印度最大锰矿生产商MOIL1月份生产了12.6万吨锰矿。
South32公布最新价格显示，2023年3月对华锰矿装船报价：高品澳块6美元/吨度（涨0.58），南非半碳酸4.65美元/吨度（涨0.27），整体锰矿价格暂稳；焦炭方面，节后钢厂和焦化厂博弈加剧，价格涨跌不一，但春节期间钢厂库存消耗较快，年后若成材需求恢复，焦炭仍有补库需求，短期价格依旧较强。因此综合来看，一季度双硅成本端维持稳中偏强运行。最新成本估算数据，硅铁现货成本7500左右，硅锰北方7200/南方7500，目前硅铁现货利润较高，在500元左右，硅锰南方亏损，北方利润200元左右。仅供参考。
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South32公布最新价格显示，2023年3月对华锰矿装船报价：高品澳块6美元/吨度（涨0.58），南非半碳酸4.65美元/吨度（涨0.27），整体锰矿价格暂稳；焦炭方面，节后钢厂和焦化厂博弈加剧，价格涨跌不一，但春节期间钢厂库存消耗较快，年后若成材需求恢复，焦炭仍有补库需求，短期价格依旧较强。因此综合来看，一季度双硅成本端维持稳中偏强运行。最新成本估算数据，硅铁现货成本7500左右，硅锰北方7200/南方7500，目前硅铁现货利润较高，在500元左右，硅锰南方亏损，北方利润200元左右。仅供参考。
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
2月2日晚间，欧央行2月议息会议如期加息50个基点，并且称未来将进一步提高利率。欧央行强调考虑到潜在通胀压力，打算（intend）于3月份继续加息50个基点，此后将评估其后续路径。此前，美联储已放缓加息步伐至25个基点，英格兰央行虽保持加息50个基点，但也暗示加息已接近尾声。
2）国内新闻
2月3日，国务院联防联控机制综合组发布《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。自香港、澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境；如7天内有外国或其他境外地区旅居史，由香港、澳门特别行政区政府查验其行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性证明，结果为阴性者放行进入内地（3岁及以下婴幼儿可免于查验核酸）。
3）行业新闻
香港万得通讯社报道，央行网站发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告显示，人民银行统计，2022年末，金融机构人民币各项贷款余额213.99万亿元，同比增长11.1%；全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股下跌，计算机和国防军工领涨，电力设备和房地产领跌，上证50指数跌1.32%，中证1000指数跌0.12%，两市成交额9155.46亿元，资金方面北向资金净流出42.46亿元，02月02日融资余额增加45.86亿元至14576.97亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.895%。央行本周合计净回笼7200亿元，月初资金面转松，货币市场利率多数下行。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，1月份制造业景气水平明显回升，居民生活消费逐步恢复正常。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模，IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。欧洲和英国央行加息50bp，美联储加息25bp，符合市场预期，美联储表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，海外债券收益率普遍回落。短期资金面宽松支撑债市走强，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空。
2）能化
【原油】
原油：油价下跌1.92%。尽管美国停止释放战略库存原油，但是商业原油库存仍然持续增长，低迷的炼油厂开工率，进口量增加，市场供应充裕。特别是纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货交割地库欣地区原油库存继续上升，成品油需求四周平均水平比去年同期低10%。欧佩克及其减产同盟国专业委员会根据当前市场情况建议维持当前该联盟的目标产量不变，然而，该联盟的实际产量已经远低于目标产量。据欧佩克1月份月度石油市场报告数据显示，去年12月，欧佩克13个成员国平均原油日产量2897.1万桶，比前月增加了9.1万桶，然而几乎所有的增长都来自于尼日利亚。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌2.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【橡胶】
橡胶：本周橡胶走势下跌，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势持续回调后，没有新增利空，预计下周走势逐步企稳。
【沥青】
沥青：沥青今日受原油系集体回调，2306合约收于3850元/吨，结算价微降54元，振幅1.78%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变，即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远，将对俄油的供应形成制约。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF近日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日震荡反弹。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续弱势。基本面角度，节后第一周原油价格重心保持低位。同时，春节前后商品市场存在一定的供需差，节后有部分资金选择暂时观望，等待基本面逐步恢复到常态。后市角度而言，需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言，等待终端开工对于需求端的支撑，盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA：PTA主力合约收涨于价格5636元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，在5575元附近，整体负荷提升至76.69%，聚酯开工涨至73.24%，PTA加工费涨至300元附近，短期节后需求不及预期，PTA季节性累库正在进行，中长期需求回归、金三银四旺季来临，与PX-PTA装置投产相互博弈，建议持续关注下游聚酯补库进程以及上游装置投产进程。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于价格4222元/吨，张家港现货收跌至4100元/吨，国产日产能达到4.33万吨附近，港口库存在107.22万吨，较上个统计周期增加0.63万吨。尽管需求出现明显提升，但是供应增速大于需求下，使得市场上涨驱动不足，现货重拾上涨趋势难度偏大，短期内现货市场运行区间或在4000-4200元/吨。期货在4200-4400元/吨。
3）黑色
【钢材】
钢材：成材整体供需环比继续修复，但在需求还未完全走出淡季状态的情况下，累库的速度较往年偏快，库存的压力已经作用在了成材盘面的向下调整上。下周终端复工进程将正式开启，需求的恢复的斜率和绝对高度将成为市场关注的重点，但从目前地产端的情况看，上半年在前端用钢环节所能看到的改善或较为有限，这也限制了成材的上方空间。但在货权集中于钢厂，叠加炉料成本的支撑下，螺纹盘面在3800元/吨附近或有一定支撑。
【铁矿】
铁矿：从铁矿自身的基本面来看，钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善，本期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下，投机补库的积极性不高，更多以刚性采购为主，导致了港口铁矿库存的累积。短期来说，在铁矿自身供需相对健康的情况下，制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内，矿价也面临一定的回调风险，但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。
【煤焦】
双焦：受煤炭整体库存高位，港口动力煤价格趋弱的影响，双焦价格在整体黑色中表现得相对偏弱。而本周在成材回调的带动下，也呈现了冲高回落的走势。从估值上看，焦炭盘面回调后已经消化部分基差风险，在高铁水和钢厂低库存的支撑下，进一步回调的深度或较为有限。但值得注意的是，焦煤端的进口供给增量在逐步兑现，需警惕海运煤资源向国内倾斜的风险。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约探底回升，终收7430元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调30元/吨至7620元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约探底回升，终收8136元/吨。当前市场成交情况偏弱，天津72硅铁价格下调50元/吨至8300元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：本周美联储利率会议后金银一度走高，但是昨夜高开低走，收回本周大部分涨幅，白天延续弱势。周四欧央行加息50bps，并暗示将在3月份再次大幅加息。2月美联储利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔对金融市场状况的含糊表述被视作鹰派表态不足。在通胀呈趋势回落，就业市场或将降温的态势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，或将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡，警惕短期的回调。重点关注本周的非农报告。
【铜】
铜：日间铜价收低，修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价延续震荡整理。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价宽幅波动。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止2月2日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价震荡反弹。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价延续回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价偏强震荡，终收17745元/吨。库存高企硅价承压，华东553通氧工业硅价格下滑至17050元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性偏低，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日偏弱整理。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：国内糖价今日震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5860元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.80元/公斤，比上一交易日下跌0.11元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果：苹果期货重新上涨。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，但长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：触底反弹，马来西亚和印尼棕榈油库存偏低，叠加减产周期，国内菜油和豆油库存偏低，现货基差仍然维持升水，现阶段油脂底部仍较为明显，但是今日2月船期棕榈油报价970美元/吨，到港成本在7800元/吨，相比本周初的8000元/吨下降200元/吨，棕榈油反弹至7800以上后再度回落，机构对于1月马来西亚棕榈油库存有分歧，多数预估库存增加，关注下周五MPOB报告，预估油脂暂时反弹空间不多。
【豆菜粕】
豆菜粕：跟随外盘反弹。尽管阿根廷迎来降雨，但是随后仍然偏干，周度阿根廷优良率继续回升，但是巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，美盘回落后再度反弹。中长期巴西南部天气利于生长和收割，2到3月的降雨对于阿根廷大豆产量依然重要，如果降雨持续改善，也会修复产量预期的损失。暂时内外盘相对抗跌，豆粕近月，特别是2303回调后尝试买入。
三、品种日度观点汇总
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
2月2日晚间，欧央行2月议息会议如期加息50个基点，并且称未来将进一步提高利率。欧央行强调考虑到潜在通胀压力，打算（intend）于3月份继续加息50个基点，此后将评估其后续路径。此前，美联储已放缓加息步伐至25个基点，英格兰央行虽保持加息50个基点，但也暗示加息已接近尾声。
2）国内新闻
2月3日，国务院联防联控机制综合组发布《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。自香港、澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境；如7天内有外国或其他境外地区旅居史，由香港、澳门特别行政区政府查验其行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性证明，结果为阴性者放行进入内地（3岁及以下婴幼儿可免于查验核酸）。
3）行业新闻
香港万得通讯社报道，央行网站发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告显示，人民银行统计，2022年末，金融机构人民币各项贷款余额213.99万亿元，同比增长11.1%；全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股下跌，计算机和国防军工领涨，电力设备和房地产领跌，上证50指数跌1.32%，中证1000指数跌0.12%，两市成交额9155.46亿元，资金方面北向资金净流出42.46亿元，02月02日融资余额增加45.86亿元至14576.97亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.895%。央行本周合计净回笼7200亿元，月初资金面转松，货币市场利率多数下行。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，1月份制造业景气水平明显回升，居民生活消费逐步恢复正常。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模，IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。欧洲和英国央行加息50bp，美联储加息25bp，符合市场预期，美联储表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，海外债券收益率普遍回落。短期资金面宽松支撑债市走强，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空。
2）能化
【原油】
原油：油价下跌1.92%。尽管美国停止释放战略库存原油，但是商业原油库存仍然持续增长，低迷的炼油厂开工率，进口量增加，市场供应充裕。特别是纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货交割地库欣地区原油库存继续上升，成品油需求四周平均水平比去年同期低10%。欧佩克及其减产同盟国专业委员会根据当前市场情况建议维持当前该联盟的目标产量不变，然而，该联盟的实际产量已经远低于目标产量。据欧佩克1月份月度石油市场报告数据显示，去年12月，欧佩克13个成员国平均原油日产量2897.1万桶，比前月增加了9.1万桶，然而几乎所有的增长都来自于尼日利亚。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌2.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【橡胶】
橡胶：本周橡胶走势下跌，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势持续回调后，没有新增利空，预计下周走势逐步企稳。
【沥青】
沥青：沥青今日受原油系集体回调，2306合约收于3850元/吨，结算价微降54元，振幅1.78%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变，即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远，将对俄油的供应形成制约。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF近日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日震荡反弹。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续弱势。基本面角度，节后第一周原油价格重心保持低位。同时，春节前后商品市场存在一定的供需差，节后有部分资金选择暂时观望，等待基本面逐步恢复到常态。后市角度而言，需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言，等待终端开工对于需求端的支撑，盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA：PTA主力合约收涨于价格5636元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，在5575元附近，整体负荷提升至76.69%，聚酯开工涨至73.24%，PTA加工费涨至300元附近，短期节后需求不及预期，PTA季节性累库正在进行，中长期需求回归、金三银四旺季来临，与PX-PTA装置投产相互博弈，建议持续关注下游聚酯补库进程以及上游装置投产进程。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于价格4222元/吨，张家港现货收跌至4100元/吨，国产日产能达到4.33万吨附近，港口库存在107.22万吨，较上个统计周期增加0.63万吨。尽管需求出现明显提升，但是供应增速大于需求下，使得市场上涨驱动不足，现货重拾上涨趋势难度偏大，短期内现货市场运行区间或在4000-4200元/吨。期货在4200-4400元/吨。
