铁矿石期货 主力连续

当前铁矿供需紧平衡有望延续，进口铁矿港口库存并未进入累库周期，预计价格底部宽幅震荡。

个人观点 仅供参考 不作为投资建议

今日复盘，仅供参考

美国债务：当地时间6月1日，美国国会参议院投票通过债务上限法案。按照立法程序，该法案将在总统拜登签字后生效。

物流：中国物流与采购联合会发布的2023年5月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回落2.3个百分点；中国仓储业指数为51.3%，较上月下降2.4个百分点。

美联储：美国费城联邦储备银行总裁哈克(Patrick Harker)周四表示，美联储已接近可以停止加息并转向维持利率不变的时候。

原油：调查显示，欧佩克5月原油产量下降50万桶/日至2826万桶/日，因成员国按照协议进行减产。

铁矿石：巴西Hidrovias do Brasil SA表示，预计铁矿石运输将在6月份恢复正常。

截至6月2日，全国45个港口进口铁矿库存为12752.54万吨，环比降41.29万吨；日均疏港量290.99万吨，降0.72万吨。

煤炭：截至6月2日当周，统计独立焦企全样本产能利用率为73.8%，增0.2%；焦炭日均产量67.2万吨，减0.1万吨；焦炭库存107.5万吨，减6.6万吨；炼焦煤总库存772.5万吨，增3.2万吨；焦煤可用天数8.6天，增0.1天。

钢材：截至6月2日当周，247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平；钢厂盈利率32.90%，环比降1.30个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比降0.71万吨，同比降1.81万吨。

玉米：据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所，阿根廷大豆产量预期2100万吨，与之前预期持平；阿根廷玉米产量预期3600万吨，与之前预期持平；当前大豆采收完成度86.9%，玉米采收完成度28.6%；小麦种植完成度6.3%。

白糖：云南省2022/23榨季于5月12日全部收榨，历时191天，开榨糖厂50家，全省累计入榨甘蔗1514.59万吨，与上榨季相当（2021/22榨季入榨甘蔗1522.42万吨），产糖201.10万吨，同比上榨季增长10.5万吨（上榨季产糖190.60万吨），产糖率达13.28%（上榨季产糖率12.52%）。截至5月底云南省累计销售新糖130.42万吨，产销率64.85%，5月份单月销糖26.06万吨，同比增加5.31万吨，工业库存70.68万吨，同比减少34.22万吨。

黑色系商品下跌已月余，铁矿的整体跌幅仍然是全品种中最小的。一方面是下跌过程中铁矿属于最后一个补跌品种，一方面是近期随着下跌流畅度的减弱，铁矿也总是积极的带动反弹，可以说，在黑色系整体负反馈的过程中，铁矿往往是最后被推倒的那个，因此我们认为，黑色系的二轮负反馈还是会以铁矿的最后补跌收尾，做空铁矿仍然有空间。

从基本面上看，铁矿坚挺的底气主要来自于长流程钢厂高铁水产量造成的高需求决定的。在第一轮负反馈过程中，高炉铁水产量整体并无明显下降，铁水在240附近企稳回升，日均铁水整体降幅不足3%。由于煤炭系的持续崩塌让利，导致钢厂成本明显下移，多数钢厂在市场订单惨淡状态下仍然能够保障一定利润，由于对下半年减产有一致预期，现阶段钢厂普遍采取稳产、保产，拓宽销售渠道的方式应对，使得仍然处于顶部区间运行，具有一定刚性。

而与高铁水相对应的是45港港口疏港量的下降幅度偏大。在跌价周期内钢厂的采购心态更趋谨慎，为了更有效的控制成本，现货采购为主的钢厂继续维持按需采购，特别是贸易商提价都会加重钢厂的观望情绪，因此下跌周期内对钢厂实际疏港量有明显压减。但关注钢厂自身情况就知道，钢厂其实并不具备与铁矿贸易商博弈的优势，一方面长流程钢厂对烧结矿的依赖度在提升，烧结矿日耗和烧结矿配比均在攀高，另一方面大量没有长协资源的钢厂矿石厂库都处于安全库存水平以下，以目前的铁水产量和厂库水平的对比看，钢厂很难在矿价博弈上占优，所以矿价在需求端是有强力支撑的，因此只要铁水还处于高位，铁矿就难有进一步下跌的驱动。

