棕榈期货 p2309

期市点评，仅供参考

从棕榈油基本面角度来看，印尼官员表示该国的油棕树重种植计划将加快

马来西亚也进入丰产期，产地供给压力逐渐加大。

而国内因前期棕榈油买船较少、库存下移带动的价格反弹行情难以持续

随着近期国际棕榈油报价不断下跌，市场预计棕榈油6月买船将放量

或影响未来半个月的去库节奏。目前豆棕价差降至400元/吨左右

棕榈油对豆油替代性价比在走弱，消费端同样难以提供利多驱动，后续价格或以跟随宏观弱势震荡为主

我们从技术面来看，行情昨日直接击穿6500之后，继续表现的弱势下跌

而且从技术面指标均线排列，这表现的就是空头排列，遇到这样的信号

就算不敢去追空，我们也不要去做多，因为下面到底能到哪里还不确定，所以求稳是观望比较靠谱

免责声明：本文策略不构成操作建议，如有参考盈亏自负，文中涉及到的相关产品消息时效性、准确性、完整性博主提供参考不负任何法律责任，请慎重选择关注，其他没有点评产品更多及时消息或者分析策略可以关注点赞评论转发打赏，如有转发请注明来处，否则按照侵权处理。

国内三大油脂总供给较宽松，其中棕榈油继续去库，菜油累库放缓，豆油供给仍待修复。马来棕榈油供增需弱，库存有望增加，印尼政策调整，供需放开，估计还能改善，大环境下宏观因素的不确定性仍存，美联储加息还不确定、欧美债务危机以及黑海协议前景等，进一步扰动油脂市场价格。#油脂跌跌不休# 

菜粕进场大行情

芝加哥大豆和豆油期货下挫，马来西亚棕榈油期货小幅走低，给加拿大带来了下行压力。不过欧洲油菜籽小幅上涨，国际原油期货持续走强，为加拿大油菜籽提供了一些支持。加籽期货互有涨跌。国内5月下旬开始，新季油菜籽上市，国产油菜籽供应增加。但中加关系恶化对未来输入加籽市场的影响尚未知。虽然关系的变化对眼下的供应尚未产生实质性影响，但情绪面的潜在影响却无法回避，因此这一点对菜粕现货价走势有一定利多支撑。在需求端，水产养殖已经逐步进入旺季，菜粕消耗需求量将继续增长，也对菜粕价走势形成利多支撑。不过输入大豆到厂量恢复常态，油厂开工率回升，国内豆粕库存止跌攀升，豆粕现货整体维持震荡回落状态，也对菜粕价构成压力。预菜粕价将维持震荡行情。 【本文章仅供参考，不做入市依据，后果自负】
布局者需要认清一点，对于普通布局者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待最好的机会出手，避免频繁进场是公认的致胜法宝之一。不要企图抓住全部的波动，也不要奢望对每一段行情都判断正确。     　　判断行情，只是做持仓的一个部分而已，布局者还需要对市场有敬畏之心，牢记布局纪律，同时对仓位做严格的把控，减少贪婪，克服恐惧，尽量保持一个平常心做单子。

南马来西亚棕榈油公会(SPOMMA)的数据显示，2023年5月1-25日马来西亚棕榈油产量环比提高45%。其中鲜果串单产环比提高43.69%，出油率(OER)增长0.17%。

　　(文章来源：SPOMMA)

商品又“大跳水”！原油及油脂板块跌幅居前，LPG大跌6%，原油、棕榈、豆油、沪镍大跌4%，燃油、纯碱、菜油等跌超3%。

【行业要闻】

统计局：5月制造业PMI为48.8% 前值为49.2%

5月份，制造业采购经理指数(PMI)为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，低于临界点。

5月钢铁PMI显示：供需两端继续收缩，钢市运行较为低迷

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年5月份为35.2%，环比下降9.8个百分点，连续3个月环比下降，显示钢铁行业运行趋弱。分项指数变化显示，市场需求继续弱势运行，钢厂生产再度下滑，原材料价格全面明显，钢材价格震荡下行，钢市运行较为低迷。预计6月份，钢材市场需求或将继续下降，钢厂生产有一定减产压力，原材料价格保持弱势运行，钢材价格低位震荡。