3）黑色
【钢材】
钢材：成材整体供需环比继续修复，但在需求还未完全走出淡季状态的情况下，累库的速度较往年偏快，库存的压力已经作用在了成材盘面的向下调整上。下周终端复工进程将正式开启，需求的恢复的斜率和绝对高度将成为市场关注的重点，但从目前地产端的情况看，上半年在前端用钢环节所能看到的改善或较为有限，这也限制了成材的上方空间。但在货权集中于钢厂，叠加炉料成本的支撑下，螺纹盘面在3800元/吨附近或有一定支撑。
【铁矿】
铁矿：从铁矿自身的基本面来看，钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善，本期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下，投机补库的积极性不高，更多以刚性采购为主，导致了港口铁矿库存的累积。短期来说，在铁矿自身供需相对健康的情况下，制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内，矿价也面临一定的回调风险，但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。
【煤焦】
双焦：受煤炭整体库存高位，港口动力煤价格趋弱的影响，双焦价格在整体黑色中表现得相对偏弱。而本周在成材回调的带动下，也呈现了冲高回落的走势。从估值上看，焦炭盘面回调后已经消化部分基差风险，在高铁水和钢厂低库存的支撑下，进一步回调的深度或较为有限。但值得注意的是，焦煤端的进口供给增量在逐步兑现，需警惕海运煤资源向国内倾斜的风险。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约探底回升，终收7430元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调30元/吨至7620元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约探底回升，终收8136元/吨。当前市场成交情况偏弱，天津72硅铁价格下调50元/吨至8300元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：本周美联储利率会议后金银一度走高，但是昨夜高开低走，收回本周大部分涨幅，白天延续弱势。周四欧央行加息50bps，并暗示将在3月份再次大幅加息。2月美联储利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔对金融市场状况的含糊表述被视作鹰派表态不足。在通胀呈趋势回落，就业市场或将降温的态势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，或将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡，警惕短期的回调。重点关注本周的非农报告。
【铜】
铜：日间铜价收低，修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价延续震荡整理。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价宽幅波动。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止2月2日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价震荡反弹。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价延续回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价偏强震荡，终收17745元/吨。库存高企硅价承压，华东553通氧工业硅价格下滑至17050元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性偏低，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日偏弱整理。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：国内糖价今日震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5860元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.80元/公斤，比上一交易日下跌0.11元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果：苹果期货重新上涨。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，但长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：触底反弹，马来西亚和印尼棕榈油库存偏低，叠加减产周期，国内菜油和豆油库存偏低，现货基差仍然维持升水，现阶段油脂底部仍较为明显，但是今日2月船期棕榈油报价970美元/吨，到港成本在7800元/吨，相比本周初的8000元/吨下降200元/吨，棕榈油反弹至7800以上后再度回落，机构对于1月马来西亚棕榈油库存有分歧，多数预估库存增加，关注下周五MPOB报告，预估油脂暂时反弹空间不多。
【豆菜粕】
豆菜粕：跟随外盘反弹。尽管阿根廷迎来降雨，但是随后仍然偏干，周度阿根廷优良率继续回升，但是巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，美盘回落后再度反弹。中长期巴西南部天气利于生长和收割，2到3月的降雨对于阿根廷大豆产量依然重要，如果降雨持续改善，也会修复产量预期的损失。暂时内外盘相对抗跌，豆粕近月，特别是2303回调后尝试买入。
三、品种日度观点汇总
硅铁
非钢需求偏弱，钢厂补库预期较好，利润较高厂家生产积极性较好，但产业集中度高，开工弹性也比较大，旺季来临前，供需双增态势下，钢材对硅铁难形成负反馈打破成本促使厂家减产。
1.成本折仓单7850,现货折盘面8400
锰硅
有利润产能过剩厂家生产积极性好，节后整体库存压力较高，但交割库库存中性偏低，而成材临近旺季，需求将支撑钢厂生产，锰硅需求有增量预期，供需双增态势下，难形成负反馈打破成本促使厂家减产， 成本端锰元素碳元素暂稳。
1.成本折仓单7300,现货折盘面单7700
免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负！
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硅铁
非钢需求偏弱，钢厂补库预期较好，利润较高厂家生产积极性较好，但产业集中度高，开工弹性也比较大，旺季来临前，供需双增态势下，钢材对硅铁难形成负反馈打破成本促使厂家减产。
1.成本折仓单7850,现货折盘面8400
锰硅
有利润产能过剩厂家生产积极性好，节后整体库存压力较高，但交割库库存中性偏低，而成材临近旺季，需求将支撑钢厂生产，锰硅需求有增量预期，供需双增态势下，难形成负反馈打破成本促使厂家减产， 成本端锰元素碳元素暂稳。
1.成本折仓单7300,现货折盘面单7700
免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负！
PTA：短期震荡市，推荐3-5反套操作。上游PX供应逐步宽松，PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面，装置开工率提升至81%的高位，而下游聚酯修复速度不及预期，目前仅有66%，PTA将进一步累库。PTA供过于求，日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期，大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损。未来PTA工厂库存上行，现货市场供应充足，基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期，预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点。PTA 3-5反套操作为主。
黄金：我们认为，贵金属进一步上冲的动能或有所减弱，将陷入高位盘整阶段。昨日金银冲高回落，在交易完FOMC会议的乐观情绪后，未能进一步上行。从驱动上来看，昨日欧央行与英央行加息50bp，力度强于美国，但也释放出未来再加息50bp后可能放缓加息的信号，欧美利差逐渐缩小，且美国经济保持强韧的情况下，美元指数进一步下行空间较为有限。但同时，黄金也不具备大跌的条件，毕竟当下，市场仍在交易通胀的回落将带来加息的结束，经济数据的下行将带来下一个降息周期。或许3月的SEP能够给到市场更多的指引，在此之前，贵金属或将保持难以跌落的状态，整体呈现高位震荡格局。
塑料：短期偏弱，中期震荡市
当下市场的核心在于下游需求的恢复情况。春节前由于对节后预期良好，备货行为导致社会库存较高，春节放假期间石化库存积累，节后上游供应压力偏大，而PE下游需求一般要元宵节后才逐渐恢复正常，因此需求端的缓慢恢复，导致下游备货谨慎，对价格处于观望状态，短期市场偏弱。
此外，一季度聚乙烯供应端压力较大。一批产能将在一季度集中投产。考虑到聚乙烯目前开工已回升至89%，开工回升叠加新增产能投放，市场基差压力仍较大，这种结构不利于货源向下游传导，反而会导致库存向期货盘面或市场上游积压。未来市场支撑主要来自2023年需求端的好转预期，随着需求恢复，市场低价区域支撑仍将非常明显。
期指：消息面清淡，震荡企稳
期债：债市逆势走强，超预期修复
黄金：如期加息25bp，黄金上行
白银：跟随上涨
铜：库存持续增加，暂时施压价格
铝：倾向仍看不弱，近日横盘
锌：需求真空期，区间震荡
铅：成本支撑，价格企稳
镍：物流逐步恢复，库存边际累增
不锈钢：库存延续累增，需求等待修复
锡：高位回落
工业硅：短期低位震荡，关注社库变动
铁矿石：成材基本面恶化，矿价承压
螺纹钢：需求担忧再起，高位回调
热轧卷板：需求担忧再起，高位回调
硅铁：现实需求承压，偏弱震荡
锰硅：宏微分化加剧，偏弱震荡
焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱震荡
焦煤：下游补库带动，偏弱震荡
动力煤：供需双弱，企稳运行
玻璃：短期仍偏弱 中期震荡市
PTA：反套操作
MEG：反套操作
橡胶：震荡偏弱
沥青：跟随油价小幅回落
LLDPE：短期偏弱，中期震荡市
PP：短期偏弱 中期震荡市
纸浆：震荡运行
甲醇：深跌有限 高位震荡
尿素：出口利润下降，需求减量预期增加
苯乙烯：短期空单部分止盈
纯碱：深跌有限 高位震荡
LPG：偏弱震荡
短纤：逢高空部分止盈
PVC：仍在寻找支撑，短期弱势难改
燃料油：定价仍然跟随原油，季节性利好暂未到来
低硫燃料油：弱势延续，短期或难有持续回升
棕榈油：产地价格偏弱
豆油：关注美豆走势 逢高短空
豆粕：阿根廷天气担忧提振美豆，跟随反弹
豆一：高位震荡
玉米：弱势震荡
白糖：跟随原糖
棉花：市场乐观情绪降温 关注现货成交
鸡蛋：震荡调整
生猪：逢低做多猪粮比价
原油：回调有限，或再次转强
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PTA：短期震荡市，推荐3-5反套操作。上游PX供应逐步宽松，PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面，装置开工率提升至81%的高位，而下游聚酯修复速度不及预期，目前仅有66%，PTA将进一步累库。PTA供过于求，日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期，大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损。未来PTA工厂库存上行，现货市场供应充足，基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期，预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点。PTA 3-5反套操作为主。
黄金：我们认为，贵金属进一步上冲的动能或有所减弱，将陷入高位盘整阶段。昨日金银冲高回落，在交易完FOMC会议的乐观情绪后，未能进一步上行。从驱动上来看，昨日欧央行与英央行加息50bp，力度强于美国，但也释放出未来再加息50bp后可能放缓加息的信号，欧美利差逐渐缩小，且美国经济保持强韧的情况下，美元指数进一步下行空间较为有限。但同时，黄金也不具备大跌的条件，毕竟当下，市场仍在交易通胀的回落将带来加息的结束，经济数据的下行将带来下一个降息周期。或许3月的SEP能够给到市场更多的指引，在此之前，贵金属或将保持难以跌落的状态，整体呈现高位震荡格局。
塑料：短期偏弱，中期震荡市
当下市场的核心在于下游需求的恢复情况。春节前由于对节后预期良好，备货行为导致社会库存较高，春节放假期间石化库存积累，节后上游供应压力偏大，而PE下游需求一般要元宵节后才逐渐恢复正常，因此需求端的缓慢恢复，导致下游备货谨慎，对价格处于观望状态，短期市场偏弱。
此外，一季度聚乙烯供应端压力较大。一批产能将在一季度集中投产。考虑到聚乙烯目前开工已回升至89%，开工回升叠加新增产能投放，市场基差压力仍较大，这种结构不利于货源向下游传导，反而会导致库存向期货盘面或市场上游积压。未来市场支撑主要来自2023年需求端的好转预期，随着需求恢复，市场低价区域支撑仍将非常明显。
期指：消息面清淡，震荡企稳
期债：债市逆势走强，超预期修复
黄金：如期加息25bp，黄金上行
白银：跟随上涨
铜：库存持续增加，暂时施压价格
铝：倾向仍看不弱，近日横盘
锌：需求真空期，区间震荡
铅：成本支撑，价格企稳
镍：物流逐步恢复，库存边际累增
不锈钢：库存延续累增，需求等待修复
锡：高位回落
工业硅：短期低位震荡，关注社库变动
铁矿石：成材基本面恶化，矿价承压
螺纹钢：需求担忧再起，高位回调
热轧卷板：需求担忧再起，高位回调
硅铁：现实需求承压，偏弱震荡
锰硅：宏微分化加剧，偏弱震荡
焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱震荡
焦煤：下游补库带动，偏弱震荡
动力煤：供需双弱，企稳运行
玻璃：短期仍偏弱 中期震荡市
PTA：反套操作
MEG：反套操作
橡胶：震荡偏弱
沥青：跟随油价小幅回落
LLDPE：短期偏弱，中期震荡市
PP：短期偏弱 中期震荡市
纸浆：震荡运行
甲醇：深跌有限 高位震荡
尿素：出口利润下降，需求减量预期增加
苯乙烯：短期空单部分止盈
纯碱：深跌有限 高位震荡
LPG：偏弱震荡
短纤：逢高空部分止盈
PVC：仍在寻找支撑，短期弱势难改
燃料油：定价仍然跟随原油，季节性利好暂未到来
低硫燃料油：弱势延续，短期或难有持续回升
棕榈油：产地价格偏弱
豆油：关注美豆走势 逢高短空
豆粕：阿根廷天气担忧提振美豆，跟随反弹
豆一：高位震荡
玉米：弱势震荡
白糖：跟随原糖
棉花：市场乐观情绪降温 关注现货成交
鸡蛋：震荡调整
生猪：逢低做多猪粮比价
原油：回调有限，或再次转强
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50个基点，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50个基点至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。香港金管局、澳门金管局亦宣布，2月2日起将基准利率上调25个基点至5.0%。
2）国内新闻
证监会2月2日召开2023年系统工作会议，研究部署2023年重点工作，对全面实行股票发行注册制改革进行动员部署。围绕2023年资本市场发展，会议提出，全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革，统筹推动提高上市公司质量和投资端改革等五方面重点工作。围绕建设中国特色现代资本市场，会议提出，推动提升估值定价科学性有效性等六方面任务目标。
3）行业新闻
商务部相关负责人介绍，为促进消费，将根据今年新形势，聚焦汽车、家居等重点领域，推动出台一批新的政策，把政策的成效发挥到最大。与此同时，确立今年为“2023消费提振年”，以此为主线，统筹开展全国性消费促进活动。
二、外盘播报
三、主要品种早盘评论
1）金融
【股指】
股指：美股下跌，上一交易日A股震荡分化，商贸零售和煤炭领涨，非银金融和国防军工领跌，上证50指数跌0.32%，中证1000指数涨0.24%，两市成交额1.03万亿元，资金方面北向资金净流入26.93亿元，02月01日融资余额增加80.47亿元至14531.12亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.25bp至2.895%。月初央行降低公开市场操作力度，净回笼4010亿元，资金面转松，Shibor短端品种集体下行，一级市场国开债中标利率低于预期，支撑期债价格上行。美联储如期加息25bp，表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，美债收益率普遍回落，欧洲和英国央行加息50bp。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望。
2）能化
【原油】
