工业硅期货 si2308

工业硅这两天算是有点止住下跌的迹象了，但是企稳没还不好说，马斯克近期访华，国内投资者也在畅享会不会有新的投资项目落地，马斯克现在除了站子啊AI的风口浪尖上，其在新能源领域的成熟技术也是很不错的筹码，上海的特斯拉年产量也达到了40万辆，同事特斯拉光伏建筑一体化、光伏幕布等技术也很成熟，所以也有投资者在期待相关光伏产业项目的落地。

今天工信部也接见了马斯克，但现在市场消息还比较多，都处于猜想阶段，具体项目都未公布，不过按照马斯克喜欢搞死请的程度，我觉得还是可以期待一下合作这方面的。工业硅想在继续需求拉升带动产业链复苏，我国新能源技术在全球也是处于领先地位的，同时原材料等资源也比较丰富，如果能够借助外需拉升的话也是很不错的选择。

　　441#硅价走势一览

5月已至尾声，金属硅月跌2000元/吨，据生意社商品行情分析系统，截止30日，全国金属硅报价14170元/吨，较月初下跌12.21%。5月份四川进入平水期，云南降水开始增多，引发市场对电价存下降预期，市场看空情绪升温。当前金属硅的价格已处于倒挂，下游需求又表现疲软，制约西南复产进度。加上金属硅库存依旧高企，导致金属硅价格持续下跌。

　　市场行情分析

　　供应方面

据了解，截止5月26日金属硅总体开炉数279台，据了解，截止5月26日金属硅开炉率38.86%左右，新疆开炉数136台，四川开炉31台，云南开炉31台。目前硅价走势下跌，四川地区电价下调不及预期，硅厂开工时间延后，云南地区的工厂也有所推迟，或将在6月中旬或七月初复工复产。新疆减产停炉数量增多，部分硅厂停炉检修。

　　库存方面

截止5月26日金属硅三地库存总量15.0万吨，较上月底减少0.8万吨。5月三地社会库存表现去库，本月公布部分交割仓，工厂库存向交割仓转移。因为下移需求不佳金属硅行情延续弱势，金属硅整体市场库存压力依旧偏大。

　　需求方面

5月多晶硅价格大幅下行，单晶致密主流区间行至12.5-14.5万元/吨区间。下游硅片厂家观望情绪加重，按需采购，订单减量，议价方式现多为一周一议；同时，硅料厂家受库存压力影响，降价出货意愿明显，加剧了硅料下行速度。

　　截止5月30日，有机硅DMC市场均价14320元/吨，较上月下跌5.04%。有机硅DMC场内交投气氛持续清淡，需求方面给予支撑一般，逼停部分单体厂，部分装置可能将延后重启。

　　后市预测

当前硅价持续下行，业者多观望等待，下游多晶硅、有机硅和铝合金表现一般，金属硅社会库存依旧高企，硅厂在当前价格前盈利困难，西南复产开工或延后，开工率或大 大低于往年。整体来看，硅价还将承压，硅厂持续面临亏损压力，在成本支撑下，预计金属硅跌势有望趋缓。

　　(文章来源：生意社)

工业硅：宏观需求有改善可能，短期震荡【现货】5月30日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13550元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价13350元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价14700元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价15700元/吨，环比减少100元/吨。【供应】4月工业硅共生产29.12万吨，环比减少2.27万吨，同比增长5.51%，供应端在硅价低迷背景下亏损企业有增加趋势，北方地区硅企业开工率趋弱。南方虽丰水期临近，但硅价超预期下跌，四川部分硅企反馈复产意向不积极；云南来水少雨季推迟6月份电价恐难有大幅下调，预计在6月底或7月初批量复产。【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，，市场预计价格仍将持续下跌，因而下游采购意愿不强，企业开工也在亏损和高库存的压力下不断检修减产，开工率持续走低。房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，铝合金端企业开工率同比维持偏弱不改，铝合金锭产品出货难价格低位企业盈利微薄，铝合金厂开工情绪不积极，对工业硅以多次少量按需采买为主。【库存】据SMM统计5月26日金属硅三地社会库存较上周环比减少0.7万吨。昆明地区变化幅度较明显。周内昆明多个仓库变动较大，一方面因临近注册仓单日期部分货物仓库转移，去更换符合交割要求的包装吨袋，另一方面有部分货物发往港口或者华东等地交割仓，整体货物进出较活跃。天津港出库量多于入库量，库存环比减少。周内去库主要因为仓库之间货物转移所致。【逻辑】供给端丰水期有回升预期，高库存背景下，成本支撑松动有下跌预期。实际需求依旧受到有机硅和出口的拖累，但上周房地产回暖预期导致部分空头离场观望，宏观需求有改善可能，短期震荡为主。后期关注各下游板块需求恢复情况和西南地区电力供应情况，若经济复苏传导至需求端或供应端出现扰动，如电力供应不及预期或环保检查等影响开工率，则可考虑做多。【操作建议】观望 【短期观点】中性仅供参考，不作为投资依据。

