组合。最后发现结果并无任何用处而放弃。当然还是一直在亏损！ 4，组合阶段。 这个时候已经学会了把各种理论，各种指标，结合到一起，能够断断续续地看出一点儿行情来，但是这个时候，他还是能看到根本做不到这个时候提出的伪名词也就会越来越多。例如支撑压力，贪婪恐惧，例如执行力，假突破，等等等等。。。把自己的这个所有的策略，进行组合组合之后回测发现特别完美，可是操作起来依然亏如狗。 5，怀疑阶段。 到了这个阶段，已经把所有能学的都学会了理论，指标甚至程序化。甚至所有的组合没事儿的听课，那么市场上对他们而言而言。已经没有任何所谓的秘密。而这个时候他已经开始怀疑是否存在真正的稳定盈利是否存在，大多数老鸟儿都属于这个阶段。当然没有改变的是一如既往地亏损。他们才是真正市场上的永动机，所有的亏损大部分都他们来的经常能看到行情，可却永远做不到。并且他们始终相信自己只差一点点，但其实不知道这一点点，确是最难逾越的鸿沟。。 最后能做到不亏不赚，便已经属于不再是这个层次的人了。在这里一层不能再回新手阶段之外，都可以不断地重复不断地重复这个阶段，这本来就是一个圆。如果说他们有什么共同点，那么唯一的共同点就是稳定并且持续的亏损。直到他们真正的发现了。盈亏比和概率的真正的意义。当然这两个词语并不是随便拿来一说，并且这个时候结合自己的资金管理，然后才有可能进入下一步。

我炒股12年，前五年巨亏，后七年炒股养家，只因这十条黄金铁律 1、判断大环境尤为重要，整体行情处于下跌趋势中，不管什么技术战法，都会大概率失效，诱多结构比比皆是。以为是突破，实则为诱多出货，背离不反弹，止跌继续跌，在大势面前，所谓的指标支撑或压力不过是螳臂当车。 2、合理配置股票，当你的中长线布局个股，也就是压箱底的持仓股很稳定的时候，小仓位在短线操作中会大大提高成功率，并且明显的会发现执行力很强。其实主要原因就是资本在那里，大头无风险，操作便无压力。我一般会在大环境向好时，6成以上仓位布局3只左右的中长线个股，只有这个压箱底的稳定，剩下的仓位操作短线就会毫无压力 3、持股不要多，20万以内不要超过3只，50万以内不要超过5只，因为你持有的股票数量越多，那么需要花的精力就越多，知识面也要越广，对散户来说，研究超过5只股票是很困难的。 4、顺势而为，到了上方压力位的时候先出50%，留下一半的仓位承受回调，为什么不全出呢，因为你全部出掉后很可能就不会密切关注这只股票了，这样很容易错过后面更大的行情。 5、有压力之后出金，把本金拿出来，反复这样下去，心态会越来越好，压力也会减少，如果你盈利了不少，但是你操作的时候不顺，那么就会想着不断加仓，最终是辛辛苦苦积累起来的盈利，一日亏损回到解放前。 6、持股不能多，10万以内持仓不超过3只，80万以内的持仓不超过6只，持有的股票数量如果非常多，那么花费的时间和精力就跟不上操作，因为这不是菜市场，只有优中择优，集中精力去做，才能让盈利最大化。 7、10日线是强势股的成本线，一般主力不会让股价跌破，所以一只股票只要不破10日线就不出，如果股价破了10日线,且5日线调头向下再离场。可能部分牛股在洗盘时会小幅跌破10日线，可20日线一般不会破，否则大势不好他无法收拾。 8、只做上升趋势的股票，这样胜算最大，也不费多长时间。３日均线拐头朝上，则为短线上涨，30日均线拐头朝上，则为中线上涨，84日均线拐头朝上，则为主升浪上涨，120日均线拐头朝上，则为长线上涨！ 9、怎么提高胜率呢？简单的两个字，顺势！在下跌的趋势当中，反.