原油：油价继续下跌。尽管美国停止释放战略库存原油，但是商业原油库存仍然持续增长，低迷的炼油厂开工率，进口量增加，市场供应充裕。特别是纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货交割地库欣地区原油库存继续上升，成品油需求四周平均水平比去年同期低10%。欧佩克及其减产同盟国专业委员会根据当前市场情况建议维持当前该联盟的目标产量不变，然而，该联盟的实际产量已经远低于目标产量。据欧佩克1月份月度石油市场报告数据显示，去年12月，欧佩克13个成员国平均原油日产量2897.1万桶，比前月增加了9.1万桶，然而几乎所有的增长都来自于尼日利亚。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘下跌1.79%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3835元/吨，结算价微降69元，振幅1.77%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF近日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及23099。
【纸浆】
纸浆：纸浆夜盘小幅反弹。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。昨日聚烯烃延续弱势。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑，逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA: 主力合约夜盘收涨于价格5614元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考5670附近，PXN收于375.87美元/吨， PX-M收于72美元/吨。PTA工厂库存在6.41天，较上周-2.39天，较同期+1.61天；英力士3#重启，PTA开工负荷提升至76.46%，下游聚酯负荷提升至72.36%，产业负荷高速回升，下游补货唯有刚需，工厂库存较春节期间下滑。总体来说，需求有待恢复，但季节性累库已经加速，近期区间宽幅震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于价格 4257元/吨，午后张家港市场乙二醇重心下滑，实单气氛不佳，现货商谈在4170-4180，华东主港库存总量106.59万吨，港口库存大幅上涨并顺利突破100万吨大关。2月份仍有海南炼化投产，需求端能否恢复到往年的水平仍需观察，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。
3）黑色
【钢材】
钢材：夜盘成材盘面弱势震荡。节后螺纹05合约的估值一度触及成本曲线上沿的电炉成本，现货端虽然跟随盘面探涨，但实际的成交依然没有摆脱淡季的影响。以目前的成材价格和利润水平，在供需共同向上修复的过程中，供给回升的确定性相对更高，若第一阶段成材库存去化的速度相对往年偏慢，库存的压力或将对05合约阶段性的价格形成压制。中长期看，黑色终端需求或将沿着施工强度-新开工总量-销售增速路径修复的路径修复，“复苏”仍是23年的主题，所以10合约相对于05而言，有更长的时间去验证由政策到居民对地产用钢需求的利好，策略是也可关注10-05合约反套。
【铁矿】
铁矿：夜盘铁矿盘面弱势震荡。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加息25bp落地，市场解读偏鸽派，海外流动性收紧斜率放缓的预期再度夯实。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：夜盘双焦盘面弱势震荡，焦炭若于焦煤。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。但值得注意的是，蒙煤和澳煤近期增量陆续开始兑现，整体碳元素的供给增加的情况下，需警惕成本端的拖累。
【锰硅】
锰硅：昨日锰硅05合约震荡运行，终收7472元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调50元/吨至7650元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：昨日硅铁03合约震荡走弱，终收8114元/吨。当前市场成交情况偏弱，天津72硅铁价格下调50元/吨至8350元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：本周利率会议后金银一度走高，但是隔夜高开低走，出现较大程度下挫。周四欧央行加息50bps，并暗示将在3月份再次大幅加息。2月美联储利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔并未就金融市场状况的表述视作鹰派不足。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，或将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡，警惕短期的回调。重点关注本周的非农报告。
【铜】
铜：夜盘铜价延续弱势，修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：夜盘锌价震荡整理。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价小幅震荡。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止2月2日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价震荡反弹。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价反弹回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：昨日SI2308期价震荡走弱，终收17625元/吨。库存高企硅价承压，华东553通氧工业硅价格下滑至17100元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：外盘昨夜延续震荡，郑棉夜盘偏弱整理。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
糖：印度减产继续发酵，原糖昨夜重新走强。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货继续震荡。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.91元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续发酵，苹果期货今日大幅震荡。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂: 延续下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机。
【豆菜粕】
豆菜粕：走势震荡。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升，但是伴随着补库，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50个基点，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50个基点至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。香港金管局、澳门金管局亦宣布，2月2日起将基准利率上调25个基点至5.0%。
2）国内新闻
证监会2月2日召开2023年系统工作会议，研究部署2023年重点工作，对全面实行股票发行注册制改革进行动员部署。围绕2023年资本市场发展，会议提出，全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革，统筹推动提高上市公司质量和投资端改革等五方面重点工作。围绕建设中国特色现代资本市场，会议提出，推动提升估值定价科学性有效性等六方面任务目标。
3）行业新闻
商务部相关负责人介绍，为促进消费，将根据今年新形势，聚焦汽车、家居等重点领域，推动出台一批新的政策，把政策的成效发挥到最大。与此同时，确立今年为“2023消费提振年”，以此为主线，统筹开展全国性消费促进活动。
二、外盘播报
三、主要品种早盘评论
1）金融
【股指】
股指：美股下跌，上一交易日A股震荡分化，商贸零售和煤炭领涨，非银金融和国防军工领跌，上证50指数跌0.32%，中证1000指数涨0.24%，两市成交额1.03万亿元，资金方面北向资金净流入26.93亿元，02月01日融资余额增加80.47亿元至14531.12亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.25bp至2.895%。月初央行降低公开市场操作力度，净回笼4010亿元，资金面转松，Shibor短端品种集体下行，一级市场国开债中标利率低于预期，支撑期债价格上行。美联储如期加息25bp，表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，美债收益率普遍回落，欧洲和英国央行加息50bp。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望。
2）能化
【原油】
原油：油价继续下跌。尽管美国停止释放战略库存原油，但是商业原油库存仍然持续增长，低迷的炼油厂开工率，进口量增加，市场供应充裕。特别是纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货交割地库欣地区原油库存继续上升，成品油需求四周平均水平比去年同期低10%。欧佩克及其减产同盟国专业委员会根据当前市场情况建议维持当前该联盟的目标产量不变，然而，该联盟的实际产量已经远低于目标产量。据欧佩克1月份月度石油市场报告数据显示，去年12月，欧佩克13个成员国平均原油日产量2897.1万桶，比前月增加了9.1万桶，然而几乎所有的增长都来自于尼日利亚。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘下跌1.79%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3835元/吨，结算价微降69元，振幅1.77%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF近日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及23099。
【纸浆】
纸浆：纸浆夜盘小幅反弹。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。昨日聚烯烃延续弱势。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑，逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA: 主力合约夜盘收涨于价格5614元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考5670附近，PXN收于375.87美元/吨， PX-M收于72美元/吨。PTA工厂库存在6.41天，较上周-2.39天，较同期+1.61天；英力士3#重启，PTA开工负荷提升至76.46%，下游聚酯负荷提升至72.36%，产业负荷高速回升，下游补货唯有刚需，工厂库存较春节期间下滑。总体来说，需求有待恢复，但季节性累库已经加速，近期区间宽幅震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于价格 4257元/吨，午后张家港市场乙二醇重心下滑，实单气氛不佳，现货商谈在4170-4180，华东主港库存总量106.59万吨，港口库存大幅上涨并顺利突破100万吨大关。2月份仍有海南炼化投产，需求端能否恢复到往年的水平仍需观察，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。
3）黑色
【钢材】
钢材：夜盘成材盘面弱势震荡。节后螺纹05合约的估值一度触及成本曲线上沿的电炉成本，现货端虽然跟随盘面探涨，但实际的成交依然没有摆脱淡季的影响。以目前的成材价格和利润水平，在供需共同向上修复的过程中，供给回升的确定性相对更高，若第一阶段成材库存去化的速度相对往年偏慢，库存的压力或将对05合约阶段性的价格形成压制。中长期看，黑色终端需求或将沿着施工强度-新开工总量-销售增速路径修复的路径修复，“复苏”仍是23年的主题，所以10合约相对于05而言，有更长的时间去验证由政策到居民对地产用钢需求的利好，策略是也可关注10-05合约反套。
【铁矿】
铁矿：夜盘铁矿盘面弱势震荡。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加息25bp落地，市场解读偏鸽派，海外流动性收紧斜率放缓的预期再度夯实。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：夜盘双焦盘面弱势震荡，焦炭若于焦煤。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。但值得注意的是，蒙煤和澳煤近期增量陆续开始兑现，整体碳元素的供给增加的情况下，需警惕成本端的拖累。
【锰硅】
锰硅：昨日锰硅05合约震荡运行，终收7472元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调50元/吨至7650元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：昨日硅铁03合约震荡走弱，终收8114元/吨。当前市场成交情况偏弱，天津72硅铁价格下调50元/吨至8350元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：本周利率会议后金银一度走高，但是隔夜高开低走，出现较大程度下挫。周四欧央行加息50bps，并暗示将在3月份再次大幅加息。2月美联储利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔并未就金融市场状况的表述视作鹰派不足。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，或将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡，警惕短期的回调。重点关注本周的非农报告。
【铜】
铜：夜盘铜价延续弱势，修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：夜盘锌价震荡整理。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价小幅震荡。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止2月2日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价震荡反弹。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价反弹回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：昨日SI2308期价震荡走弱，终收17625元/吨。库存高企硅价承压，华东553通氧工业硅价格下滑至17100元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：外盘昨夜延续震荡，郑棉夜盘偏弱整理。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
糖：印度减产继续发酵，原糖昨夜重新走强。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货继续震荡。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.91元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续发酵，苹果期货今日大幅震荡。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂: 延续下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机。
【豆菜粕】
豆菜粕：走势震荡。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升，但是伴随着补库，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
硅铁、锰硅：黑色系整体趋弱，下行趋势难改，操作上买绿为主。今日回顾：周四，硅铁小期下跌，收于8114，锰硅小期震荡偏强，收于7472。硅铁FeSi72~B内蒙古出厂均价8150元，锰硅FeMn65Si17内蒙古出厂均价7400元。近期展望：周四，铁合金分化。因矿山事故影响锰矿，锰硅下行趋势减缓。但硅铁受成本支撑下移影响，小期延续下行。短期来看，预计后期将延续震荡偏强。供给端，铁合金供给稳中有升，预计节后延续回升趋势。库存端，累库情况逐渐显现。需求端，节前备货暂时结束，市场成交疲软，需求走弱。操作上可买绿（个人建议，仅供参考）
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硅铁、锰硅：黑色系整体趋弱，下行趋势难改，操作上买绿为主。
今日回顾：周四，硅铁小期下跌，收于8114，锰硅小期震荡偏强，收于7472。硅铁FeSi72~B内蒙古出厂均价8150元，锰硅FeMn65Si17内蒙古出厂均价7400元。
近期展望：周四，铁合金分化。因矿山事故影响锰矿，锰硅下行趋势减缓。但硅铁受成本支撑下移影响，小期延续下行。短期来看，预计后期将延续震荡偏强。供给端，铁合金供给稳中有升，预计节后延续回升趋势。库存端，累库情况逐渐显现。需求端，节前备货暂时结束，市场成交疲软，需求走弱。操作上可买绿
（个人建议，仅供参考）