据国家能源局25日消息，截至今年4月底，我国风电装机3.8亿千瓦，光伏发电装机4.4亿千瓦，风电光伏发电总装机突破8亿千瓦，达到8.2亿千瓦，占全国发电装机的30.9%，其中风电占14.3%，光伏发电占16.6%。

今年1—4月，全国风电光伏新增装机6251万千瓦，占全国新增装机的74%，同比增长11.5个百分点。其中，风电新增1420万千瓦、光伏发电新增4831万千瓦，分别占全国新增装机的16.8%和57.2%。今年1—4月，全国风电光伏发电量达到4828亿千瓦时，同比增长26.8%，占全社会用电量的17.2%，较去年同期增长3个百分点。

　　(文章来源：国家能源局)

5月31日，生意社金属硅基准价为14170.00元/吨，与本月初(16140.00元/吨)相比，下降了-12.21%。

生意社基准价定价应用

交易商可以根据约定升贴水及定价公式（交易价格=生意社价格+升贴水）的定价原理，实现现货交易和合约交易的定价。

　　(文章来源：生意社)

周二工业硅窄幅波动，主力08合约跌0.04%收于12880元/吨，成交量环比回落，持仓环比基本持平。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，期现商报价与产企倒挂，市场观望较浓，部分地区生产企业停炉意愿增加。供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆伊犁地区5月存停产检修预期，西南地区开炉数量略有增加，四川进入平水期，电价下调部分硅企复工，云南电价压力仍存，停炉增加，5月底丰水期电价下调后，西南开炉或继续增加。据百川盈孚统计，2023年4月中国金属硅整体产量28.6万吨，同比上涨9.5%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，近期下游硅料价格加速下滑，对工业硅影响负面；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，但产量预计环比仍下降；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前偏高库存导致市场持续处于去库压力下，短期期现商加速现货下跌。仅供参考不作为入市依据入市风险自担

基本面情况： 从目前数据来看，有机硅今年旺季不旺，高库存去化节奏缓慢。虽然厂家亏损幅度收窄，但终端需求弱势的情况下，产量仍将维持低位。6月份内蒙古兴发科技有限公司20万吨有机硅产能计划投产。不过目前有机硅行业高库存、低利润，大概率延期投产。多晶硅价格走低，库存高位，目前利润率150%以上。行业竞争白热化，多晶硅企业并不会减产。随着新增产能爬坡，多晶硅产量将逐渐增加。无论是汽车行业还是房地产行业，8月份以前基本面均难有较大幅度的改善。因此，铝合金终端需求转弱趋势还将延续。但铝合金行业下游涉及多个行业，需求韧性较强。铝合金产量将有所走低，但幅度有限。新疆地区部分硅厂利润转弱，开始减产。云南、重庆等地成本下移但工业硅价格走低，再次亏损。四川地区电价走低，部分硅厂由亏损转向盈利，短期四川地区产量有增加的可能。目前工业硅需求弱势，行业预期悲观，高库存去化压力较大。 行情展望： 前期盘面价格下跌幅度较大，一度跌穿预期8月份最低成本线。基本面暂无改善信号，短期或开启震荡筑底。中期需关注有机硅行业复苏情况。
 

5月工业硅又经历一波大幅下跌，在月初价格还在15000以上震荡的时候就强调了现货下跌打开期货下方空间的判断，随后期货就来了一波大幅下跌，现货端也是连连下跌，整体趋势依然保持在空头走势中。当前价格已经来到12500——13200区间，工业硅以往正常年份的波动区间在10000——15000的价格区间，前两年是因为下游光伏高速发展，所以价格出现了一波大涨，现在由于有机硅和铝合金的需求大幅下滑，使得价格重归10000——15000这个区间，以当前的价格来看，工业硅下跌走势还未结束，继续下行是大概率事件。

