纯碱期货 sa2305

昨晚纯碱如预期般地反弹了

在煤炭玻璃都没怎么带动下

要说这橡胶什么时候能做到

君子藏器于身，待时而动。 ​​​橡胶现走的路都在为以后做铺垫嘞。

日内盘面回顾：

    2023年3月20日，今日商品期货主力合约多数下跌。SC原油、豆粕、豆二、菜粕跌超3%，棕榈、纸浆、铁矿石、苹果跌超2%；涨幅方面，PTA涨超4%，沪金涨超3%，短纤、沪银涨超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.49%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.64%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.23%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.04%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.04%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.01%。国内期货主力合约资金流入方面，沪金2306流入13.89亿，原油2305流入10.42亿，PTA2305流入5.74亿；资金流出方面，沪深2304流出23.61亿，铁矿2305流出19.77亿，中证2304流出11.73亿。日内行情整体来看还是弱势的多，强势的比较少，盘中PTA触及涨停，但是没有封住，黄金白银是继续上涨表现强势，黑色系方面铁矿带队终于下来了一些，螺纹跟随，煤炭也是弱势为主，其他化工方面乙二醇，纯碱飘红，纸浆，燃油，沥青，LPG，PVC，塑料，等等都想多弱势一些，油脂油料走了一个冲高回落，棕榈相对弱势一点，豆油菜油调整的不多，整体来看还是震荡，农产品棉花走强，白糖反弹再次回落，豆粕菜粕弱势，鸡蛋，生猪，苹果，红枣也是再次弱势下跌。再来看看一些常常关注产品的分析思路。

重点数据关注：

22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

次日待确定 中国至3月21日豆油港口库存(万吨)

部分产品操作思路：

    棕榈油2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加10544手，空头持仓增加20070手，当日合计净空头持仓增加9526手。马棕方面，2月库存去化略超预期，且高频数据显示3月库存有进一步小幅去化可能。但减产已接近尾声，后续将进入增产季，上方压制较为明显；短期若宏观企稳，马棕在高频数据偏多支撑下有反弹可能，但大趋势仍处前期震荡区间。对于棕榈油，随着后续天气的转暖，华东及北方地区棕榈油进调和油的需求将会逐步开始出现，有助于在下方支撑棕榈油的消费，日内行情再次下探支撑，目前还是注意一下7560-75*0是否再次企稳，上方压制关注78*0-79*0.

    纯碱2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少10865手，空头持仓减少17607手，当日合计净多头持仓增加6742手。近期部分装置停车检修，国内纯碱开工率下降，短期暂无检修计划，预计开工维持稳定。当前纯碱厂家盈利情况较好，订单相对表现尚可。需求方面，地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，将给纯碱需求带来增量。另外，后续光伏的点火计划依旧较多，光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。近期重质下游需求稳定，但对于高价抵触，市场情绪表现不佳，按需采购为主，上周国内纯碱企业库存增加，行情日内最高触及2870附近随后震荡回落，暂时上方我们还是继续关注2890-29*0的压制情况，下方支撑关注27*0一线不变。

    PTA2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加64321手，空头持仓增加103543手，当日合计净空头持仓增加39222手。作为PTA的直接原料端PX，上周在原油下跌时价格依旧坚挺，主要是由于PX进入季节性检修开工率下降，另外就是降准的目的是为了促进经济增长，通过降低贷款利率来降低企业融资成本，降低存款利率来鼓励理财，吸引外资流入，对市场来说是一个利好消息，同时硅谷银行前母公司申请破产保护，第一共和银行据称考虑售股筹资或出售，还有在瑞士政府的斡旋下，瑞银集团同意收购瑞士信贷，以遏制可能蔓延全球金融市场的信心危机。宏观情绪随之有所好转，近期PTA供需双增需求端表现一般，终端订单下达不多织造开工率有下滑趋势，多种因素下PTA短期偏震荡看待，目前不适合追高前期我们关注的多单适当减仓获利为主，上方下一个压制关注62*0-63*0，暂时支撑关注5700-56*0.