综上所述，单从铁矿自身来看，其基本面仍然是很健康的，那么矛盾仍然集中在成材端。铁水是否能够维持在240+水平呢，我们给的答案是否定的。

而产量方面尽管市场对今年粗钢平控基本形成一致预期，但政策约束力下降明显，因此减产如何落地仍然具有很大的不确定性。

目前从盘面期现结构看，成材10合约的正套走势明显弱于铁矿09合约的正套，盘面利润相应偏高估，说明远月合约已经有了比较充分的减产预期。但我们认为如果年中减产仍然是通过钢厂亏损加重来兑现，意味着后面还存在第二轮负反馈的概率较大，这种情况下仍然将出现成材领跌铁矿补跌的局面，只是铁矿09合约贴水偏大，仍然限制其后面下跌的流畅性，所以在下跌趋势的后半段，继续做空的难度和性价比也在下降。

铁矿

【交易策略】

本周铁矿价格大幅上涨，核心在于铁矿估值低位时，市场对于情绪面的好转会显著放大价格涨幅。5月份市场对地产需求的悲观预期再起，同时终端数据仍未好转，4月份地产新开工同比持续低位运行，基建和制造业投资边际放缓，下游终端钢材需求仍处于弱复苏阶段。本轮黑色产业链价格从高位回落之后市场情绪面已经得多较多消化，当前下游钢材需求主导盘面价格走势，从高频数据来看粗钢表需边际走弱，5月份国内粗钢表需同比增加2.3%，而建材表需同比回落超4%，同时市场对建材的偏弱预期并未改变，而今年前4月净出口钢材的大幅增加在5、6月份环比会显著回落。从铁元素替代效应来看，近期废钢日耗和到货较快下滑，年初至今废钢日耗同比降幅13%，在当前下游需求难以承接高铁水背景下，废钢日耗降幅可能大于铁水降幅，因此当前铁矿供需紧平衡有望延续，进口铁矿港口库存并未进入累库周期，预计价格底部宽幅震荡。

【相关价格】

青岛港PB粉现货802（+25），折标准品846；超特粉现货673（+23），折标准品901；卡粉现货895（+28），折标准品852；最优交割品为PB粉，现货802（+25），折标准品846，主力合约基差103。

【重要资讯】

1、美联储哈克表示，美联储的利率接近暂停加息的水平；预计美国2023年通胀3.5%左右，2024年预计为2.5%；预计2023年GDP增长率低于1%，失业率将上升至4.4%。

2、工信部副部长辛国斌表示，为进一步推动工业绿色发展，需要践行几大重点工作，一是工业产业结构高端化，精确遏制“两高”项目，培育壮大战略性新兴产业；二是能源消费低碳化，大力推动钢铁、有色金属、建材等重点行业以及数据中心等重点领域提效。

3、6月1日，全国主港铁矿石成交96.80万吨，环比减12.1%；237家主流贸易商建材成交18.00万吨，环比增31.3%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

对于铁矿石的后市，方正中期期货分析师梁海宽认为，对于铁矿石反弹的持续性和空间应维持谨慎，应定义为前期超跌后的反弹，当前尚不具备反转的基础。地产复苏的缓慢，尤其是新开工端的疲弱，仍将对远月估值水平形成压制。另一方面，今年高温天气或将提前到来，成材需求转入季节性淡季后钢厂利润将再度面临承压，继而再度对炉料端价格形成负反馈。6月外矿到港压力将增加，铁水预计将减产，供需结构趋于宽松，港口库存将进入累库模式。对铁矿2309合约的策略仍建议逢高沽空，谨慎追涨。

中信建投期货黑色研究员楚新莉也认为，海外金融风波未止，国内宏观基本面仍呈复苏状态，短期政策预期中性偏弱。铁矿石中期供需逐步转向宽松，终端需求难见起色，然而钢厂有复产动力，铁水产量不弱，铁矿石库存亦处历史低位。市场多空因素交织，预计矿价短期振荡运行。2309合约短期观望，谨慎追高。

