近期,市场对未来聚丙烯需求向好的预期加强,价格走势有转强的迹象。然而,考虑到新增产能投放在即,短期供应压力仍存,所以聚丙烯价格反弹高度受限。日产量高于往年同期目前,国内煤制聚丙烯生产企业呈现全工艺亏损的状况,但部分工艺企业的经营状况有些许改善,这使得聚丙烯企业开工负荷小幅回升。截至6月29日,油制、煤制、MTP、PDH工艺的聚丙烯分别亏损1030元/吨、95元/吨、560元/吨、90元/吨。其中,煤制工艺的亏损缩窄幅度明显,较上一周缩窄200元/吨。受此影响,6月底,国内聚丙烯开工负荷回升2.62个百分点至78.90%,聚丙烯的日产量明显高于往年同期水平。不仅如此,目前国内聚丙烯新增产能投放在
近期,乙二醇价格重心不断下移。尽管需求端聚酯开工维持高位,但乙二醇供应压力较大,加上库存体量大,乙二醇以承压运行为主。煤制企业利润修复受检修结束、利润回升等因素的影响,乙二醇供应环比大幅增加。截至6月29日,煤制乙二醇开工率回升至66.05%,较5月的低点提升23个百分点;油制乙二醇开工率回升至63.44%,较5月的低点提升10.8个百分点。具体来看,二季度以来,煤炭价格明显下跌,煤制乙二醇企业的利润出现修复,企业开工积极性提升。另外,4—5月,部分煤制企业进入常规检修期,当前检修期已经结束,新疆天业、新疆广汇、山西沃能等企业陆续复产,煤制开工率有了大幅提升。油制企业方面,几套一体化大产能装置
[A][原料端存在进一步下行风险]从原油市场的表现来看,虽然OPEC+减产令原油供需平衡趋于紧张,但年内欧美原油需求衰退的预期仍将拖累原油价格,叠加伊朗原油回归的预期,原油价格振荡区间的下沿支撑不再稳固。因此,在目前的供需预期下,原油价格存在下行风险。从煤炭市场的表现来看,年内煤炭供应增长而需求减弱的格局难以改变,在夏季用煤高峰依旧存在累库预期,煤炭价格有进一步下行的可能。根据目前市场预期分析,上游能源价格存在下行压力,对化工品也存在成本端的拖累,后市需关注能源市场能否出现超预期的利多。[B][油化工品新产能投放压力大]从年内化工品装置投产计划来看,所有化工品都有新产能投放计划。其中,在大炼化
随着美玉米价格短期快速走高,现阶段我国采购进口玉米的动力或趋弱。预估华南、西南饲料企业依旧需要采购国产玉米补充原料,玉米短期走势或偏强。自6月中旬以来,国内玉米价格快速上涨。以华南市场为例,玉米市场成交价从此前的2820元/吨涨至目前的2900元/吨。我们认为现阶段玉米市场表现偏强是下游终端用粮企业阶段性补库的结果。综合考虑未来一段时间谷物市场供应情况,我们认为玉米短期走势振荡偏强,但上涨幅度较为有限。广东港口库存走低自3月20日以来,国内小麦价格快速下跌,从3100元/吨大幅跌至2650元/吨。由于小麦价格大幅下跌之后,小麦饲用价值开始凸显,华北及华中等地区饲料企业在配方中纷纷提高小麦添加比
英国央行超预期加息50个基点。最新公布的通胀数据显示英国5月CPI同比保持8.7%不变,整体通胀率远高于美国和欧元区,且核心通胀连续两个月上涨,达到1992年3月以来最高水平。在通胀持久的影响下,英国央行决定上调政策利率50个基点,超出市场预期。其货币政策委员会表示,外部成本冲击对英国物价和工资产生的二次效应可能需要更长的时间才能消除。其次,美联储主席鲍威尔继续释放鹰派信号,他表示年内再加息两次是对政策走向“一个相当好的猜测”。最后,欧洲方面,抗通胀之路依旧漫长,最新公布的通胀终值数据显示欧元区通胀有所放缓,5月欧元区调和CPI同比终值6.1%,核心通胀5.3%。通胀韧性仍具持续性风险,欧央行