    螺纹2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少20054手，空头持仓减少13228手，当日合计净空头持仓增加6826手。螺纹未来旺季需求暂未证伪，基本面虽然暂无亮点，但需求仍暂未到证伪时间。上周在海外宏观扰动下，盘面出现大幅下行，部分多头获利了结。而今日双焦偏弱，铁矿石在监管压力下承压下行，对成材端成本支撑减弱。螺纹钢在需求暂无亮点下，跟随原料端走弱。短期依旧震荡看待，不过目前支撑41*0附近还是没有破位，暂时不易过分偏空去看，上方压制关注4290-43*0

    铁矿2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少36496手，空头持仓减少27687手，当日合计净空头持仓增加8809手。外矿发运持续小降，澳洲发运回落，但是铁矿到港增加，短暂对行情也有一定压制，央行超预期降准，市场流动性整体偏宽松；但是监管对于铁矿依然是高压态势，周五发改委继续监管高矿价，政策风险加大，不过日内行情正好试探在880附近支撑附近，我们还是先关注这里是否有效破位，下方下一支撑关注87*-86*，上方压制暂时关注90*-90*一线。

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老刘投资——2023.03.21纯碱大机会

纯碱市场高开工、高利润、低库存、稳需求格局不变，在现货供需暂无明显转弱的支撑下，纯碱现货价格难以大幅下跌，故后期基差修复或以期货向现货靠拢为主。近期基本面对期货价格驱动相对偏弱，全球宏观及金融市场环境变化对盘面干扰提升，带动期货市场运行中枢下移，近期纯碱下游需求有所分化，轻碱需求因烧碱替代作用、下游行业行情不佳等因素影响而偏弱，重碱下游光伏玻璃行业本周点火1条产线，浮法玻璃行业产线稳定，二者对重碱消耗量稳中有增。

从市场表现来看近期中下游情绪有所走弱，原料采购积极性不高，纯碱产销率进一步回落至96%左右，周度表观消费量降至57.82万吨，周度产需略显宽松。短期纯碱行业高供应、低库存、稳需求格局维持，基本面难以发生较大改变。现货市场在月初碱厂上调价格后或维持稳定，同时给期货盘面带来底部支撑。期货价格在现货上调后贴水幅度扩大，阶段性存在向上修复基差空间，但因当前市场新增驱动有限，故盘面上方空间也相对有限。

声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负！

老刘投资——2023.03.21沪镍大行情

从宏观面分析来看，硅谷银行风波之后，隔夜瑞士信贷危机续演，市场对欧美银行担忧加剧，风险资产普遍遭遇抛售，夜盘大宗商品市场大幅跳水，恐慌情绪持续弥漫，外围期市看空情绪主导；从供应方面来看，国内各企业纷纷布局电积镍板项目规划，随着新增项目投产镍产能逐步兑现，此外，俄镍或伦镍混合定价向国内增加供应，短期镍供应逐渐向过剩阶段过渡。

国内冶炼厂也有增量预期，纯镍货源供应紧张有所缓解，输入窗口持续开启，中期供应压力持续施压镍价，现货升水持续下调；需求面，近期市场需求恢复不及预期驱动库存累积，市场总体活跃度不高，现货成交不瘟不火，贸易商多数成交有限；但总体低库存状态和国内需求回升预期仍支撑镍价，同时，镍价宜受市场资金情绪主导，预计短期镍价延续宽幅震荡行情。

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老刘投资——2023.03.21豆粕大行情

2022/23年度巴西大豆收获进度达到48.9%，高于一周前的39.7%。但仍低于去年同期的60.5%。虽然收获进度偏慢，但是得益于今年良好的产量，巴西全国谷物出口商协会预测巴西3月大豆输出量为1489.3万吨，高于此前一周预测的1466.2万，去年3月份的输出量为1216万吨。国内方面，短期受巴西大豆集中收获上市影响，巴西大豆贴水快速下跌，拖累输入大豆成本，同时国内下游采购积极性仍较差，贸易商暴雷进一步加剧市场悲观情绪，导致本周豆粕价格走势偏弱。

需求方面，我国北方地区出现非洲猪瘟，生猪价格有止跌迹象，但是养殖利润仍然较差，养殖户积极性不高。国际方面，整体大豆供给仍宽松。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格或以震荡偏弱为主， 豆粕现货价格不断走低，国内需求表现不佳，豆粕现货价格跌幅大于豆粕期货价格的跌幅，市场预期偏弱悲观豆粕现货价格也是不断下跌。