　近期纯碱市场多空消息频繁发酵，除了关于远兴装置之外，还涉及部分大型碱厂计划检修、中建材招标、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待进一步验证，但已经对市场情绪产生积极影响。整体来看，短期纯碱期货在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转仍要等供需两端利多因素进一步兑现。密切关注碱厂月度新价格调整方向及幅度、远兴设备运行情况、行业检修以及中下游补库情况。长周期下纯碱新增产能数量庞大，纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间。

以上个人观点仅供参考

【期货市场集体反弹很强，走势详细分析】
大宗商品连续4个月的重度下挫，尤其在最近一个月的时间里，行情出新低的时候，总是伴随着反弹，也代表了市场上有人前仆后继的在抄底。狼来了的故事听多了，大家就会对抄底麻木了，可能真出现底部的时候，原来一颗热切抄底的心反而会冷寂。
看看目前指数4小时的图形，下跌通道走得非常漂亮，今天收盘后也是第一次实体阳线突破，这里中期反转的可能性，我个人觉得已经到了70%。
有一点小遗憾就是，收盘前没站上171一线的前高点，如果这里也能够站上，那中期反转可能性再加10%，80%的可能性到了中期底部。
特别是针对目前日线下跌趋势已经突破了的品种，有了指数的多头共振，做多的时候会更加如鱼得水。
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pvc日线周期——
pvc月线非常低，今年行情再跌，它也跌不到哪里去了，所以这轮下跌，它也没跌破去年的低点。目前日线的下跌通道重新站上，是时候再去跟进多头了，以目前日线走势来看，回踩到5792-5755区间是支撑位，是跟进多头的机会，也可以在30分钟等多头信号后，右侧跟进。
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沪铝日线周期——
沪铝日线周期，下跌通道再次向上突破，阳线很强，不管前面我们是怎么计划的，目前日线走势已经看涨了，这个时候得优先做多。行情等待回踩18180附近后，跟进多头，未来行情应该会冲到19000附近后，再做方向选择。
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铁矿日线周期——
铁矿日线走势昨天已经说了突破看涨，短期行情会在前高752附近受阻。下午尾盘收盘前，短线行情在下跌，可能今晚到下周一，走势就会出现回踩行情，等待回踩720附近后，开始跟进多单。
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螺纹日线周期——
螺纹日线下跌趋势，今天也在突破，不过收盘的K线不太完美，阳线不够坚决，留了不少上引线。不过我同类品种中，热卷日线和铁矿日线，都突破的非常彻底，所以这种情况，螺纹也优先当做日线突破对待。
后市主要以跟进多头为主，回避做空，目前等待回调3540-3520区间后做多。
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做多的行情不用着急，行情总是跌起来快，涨起来慢，冲的快的品种，多一点耐心，调整就会出现，就是跟进多头的机会。做急了，追高了，进场可能就会承受浮亏，心态不过关，单子重新盈利后就拿不住，看对了走势，也赚不到几个钱。

投资需谨慎，个人观点，仅供参考，盈亏自担

6月2日，铁矿石主力合约i2309前20名期货公司多单持仓45.18万手，空单持仓43.8万手，净多持仓为1.38万手，相较上日净多持仓增加7731手，多空比1.03。

图片来源：上甲

多头持仓前三的席位分别是中信期货（5.26万手）、国泰君安期货（5.02万手）、永安期货（4.1万手）；空头持仓前三的分别是国泰君安期货（4.59万手）、中信期货（4.04万手）、华泰期货（2.99万手）。

图片来源：上甲

主力合约机构动向：

从净多头持仓排行来看，乾坤期货以2.61万手净多排行榜首，净空排行方面，徽商期货以1.96万手拔得头筹。

图片来源：上甲

从6月2日龙虎榜持仓来看，铁矿石期货主力合约i2309多增空减，较前一日持仓量有所减少。

宏观层面对黑色系最为不利的时刻即将过去，5月以来黑色系跌幅放缓，出现筑底迹象，螺纹盘面价格一度回落至去年四季度低点附近，进一步下行调整空间有限，具备阶段性超跌反弹的条件，成材表需虽然依旧疲弱，但由于近期炉料端价格的累计跌幅较成材更为明显，使得钢厂利润空间持续被动修复，上周铁水产量止跌回升，铁矿实际日耗继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平继续创新低，对铁矿有刚性采购需求，支撑现货价格；铁矿石日内震荡上行，日线收取一根带有上下影线小阳柱，日线连阳，行情片强运，小时线来看，行情探底回升，大幅回弹，短期低点已出，晚间下方关注725区域支撑测试，上方暂时先关注780区域压力，操作上建议逢低买入，目前依旧持有铁矿石2401合约的部分多单，等待行情走出