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
北京时间2月2日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间，去年3月以来美联储已累计加息450个基点。不过也是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点。美联储重申，预计继续上调目标区间将是合适的。在评估经济时，美联储在声明指出，美国通胀已经一定程度上缓和，但仍然高企。声明重申了美国就业增长强劲、失业率保持低位；但并未继续重申去年3月“更高的食品、能源价格和更广泛的价格压力有关的供需失衡”的评价。
2）国内新闻
2月2日，上交所发布关于发布全面注册制改革相关市场技术准备安排的通知。上交所与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司计划于2月2日起开放全天候测试环境，供市场机构进行联调测试（联调测试期间提供若干次新股发行，具体信息将通过上交所技术服务群公布），2月27日至3月10日开展全天候专项测试，3月18日开展第一次全网测试。后续根据实际情况再进行一次全网测试和一次通关测试，具体以后续通知为准。
3）行业新闻
国家发改委网站显示，近日，国家发改委产业司组织召开新能源汽车产业发展形势座谈会，分析2022年我国新能源汽车及动力电池产业运行情况和2023年走势，行业协会、研究机构等参会。会上，有关单位介绍了2022年我国新能源汽车、动力电池产业运行情况，围绕保持新能源汽车产业稳定运行、促进新能源汽车消费、优化政策与市场环境、加快推动技术创新等方面提出了意见建议。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股震荡分化，商贸零售和煤炭领涨，非银金融和国防军工领跌，上证50指数跌0.32%，中证1000指数涨0.24%，两市成交额1.03万亿元，资金方面北向资金净流入26.93亿元，02月01日融资余额增加80.47亿元至14531.12亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。月初央行降低公开市场操作力度，净回笼4010亿元，资金面转松，Shibor短端品种集体下行，一级市场国开债中标利率低于预期，支撑期债价格上行。美联储如期加息25bp，符合市场预期，虽然表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，美债收益率普遍回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，消费相关行业销售收入恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望。
2）能化
【原油】
原油：SC下跌2.29%。美国原油净进口量增加1800万桶，成品油由长期的净出口转为净进口，原油和成品油库存全面增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月27日当周，美国商业原油库存量4.52亿桶，为2021年6月18日当周以来最高，比前一周增长414万桶；美国汽油库存总量2.34亿桶，比前一周增长258万桶；馏分油库存量为1.1亿桶，比前一周增长232万桶。截止1月27日的四周，美国成品油需求总量平均每天1937.4万桶，比去年同期低10.5%。在美联储宣布加息后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告不要“过早放松政策”。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌2.15%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。
【橡胶】
橡胶：周四橡胶走势持续下跌，RU05收于12765，下跌445，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3905元/吨，结算价微J降31元，振幅0.79%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日大幅回落。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续弱势。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑，逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA：主力合约收跌于价格5616元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考5670附近，PXN收于375.87美元/吨， PX-M收于72美元/吨。PTA工厂库存在6.41天，较上周-2.39天，较同期+1.61天；英力士3#重启，PTA开工负荷提升至76.46%，下游聚酯负荷提升至72.36%，产业负荷高速回升，下游补货唯有刚需，工厂库存较春节期间下滑。总体来说，需求有待恢复，但季节性累库已经加速，近期区间宽幅震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于4299元/吨，午后张家港市场乙二醇重心下滑，实单气氛不佳，现货商谈在4170-4180，华东主港库存总量106.59万吨，港口库存大幅上涨并顺利突破100万吨大关。2月份仍有海南炼化投产，需求端能否恢复到往年的水平仍需观察，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。
3）黑色
【钢材】
钢材：节后螺纹05合约的估值一度触及成本曲线上沿的电炉成本，现货端虽然跟随盘面探涨，但实际的成交依然没有摆脱淡季的影响。以目前的成材价格和利润水平，在供需共同向上修复的过程中，供给回升的确定性相对更高，若第一阶段成材库存去化的速度相对往年偏慢，库存的压力或将对05合约阶段性的价格形成压制。中长期看，黑色终端需求或将沿着施工强度-新开工总量-销售增速路径修复的路径修复，“复苏”仍是23年的主题，所以10合约相对于05而言，有更长的时间去验证由政策到居民对地产用钢需求的利好，策略是也可关注10-05合约反套。
【铁矿】
铁矿：今日铁矿盘面震荡下跌。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加息25bp落地，市场解读偏鸽派，海外流动性收紧斜率放缓的预期再度夯实。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：今日双焦盘面震荡下跌，焦炭若于焦煤。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。但值得注意的是，蒙煤和澳煤近期增量陆续开始兑现，整体碳元素的供给增加的情况下，需警惕成本端的拖累。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约震荡运行，终收7472元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调50元/吨至7650元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约震荡走弱，终收8114元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调50元/吨至8350元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：隔夜利率会议后，金银继续走高。2月利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔并未就金融市场状况做出较为鹰派打压被美联储视作偏为鸽派的表述。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡。????
【铜】
铜：日间铜价高开低走，修正前期因美联储加息力度放缓带来的涨幅。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价高开低走。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度放缓带来的利多影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价反弹回落。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价承压走弱。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价震荡走弱。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升，补库需求有待启动；有机硅企业开工平稳、利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日小幅回落。国内棉价近期表现强势，主要受到春节期间国内消费复苏的提振。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：商品走弱，国内糖价出现下跌。现货方面，广西南华木棉花报价维持在5850元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货继续震荡。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.91元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续发酵，苹果期货今日大幅震荡。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：延续下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机。
【豆菜粕】
豆菜粕：跟随美豆反弹。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升，但是伴随着补库，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
三、品种日度观点汇总
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
北京时间2月2日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间，去年3月以来美联储已累计加息450个基点。不过也是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点。美联储重申，预计继续上调目标区间将是合适的。在评估经济时，美联储在声明指出，美国通胀已经一定程度上缓和，但仍然高企。声明重申了美国就业增长强劲、失业率保持低位；但并未继续重申去年3月“更高的食品、能源价格和更广泛的价格压力有关的供需失衡”的评价。
2）国内新闻
2月2日，上交所发布关于发布全面注册制改革相关市场技术准备安排的通知。上交所与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司计划于2月2日起开放全天候测试环境，供市场机构进行联调测试（联调测试期间提供若干次新股发行，具体信息将通过上交所技术服务群公布），2月27日至3月10日开展全天候专项测试，3月18日开展第一次全网测试。后续根据实际情况再进行一次全网测试和一次通关测试，具体以后续通知为准。
3）行业新闻
国家发改委网站显示，近日，国家发改委产业司组织召开新能源汽车产业发展形势座谈会，分析2022年我国新能源汽车及动力电池产业运行情况和2023年走势，行业协会、研究机构等参会。会上，有关单位介绍了2022年我国新能源汽车、动力电池产业运行情况，围绕保持新能源汽车产业稳定运行、促进新能源汽车消费、优化政策与市场环境、加快推动技术创新等方面提出了意见建议。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股震荡分化，商贸零售和煤炭领涨，非银金融和国防军工领跌，上证50指数跌0.32%，中证1000指数涨0.24%，两市成交额1.03万亿元，资金方面北向资金净流入26.93亿元，02月01日融资余额增加80.47亿元至14531.12亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。月初央行降低公开市场操作力度，净回笼4010亿元，资金面转松，Shibor短端品种集体下行，一级市场国开债中标利率低于预期，支撑期债价格上行。美联储如期加息25bp，符合市场预期，虽然表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，美债收益率普遍回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，消费相关行业销售收入恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议观望。
2）能化
【原油】
原油：SC下跌2.29%。美国原油净进口量增加1800万桶，成品油由长期的净出口转为净进口，原油和成品油库存全面增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月27日当周，美国商业原油库存量4.52亿桶，为2021年6月18日当周以来最高，比前一周增长414万桶；美国汽油库存总量2.34亿桶，比前一周增长258万桶；馏分油库存量为1.1亿桶，比前一周增长232万桶。截止1月27日的四周，美国成品油需求总量平均每天1937.4万桶，比去年同期低10.5%。在美联储宣布加息后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告不要“过早放松政策”。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌2.15%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。
【橡胶】
橡胶：周四橡胶走势持续下跌，RU05收于12765，下跌445，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3905元/吨，结算价微J降31元，振幅0.79%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日大幅回落。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续弱势。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑，逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA：主力合约收跌于价格5616元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考5670附近，PXN收于375.87美元/吨， PX-M收于72美元/吨。PTA工厂库存在6.41天，较上周-2.39天，较同期+1.61天；英力士3#重启，PTA开工负荷提升至76.46%，下游聚酯负荷提升至72.36%，产业负荷高速回升，下游补货唯有刚需，工厂库存较春节期间下滑。总体来说，需求有待恢复，但季节性累库已经加速，近期区间宽幅震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于4299元/吨，午后张家港市场乙二醇重心下滑，实单气氛不佳，现货商谈在4170-4180，华东主港库存总量106.59万吨，港口库存大幅上涨并顺利突破100万吨大关。2月份仍有海南炼化投产，需求端能否恢复到往年的水平仍需观察，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。
3）黑色
【钢材】
钢材：节后螺纹05合约的估值一度触及成本曲线上沿的电炉成本，现货端虽然跟随盘面探涨，但实际的成交依然没有摆脱淡季的影响。以目前的成材价格和利润水平，在供需共同向上修复的过程中，供给回升的确定性相对更高，若第一阶段成材库存去化的速度相对往年偏慢，库存的压力或将对05合约阶段性的价格形成压制。中长期看，黑色终端需求或将沿着施工强度-新开工总量-销售增速路径修复的路径修复，“复苏”仍是23年的主题，所以10合约相对于05而言，有更长的时间去验证由政策到居民对地产用钢需求的利好，策略是也可关注10-05合约反套。
【铁矿】
铁矿：今日铁矿盘面震荡下跌。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加息25bp落地，市场解读偏鸽派，海外流动性收紧斜率放缓的预期再度夯实。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：今日双焦盘面震荡下跌，焦炭若于焦煤。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。但值得注意的是，蒙煤和澳煤近期增量陆续开始兑现，整体碳元素的供给增加的情况下，需警惕成本端的拖累。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约震荡运行，终收7472元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调50元/吨至7650元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约震荡走弱，终收8114元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调50元/吨至8350元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：隔夜利率会议后，金银继续走高。2月利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔并未就金融市场状况做出较为鹰派打压被美联储视作偏为鸽派的表述。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡。????