弹那么大概率是主力诱多，上涨趋势当中有回踩下来，大概率都是黄金坑，这样讲解你认为是抄.底容易吃肉，还是低吸容易吃肉？ 10、底部无法突破上方盘整区间的不要碰，每位股民都爱低位，爱抄底，可你眼里看到的底部，只能算是半山腰，就算短期出现了止跌小震荡，但它后续还是会继续跌，所以说，底部是非常难看准的，只有等股价突破了上方的盘整区间，这也就是说明上涨通道已经打开，成功抄底的概率更大！ 以上10点，不仅仅是股月夜，也是很多在市场有所收获的投资者稳健生存的铁律，都说进市场很容易，知易行难这句词就很生动的表达了股市，静下心来，知行合一，相信你也可以成为股市的赢家！

时间证明了贝索斯的决策是正确的，如今，亚马逊颠覆了书店，颠覆了超市，甚至颠覆了计算能力市场，其作为一家电商，居然进入到云计算的行业，而现在Oracel，IBM，惠普，Dell等等这些世界有名的传统计算公司巨头的市值加起来，都不如亚马逊。 为什么贝索斯可以这么厉害？因为他站在跟高的思维高度来看问题，就更容易得到正确答案，而加入对于时间的认知，往往决定了一个人升维思考的高度。 正文： 有时候，我们已经够努力了，却还是看不到生活有所改变的迹象，内心就像陷入了一个迷宫，迷茫而焦虑。 爱因斯坦曾说，这个层次的问题，很难靠这个层次的思考来解决。 那如果这个层次的思考失效，我们又该如何找到出路呢？ 在现实生活中，我们常常会陷入到一种人生无解的怪圈中。 你很穷，然后紧衣缩食，结果却依然入不敷出； 你很胖，然后拼命节食，结果却依然大腹便便； 你很忙，然后天天加班，结果工作成效依然不高。 你会很无奈地发现，自己努力做出的改变，却并没有得到预期的结果，这就像推磨的驴子，因为被蒙住了眼睛，所以它不停地一圈一圈地拉着磨。它感觉自己是一直在往前走，不断进步不断成长，但事实上，它一直在原地打转。 让我们一起来做一个简单的实验。 将一束光投注在墙上，形成一片光亮的区域。 然后，把你的手伸到光源前面，结果在光亮的墙上就会出现你手掌的影子。 这时候，如果想要改变墙上影子的形状，你可以直接在墙这个平面上对影子做任何修改吗？ 显然你是做不到的，我们只能回到立体世界的你这个人面前，改变你手掌的姿势，这样才能真正改变影子的形状。 墙上的影子，处于二维平面，而现实中你的手，处于三维立体世界，影子只是三维立体的手在二维平面上的投射。 如果想要改变二维平面的影像，就得要上升一个层次，到达三维去做改变。 这其实就是一个升维解决问题的过程。 你很穷，要求自己少买衣服少花销，能走路绝不坐车，有朋友在绝不主动买单，你会为自己省了几块车钱而沾沾自喜，觉得自己真会过日子，也会因为贪了别人的便宜而觉得自己聪明。 可是，你从来也没有意识到，你眼下的生活被太多琐碎的事情所填满，内心被各种鸡毛蒜皮的算计所占据，这反而让自己可控的时间越来越少，身边的朋友也渐渐疏离。 其实，你的穷，是一种心态上的穷，思维宽带太窄，自控力稀缺，真正能让你富足的，是摆脱你的『穷人心态』，懂得长远地为生活打算。 你很胖，要求自己每天痛苦地节食，可是你总是会不经意地在某一天，经过一番纠结犹豫之后，选择到一家火锅店大快朵颐，结果回到家一称，体重又回去了。这时候，你又会跟自己发狠誓，下次绝对要管住嘴。 可是，你从来也没有意识到，节食减肥只会让你的潜意识降低你的新陈代谢率，这会让你减少消耗，反而不利于减脂。而真正能够帮助你减肥的，不是管住嘴，而是借助饮食，运动的规律性来加速你的新陈代谢率。 