焦炭开始第10轮提降，受前期下游阶段性补库影响，坑口精煤库存为263.27万吨，较上周减少11.85万吨，原煤库存347.23万吨，环比下降18.72万吨，库存去化速度明显加快，本周出货意愿仍较强，以价换量，预计坑口精煤库存进一步下降。但原煤开始再度出现累库，上周随着焦煤现货出现挺价，煤矿端供给止跌回升；技术面：焦煤日内震荡上行，日线收取一根带有上下影线小阳柱，目前行情承压1300区域，小时线来看，行情探底回升，震荡上行，上方重点还是关注1280/1300区域压力测试，企稳才有望继续打开上行空间，下方先关注1250/1240区域

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

6月2日铁矿石主力合约i2309上涨2.9%，日成交量为96.09万手，日成交额为714.35亿元。较上一交易日，日成交量减少9.67万手，日成交额减少52.31亿元。

图片来源：上甲

从铁矿石主力合约i2309今日机构成交量来看，排名前5的分别是国泰君安期货、中信期货、国富期货、广发期货和华西期货。

其中成交占比最高的是国泰君安期货，成交量为16.32万手，占比13.7%，其次分别是中信期货（11.76%）、国富期货（8.9%）、广发期货（7.31%）、华西期货（6.99%）。

有点被铁矿石伤到，再次看到这段话，给大家一起共勉一下：做交易要学会保持平静。交易员就象拳手，市场随时都会施以一番重击，你必须保持平静，当你亏损时，说明情况对你不利，别急，慢慢来。你必须把亏损降到最低尽可能保持自己的资本。当你遭受重大损失时你的情绪必定大受影响，你必须减量或停止交易，隔断时间再考虑下一笔交易。

黑色系集体大幅走强，铁矿石后续走势如何？
昨日黑色系集体大幅走强，主要原因在于市场情绪的转向。近期宏观层面对黑色系价格的影响大于产业，成为行情走弱的主要驱动。但经过4月以来的持续调整后，当前铁矿主力合约已较为充分地计价了悲观预期。对于铁矿石反弹的持续性和空间应维持谨慎，应定义为前期超跌后的反弹，当前尚不具备反转的基础。地产复苏的缓慢，尤其是新开工端的疲弱，仍将对远月估值水平形成压制。

很多投资者选择进行期权交易是因为，是因为期权是没有涨跌幅限制的，它不像期货一样有限制，而且期权的涨幅很大，一般来说一天百分之20的涨幅左右是很正常的，行情好的时候甚至会达到百倍涨幅，那么期权VS期货，谁更赚钱？看看他们的涨幅差距！

在看对大方向的前提下，做期权的买方，收益要远远高于买入所对应的期货

随着期权产品的不断推出，市场将会越来越多的商品期权。商品期权目前有豆粕、菜粕、棉花、白糖、橡胶、PTA、甲醇、沪铜、沪金、玉米、铁矿、LPG等。

在看对大方向的前提下，哪个的收益更高，而在看错方向的情况下，哪个的风险更小呢？下面结合一些商品的历史数据来分析一下：（下面所述都是指做期权的买方，仅付出少量的权利金，理论上收益可以无限）

一，PTA

PTA节后暴跌，从4600跌到最低3128，跌幅32%。如果做空期货，按10倍的杠杆率，可以赚3.2倍左右。如果做对认沽期权的买方呢？我们来看两组不同的行权价。

1，TA009P4600（当时的等值期权）

从192涨到最高1393，涨幅6.25倍。

2，TA009P4200（当时的深度虚值期权）

从51元涨到最高925，涨幅17倍。

从以上对比可以看出，做空PTA期货，可以赚3.2倍，而做认沽期权的买方，等值或实值期权，可以赚6.25倍，深度虚值期权则可以赚17倍。如果同样投入1万元，做期货可以赚3.2万；做期权则有望赚到6万-17万，差别巨大。