【铜】
铜：日间铜价高开低走，修正前期因美联储加息力度放缓带来的涨幅。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价高开低走。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度放缓带来的利多影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价反弹回落。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价承压走弱。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价震荡走弱。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升，补库需求有待启动；有机硅企业开工平稳、利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日小幅回落。国内棉价近期表现强势，主要受到春节期间国内消费复苏的提振。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：商品走弱，国内糖价出现下跌。现货方面，广西南华木棉花报价维持在5850元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货继续震荡。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.91元/公斤，比上一交易日下跌0.06元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续发酵，苹果期货今日大幅震荡。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：延续下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机。
【豆菜粕】
豆菜粕：跟随美豆反弹。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升，但是伴随着补库，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
三、品种日度观点汇总
铁合金锰硅：周三锰硅期货明显走低。锰硅生产积极性较高，Mysteel预计1月产量与去年12月基本持平。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但受到加蓬影响，锰矿发运尚未完全恢复。截至1.27日Mysteel统计沿海港口进口锰矿库存：天津港481.3增29.7万吨，钦州港128.4增19.9万吨，港口库存依然维持在高位状态。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。硅铁：周三硅铁期货大幅回落。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。（1.29）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.25%，较上期增1.26%；日均产量16478吨，较上期增800吨。硅铁产量持续增加，需求虽增，但增幅不及硅铁增幅。硅铁供需逐步转弱。
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铁合金
锰硅：周三锰硅期货明显走低。锰硅生产积极性较高，Mysteel预计1月产量与去年12月基本持平。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但受到加蓬影响，锰矿发运尚未完全恢复。截至1.27日Mysteel统计沿海港口进口锰矿库存：天津港481.3增29.7万吨，钦州港128.4增19.9万吨，港口库存依然维持在高位状态。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。
硅铁：周三硅铁期货大幅回落。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。（1.29）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.25%，较上期增1.26%；日均产量16478吨，较上期增800吨。硅铁产量持续增加，需求虽增，但增幅不及硅铁增幅。硅铁供需逐步转弱。
期指：短线企稳，大涨不易。昨日期指临近午盘出现探低回升走势，券商板块尾盘拉升。盘后，A股全面实行股票发行注册制正式启动。资本市场改革再提速，对股市风险偏好的改善具有利多支撑，进一步验证两会前政策面利多持续释放的预期，短线对市场存在利多支撑。今晨美联储如期加息，美股尾盘拉升走强收盘。市场认为后期加息终点若隐若现，对此看法偏鸽派。总体上，利多加持，期指或进一步企稳，但另一方面弱现实的压力也对市场上方空间构成存有压制。操作上短线逢低做多或区间思路，不宜追多。
期指：风险偏好改善，有所企稳
期债：一致预期升温，债市走弱
黄金：如期加息25bp，黄金上行
白银：跟随上涨
铜：美元指数回落，支撑价格
铝：倾向仍看不弱，趋势仍在震荡区间里
锌：需求真空期，高位震荡
铅：成本支撑，限制下方空间
镍：消息面扰动，基本面缺乏上行动力
不锈钢：需求寻改善，库存高位待消化
锡：高位回落
工业硅：短期低位震荡
铁矿石：震荡偏弱
螺纹钢：需求担忧再起，高位回调
热轧卷板：需求担忧再起，高位回调
硅铁：市场观望为主，高位反复
锰硅：现实压力加剧，宽幅震荡
焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱运行
焦煤：进口情绪刺激，偏弱运行
动力煤：供需双弱，企稳运行
玻璃：短期仍偏弱 中期震荡市
PTA：需求恢复不及预期
MEG：反套操作
橡胶：震荡偏弱
沥青：窄幅震荡，现货持稳
LLDPE：震荡整理
PP：短期偏弱 中期震荡市
纸浆：震荡偏强
甲醇：高位震荡 上方承压
尿素：库存压力逐渐增强
苯乙烯：做缩利润
纯碱：高位震荡 上方承压
LPG：高位震荡
短纤：做缩利润
PVC：下跌延续，短期弱势难改
燃料油：定价仍然跟随原油，季节性利好暂未到来
低硫燃料油：天然气与柴油仍是关键，短期或难有持续回升
棕榈油：产地价格偏弱
豆油：关注美豆走势 尝试逢高短空
豆粕：美豆收跌，跟随下跌
豆一：偏强震荡
玉米：弱势震荡
白糖：反套继续持有
棉花：关注现货成交情况
鸡蛋：维持震荡
生猪：关注做多猪粮比价机会
原油：回调有限，或再次转强
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期指：短线企稳，大涨不易。昨日期指临近午盘出现探低回升走势，券商板块尾盘拉升。盘后，A股全面实行股票发行注册制正式启动。资本市场改革再提速，对股市风险偏好的改善具有利多支撑，进一步验证两会前政策面利多持续释放的预期，短线对市场存在利多支撑。今晨美联储如期加息，美股尾盘拉升走强收盘。市场认为后期加息终点若隐若现，对此看法偏鸽派。总体上，利多加持，期指或进一步企稳，但另一方面弱现实的压力也对市场上方空间构成存有压制。操作上短线逢低做多或区间思路，不宜追多。
期指：风险偏好改善，有所企稳
期债：一致预期升温，债市走弱
黄金：如期加息25bp，黄金上行
白银：跟随上涨
铜：美元指数回落，支撑价格
铝：倾向仍看不弱，趋势仍在震荡区间里
锌：需求真空期，高位震荡
铅：成本支撑，限制下方空间
镍：消息面扰动，基本面缺乏上行动力
不锈钢：需求寻改善，库存高位待消化
锡：高位回落
工业硅：短期低位震荡
铁矿石：震荡偏弱
螺纹钢：需求担忧再起，高位回调
热轧卷板：需求担忧再起，高位回调
硅铁：市场观望为主，高位反复
锰硅：现实压力加剧，宽幅震荡
焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱运行
焦煤：进口情绪刺激，偏弱运行
动力煤：供需双弱，企稳运行
玻璃：短期仍偏弱 中期震荡市
PTA：需求恢复不及预期
MEG：反套操作
橡胶：震荡偏弱
沥青：窄幅震荡，现货持稳
LLDPE：震荡整理
PP：短期偏弱 中期震荡市
纸浆：震荡偏强
甲醇：高位震荡 上方承压
尿素：库存压力逐渐增强
苯乙烯：做缩利润
纯碱：高位震荡 上方承压
LPG：高位震荡
短纤：做缩利润
PVC：下跌延续，短期弱势难改
燃料油：定价仍然跟随原油，季节性利好暂未到来
低硫燃料油：天然气与柴油仍是关键，短期或难有持续回升
棕榈油：产地价格偏弱
豆油：关注美豆走势 尝试逢高短空
豆粕：美豆收跌，跟随下跌
豆一：偏强震荡
玉米：弱势震荡
白糖：反套继续持有
棉花：关注现货成交情况
鸡蛋：维持震荡
生猪：关注做多猪粮比价机会
原油：回调有限，或再次转强
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
美联储进一步放缓加息。美联储货币政策委员会（FOMC）宣布加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。美联储在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。
2）国内新闻
中共中央政治局就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，要求坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，建立和完善扩大居民消费的长效机制，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。
3）行业新闻
昨日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。这意味着，经过4年多的试点后，全面实行股票发行注册制改革正式启动。证监会表示，全面实行股票发行注册制的主要标志是，制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所，覆盖各类公开发行股票行为。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1）金融
【国债】
国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。央行继续维持较大规模公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松。美联储如期加息25bp，符合市场预期，虽然表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，美债收益率普遍回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。
【股指】
美国加息落地，A50夜盘上涨，上一交易日A股早盘下探后迅速回升，有色金属和汽车领涨，上证50指数涨0.46%，中证1000指数涨1.64%，两市成交额1.01万亿元，资金方面北向资金净流入69.74亿元，01月30日融资余额增加58.72亿元至14450.64亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。操作上节后调整后建议试多为主。
2）能化
【原油】
原油：欧美原油期货大跌3%。美国原油净进口量增加1800万桶，成品油由长期的净出口转为净进口，原油和成品油库存全面增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月27日当周，美国商业原油库存量4.52亿桶，为2021年6月18日当周以来最高，比前一周增长414万桶；美国汽油库存总量2.34亿桶，比前一周增长258万桶；馏分油库存量为1.1亿桶，比前一周增长232万桶。截止1月27日的四周，美国成品油需求总量平均每天1937.4万桶，比去年同期低10.5%。在美联储宣布加息后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告不要“过早放松政策”。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘上涨0.25%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3917元/吨，结算价微升14元，振幅0.48%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，但财新PMI指数依旧在荣枯线以下。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。北方区域出货量有所减少。继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆夜盘延续强势。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价有望在二季度后逐步回落。
【橡胶】
橡胶：周三橡胶走势持续回落，跌幅收窄，RU05收于13180，下跌90，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。昨日聚烯烃暂时止跌。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油短期趋势。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。
【PTA】
PTA: 主力合约收跌于价格5718元/吨，华东地区主流价格收跌至5736元。英力士3#重启，PTA负荷提升至76.46%。PX收1082美元/吨，PTA加工区间参考210.91元/吨，聚酯开工提升至69.33%，节后下游市场有待恢复，供应端增量较大，原油为首的成本驱动逐步变弱，而节后下游聚酯市场看涨情绪较浓，市场进入周期性补货阶段，江浙地区主流聚酯工厂报价延续上涨，一定程度提振市场信心，TA震荡整理寻找新的现实驱动，继续关注下游聚酯端恢复情况，近期区间震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇夜盘收跌于4333元/吨，华东现货价在4259元/吨（-25），华东主港库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，EG库存受到物流阻塞影响，库存水平高企，煤炭价格下调，煤制利润改善，进一步增加供应，节后需求恢复缓慢，港口库存累积之下价格略显压力，中长期需要关注宏观偏好带动下基本面需求改善力度，预计乙二醇价格区间震荡为主。