卓创资讯：6月份仔猪价格再涨难度或加大

undefined：4月份以来仔猪价格止跌反弹，与生猪价格形成“剪刀差”。一方面是受冬季常规疫病影响，母猪存栏受损，造成现阶段仔猪供应量减少；另一方面是5月份补栏的仔猪恰逢四季度消费旺季出栏，业者看涨预期较强。但由于现阶段补栏仔猪成本及育肥盈利空间有限等原因，6月份补栏积极性或较弱，仔猪价格再涨难度或加大。

美国众议院规则委员会通过债务上限法案

美国众议院规则委员会投票通过暂停债务上限的法案，并将其送交众院全体投票。

据生意社监测：5月31日，连棕榈油a2309合约，开盘价6558元/吨，最新报价6398元/吨，跌214元/吨，最高6560元/吨，最低6394元/吨。

　　(文章来源：生意社)

【油脂】

偏空

未来5-10天美豆产区天气趋于干燥，利于播种，美豆春播进度较快，美豆面临压力。市场预期5月马棕环比增产20%，出口放缓，累库压力增加。印尼下调棕榈油出口税费，24度棕榈油出口税费下调34美元/吨。全球油脂供应增加抑制植物油价格。

国内方面，空头抛压，内盘油脂下跌。库存方面，油脂总库存上升，截至2023年21周，棕榈油库存为51.9万吨，环比减少4万吨，棕榈油库存下滑，但6月买船较多，预计库存将止降回升；豆油库存为90.3万吨，环比增加4.8万吨；进口压榨菜油库存为54万吨，环比增加3万吨。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，上周开机率为55.26%，环比增加2.28个百分点，本周预计将增加至58.53%，豆油累库进程加快。油脂预计震荡偏空为主。

【油料】

宏观波及，豆粕小步下滑

隔夜美豆大幅收跌；美国政府债务协议不确定性影响商品市场；另据USDA，止5月28日，大豆播种率83%，高于市场预期的82%和上年同期的64%，出苗率56%，高于上年的36%；指标7月开盘1337.25，最高1337.25，最低1294.25，收盘1295.75，跌3.03%；

国内夜盘豆粕低开低走小幅收跌；油厂大豆压榨量提升，周压榨量预期超220万吨，同时六七月份进口大豆到港量大；主力9月开盘3415，最高3424，最低3390，最新3402，跌0.53%；

菜粕小幅减仓震荡；后期进口预期放缓及水产旺季支持，豆菜价差400元附近有较强支撑；主力9月开盘2927，最高2945，最低2908，最新2925，跌0.03%；

菜油低开大跌，美国政府债务协议不确定影响商品，市场整体氛围偏空；此外，油脂特别大豆豆油供应利空；主力9月开盘7722，最高7738，最低7530，最新7530，跌3.19%；

操作建议:两粕菜油偏空。

以上个人观点仅供参考

随着5月下旬马棕产量暴增，叠加印尼出口税费调降，预计当前产地棕榈油报价并未获得真正的企稳

后期棕榈油将继续面临转弱压力。具体策略上，我预计随着反弹的领头羊棕榈油再度转弱

暂时行情技术面走空，再没有明确反弹信号的之前，保持观望看空对待

近期美豆播种天气良好，预计6月美国大豆产区天气继续改善，提升产量前景

随着进口大豆到港量逐渐增加，未来到厂大豆数量的增加，供应紧张的格局将得到有效改善。

在进口大豆大量到港预期和进口成本明显下移的背景下，来自成本端的支撑明显减弱。

油厂开工率逐渐回升，豆粕现货及基差均表现为承压下行。

市场的需求增量难以出现，饲料企业依然保持随用随采，下游提货节奏良好，油厂豆粕库存未见明显累积

短期豆油的走势也是继续弱势为主，保持三大油脂统一性，暂时也是谨慎抄底

油厂维持较高的开机率，菜油供应相对充裕。

且需求面表现不佳，库存持续增加，现货价格也连续下跌，菜油基本面相对较弱。

不过，菜籽进口盘面压榨利润持续深度亏损，或将影响后期菜籽和菜油买船，远期供应压力有望减弱。

技术面来看均线空头排列，走势继续南下，暂时不要抄底

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今天聊聊为什么近期#油脂跌跌不休# ？截止发文，菜油、棕榈油和豆油再次重挫都跌超3%，且都再创新低。
究其原因，市场预计美国6月作物天气将改善、原油大跌和月末抛售，以及对美国债务上限协议的命运感到紧张。此外BMD毛棕榈油期货录得两周来最大单日跌幅，供应过剩忧虑打压投资者人气。
对于三大油脂这种周线级别震荡式下跌行情，我们只能依托防守顺势看空，千万记得找压力而不是找支撑，因为下跌行情支撑是拿来破的。目前三大油脂关键压力都下移至破位后的顶底转换区域，其主力合约菜油在7620一线、豆油在6970一线、棕榈在6600一线。震荡式下跌行情也意味着不要追空等反弹无力后再介入。