通过对比，我们还可以看出，买深度虚值期权的收益会比实值期权高出很多，为什么会这样？因为深度虚值期权所冒的风险更大一些（或者说不可实现的概率更高一些），所以所获得的回报理应更高一些（或者可以说赔率更高）。

二、棉花

棉花春节后从13800点跌到最低10385点，跌幅24%。做空期货，可以赚2.4倍。

1，CF009P13800

从695（2020年2月21日）涨到最高3076，涨幅3.42倍。

2，CF009P12000

从91（2020年2月21日）涨到最高1740，涨幅18倍。

从以上对比可以看出，同样看空棉花，有两种选择，做空郑棉期货和买棉花认沽期权，做期权收益明显高于期货；买期权又有两种选择，做实值（或等值）期权和虚值期权，做虚值期权的收益明显高于实值或等值期权。

如果同样投入1万元，做空棉花可以赚2.4万，而买期权则可以赚3.4万-18万。

三、甲醇

甲醇2020年2月21日后从2168跌到最低1619，跌幅25%。做空郑醇，可以赚2.5倍.

1，MA009P2175

从135（2020年2月21日）涨到最高554，涨幅3.1倍。

2，MA009P1925

从40（2020年2月21日）涨到最高330，涨幅7.25倍。

从以上对比可以看出，同样看空甲醇，做认沽期权的买方，收益明显高于做空标的期货。

四、白糖

白糖2009从2020年3月3日后从5700跌到最低4762，跌幅16%。做空白糖，可以赚1.6倍。

1，SR009P5700

从225（2020年3月3日）涨到最高959，涨幅3.26倍。

2，SR009P4800

从14.5（2020年3月3日）涨到最高250，涨幅16倍。

同样看空白糖，做认沽期权的买方，收益明显高于做空期货。至于风险嘛，做期货的风险更大，而期权买方的最大风险，损失的就是投入的权利金。

五、沪铜

沪铜2006最近七天上涨了0.45%（即从41090涨到42940），做多期货，七天赚45%。

1，CU2009C41000（当时的实值认购期权）

从1531到3254，涨幅1.12倍。

2，CU2006C43000（当时的虚值认购期权）

从222涨到1198，涨幅4.39倍。

通过对比可以看出，同样看多沪铜，做认购期权，同期收益明显高于期货。而且，做期权买方所需投入的资金，要比期货要低得多。沪铜期货的保证金比较高，有些小散户做一手都不够保证金，但买期权，只需一千多元（或几千元）就可以做一手了。

3，CU2006C45000

五一节前最后一天，沪铜2006期货仅涨了1%，按10倍杠杆是10%，但认购期权C45000却涨了111%，一天翻了一倍！这也可以体现出期权的魅力所在。给你一个支点，你也可以撑起整个地球。

六、本来我还想再举一个沪深300的期权作为例子的，但沪深300期权不属于商品期权，就不要这里举例了，有兴趣的朋友可以自行研究。

通过以上所有例子，可以得出一个结论，在看对大方向的前提下，做期权的买方，收益要远远高于买入所对应的期货。但请不要理解错，做期权的买方同样是有风险的，最大的风险就是损失权利金。如果看错方向，做期货的风险会更大。

做期权的买方，就相当于花2元投注福利彩票，如果中大奖了就是收益率很高，中500万就是250万倍，哪怕只中2000元，也是1000倍。但风险就是2元，风险有限，不过，你不能一次投入太大，因为不中奖就会损失本金。

做期权买对方向的概率应该比买彩票高很多吧？但也不能一次投入太大，因为买错了方向就是本金损失，千万不能大意！期权，只能是以小博大。博一博，单车变奥拓！

投资乘风破浪，期权保驾护航。关于期权的更多知识，关注【期权酱】我们下次再见。

6月2日收盘，铁矿石主力合约i2309上涨2.9%，收盘价为745.5元/吨。今日成交量为96.09万手，持仓80.17万手，日增102手，资金净流入5408.37万元。