3）黑色
【钢材】
钢材：夜盘成材盘面弱势震荡。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。
【铁矿】
铁矿：夜盘铁矿盘面弱势震荡。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：夜盘双焦盘面弱势震荡，焦炭若于焦煤。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。但值得注意的是，蒙煤和澳煤近期增量陆续开始兑现，整体碳元素的供给增加的情况下，需警惕成本端的拖累。
【锰硅】
锰硅：昨日锰硅05合约高开低走，终收7440元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调40元/吨至7700元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：昨日硅铁03合约高开低走，终收8208元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调100元/吨至8400元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：隔夜利率会议后，金银继续走高。2月利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，不过利率决议表示“未来利率上调的空间将取决于多项因素，包括货币政策紧缩的累积影响”，或暗示接近本轮加息尾声。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡走势。
【铜】
铜：夜盘铜价跌超1%，修正前期因美联储加息力度放缓带来的涨幅。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：夜盘锌价收低超1.5%。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度放缓带来的利多影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价再度承压。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨，较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价承压回落。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价转向走弱。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动下偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：昨日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：外盘昨夜偏弱整理，整体仍维持震荡运行。而郑棉近期表现强势，主要受到春节期间国内消费复苏的提振。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
糖：昨夜原糖跟随原油下跌。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，2月1日国内生猪均价13.97元/公斤，比上一交易日上涨0.08元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续，苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂: 夜盘下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。
【豆菜粕】
豆菜粕：夜盘回落。昨日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
美联储进一步放缓加息。美联储货币政策委员会（FOMC）宣布加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。美联储在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。
2）国内新闻
中共中央政治局就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，要求坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，建立和完善扩大居民消费的长效机制，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。
3）行业新闻
昨日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。这意味着，经过4年多的试点后，全面实行股票发行注册制改革正式启动。证监会表示，全面实行股票发行注册制的主要标志是，制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所，覆盖各类公开发行股票行为。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1）金融
【国债】
国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。央行继续维持较大规模公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松。美联储如期加息25bp，符合市场预期，虽然表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，美债收益率普遍回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。
【股指】
美国加息落地，A50夜盘上涨，上一交易日A股早盘下探后迅速回升，有色金属和汽车领涨，上证50指数涨0.46%，中证1000指数涨1.64%，两市成交额1.01万亿元，资金方面北向资金净流入69.74亿元，01月30日融资余额增加58.72亿元至14450.64亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。操作上节后调整后建议试多为主。
2）能化
【原油】
原油：欧美原油期货大跌3%。美国原油净进口量增加1800万桶，成品油由长期的净出口转为净进口，原油和成品油库存全面增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月27日当周，美国商业原油库存量4.52亿桶，为2021年6月18日当周以来最高，比前一周增长414万桶；美国汽油库存总量2.34亿桶，比前一周增长258万桶；馏分油库存量为1.1亿桶，比前一周增长232万桶。截止1月27日的四周，美国成品油需求总量平均每天1937.4万桶，比去年同期低10.5%。在美联储宣布加息后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告不要“过早放松政策”。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘上涨0.25%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3917元/吨，结算价微升14元，振幅0.48%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，但财新PMI指数依旧在荣枯线以下。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。北方区域出货量有所减少。继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆夜盘延续强势。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价有望在二季度后逐步回落。
【橡胶】
橡胶：周三橡胶走势持续回落，跌幅收窄，RU05收于13180，下跌90，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。昨日聚烯烃暂时止跌。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油短期趋势。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。
【PTA】
PTA: 主力合约收跌于价格5718元/吨，华东地区主流价格收跌至5736元。英力士3#重启，PTA负荷提升至76.46%。PX收1082美元/吨，PTA加工区间参考210.91元/吨，聚酯开工提升至69.33%，节后下游市场有待恢复，供应端增量较大，原油为首的成本驱动逐步变弱，而节后下游聚酯市场看涨情绪较浓，市场进入周期性补货阶段，江浙地区主流聚酯工厂报价延续上涨，一定程度提振市场信心，TA震荡整理寻找新的现实驱动，继续关注下游聚酯端恢复情况，近期区间震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇夜盘收跌于4333元/吨，华东现货价在4259元/吨（-25），华东主港库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，EG库存受到物流阻塞影响，库存水平高企，煤炭价格下调，煤制利润改善，进一步增加供应，节后需求恢复缓慢，港口库存累积之下价格略显压力，中长期需要关注宏观偏好带动下基本面需求改善力度，预计乙二醇价格区间震荡为主。
3）黑色
【钢材】
钢材：夜盘成材盘面弱势震荡。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。
【铁矿】
铁矿：夜盘铁矿盘面弱势震荡。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：夜盘双焦盘面弱势震荡，焦炭若于焦煤。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。但值得注意的是，蒙煤和澳煤近期增量陆续开始兑现，整体碳元素的供给增加的情况下，需警惕成本端的拖累。
【锰硅】
锰硅：昨日锰硅05合约高开低走，终收7440元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调40元/吨至7700元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：昨日硅铁03合约高开低走，终收8208元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调100元/吨至8400元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：隔夜利率会议后，金银继续走高。2月利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，不过利率决议表示“未来利率上调的空间将取决于多项因素，包括货币政策紧缩的累积影响”，或暗示接近本轮加息尾声。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡走势。
【铜】
铜：夜盘铜价跌超1%，修正前期因美联储加息力度放缓带来的涨幅。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：夜盘锌价收低超1.5%。美联储凌晨宣布加息25个基点，并表示加息“几次”后停止加息，今年应该不会降息，导致美元大幅回落。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度放缓带来的利多影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价再度承压。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨，较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价承压回落。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价转向走弱。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动下偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：昨日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：外盘昨夜偏弱整理，整体仍维持震荡运行。而郑棉近期表现强势，主要受到春节期间国内消费复苏的提振。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
糖：昨夜原糖跟随原油下跌。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，2月1日国内生猪均价13.97元/公斤，比上一交易日上涨0.08元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续，苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂: 夜盘下跌。棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。
【豆菜粕】
豆菜粕：夜盘回落。昨日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，StoneX预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