库存：工业硅社库略有下降但依旧处于历史高位（利空）

供给：硅价一度走弱，新疆地区减产预期增强（利多）

丰水期即将来临，但硅价被压制的情况下，川滇地区复产观望居多（利多）

需求：下游多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气（利多）

价格持续下行企业成本倒挂，有机硅短期消耗库存为主（利空）

下游订单无实际改善，硅铝合金需求疲软（利空）

逻辑观点：工业硅扰动因素主要在于供给端，硅价回暖仍需需求好转来推动。目前工业硅需求端暂无明显变动，供给端增减并存，随着硅价不断走弱，北方多地工业硅企业停炉观望，包括东北地区、甘肃、宁夏、陕西、新疆、内蒙古等省4-5月停炉数已达到24台，且部分地区停炉数仍有继续增加趋势；随着丰水期即将到来，川滇地区成本下移，开工回升，但目前来看，多数硅厂持观望态度，谨慎复工，且云南地区来水少，水电不足风险较大，开工处于年内低位。

马斯克要访华了，到上海工厂查看。最近马斯克可谓是风云人物啊，先是火箭试飞；再是Open AI的发生，Chat GPT的相关报道；再是最近风波不断的脑机接入。仿佛真的就把科幻电影搬到了现实中，我们电影看到的赛博朋克、机械飞升等等仿佛真的要逐渐实现，想想这个过程还是很奇妙的。

马斯克访华我们更看重的是其对华的投资与合作，目前马斯克最可能合作的部分应该是电车以及光伏。首先脑机、火箭等前沿技术，肯定是有一定合作限制以及保密协议的，这块的合作展开还需要时间推动。而电车和光伏技术特斯拉已经很成熟了，要合作也能立马展开。这对工业硅也许会有一定冲击，我国的新能源产业也处于世界前列，同时原材料丰富，出口较大，双方合作就是共赢，对整个光伏产业链也会有一定带动作用，可以看看到时候能否对工业硅有一定的影响吧。

5月30日，生意社金属硅基准价为14170.00元/吨，与本月初(16140.00元/吨)相比，下降了-12.21%。

生意社基准价定价应用

交易商可以根据约定升贴水及定价公式（交易价格=生意社价格+升贴水）的定价原理，实现现货交易和合约交易的定价。

　　(文章来源：生意社)

       上周川滇复产数量较少，且新疆个别小厂陆续停炉，但总体供给依然较为充足，弱需求情况下库存未见明显去化，市场成交中枢继续下行。截至5月26日，华东不通氧553#硅价13300-13500元/吨，价格中枢较上周下降600元/吨；通氧553#硅价在13500-13700元/吨，价格中枢较上周下降550元/吨 ；441#硅价位于14200-14500元/吨，价格中枢与较上周下降400元/吨；421#硅价14700-14900元/吨，价格中枢较上周下降850元/吨；3303#硅价14700-15000元/吨，价格中枢下跌850元/吨。

     上周国内总产量无明显增多，一方面川滇地区5月份相当部分硅厂成本倒挂，即看跌后市情况下硅厂较为悲观，复产硅厂较少，另一方面新疆小厂基本已成本倒挂，本周陆续有个别炉子停产。但下游企业行情不振叠加看跌后市，采购行为不积极，市场成交重心持续下移。        供需基本面分析，供应方面，总产量变化不大。川滇个别硅厂复产，新疆个别硅厂由于成本倒挂而停产，两相抵消下总产量环比变化不大；云南当前水位较低，且仍执行枯水期电价，厂商现阶段复产寥寥；四川硅厂平水期电价下降，但硅价仍低于成本，仅有少数硅厂复产，且现阶段复产硅厂多有固定下游客户。其余产区如甘肃、青海等地均有小部分减产。        需求方面，终端环节需求一般，且硅价连跌背景下，下游环节维持少量多次采购。多晶硅方面，周内硅粉采购订单有所释放，且多晶硅厂商压价情绪较重。有机硅方面，地产端表现疲弱，单体厂周度产量继续下降约1400吨，厂商维持小批次按需采购。铝合金方面，铝厂订单需求一般，开工率较为稳定，对工业硅需求无明显改善。

以上内容仅供参考，不作为投资建议

• 交易商品牌/产地交货地最新报价
金属硅　品名:441# ;硅(Si)含量(%)≥:99 ;通氧 ;
• 黄埔港黄埔港上海市14200元/吨
• 天津港天津港天津市14050元/吨
• 昆明市场昆明云南省14000元/吨
• 四川市场四川四川省13850元/吨
• 上海市场上海上海市14750元/吨

　　(文章来源：生意社)

5月29日，生意社金属硅基准价为14210.00元/吨，与本月初(16140.00元/吨)相比，下降了-11.96%。

生意社基准价定价应用

交易商可以根据约定升贴水及定价公式（交易价格=生意社价格+升贴水）的定价原理，实现现货交易和合约交易的定价。

　　(文章来源：生意社)