声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负！

主要逻辑：1、供给方面：利润稳定，供应高位维持。纯碱利润高位维持下，开工生产相对稳定。周内装置平稳运行，预计产量后续高位维持，周产量61万吨上下。
 
2、需求方面：重碱需求稳定，关注轻碱需求指标。浮法冷修较少，短期计划外大量冷修的可能性仍然偏低，光伏端仍有产线投产计划，重碱需求稳中有升。出口12月19.01万吨，2月份国内纯碱价格提升，海内外价差出口驱动走弱。玻璃厂纯碱库存天数较低，存在刚需，但不会主动大量补库。轻碱端对高价碱或存一定抵制，关注后续轻碱表需。
 
3、库存方面：下游补库放缓，重碱小幅累库。全国企业库存27.95万吨（+2.38），轻质纯碱库存15.91万吨（+0.62），重质纯碱12.04万吨（+3）。
 
4、利润方面：纯碱现货利润处于高位。隆众数据显示，联碱法（双吨）理论利润1973元/吨；氨碱法理论利润1100元/吨。
 
5、总体来看：纯碱当前核心问题在于主动买盘不足，玻璃厂期待远兴投产，当前刚需拿货，轻碱端需求尚未大幅修复，短期供需平衡。基本面较为健康，可能和强预期形成一定共振。但轻碱端需求仍存不确定性，关注出口以及轻碱表需，纯碱后续上行驱动需看到产业进一步偏紧，远兴投产以前纯碱或仍有进一步趋紧的可能。长期来看，供应端年中预期大幅增长，需求尽管仍有韧性，但远期供需走松，长期利空因素仍存。
操作建议：区间操作
风险因素：下游需求不及预期，浮法玻璃冷修超预期（下行风险）；光伏超预期投产，产能释放受限（上行风险）

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

有时候都会反问自己，人生是什么？其实人生就是有时糊涂，有时清醒。有时候道理明白的比谁都清楚，但有时候却又比谁都糊涂，反省过去的糊涂就清醒，清醒的过头就糊涂，反反复复。甚至有时候都会怀疑坚持到底是沉淀自己还是反省自己，结果都是长大。其实，交易也是如此。镜中花，波澜荡漾时模糊，风平浪静时清晰。糊涂一时，清醒一时。都是在沉淀中前进，在糊涂时探索，从而寻找更好的前进。不管是清醒还是糊涂，人生向前，亘古不变！努力是成功的垫脚石，如果不成功，就默默的告诉自己，垫的还不够高，继续努力即可，鸡汤虽有毒，但人在疲惫的时候，还是需要一碗，不管是暖胃还是暖心，都是暖自己。

今日行情策略分析及操作建议：

液化气2305：液化气延续底部弱势整理整理，整体的趋势形态偏空不变，短期建议关注液化气底部回升测试的高点位置，这个区域存在一定的压制阻力，再次回升测试遇阻回落可择机空单布局。操作建议，液化气回升测试4420一线遇阻不破可进场空单，目标看下方4200一线，损50个点。

沥青2306：沥青近期的空头力度强势，整体的结构形态偏空不变，短期继续关注沥青底部的回升修正测试力度，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，沥青回升测试3620一线遇阻不破可进场空单，目标看下方3450一线，损50个点。

沪镍2304：沪镍延续底部弱势震荡整理，整体的趋势形态偏空不变，短期继续关注沪镍回升修正测试力度，遇阻回落可顺势空单布局。操作建议，沪镍回升测试178000一线遇阻不破可进场空单，目标看下方170000一线，损2000个点。

棉花2305：棉花探底之后回升修正测试，触及高点后再次震荡回撤，短期继续关注棉花回升测试力度，压制回落可择机空单布局。操作建议，棉花回升测试14100一线遇阻不破可进场空单，目标看下方13500一线，损150个点。

纯碱2305：纯碱延续震荡走低的形态，短期处于底部震荡整理，继续关注上方的压制阻力区域，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，纯碱回升测试2870一线遇阻不破可进场空单，目标看下方2740一线，损30个点。