你很忙，天天周旋于各种会议，报表，为了赶上进度，加班加点，可是，这样连续几天的加班之后，你又开始陷入一种需要休息调整的状态，这时候你会开始给自己找各种借口，把事情往后拖，结果当别人来催你的时候，你又开始进入下一个加班周期，奔波忙碌。 可是，你也从来也没有意识到，这种周而复始的繁忙状态只会让你陷入一种高效率的假象中，你的工作并没有因此变得出色，反而因为紧张忙碌而漏洞百出。 真正能让你摆脱工作负循环的，不是加班加点的穷忙，而是懂得做好计划，提升能力，辨别事情的轻重缓急。 人的思维是有层次的，你眼下的难题，往往需要提升一个思维层次来解决。 一个人的认知系统是非常复杂的，我们脑子里可能存在着各种声音，想法，评判，而外界成千上万的讯息也在不断地涌入大脑，所以有时候我们会下决心做出一些选择，行动，但过不了多久，又会因为内心的无序，精神上的熵增半途而废。 大部分人都容易陷入思维的瓶颈，不确定自己的努力是不是有效，不知道自己的改变能不能持续，至于短暂利益和长远考量之间的取舍，更是无从抉择，整个状态就是困惑，纠结和迷惘，从而当下的难题也自然成了一团迷雾，无法看清楚其中的关键。 不过，尽管思维有其复杂性，但是当我们的大脑在思考和决策的时候，还是有其不同的逻辑层次，从上到下依次如下图所示： 1、价值观层面 价值观，其实就是我们内心的一套信念拼图，它会潜移默化地影响着我们看待周围事物和为人处事的方式。 我们在这个思维层次上的思考往往是： 为什么做（或者不做）这件事情？ 这件事情重要还是不重要？ 这件事原本应该是怎样的？ 2、能力层面 能力层面，则与一个人在现实中能有的选择相关，每一个选择都是一种能力，所以选择越多，能力越大。比如，你英语听说读写能力很强，那你就能够选择当英语老师，也可以选择做同声传译。 3、行动层面 行动层面，指的是“做什么？”，“有没有做？”，即能力的挑选和实际发挥，是指我们如何用自己的能力去做事情。 4、环境层面 环境层面的思考，包括了对所有身体以外的条件的感知，比如，人，事，物，地点，金钱等等。 在思维的层次中，每一层的思考都会对下面的思维层次产生影响，而更高层次思维上的改变，将会向下传递，从而在低层次上产生相应的改变。 层次越低的问题，越容易解决。日常生活中的问题多是环境及行为层次的问题，当问题是在信念价值观的层次的时候，解决起来就更为困难。 就像有的人生活窘迫，大部分时候他都只是从外界和行动的层面上去思考，认为大环境不好，个人的努力还不够，但这样的思考却并不能真正解决一个人贫穷的困境。 但是，如果用思维逻辑层次来推演，往往就能找到更本质的原因。 首先从环境层面来看，他周围依然有很多人生活富足，而且现在的互联网社会让彼此之间的连接和沟通都更高效，当下环境在历史上来看反而是一个更好的致富环境。 从行为层面来看，他目前很拮据，爱贪小便宜，只懂得索取，不懂得给予，甚至愿意牺牲宝贵的时间来换取金钱上的节约。 然后从能力层面看，他没有专精的技能，找不到一份更好的工作，也没有领导力，亲和力与他人很好地合作。 对此，他在价值观层面的信念往往是： 财源供给有限，我和他人是你争我夺的竞争关系，而我花钱时，钱就少了，我必须减少支出才能拥有更多财富。 简单地推演之后，我们就会发现，上一层的思维模式是直接影响着下一层的思考方式的。 当他把这几个层次的思考都理顺了之后，再从高层次到低层次对思维模式进行重新定义，那就有可能真正地改变现状。 这时候，他可以先从价值观层面来重新定义信念——我们只要有高价值的能力资源，就可以交换到足够的金钱。 