棉花方面,期价偏弱运行。下游方面,随着棉价回调,近期棉花基差贸易成交量有所增加,纺企逢低补库,但即期利润仍为亏损状态,6月纺企开机率较5月有所下降。短期来看,国内棉花真实库存或许较为紧张,但现阶段进口利润打开,考虑到可能增发进口配额和下游行业利润不佳,预计棉价以区间振荡运行为主。中长期看,新年度国内新疆棉预估同比减产、新棉上市时点可能后移,加上新疆轧花厂产能过剩,棉价重心有望进一步上移。菜粕方面,近期美豆产区干旱区域扩大,新作优良率持续下调。从天气预报情况来看,美国中西部局部地区旱情持续。天气市支撑下,近期CBOT大豆盘面强势走高,带动国内粕类大幅走强。短期内CBOT豆类盘面油粕强弱变化也间接
油脂市场近日波动较大,棕榈油2309合约从低点6226元/吨最高涨至7278元/吨,豆油2309合约从低点6710元/吨最高涨至7808元/吨,菜油2309合约从低点7375元/吨最高涨至8714元/吨,三个油脂的主力合约上涨均超过1000元/吨。本轮油脂上涨主要有四方面原因:一是宏观方面,美联储在6月中旬的议息会议前,早早释放出暂停加息的信号,没有加息的压制,大宗商品集体止跌反弹,油脂也不例外;二是市场预期美国环境保护署(EPA)推迟实施E-RINs计划及提高生物柴油参混义务,美豆油大涨,拉动其他油脂上涨;三是美豆遭遇天气干旱问题,市场预计美豆单产不及预期,进而减少油料供应,助推油脂上涨;四
6月下旬以来,随着宏观面重回偏空预期,叠加国内天胶产区降雨增多,新胶产量稳步回升,供应端压力增加遏制了胶价上涨空间。受此影响,沪胶2309合约在上冲至12245元/吨一线后,重返跌势,目前回落至11900元/吨一线附近寻求支撑。由于7月开始,胶市下游需求迎来淡季,国内车市和轮胎行业双双转弱,预计后市沪胶期货2309合约维持振荡偏弱格局运行。宏观面重回偏空预期国内端午节期间,海外多个发达经济体央行采取超预期加息措施,同时美联储再度释放鹰派信号,这令全球金融市场对于流动性趋紧的担忧重新升温。6月下旬以来,多个海外央行宣布加息,部分央行加息幅度超市场预期。其中挪威央行宣布将基准利率从3.25%上调至
进入6月以来,无论期价还是现价,尿素都出现低位反复,价格即将筑底?但目前来看,基本面供需宽松形势并未改变,尿素难言反转,价格中期仍有回调空间。二季度以来,尿素价格一路下行,本应是农需的采购旺季,但低迷的价格令下游企业采购谨慎,经销商随销随采,囤货意愿持续下降。根据我们对上半年农需以及供应的综合测算,供需偏紧意味着2022年四季度备货的社会库存开始急剧消耗,低库存下,价格的需求弹性加大。6月,北方玉米以及南方水稻追肥陆续启动,经销商备货采购入场,节奏性偏紧支撑尿素现价低位反复。目前尿素工厂报价依然振荡偏强,山东、河南以及河北等尿素工厂报价仍在2050—2100元/吨。受到现货价格低位反复影响,深
6月以来,甲醇期货价格在2000—2100元/吨持续宽幅振荡,未见显著突破和起势。进入7月,产业基本面及宏观面或迎来边际变化。在供应端,5月国内甲醇进口量为135万吨,6月预估外轮实际卸货量为136.08万吨,7月甲醇进口预估大幅缩减,或录得110万—115万吨的到港体量,6月中东主力区域船装速不快是7月进口到港大幅减少的主因。国内方面,值得注意的是产业季节性规律,相当部分一体化企业已经或即将迎来年中大修,持续时间较长,普遍在半个月以上,涉及内蒙古、陕西等西北主产区以及华中部分龙头企业。7月企业开工率预计显著收缩,至少供应不及预期,不如5月、6月充裕。在需求端,传统下游仍处淡季,MTO开工率未