白糖2305：白糖探底之后，回升测试高点的阻力区域，随后再次压制回落，短期的结构形态偏空，后续建议关注白糖二次回升测试形成的次高点位置，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，白糖回升测试6170一线遇阻不破可进场空单，目标看下方6000一线，损40个点。

橡胶2305：橡胶延续底部震荡整理，趋势形态依然偏弱，后续建议关注橡胶底部回升修正测试力度，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，橡胶回升测试11750一线遇阻不破可进场空单，目标看下方11200一线，损100个点。

沪银2306：白银延续震荡回升的走势，整体的趋势形态偏多，不过沪银波动幅度较大，不排除后续会有较深的回撤，后续建议低位多单为主。操作建议，沪银回撤测试5080一线企稳不破可多单布局，目标看上方5200一线，损40个点。

新的一周开始，我们开始了新的征程，每天多去总结学习，每天进步一点点，一周积累起来就是一大步，我们一起稳稳的走好每一小步，积蓄力量，然后慢慢就可以快速的奔跑，加油！（以上仅代表个人观点，仅供参考，据此操作，风险自担）

3月20日，纯碱主力合约SA2305前20名期货公司多单持仓34.16万手，空单持仓25.83万手，净多持仓为8.33 万手，相较上一交易日净多持仓增加0.83万手，多空比1.32。

图片来源：上甲

多头持仓前三的席位分别是国泰君安期货（6.76万手）、中信期货（4.32万手）、东证期货（3.09万手）；空头持仓前三的分别是中信期货（2.75万手）、鲁证期货（2.12万手）、方正中期期货（1.72万手）。

图片来源：上甲

主力合约机构动向：

从净多头持仓排行来看，国泰君安期货以5.16万手净多排行榜首，净空排行方面，方正中期期货以1.72万手拔得头筹。

图片来源：上甲

从3月20日龙虎榜持仓来看，纯碱期货主力合约SA2305多空双减，较前一日持仓量有所减少。

纯碱行情解析

纯碱市场高开工、高利润、低库存、稳需求格局不变，在现货供需暂无明显转弱的支撑下，纯碱现货价格难以大幅下跌，故后期基差修复或以期货向现货靠拢为主。近期基本面对期货价格驱动相对偏弱，全球宏观及金融市场环境变化对盘面干扰提升，带动期货市场运行中枢下移，近期纯碱下游需求有所分化，轻碱需求因烧碱替代作用、下游行业行情不佳等因素影响而偏弱，重碱下游光伏玻璃行业本周点火1条产线，浮法玻璃行业产线稳定，二者对重碱消耗量稳中有增。

从市场表现来看近期中下游情绪有所走弱，原料采购积极性不高，纯碱产销率进一步回落至96%左右，周度表观消费量降至57.82万吨，周度产需略显宽松。短期纯碱行业高供应、低库存、稳需求格局维持，基本面难以发生较大改变。现货市场在月初碱厂上调价格后或维持稳定，同时给期货盘面带来底部支撑。期货价格在现货上调后贴水幅度扩大，阶段性存在向上修复基差空间，但因当前市场新增驱动有限，故盘面上方空间也相对有限。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负！

3月20日纯碱主力合约SA2305上涨0.89%，收盘价为2843元/吨。日成交量为70.71万手，日成交额为402.77亿。较上一交易日，成交量减少23.97万手，成交额减少130.83亿。

图片来源：上甲

从纯碱主力合约SA2305今日机构成交量来看，排名前5的分别是海通期货、中信期货、东证期货、国泰君安期货和华西期货。

图片来源：上甲

其中成交占比最高的是海通期货，成交量为19.52万手，占比20.15%，其次分别是中信期货（14.75%）、东证期货（11.68%）、国泰君安期货（11.36%）、华西期货（8.14%）。

图片来源：上甲

3月20日收盘，纯碱主力合约SA2305上涨0.89%，收盘价为2843元/吨。今日成交70.71万手，持仓52.36万手，日减2.1万手，资金净流出2.71亿。

图片来源：上甲

今日纯碱主力合约SA2305延续上涨，但是纯碱的价格明显受到了宏观情绪的打压。不过国外宏观对于纯碱的供需并不存在影响，当前对于纯碱而言更多需要关心的是碱厂出厂价格的波动和中游现货的流动性。