基本面情况： 从目前数据来看，有机硅今年旺季不旺，高库存去化节奏缓慢。虽然厂家亏损幅度收窄，但终端需求弱势的情况下，产量仍将维持低位。6月份内蒙古兴发科技有限公司20万吨有机硅产能计划投产。不过目前有机硅行业高库存、低利润，大概率延期投产。多晶硅价格走低，库存高位，目前利润率150%以上。行业竞争白热化，多晶硅企业并不会减产。随着新增产能爬坡，多晶硅产量将逐渐增加。无论是汽车行业还是房地产行业，8月份以前基本面均难有较大幅度的改善。因此，铝合金终端需求转弱趋势还将延续。但铝合金行业下游涉及多个行业，需求韧性较强。铝合金产量将有所走低，但幅度有限。新疆地区部分硅厂利润转弱，开始减产。云南、重庆等地成本下移但工业硅价格走低，再次亏损。四川地区电价走低，部分硅厂由亏损转向盈利，短期四川地区产量有增加的可能。目前工业硅需求弱势，行业预期悲观，高库存去化压力较大。 行情展望： 目前盘面价格下跌幅度较大，一度跌穿预期8月份最低成本线。目前市场消息频出，商品整体空头氛围有所减弱。短期或开启震荡筑底。中期需关注有机硅行业复苏情况。

有色金属板块 【有色金属】本周有色金属多数下跌为主，周末空头回补下脱离低点。周度指数涨跌幅来看，锌跌6.89%居首，工业硅跌2.95%，铜跌1.49%，铝跌1.13%居首，镍跌1.01%，铅跌0.65%，锡微涨0.42%。债务上限达成协议预期波动变化，经济衰退忧虑回升，美元指数避险反弹升至104上方，有色轮动下跌，不过随着达成债务上限谈判预期回升，有色金属下跌后空头回补出现助力周末略有修复。我国经济修复较为和缓，近期市场对于国内采取进一步财政刺激措施预期有所升温，关注后期发酵。锌本周跌幅居首，周末宏观情绪好转略脱离低点，但从中期看，锌基本面弱势的格局没有改变，随着云南限电的解除以及部分冶炼企业检修完毕，精炼锌产量持续扩张，从进出口来看，四月锌矿进口维持高位，同时精炼锌进口大幅上涨，供应宽松格局未变，需求端来看，终端消费持续萎靡，五月消费超预期转弱，进入淡季后仍有进一步下滑的风险，综上，情绪回暖下短期锌价存在一定的反弹动能，建议前期空单止盈退场，等待局势明朗后再次逢高沽空的机会。工业硅本周跌幅依然相对显著，多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游存止跌迹象，需求恢复较预期弱，短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000整数关口附近表现。操作上，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，暂观望。盘面偏弱交易偏右侧，成本角度估值较低，追空预期盈亏比不佳，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，激进可逐步建仓买保。

441#硅价格走势一览

本周金属硅价格继续探底，下游市场需求弱势加剧，且期货市场上，业者对即将到来的丰水期复产和成本下移的预期，硅价进一步走弱。截止5月26日，国内441#金属硅现货市场均价14210元/吨，周环比下跌-4.44%。

26日各地区441#硅价格如下：

黄埔港地区#441金属硅价格区间为14200-14400元/吨，均价14300元/吨；天津港地区#441金属硅价格区间14000-14200元/吨，均价14100元/吨；昆明地区#441金属硅价格区间为13900-14100元/吨，均14000元/吨；四川地区#441金属硅价格区间为13800-14000元/吨，均13900元/吨；上海#441金属硅价格区间为14600-14900元/吨，均价14750元/吨。

金属硅价格的影响因素

供应方面：

本周金属硅总体开炉数279台，据了解，截止5月26日金属硅开炉率38.86%左右，新疆开炉数136台，四川开炉31台，云南开炉31台。云南降水量开始回升，保山地区的电站检修基本复工，四川地区进入平水期，西南地区的开工率增加，但是因为硅价不断跌落，部分工厂复工有所放缓；新疆减产停炉数量增多，部分硅厂停炉检修。

需求方面：

本周国内多晶硅继续弱势下跌，周内跌幅10000元/吨，市场助力价格143333.33元/吨。硅片供应充足，硅棒积压，后期切片量大，对市场仍有冲击，使得各家硅片厂开工率有一定幅度下调，对硅料的需求同步减少。硅料厂家受库存压力影响，降价出货意愿明显，