基于这个信念，他就不再把精力放在金钱上，而是放在未来发展的战略上，提升自己的能力价值，让自身的高价值来吸引金钱流向自己，而他后续的行动上也会变得开放，懂得与他人构建双赢的关系，愿意在自己身上进行投资，而他所处的环境也会变得更加有利于他的个人发展，从而让人生进入一个正循环。 在更高的思维层次上进行改变，往往才会从根源上解决问题，产生质的变化。 关于提升思维的层次，很重要的一点是把时间这个维度纳入考量。 大部分时候，我们都容易高估短期的收益，而低估长期的价值。 但是如果加入时间这个维度，那大部分事情就容易变得清晰明了起来。 在美国华尔街的游戏规则里，一家公司每个季度财报上的数据都得要足够亮眼才会获得资本的青睐，因为他们注重的是短期利润。 在『亚马逊』CEO贝索斯的观念里—— 所有只能产生短期利润的项目都不重要，无论现在多赚钱！ 能够产生长期现金流的项目才是最重要的，无论现在亏多少钱。 在他看来，如果在你做的每件事情中把眼光放到未来三年，和你同台竞技的人会很多；但是如果你的目光能放到未来七年，那么可以和你竞争的就很少了，因为很少有公司愿意做那么长远的打算。 而如今，『亚马逊』颠覆了书店，把美国最大的书店巴诺击败了；也颠覆了超市，它的市值超过了美国前10大零售店的市值总和；甚至颠覆了计算能力市场，其作为一家电商，居然进入到云计算的行业，而现在Oracel，IBM，惠普，Dell等等这些世界有名的传统计算公司巨头的市值加起来，都不如『亚马逊』。 而贝索斯自己，在2017年3月也超过巴菲特，成为世界第二富翁；而在2017年10月28日，身价飙升至近千亿美元，成为世界首富。 其实，一个人对于时间的认知，往往决定了升维思考的高度。 之前有个同学发了一条朋友圈，说当年『小米』公司招募初创核心成员，结果他没有选『小米』，而是去了『微软』，现在『小米』即将上市，他后悔错失了财富自由的机会。 其实这种选择，往往就是只看到了眼前的短利，而忽视了时间维度上的升维思考。 如果他能够从10年的跨度来看一家公司的长远发展，那往往能够做出更好的选择。因为从更长的时间上来考量不同的选择，很多眼前的蝇头小利就不值一提，关注的焦点反而更多是公司是否具有高成长性，是否能给自己带来阶层跃迁，财务自由的机会。 如果你准备投资理财，不妨从更长的周期去考虑，这样才有可能获得稳定的复利效应； 如果你准备学习成长，不妨确立一个长远的目标，给自己一步一步脚踏实地践行的动力； 如果你在工作中遇到难题，不妨从更长远的职业生涯规划来思考，给自己一个明确的发展方向。 当把思考架构于时间之上，我们的思维视角就提升到了一个新的高度。 从低层次的思维模式，逐层往上探究高层次的思维模式，这样一种升维的过程往往能够挖掘出问题的关键所在； 而同时结合时间维度进行思考，则会让我们更清楚事情未来的演化方向，明晰自己的选择。 当我们处于一个更高的维度，也就拥有了『降维攻击』的能力，它让我们从眼下的困局中跳脱出来，以一种全新的方式来看待世界，原来的问题也就随之迎刃而解。 这就像在玩游戏，打不过敌人，打不过怪兽，你非常郁闷，该怎么办呢？这时候你就需要去升级自己的装备，添加各种技能属性，这样才能提升你的战斗力，对比你装备差，战斗力比你低的对手进行降维攻击，从中获胜。 其实，提升了思维的层次，你就对现状有了一个全新的认知，你拥有了更高的视野，看清了事实的真相，从而改变现状也就是成了水到渠成，顺势而为的事情。 人生就是一场长途跋涉的旅程，有时候我们会遇到一片浓雾，不知所向，这时候，如果我们试着爬上一处高地，对照着手里的那张信念地图，往往就能辨别出旅程的方向，然后继续鼓起勇气，耐心地走下去。