$纯碱$ 
又是看的我都想睡觉的一天
开头：纯碱今天这么看
结尾：纯碱不想看

前期建议纯碱厂商可在上涨高位择机进行套期保值，SA2305特别是3000元/吨以上，利润率较高。目前纯碱厂的利润率继续上涨，纯碱厂的利润十分丰厚。2023年三季度远兴能源天然碱投产后，纯碱利润率下降是大概率事件，故3000元/吨以上SA2305、2600以上SA2309逢高介入套期保值空单可继续持有。

本周国内纯碱现货市场偏弱整理，厂家出库情况一般，轻重碱价差扩大。本周纯碱厂家开工负荷略降，多数厂家仍有待发订单，整体库存水平仍偏低。近期期货价格弱势震荡，市场观望情绪增加，中间商积极出货为主。下游整体需求变动不大，多数产品成本压力犹存，对纯碱高价抵触情绪偏强。轻碱需求疲软，部分厂家灵活接单，中东部联碱厂家轻碱价格松动30-50元/吨；重碱下游玻璃厂家按需采购为主，纯碱厂家重碱价格变动不大。截至3月16日纯碱厂家轻碱主流出厂价格在2600-2850元/吨，重碱主流送到终端价在 3050-3150元/吨，较上周变化不大。纯碱期货主力近期下跌后，基差扩大。

（以上观点仅供参考，不具备投资建议）

1、供应：本周山东海天装置检修，带动行业整体开机率下降至90.09%。纯碱产量也跟随生产水平回落至60.2万吨，轻碱产量和重碱产量分别下降3.03%和3.79%，但二者绝对水平仍处于同比最高位，故纯碱供应水平整体仍偏高。

2、库存：截至3月16日纯碱企业库存提升9.31%至27.95万吨，周度增幅较大但绝对增量仅为2.38万吨，当前企业库存仍处于同比最低水平。不利的一面是本周重碱企业库存较上周增加3万吨，增幅33.19%，对市场情绪施压，相比之下轻碱库存小幅去化。社会环节库存下降约0.6万吨左右，下游玻璃企业原料库存下降，目前约14天左右。全产业链纯碱库存依旧偏低，部分下游原料存货偏低的也仍有补库空间。

3、需求：近期纯碱下游需求有所分化，轻碱需求因烧碱替代作用、下游行业行情不佳等因素影响而偏弱，重碱下游光伏玻璃行业本周点火1条产线，浮法玻璃行业产线稳定，二者对重碱消耗量稳中有增。从市场表现来看近期中下游情绪有所走弱，原料采购积极性不高，纯碱产销率进一步回落至96%左右，周度表观消费量降至57.82万吨，周度产需略显宽松。

4、价格：本周纯碱现货价格稳定，华北地区重碱价格3150元/吨，华中地区重碱价格3080元/吨，华东地区重碱价格3100元/吨，西北地区重碱出厂价2720元/吨，均较上周稳定。05合约盘面仍较华北现货贴水约300元/吨，后期关注基差修复方向。

5、玻璃：本周玻璃产销进一步好转，多数地区都能维持100%以上，各地区玻璃库存去化也较为明显。在市场上情绪明显好转的基础上，玻璃价格也进一步反弹，本周全国均价较上周提升25元/吨，涨幅1.48%。市场对今年终端地产发展抱有乐观预期，全产业链正向反馈仍值得期待。

6、观点：纯碱市场高开工、高利润、低库存、稳需求格局不变，在现货供需暂无明显转弱的支撑下，纯碱现货价格难以大幅下跌，故后期基差修复或以期货向现货靠拢为主。近期基本面对期货价格驱动相对偏弱，全球宏观及金融市场环境变化对盘面干扰提升，带动期货市场运行中枢下移，但短期期货价格暂不具备大幅下跌动能，且近月合约货源偏紧现象仍存。待宏观情绪稳定后，盘面依旧存在修复基差的可能，关注主力合约底部支撑位2780~2800元/吨，另需关注纯碱2304及2305等近月合约持仓变化情况。

7、关注：全球宏观扰动程度；终端地产恢复情况；玻璃产销及价格反弹高度；纯碱产业链库存流向。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。