图片来源：上甲

今日铁矿石主力合约i2309上涨2.9%，日成交量较上一日有所减少。地产复苏的缓慢，尤其是新开工端的疲弱，仍将对远月估值水平形成压制。另一方面，今年高温天气或将提前到来，成材需求转入季节性淡季后钢厂利润将再度面临承压，继而再度对炉料端价格形成负反馈。6月外矿到港压力将增加，铁水预计将减产，供需结构趋于宽松，港口库存将进入累库模式。

• 交易商品牌/产地交货地最新报价
铁矿石(澳)　品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;湿吨;
• 日照港日照港山东省/日照市802元/吨
• 青岛港青岛港山东省/青岛市802元/吨
• 京唐港京唐港河北省/唐山市819元/吨
• 防城港防城港广西壮族自治区/防城港市815元/吨
• 连云港连云港江苏省/连云港市813元/吨
• 天津港天津港天津市/东丽区838元/吨
• 曹妃甸港曹妃甸港河北省/唐山市819元/吨
• 湛江港湛江港广东省/湛江市815元/吨
• 江阴港江阴港江苏省/无锡市835元/吨
铁矿石(巴)　品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;湿吨;
• 日照港日照港山东省/日照市829元/吨
• 青岛港青岛港山东省/青岛市827元/吨
• 京唐港京唐港河北省/唐山市840元/吨
• 防城港防城港广西壮族自治区/防城港市857元/吨
• 北仑港北仑港浙江省/宁波市813元/吨
• 天津港天津港872元/吨
• 曹妃甸港曹妃甸港河北省/唐山市840元/吨
• 江阴港江阴港江苏省/无锡市875元/吨
铁矿石(印)　品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;湿吨;
• 日照港日照港山东省/日照市772元/吨
• 青岛港青岛港山东省/青岛市772元/吨
• 京唐港京唐港河北省/唐山市772元/吨
• 天津港天津港759元/吨
• 曹妃甸港曹妃甸港河北省/唐山市772元/吨
• 江阴港江阴港江苏省/无锡市785元/吨

　　(文章来源：生意社)

铁矿石真的破750了，我一整个大无语，昨天以为真是短暂反弹，昨晚也看到了双焦、钢材反弹力度不足，本以为就要开始下来了，结果今天行情一整个大乐观，这是凑嘛呀？美联储又开始鸽派了，原油一涨，大宗商品就跟撒欢儿了似的，隔壁玻璃都奔8%，哇真的是让我一个空头无语到泪奔呀。

别想着预测市场，市场会告诉你谁才是老大。啊啊啊啊，他真的我哭死😭😭。

铁矿

【交易策略】

夜盘铁矿价格上涨2.42%。本周市场整体驱动因素不明显，价格底部反复博弈。5月份市场对地产需求的悲观预期再起，同时终端数据仍未好转，4月份地产新开工同比持续低位运行，基建和制造业投资边际放缓，下游终端钢材需求仍处于弱复苏阶段。本轮黑色产业链价格从高位回落之后市场情绪面已经得多较多消化，当前下游钢材需求主导盘面价格走势，从高频数据来看粗钢表需边际走弱，5月份国内粗钢表需同比增加2.3%，而建材表需同比回落超4%，同时市场对建材的偏弱预期并未改变，而今年前4月净出口钢材的大幅增加在5、6月份环比会显著回落。从铁元素替代效应来看，近期废钢日耗和到货较快下滑，年初至今废钢日耗同比降幅13%，在当前下游需求难以承接高铁水背景下，废钢日耗降幅可能大于铁水降幅，因此当前铁矿供需紧平衡有望延续，进口铁矿港口库存并未进入累库周期，预计价格底部宽幅震荡。

【相关价格】

青岛港PB粉现货777（+2），折标准品819；超特粉现货650（+0），折标准品876；卡粉现货867（-5），折标准品821；最优交割品为PB粉，现货777（+2），折标准品819，主力合约基差108。

【重要资讯】

1、中国5月官方制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点；非制造业PMI为54.5%，下降1.9个百分点；综合PMI产出指数为52.9%，下降1.5个百分点。国家统计局指出，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。

2、广州市人民政府办公厅发布关于印发2023年广州金融支持实体经济高质量发展行动方案的通知。方案提出，支持房地产市场平稳健康发展。用足用好“保交楼”专项借款、“保交楼”贷款支持计划等政策工具，做好“保交楼”有关工作，保持开发贷款和债券融资稳定，满足项目合理融资需求。