铝合金ADC12价格下跌100元/吨，主流报价18000元/吨。铝合金企业按需采购，对金属硅需求难有增量。

国内有机硅DMC市场价格参考在14360元/吨。有机硅DMC市场交投气氛清淡，场内给予有机硅DMC有效支撑相对薄弱，有机硅供应端压力犹在，企业亏损，开工下降。

后市预测

金属硅下游商品价格不同程度下降，市场需求低迷，短期始终处于悲观氛围，金属硅的去库压力较大。虽然新疆地区的停产意愿增加，但金属硅供应减量有限。预计短期金属硅下跌趋势不改。

　　(文章来源：生意社)

        步入丰水期，三大主产区成本变动趋势不一，其中川滇成本下行较为确定，而新疆成本存在增加可能性。电价方面，新疆取消工商业目录销售电价，执行后电价将调涨至均价0.41元/kwh左右。当前仅少数硅厂执行新电价，后期或将陆续有其他硅厂执行，届时小厂成本将有所抬升。而疆内大厂电力成本优势较为突出。四川5月份执行平水期电价，预计6月份丰水期电价会有明显下调；云南5月份执行枯水期电价，预计6月份电价环比下调，但来水偏枯情况下或同比较高，其他原材料方面，部分原材料价格或将因供给过剩而下跌，与西南电价调降形成共振，比如石油焦、精煤及电极。

8月份，预计四川成本略低于云南，而新疆成本取决于是否执行新电价。探究本轮硅价下行理论底部，理论上需重点关注成本支撑线，若将8月份生产成本折算至盘面中，给予硅厂较窄利润空间，结果仍低于当前盘面价格。      丰水期川滇迎来放量，基本面预计持续偏松，供给端，丰水期川滇复产较为确定，国内供给或将增多，但行情低迷下复产节奏或不及往年。新增产能方面，23年工业硅新项目投产多集中于8-10月，对8月份国内产量影响不大。需求端，多晶硅仍为支撑工业硅消费的中坚力量，但多晶硅新增产能在8月份释放数量较为有限；有机硅、铝合金受到地产和汽车行业影响，预计表现较为弱势。        5-8月份国内工业硅基本面难有扭转，库存大幅去化可能性不高。当前盘面价格略高于成本线，若考虑到硅厂利润则相差更小，因此预计价格下方空间仍存但相对有限。同时库存无大幅去化情况下，大幅反弹缺乏基本面支撑。盘面短期或呈现震荡走势。接下来需关注川滇丰水期电价及当地复产进度，若电价低于预期值，或川滇复产较为顺利，则盘面或将偏弱运行。

以上内容仅供参考，不作为投资建议

    本周基本面无明显变化，多因素下硅价明显下跌。截至5月19日，华东不通氧553#硅价13900-14100元/吨，价格中枢较上周下降300元/吨；通氧553#硅价在14000-14300元/吨，价格中枢较上周下降700元/吨 ；441#硅价位于14600-14900元/吨，价格中枢与较上周下降750元/吨；421#硅价15500-15800元/吨，价格中枢较上周下降700元/吨；3303#硅价164300-16500元/吨，价格中枢下跌100元/吨。

      下游消费表现疲弱，大厂出于库存压力继续调低报价，市场成交中枢下移。新疆个别硅厂由于成本倒挂而发生停产，西南地区由于行情低迷，复产意愿同比较弱。但下游企业行情不振且看跌后市情况下，采购行为不积极，同时西南硅厂降价出货亦不积极，成交不活跃，行业库存仍小幅累积。      供需基本面分析，供应方面，总产量稳中有降。新疆个别硅厂亏损叠加例行检修，导致疆内产量小幅缩减；云南硅厂仍执行枯水期电价，且降水不及往年，厂商现阶段复产意愿较差；四川硅厂平水期电价下降下调，但硅厂大多仍有亏损，仅有少数硅厂复产。       需求方面，下游环节采购需求较为一般。多晶硅方面，周内多晶硅厂商采购订单释放不多，且对硅粉厂压价情绪较重。有机硅方面，地产端表现疲弱，单体厂周度开工率继续下降，厂商维持小批次按需采购。铝合金方面，铝厂订单需求一般，开工率较为稳定，对工业硅需求无明显改善。期限商对硅厂报价较低，硅厂挺价惜售，实际成交不活跃。

以上内容仅供参考，不作为投资建议

• 交易商品牌/产地交货地最新报价
金属硅　品名:441# ;硅(Si)含量(%)≥:99 ;通氧 ;
• 黄埔港黄埔港上海市14300元/吨
• 天津港天津港天津市14100元/吨
• 昆明市场昆明云南省14000元/吨
• 四川市场四川四川省13900元/吨
• 上海市场上海上海市14750元/吨

　　(文章来源：生意社)