首先，我们要说下价值投资的三个卖出原因： 1投资逻辑发生改变 就是当初我们买入股票时的原因已不复存在。既然当初买入的理由在时过境迁后已不复存在，我们当然要卖出了。比如，我看好国瓷材料是因为它的一项技术国际领先，如果有一天它的技术不再领先，那就是基本面发生了改变。我当然要卖出它。 这就像美女嫁给张撕葱是因为他有个有钱的老爸。当他老爸破产后，美女当然要考虑离婚。 2 极度高估 股票的涨幅过高，已透支了公司多年的业绩，这个时候是可以考虑卖出股票的。因为这时股价不但有可能回落，而且根据性价比原则，还会有其它的更好的投资机会出现。 3发现了更好的投资机会 选择更好的投资机会其实是股票投资买入卖出的核心原因。投资就是一个不断选美女的过程。只要“性价比”够高就买入或一直持有，只要“性价比”不如其它的股票就会选择抛出。这条卖出原因实际上已包括了“投资逻辑发生改变”、“极度高估”。"发现了更好的投资机会”其实是卖股票的最根本的原因。以巴菲特为例，他持有可口可乐几十年的主要原因就是他没有发生“更好的投资机会”。 可见，价值投资并没有“持有股票10年以上”这样的持股要求。 很多人看到巴菲特很多股票持有10年以上就误以为价值投资一定要持股10年以上。其实这是一个“幸存者偏差”。巴菲特也有很多持股短短几年就抛出的股票，只不过被人们选择性忽视了。比如，巴菲特持有中国石油仅四年就抛出了，甚至有持有航空股二个月时间就割肉抛空的记录。 著名价值投资大师约翰聂夫更是经常换股，他手里的很多股票持有时间仅仅一二个月，只要“性价比”变差就会卖出。 持股多长时间并不是确定的。即使是价值投资的持股也是走一步看一步的。如果公司的投资逻辑发生变化、极度高估、发现了更高的投资机会，那么价值投资者也会随时可能减仓甚至清仓的。价值投资者每季、每年都在密切关注公司的基本面变化，都要阅读公司年报甚至要实地调研的，并不是买入后就可以真的躺平的。 那些被价值投资者持有10年的股票，都是因为连续跟踪了10年公司都得出了“值得继续持有”的结论。 投资中如果有真的完全意义的“躺平”，那只有投资指数基金才可以躺平。比如投资消费行业指数基金、沪深300这样的指数基金才可以真的完全不用管它们了。 价值投资者在选股时是按照“可以持有10年”的标准来选股的。这样做是为了实现投资成功的高概率。这些看似“可以持有10年”的公司大多有宽广的护城河，有较高的核心竞争力，在未来的竞争中很难被对手击败。因而成为了我们的选股目标。但是，“未来”是具有不确定性的。我们必须每年关注公司的基本面变化，防止公司被未知的、新的竞争对手击败而股价大跌。因此最终我们持股多少年实际是并不确定的。最终也许我们也许会持有几个月，也许会持有几十年。还是以巴菲特为例，他1993年收购了一家制鞋行业的公司，以为这家公司有很强大的护城河。可是短短几年这家公司就亏损了，因为受我国制鞋行业的出口冲击，公司的护城河崩溃，核心竞争力失去。 这也是我为什么一直强调要分散投资的原因。即便强如巴菲特这样的投资高手也有失手的时候，分散投资是我们做股票投资的最后一道保障。 最后总结下：我们通过价值投资选中一家公司，如果多年来我们通过年报、调研等发现它一直核心竞争力存在，我们买入的理由依然成立，那么我们就一直持有，以实现复利效应争取投资收益的最大化。这个持有过程可能持续十年甚至几十年。反之，我们就应马上抛出。 声明 ：本文章所发表的任何观点，仅代表作者个人，均不构成投资建议。据此入市，风险自负。