2022年12月初开始的新冠疫情防控优化政策历时一个月左右已经最终调整降级为“乙类乙管”，对2023年的我国不锈钢市场必将产生巨大正向积极效应。预计2023年的不锈钢市场将主要呈现三个特点：
一、消费需求逐渐恢复正常增长。各种不锈钢产品的总体需求预计增速为10%左右，产品的多元化、特色化、创新化继续纵深发展。传统的不锈钢装饰管、装饰板估计2023年第二季度开始可止住下跌势头，全年可暂保平稳需求。
二、销售价格逐渐回归理性区间。磷酸铁锂、钙胎、钒等其它新能源电池的研发投产加速，电解锰垄断高价倒逼200系不锈钢冶炼全面改变配料且很难恢复如前，印尼等国外镍产量暴增继续推动镍价回归理性，预计不锈钢销售价格继续回归合理区间。基于煤电气等能源涨价与通货膨胀加速，2023年的不锈钢行情将会跟随大势而抬高基准台阶。304冷轧板价格涨跌区间为15000元~17000元/吨，200系不锈钢冷轧板价格将围绕8500元上下波动，400系不锈钢冷轧板价格也大致围绕8000元价格轴线翻飞。
三、不锈钢品种占比异化。受不合理的碳钢产能指标等限制困难，不锈钢各品种的占比将会有所改变。200系产能无法增长，300系增产相对显著，400系产量增速平稳。使用废不锈钢冶炼的短流程不锈钢也将会继续保持强劲增长。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。
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2022年12月初开始的新冠疫情防控优化政策历时一个月左右已经最终调整降级为“乙类乙管”，对2023年的我国不锈钢市场必将产生巨大正向积极效应。预计2023年的不锈钢市场将主要呈现三个特点：
一、消费需求逐渐恢复正常增长。各种不锈钢产品的总体需求预计增速为10%左右，产品的多元化、特色化、创新化继续纵深发展。传统的不锈钢装饰管、装饰板估计2023年第二季度开始可止住下跌势头，全年可暂保平稳需求。
二、销售价格逐渐回归理性区间。磷酸铁锂、钙胎、钒等其它新能源电池的研发投产加速，电解锰垄断高价倒逼200系不锈钢冶炼全面改变配料且很难恢复如前，印尼等国外镍产量暴增继续推动镍价回归理性，预计不锈钢销售价格继续回归合理区间。基于煤电气等能源涨价与通货膨胀加速，2023年的不锈钢行情将会跟随大势而抬高基准台阶。304冷轧板价格涨跌区间为15000元~17000元/吨，200系不锈钢冷轧板价格将围绕8500元上下波动，400系不锈钢冷轧板价格也大致围绕8000元价格轴线翻飞。
三、不锈钢品种占比异化。受不合理的碳钢产能指标等限制困难，不锈钢各品种的占比将会有所改变。200系产能无法增长，300系增产相对显著，400系产量增速平稳。使用废不锈钢冶炼的短流程不锈钢也将会继续保持强劲增长。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。
应用创新加快。2022年是我国人口与房地产的历史性转折年，推动钢铁以及不锈钢的消费需求也全面跟随转向。传统的不锈钢装饰管产销规模继续萎缩，不锈钢装饰板需求在2021年提前触及天花板后全面趋弱，部分终端加工经销商的业绩呈现了20%左右萎缩。与此同时，不锈钢水管、燃气管、管廊、卫浴管、家居管以及路灯杆、旗杆、支撑管，包括不锈钢屋顶、墙面板、幕墙板等新兴应用市场继续拓宽增量。不锈钢道路防撞护栏也得益于山西交通科学研究院的实车撞击试验效应扩散，巨大市场空间逐渐打开。
为了规避炒作高镍价、超高电解锰垄断价格等成本飙涨不利影响，连云港华乐合金集团有限公司研发的Q18-1等节镍型不锈钢新品种大量陆续研发投产，不仅丰富了不锈钢品种，而且加大了性价比选择面，避免了传统思维导致的304在诸多领域的浪费型应用。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。
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应用创新加快。2022年是我国人口与房地产的历史性转折年，推动钢铁以及不锈钢的消费需求也全面跟随转向。传统的不锈钢装饰管产销规模继续萎缩，不锈钢装饰板需求在2021年提前触及天花板后全面趋弱，部分终端加工经销商的业绩呈现了20%左右萎缩。与此同时，不锈钢水管、燃气管、管廊、卫浴管、家居管以及路灯杆、旗杆、支撑管，包括不锈钢屋顶、墙面板、幕墙板等新兴应用市场继续拓宽增量。不锈钢道路防撞护栏也得益于山西交通科学研究院的实车撞击试验效应扩散，巨大市场空间逐渐打开。
为了规避炒作高镍价、超高电解锰垄断价格等成本飙涨不利影响，连云港华乐合金集团有限公司研发的Q18-1等节镍型不锈钢新品种大量陆续研发投产，不仅丰富了不锈钢品种，而且加大了性价比选择面，避免了传统思维导致的304在诸多领域的浪费型应用。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。
02月01日，国内期货市场涨跌参半。到收盘时，下跌幅度较大的有，焦炭、焦煤跌超-3.00%；硅铁、热卷、锰硅、螺纹钢下跌超-2.00%；液化气、棕榈油跌近-2.00%。
上涨幅度较多的品种主要有，沪镍、苹果、中证1000股指、沪铝以及纯碱，均涨超1.00%。
总体来看，主力合约中，下跌的力度还是比上涨要大。这么一算，今天还是空头占了上风。
对比昨日，今天这几个品种变化较大。
1、液化气期货见顶回落，跌破5000支撑。
昨夜，不知是什么利空因素影响，让液化气期货主力合约以低于昨日收盘价74元跳空开盘，然后多空双方在开盘价5000元上面展开激烈争夺。不料，没过几分钟，空头便占据上风。在撕破5000元关口后，价格展开一轮快速下跌，最低跌至4876元。
但在后面的行情中，空头显然并没有继续发动进攻，这也给了行情反弹的机会。最终液化气主力合约收盘价格定格在4980元，仅仅比开盘价略微低-20元。好歹让今天的液化气收盘数据看起来没有那么难堪。
不过仔细一瞧，还是跌了。
2、红枣苹果上涨，水果类期货联袂走强
这个交易日，同属水果类期货的红枣、苹果均以上涨收盘。其中红枣主力合约在昨天创出2.60%的涨幅之后，今天盘中又上涨接近2.00%。虽然价格在尾盘回落至昨天收盘价附近，但还是以微涨0.60%结束当天交易，上涨形态依然保持较好。
同时，苹果期货在前两个交易日回调整理后，今天也走出上涨行情，主力合约全天上涨149元，以8886元收盘，涨幅1.71%。
作为国内期货市场仅有的两个水果类期货同一天上涨，或许说明贸易商对后期价格持乐观预期。
今晚重要数据公布时间：
1、21:15，美国1月ADP就业人数（影响市场对美联储利率政策预期）
2、23:30，美国至1月27日当周EIA原油库存（影响国际原油价格）
3、星期四凌晨03:00，美国至2月1日美联储利率决定（市场预期加息25个基点）
消息方面：
1、花旗：美联储声明存在“鹰中带鸽”的风险
花旗预计美联储将加息25个基点，同时存在“鹰中带鸽”的风险。其声明可能会继续重申“持续加息”或“进一步加息”是合适的。鸽派的意外可能是措辞改变为“将再进行几次加息”或完全放弃前瞻性指引。鲍威尔可能会借此机会重申，政策利率可能会升至5%以上并保持在这一水平，但他可能乐于减少对当前的市场定价的影响，并等待进一步的数据更清楚地表明政策利率的适当轨迹。
2、欧佩克+代表：欧佩克+将维持产量政策不变
四名欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）可能会建议维持产量政策不变，因为它权衡了需求增长的前景和对经济放缓的担忧。美联储利率决议也是石油市场关注的焦点，投资者希望看到美联储发出结束加息周期的信号。石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，谨慎情绪今天可能会在整个能源市场占据主导地位，因为市场人士正在等待美联储和欧佩克+的下一步行动。
以上仅代表个人观点,仅供参考，不作为投资建议。
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02月01日，国内期货市场涨跌参半。到收盘时，下跌幅度较大的有，焦炭、焦煤跌超-3.00%；硅铁、热卷、锰硅、螺纹钢下跌超-2.00%；液化气、棕榈油跌近-2.00%。
上涨幅度较多的品种主要有，沪镍、苹果、中证1000股指、沪铝以及纯碱，均涨超1.00%。
总体来看，主力合约中，下跌的力度还是比上涨要大。这么一算，今天还是空头占了上风。
对比昨日，今天这几个品种变化较大。
1、液化气期货见顶回落，跌破5000支撑。
昨夜，不知是什么利空因素影响，让液化气期货主力合约以低于昨日收盘价74元跳空开盘，然后多空双方在开盘价5000元上面展开激烈争夺。不料，没过几分钟，空头便占据上风。在撕破5000元关口后，价格展开一轮快速下跌，最低跌至4876元。
但在后面的行情中，空头显然并没有继续发动进攻，这也给了行情反弹的机会。最终液化气主力合约收盘价格定格在4980元，仅仅比开盘价略微低-20元。好歹让今天的液化气收盘数据看起来没有那么难堪。
不过仔细一瞧，还是跌了。
2、红枣苹果上涨，水果类期货联袂走强
这个交易日，同属水果类期货的红枣、苹果均以上涨收盘。其中红枣主力合约在昨天创出2.60%的涨幅之后，今天盘中又上涨接近2.00%。虽然价格在尾盘回落至昨天收盘价附近，但还是以微涨0.60%结束当天交易，上涨形态依然保持较好。
同时，苹果期货在前两个交易日回调整理后，今天也走出上涨行情，主力合约全天上涨149元，以8886元收盘，涨幅1.71%。
作为国内期货市场仅有的两个水果类期货同一天上涨，或许说明贸易商对后期价格持乐观预期。
今晚重要数据公布时间：
1、21:15，美国1月ADP就业人数（影响市场对美联储利率政策预期）
2、23:30，美国至1月27日当周EIA原油库存（影响国际原油价格）
3、星期四凌晨03:00，美国至2月1日美联储利率决定（市场预期加息25个基点）
消息方面：
1、花旗：美联储声明存在“鹰中带鸽”的风险
花旗预计美联储将加息25个基点，同时存在“鹰中带鸽”的风险。其声明可能会继续重申“持续加息”或“进一步加息”是合适的。鸽派的意外可能是措辞改变为“将再进行几次加息”或完全放弃前瞻性指引。鲍威尔可能会借此机会重申，政策利率可能会升至5%以上并保持在这一水平，但他可能乐于减少对当前的市场定价的影响，并等待进一步的数据更清楚地表明政策利率的适当轨迹。
2、欧佩克+代表：欧佩克+将维持产量政策不变
四名欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）可能会建议维持产量政策不变，因为它权衡了需求增长的前景和对经济放缓的担忧。美联储利率决议也是石油市场关注的焦点，投资者希望看到美联储发出结束加息周期的信号。石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，谨慎情绪今天可能会在整个能源市场占据主导地位，因为市场人士正在等待美联储和欧佩克+的下一步行动。
以上仅代表个人观点,仅供参考，不作为投资建议。
2023.02.02交易观点分享（含02.01夜盘）
2月1日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪镍(225410, 4020.00, 1.82%)、苹果(8886, 149.00, 1.71%)涨近2%，沪铝(19150, 240.00, 1.27%)、纯碱涨超1%；跌幅方面，焦煤(1789, -73.50, -3.95%)跌近4%，焦炭(2778, -102.50, -3.56%)跌超3%，硅铁(8160, -230.00, -2.74%)、热卷(4092, -106.00, -2.53%)、螺纹、锰硅(7440, -180.00, -2.36%)跌超2%。
甲醇2305震荡调整 关注下方支撑
甲醇盘中2724-2776区间运行，52点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示关注2720附近的支撑符合预期。现货方面装置方面，上游西南气头如期回归，玖源50万吨／年、泸天化45万吨／年。华北、华中、西南地区装置运行负荷提升，但西北地区开工负荷下滑，导致甲醇行业开工整体回落，降至67.50％，低于去年同期水平4.75个百分点，西北地区开工率为78.97％。甲醇货源供应端压力不大，前期停车装置尚未有重启计划，装置开工短期难以明显回升。需求端，新兴需求煤制烯烃装置运行较为平稳，除部分 MTO 装置负荷略有提升外，大部分开工波动不大，煤制烯烃装置平均开工负荷在80.52％，保持在八成以上。传统需求处于淡季，加之假期的影响表现更加低迷。假期外轮卸货计划再度回归缩量状态，而 MTO 的重启已对消费量带来明显提振，节前甲醇港口库存再度去库。春节沿海区域进口船货按计划靠泊卸货，但受假期影响，卸货速度或稍有放缓。从今天收盘来看，建议开盘建议关注2750/2720附近的支撑，日内建议关注2700-2830区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
乙二醇2305震荡调整 关注下方支撑
乙二醇今天4353-4415区间运行，62点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面节后国内乙二醇装置总开工在59.6%， 环比节前下降5.3%； 其中煤制开工率在57.5%， 环比节前基本持平。因下游聚酯负荷持续低位， 国内 MEG 供需整体仍偏弱。节后华东主港地区 MEG 港口库存约110.1万吨附近，环比节前增加18万吨。春节期间聚酯产业链上游外盘产品价格整体上涨， 石脑油、PX 乙烯有所上涨， 但节后 PTA 和 MEG 现货价格持稳， 短纤现货价格小幅上涨20元/吨。供需来看，节后短纤工厂陆续计划开车但也有个别工厂检修计划对冲，直纺涤短负荷后期将逐步走高；下游纱厂大多尚未开车，且节前原料多有囤货，在节后订单情况不明朗情况下，大多维持观望，直纺涤短平均产销只有8%。从今天收盘来看，建议开盘建议关注4345附近的支撑，日内建议关注4300-4500区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
橡胶2305震荡调整 关注下方支撑情况