3、5月31日，全国主港铁矿石成交110.10万吨，环比增38.1%；237家主流贸易商建材成交13.71万吨，环比增7.3%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

航运/集装箱运力

【重要资讯】

1、集装箱运价:5/29日当周SCFIS欧线报912.07点,环比-2.1%,SCFIS美线报784.22点,环比-4.6%。5/26日当周SCFI集装箱运价指数983.4,环比+1.1%,同比-76.4%。其中,上海-美西集装箱运价1398美元/FEU,环比+5.2%,同比-82%;上海-欧洲集装箱运价859美元/TEU,环比-1.2%,同比-85.4%。

2、干散货运价:5/31日波罗的海干散货运价指数977点,环比-13%,同比-61.93%。

3、油轮运价:5/31日波罗的海原油运输指数BDTI报1105,环比-1.69%,同比-1.43%。成品油运价:5/31日波罗的海成品油运输指数BCTI报674,环比+0.30%,同比-53.55%。

4、美国至5月26日当周API原油库存520.2万桶,预期-122万桶,前值-679.9万桶。

5、欧洲央行管委穆勒表示,核心通胀尚未显示放缓迹象,欧洲央行或将进行不止一次25个基点加息。欧洲央行将在2024年早期降息预期可能过于乐观。

6、美联储褐皮书显示,随着就业和通胀略有放缓,美国经济近几周显示出降温迹象。一些官员暗示,在6月的会议上暂停加息可能是合适的。对持续性的通胀持谨慎态度的人称,联储可能需要采取更多措施,即使是在跳过一次加息之后。

【行情展望】

集装箱航运方面,宏观方面,近期美联储债务上限预期落地叠加6月加息预期放缓,外围市场情绪有所好转,但欧元区基础通胀压力依然顽固。6/1日部分船公司开始提价,但货量改善幅度不大,预计提价无法完全落地,考虑短期船公司仍延续停航保价行为,预计集装箱运价震荡偏强,整体仍处低位,关注后续涨价落地情况。

干散货航运方面,5月22日-28日当周全球铁矿发运回升,但需求端中国地产修复偏弱,下游需求不佳,但海外铁矿库存仍高,后续发运游望稳中有升。煤炭方面,随气温回升日耗增加,印度、欧盟等煤炭进口有望增加。粮食方面,随着逐渐走出南美粮食收获旺季,发运预计减量。整体来看,干散货运价短期预计仍偏弱,后续随煤炭和铁矿发运增加,6月干散运价有望震荡触底,观察中国复苏节奏。

油轮运输方面,近期VLCC运价回升幅度有限,波斯湾船只运力过剩难以缓解,运价自前期底部回升后又转入跌势,短期运力较为充足;中小型船方面,苏伊士船型和阿芙拉船型运价维持积极反弹走势。与此同时,中国炼厂检修期结束后或对原材料有所需求,以及美国预将于下半年补储或将对中期的油轮市场有所支撑。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

截至发稿，期螺主力合约报3584元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）升水14元/吨；全国31个主要城市中，南京、济南、合肥、南昌、武汉、北京、石家庄、太原、沈阳、重庆、昆明、西安等多数市场螺纹钢价格上涨10-30元/吨。

宏观面：预计未来几年中国粗钢消费量将呈震荡下降趋势，房地产是影响钢铁需求的关键变量；美国会参议院通过债务上限法案；欧元区5月制造业PMI终值为44.8，前值44.6。

产业面：Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为45.91%，环比减少3.46个百分点；全国45个港口进口铁矿库存为12752.54万吨，环比降41.29万吨。

受乐观情绪推动，下半周黑色期货大幅反弹，尤其铁矿石期货价格领涨黑色系，可能是看好钢材需求回暖，钢厂复产补充原燃料库存。不过，从Mysteel调研数据来看，本周钢厂焦炭、进口矿、废钢等库存继续保持低水平，整体复产积极性不高。同时，淡季钢材需求表现仍不稳定，低价资源成交尚可，高价资源成交可能转弱。

相比5月份，目前钢市供需压力有所缓解，且在期货看涨情绪下，短期钢价偏强运行，但需求能否实质性好转仍待观察，后期不排除震荡反复。