今日棕榈油连续第二日下跌，午间增仓加速下探之后收住。截至15：00收盘，P2309报收6596元/吨，环比昨收下跌1.46%。主力合约增仓36064至629206张。现货方面，各主要地区棕榈油价格均出现50元/吨左右下跌，全国报价在7330-7610元/吨范围，华东地区显著低于华南。收盘时主力合约基差734。天津5-6月合同基差套餐报价09+700。

从微观一点的尺度来看，上周末至今的棕榈油行情有一些两极反转的味道。上周四MPOB发声称受厄尔尼诺天气模式的影响，明年马来西亚棕榈油产量或下降100-300万吨，市场立刻给予了一些的积极反应。但从看得见的即期数据来看，这一些积极反应更可能是人心思涨在作祟。SPPOMA数据显示，2023年5月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加45%。油棕鲜果串单产环比增加43.69%，出油率环比增加0.17%；ITS船运机构数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口较上月同期下降0.7%，供应宽松的局面并没有太多改变。另外，马来西亚棕榈果串的价格在稍早前仍维持跌势，今日跌幅缩窄。这也并不符合干旱天气导致棕榈果单产走低的观点。

然而当下东南亚高温少雨天气确实符合厄尔尼诺特点，NOAA模型对于6月份全球进入厄尔尼诺模式的概率也确实调增至80%上方。个人认为目前的干旱没有造成减产的原因还是在于持续时间偏短。目前受干旱影响最为严重的是泰国，而印尼、马来西亚程度一般。对于静态土壤墒情良好的产区，少雨期有助于棕榈果的采摘收获，这在一定程度上等于兑现前期降雨充分下的丰产。但是干旱情况仍值得重视。根据NOAA月度预测，6月上半月印尼、马来西亚也将面对降雨低于均值考验，如果6月依旧偏干，届时减产的“狼”就可能真要来了。

另一方面，印尼调低毛棕参考价亦显示出其释放供应压力心态。印尼将6月上半月毛棕参考价由5月下旬的893.23美元/吨下调至811.68美元/吨，将直接使毛棕、精棕出口duty下降两档、levy下降一档，综合之下毛棕出口成本下降51美元/吨，精棕下降34美元/吨。印尼棕榈油产量仍在良好的土壤条件中获益，虽然目前印尼棕榈油库存位置相对中性，但如果维持这样高产的状态，则库存将快速攀升。印尼政府似乎不愿等到海外需求改善的那一刻，希望通过降税带动出口。目前印尼棕榈油税档已经来到低位，进一步降税空间也有限。从近期产地毛棕报价情况来看，印尼的供应压力也确实较马来西亚更明显一些，FOB价格仍未企稳。欧盟、美国进口需求的低迷是重要原因。值得一提的是，印尼APROBI数据显示其生柴产量增速也在放缓，今年前两月产量同比增速在12%与10%，而3、4月则降至5%、4%。出口需求锐减依然是主要问题。

 综合来看，目前产地价格下行风险仍在释放中，或不是抄底棕榈油的好时机。棕榈油的弱势可能拖累国内下游新一轮补库行情，其在油脂中的最强低位也可能松动。

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妈耶，刚在边吃早餐边看行情新闻的我又一次被震惊到了，都跌这么久了还能再跌🙄

大清早的就看到国内商品期货开盘多数下跌，什么LPG跌超6%，纯碱跌超5%，sc原油跌超4%；燃油，棕榈油，菜油，焦炭跌超3%；焦煤、铁矿石跌超2%等。又要是做空的一天，不说了抓紧吃完早饭，安安心心捡鱼了😂

5月31日，生意社棕榈油基准价为7270.00元/吨，与本月初(7424.00元/吨)相比，下降了-2.07%。

生意社基准价定价应用

交易商可以根据约定升贴水及定价公式（交易价格=生意社价格+升贴水）的定价原理，实现现货交易和合约交易的定价。

　　(文章来源：生意社)

棕榈油2309合约
短期震荡下跌走势依旧。操作上：短期多空分水岭7260元，6850元以下短期空头格局依然占据主导，6600元以下投机走势偏空强势，若收复6850元则短期短线有止跌整理，反弹的意图。

本视频观点仅供参考据此参与风险自担

棕榈油2309合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加21061手，空头持仓增加27282手，当日合计净空头持仓增加6221手。

上周四MPOB发声称受厄尔尼诺天气模式的影响，明年马来西亚棕榈油产量或下降100-300万吨，市场立刻给予了一些的积极反应。但从看得见的即期数据来看，这一些积极反应更可能是人心思涨在作祟。

目前受干旱影响最为严重的是泰国，而印尼、马来西亚程度一般。对于静态土壤墒情良好的产区，少雨期有助于棕榈果的采摘收获，这在一定程度上等于兑现前期降雨充分下的丰产。

但是干旱情况仍值得重视。印尼官宣降税来缓解库存将快速攀升似乎影响有限，

变相来看棕榈油的弱势可能拖累国内下游新一轮补库行情，其在油脂中的最强低位也可能松动。技术面来看行情弱势下跌，我们需要关注下方65*0附近支撑，上方第一压制关注67*0，第二压制关注6800-68*0.

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$棕榈$ 

棕榈2309合约，直接到第二止盈位，止盈160点左右，目前已经破位，反弹继续做空。

操作建议：6600到6620附近开始做空，6690到6710附近补仓一次，止损6748，第一止盈6510到6530附近，第二止盈位6420到6440附近，然后继续下看6350附近。这里附近是前后十个点的意思，初心不变。

如果开盘点位高于我给出的点位就以开盘点位为进场点位，补仓点位 止损止盈同步上移即可。
（跟操作建议请带好止损止盈，期货投资有风险，建议仅供参考，盈亏自负）

据生意社商品行情分析系统显示：5月以来，豆油棕榈油行情上涨乏力，高台跳水为主，价格整体振荡下跌。月初，豆油市场均价8084元/吨，5月30日，豆油市场均价7438元/吨，价格下跌7.99%。月初，棕榈油市场均价7424元/吨，5月30日，棕榈油市场均价7270元/吨，价格下跌2.07%。

利空仍在 5月豆油棕榈油行情高台跳水

五一过后，受节日期间外盘油脂期货行情拉动，开盘豆油棕榈油行情迎来一波涨情，上涨过后，因终端油脂消费需求一般，进口大豆到港数量增加，据海关数据显示，中国4月份进口大豆726.3万吨大豆，环比增加6%。1-4月中国大豆进口量为3029万吨，比去年同期的2836万吨增长6.8%。多重利空因素支撑，豆油棕榈油行情开启下跌之势。

下旬，天气转暖，棕榈油替代作用增加，库存不断下降，多重利多因素支撑，连棕榈油行情上涨，国内棕榈油现货行情跟盘上涨，主流报价涨至7500元/吨一线。豆油方面，受棕榈油行情拉动，行情也迎来上涨，不及棕榈油上涨幅度，涨幅相对较小，不足1%。

月底，豆油棕榈油上涨动力不足，行情继续下调为主，豆油主流报价跌至7400元/吨左右，棕榈油主流报价跌至7200元/吨左右。

生意社农产品分析师李冰认为：6月，天气持续高温，油脂消费需求转淡，预计后市豆油棕榈油行情仍将弱势运行为主，上涨乏力。

　　(文章来源：生意社)

• 交易商品牌/产地交货地最新报价
棕榈油　分类:食用精炼棕榈液油 ;熔点(℃):24 ;
• 天津塘沽棕榈油市场进口天津市7350元/吨
• 山东日照棕榈油市场进口山东省7200元/吨
• 广东广州棕榈油市场进口广东省7300元/吨
• 广东东莞棕榈油市场进口广东省7300元/吨
• 江苏张家港棕榈油市场进口江苏省7200元/吨

　　(文章来源：生意社)

据生意社监测：5月30日，连棕榈油a2309合约，开盘价6712元/吨，最新报价6670元/吨，跌84元/吨，最高6732元/吨，最低6662元/吨。

　　(文章来源：生意社)