橡胶今天13140-13285区间运行，145点左右运行，日线级别来看橡胶震荡调整。盘前分析提示关注13120附近的支撑符合预期。消息面国内产区现已完全停割，预计1月底越南产区全面停割，泰国天然橡胶产区步入减产期。全球天然橡胶主产区向季节性低产季过渡，原料产出缩量，产区供应压力减弱，国内天然橡胶库存或将迎来去库周期。近期入库增加因为船期基本是9-10月的货，在整体出库没有好转的情况下，青岛地区天然橡胶保税库存和一般贸易库存量继续增加，节前合计库存量50.18万吨，较上期增加2.4万吨，环比增幅5.01%。下游轮胎部分尚未重启企业，装置逐步启动，暂未发现企业存推迟复产现象。随着物流逐步恢复，下游轮胎企业复工时间稍有提前，市场对需求复苏态度乐观。从今天收盘来看，开盘建议关注13150/13100附近的支撑，日内建议关注13000-13350-13550附近区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
沥青2306震荡调整 偏强对待
沥青今天3898-4000区间运行，102点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面沥青现货价格相对坚挺。昨日国内沥青市场维持小幅推涨走势为主，远期询盘积极性尚可。隆众资讯显示，山东地区远期合同询盘意向较高，部分贸易商出货积极性有所增加，炼厂开工负荷相对稳定，市场刚性需求回暖有限，部分多为备货需求为主；华东地区炼厂开工负荷维持低位，整体压力有限，区内刚需略显平淡，业者多观望为主。从基本面情况来看，短期沥青供应端回升速度有限，炼厂库存压力不大，市场依然供需双弱。根据隆众统计数据显示，2023年2月份国内沥青生产企业计划排产量为178万吨，同比增加14.44%，环比减少10.91%。虽然排产量和1月相比下降，然而和去年同期相比增幅显著，体现市场对本年度沥青旺季消费的强预期，沥青价格走势表现偏强。从今天收盘来看，建议开盘建议关注3900附近的支撑，日内建议关注3860-4010区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
液化气2303震荡调整 关注下方支撑
液化气（LPG2303）盘中4876-5040区间运行，164点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面从国内的基本面情况来看，近期国内供应较为平稳，春节期间商品量预计在55万吨左右，与节前持平。节日期间进口气到港量同样偏少，1月21-26日总到港量在50.55万吨，码头节前排库顺利，节日期间库存均偏低。由于丙烷原料价格的持续上涨，丙烷脱氢装置利润逐渐承压，下游对高价抵触情绪明显，或有部分丙烷脱氢出现停工以及降负操作来规避亏损，进口商操盘谨慎，进口量或依旧维持下降态势，无意大幅让利亏损出货。国内现货市场上，上游库压多可控，但下游需求平平入市力度有限。隆众资讯显示，国内液化气市场昨日各地区走势不一，南方市场表现强于北方，醚后碳四氛围平平。今日华南市场价格延续涨势，但下游库存多中高位，入市能力下降；山东民用气市场昨日价格下调后，出货氛围改善，今日价格反弹。华中液化气市场区内供应不多，但下游补货尾声，氛围不及前期。今天收盘来看，建议开盘建议关注4950附近的支撑，日内建议关注4840-5100附近区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
免责声明：以上内容仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。本文版权归李嘉宾所有，如引用、刊发、转载全部或者部分内容，须注明出处“李嘉宾”，并保留李嘉宾的一切权利。
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2023.02.02交易观点分享（含02.01夜盘）
2月1日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪镍(225410, 4020.00, 1.82%)、苹果(8886, 149.00, 1.71%)涨近2%，沪铝(19150, 240.00, 1.27%)、纯碱涨超1%；跌幅方面，焦煤(1789, -73.50, -3.95%)跌近4%，焦炭(2778, -102.50, -3.56%)跌超3%，硅铁(8160, -230.00, -2.74%)、热卷(4092, -106.00, -2.53%)、螺纹、锰硅(7440, -180.00, -2.36%)跌超2%。
甲醇2305震荡调整 关注下方支撑
甲醇盘中2724-2776区间运行，52点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示关注2720附近的支撑符合预期。现货方面装置方面，上游西南气头如期回归，玖源50万吨／年、泸天化45万吨／年。华北、华中、西南地区装置运行负荷提升，但西北地区开工负荷下滑，导致甲醇行业开工整体回落，降至67.50％，低于去年同期水平4.75个百分点，西北地区开工率为78.97％。甲醇货源供应端压力不大，前期停车装置尚未有重启计划，装置开工短期难以明显回升。需求端，新兴需求煤制烯烃装置运行较为平稳，除部分 MTO 装置负荷略有提升外，大部分开工波动不大，煤制烯烃装置平均开工负荷在80.52％，保持在八成以上。传统需求处于淡季，加之假期的影响表现更加低迷。假期外轮卸货计划再度回归缩量状态，而 MTO 的重启已对消费量带来明显提振，节前甲醇港口库存再度去库。春节沿海区域进口船货按计划靠泊卸货，但受假期影响，卸货速度或稍有放缓。从今天收盘来看，建议开盘建议关注2750/2720附近的支撑，日内建议关注2700-2830区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
乙二醇2305震荡调整 关注下方支撑
乙二醇今天4353-4415区间运行，62点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面节后国内乙二醇装置总开工在59.6%， 环比节前下降5.3%； 其中煤制开工率在57.5%， 环比节前基本持平。因下游聚酯负荷持续低位， 国内 MEG 供需整体仍偏弱。节后华东主港地区 MEG 港口库存约110.1万吨附近，环比节前增加18万吨。春节期间聚酯产业链上游外盘产品价格整体上涨， 石脑油、PX 乙烯有所上涨， 但节后 PTA 和 MEG 现货价格持稳， 短纤现货价格小幅上涨20元/吨。供需来看，节后短纤工厂陆续计划开车但也有个别工厂检修计划对冲，直纺涤短负荷后期将逐步走高；下游纱厂大多尚未开车，且节前原料多有囤货，在节后订单情况不明朗情况下，大多维持观望，直纺涤短平均产销只有8%。从今天收盘来看，建议开盘建议关注4345附近的支撑，日内建议关注4300-4500区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
橡胶2305震荡调整 关注下方支撑情况
橡胶今天13140-13285区间运行，145点左右运行，日线级别来看橡胶震荡调整。盘前分析提示关注13120附近的支撑符合预期。消息面国内产区现已完全停割，预计1月底越南产区全面停割，泰国天然橡胶产区步入减产期。全球天然橡胶主产区向季节性低产季过渡，原料产出缩量，产区供应压力减弱，国内天然橡胶库存或将迎来去库周期。近期入库增加因为船期基本是9-10月的货，在整体出库没有好转的情况下，青岛地区天然橡胶保税库存和一般贸易库存量继续增加，节前合计库存量50.18万吨，较上期增加2.4万吨，环比增幅5.01%。下游轮胎部分尚未重启企业，装置逐步启动，暂未发现企业存推迟复产现象。随着物流逐步恢复，下游轮胎企业复工时间稍有提前，市场对需求复苏态度乐观。从今天收盘来看，开盘建议关注13150/13100附近的支撑，日内建议关注13000-13350-13550附近区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
沥青2306震荡调整 偏强对待
沥青今天3898-4000区间运行，102点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面沥青现货价格相对坚挺。昨日国内沥青市场维持小幅推涨走势为主，远期询盘积极性尚可。隆众资讯显示，山东地区远期合同询盘意向较高，部分贸易商出货积极性有所增加，炼厂开工负荷相对稳定，市场刚性需求回暖有限，部分多为备货需求为主；华东地区炼厂开工负荷维持低位，整体压力有限，区内刚需略显平淡，业者多观望为主。从基本面情况来看，短期沥青供应端回升速度有限，炼厂库存压力不大，市场依然供需双弱。根据隆众统计数据显示，2023年2月份国内沥青生产企业计划排产量为178万吨，同比增加14.44%，环比减少10.91%。虽然排产量和1月相比下降，然而和去年同期相比增幅显著，体现市场对本年度沥青旺季消费的强预期，沥青价格走势表现偏强。从今天收盘来看，建议开盘建议关注3900附近的支撑，日内建议关注3860-4010区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
液化气2303震荡调整 关注下方支撑
液化气（LPG2303）盘中4876-5040区间运行，164点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面从国内的基本面情况来看，近期国内供应较为平稳，春节期间商品量预计在55万吨左右，与节前持平。节日期间进口气到港量同样偏少，1月21-26日总到港量在50.55万吨，码头节前排库顺利，节日期间库存均偏低。由于丙烷原料价格的持续上涨，丙烷脱氢装置利润逐渐承压，下游对高价抵触情绪明显，或有部分丙烷脱氢出现停工以及降负操作来规避亏损，进口商操盘谨慎，进口量或依旧维持下降态势，无意大幅让利亏损出货。国内现货市场上，上游库压多可控，但下游需求平平入市力度有限。隆众资讯显示，国内液化气市场昨日各地区走势不一，南方市场表现强于北方，醚后碳四氛围平平。今日华南市场价格延续涨势，但下游库存多中高位，入市能力下降；山东民用气市场昨日价格下调后，出货氛围改善，今日价格反弹。华中液化气市场区内供应不多，但下游补货尾声，氛围不及前期。今天收盘来看，建议开盘建议关注4950附近的支撑，日内建议关注4840-5100附近区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
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2023.02.02交易观点分享（含02.01夜盘）
2月1日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪镍(225410, 4020.00, 1.82%)、苹果(8886, 149.00, 1.71%)涨近2%，沪铝(19150, 240.00, 1.27%)、纯碱涨超1%；跌幅方面，焦煤(1789, -73.50, -3.95%)跌近4%，焦炭(2778, -102.50, -3.56%)跌超3%，硅铁(8160, -230.00, -2.74%)、热卷(4092, -106.00, -2.53%)、螺纹、锰硅(7440, -180.00, -2.36%)跌超2%。
焦炭2305震荡调整 区间对待
焦炭盘中2765-2858区间运行,93点左右运行，日线级别来看焦炭震荡调整。消息面春节假期，内蒙古部分焦企提涨焦炭价格100元／吨，因内蒙古乌海、鄂尔多斯，陕西、山西、宁夏等地煤矿春节假期停产、原料煤短缺、道路运输价格持续上涨，入炉煤成本高位不减，焦炭企业持续严重亏损。同时，部分钢厂提出第三轮提降100元／吨，主流焦企暂无回应。截至上周末，钢厂第三轮提降与焦企第一轮提涨同步开启，钢焦博弈加剧。焦企节后生产节奏相对稳定，不过假期受运力影响，企业都有不同程度的累库，然目前运力基本恢复，焦企出货暂无压力。下游钢厂高炉开工高稳，铁水微增，原料库存降幅明显，焦炭需求有所支撑，且受宏观以及钢材强预期的提振，部分投机环节开始出手拿货。港口焦炭现货震荡运行，贸易交投氛围良好，集港库存回升。从今天收盘来看，建议开盘关注2750/2760附近的支撑，日内建议关注2690-2890区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
玻璃2305震荡调整弱势对待
玻璃盘中1588-1633区间运行，45点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面目前玻璃现货市场表现不一，季节性因素影响，多数深加工企业仍未开工，部分地区市场启动缓慢，走货尚不理想，价格提涨待市。今日玻璃现货价格涨后回落，华中玻璃价格持稳，华北地区现货半数下跌，其中华北5.00mm大板仍报1690元/吨。此外上周正值春节假期，业者放假休市，生产企业多停止发货或仅少量发货，整体厂库库存增加明显，高库存继续压制玻璃价格。近日业者陆续开工，货源逐渐开始流通。截止到1月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比增加18.34%，同比增加113.96%，折库存天数较上周增加5.3天至34.2天。目前生产企业放水冷修下降至相对低位，截至1月28日，浮法玻璃行业开工率为78.15%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.15%，环比持平，假期内产线几乎无变动。从今天收盘来看，建议开盘关注1640/1650附近的压力，日内建议关注1550-1670附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
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2023.02.02交易观点分享（含02.01夜盘）
2月1日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪镍(225410, 4020.00, 1.82%)、苹果(8886, 149.00, 1.71%)涨近2%，沪铝(19150, 240.00, 1.27%)、纯碱涨超1%；跌幅方面，焦煤(1789, -73.50, -3.95%)跌近4%，焦炭(2778, -102.50, -3.56%)跌超3%，硅铁(8160, -230.00, -2.74%)、热卷(4092, -106.00, -2.53%)、螺纹、锰硅(7440, -180.00, -2.36%)跌超2%。
焦炭2305震荡调整 区间对待
焦炭盘中2765-2858区间运行,93点左右运行，日线级别来看焦炭震荡调整。消息面春节假期，内蒙古部分焦企提涨焦炭价格100元／吨，因内蒙古乌海、鄂尔多斯，陕西、山西、宁夏等地煤矿春节假期停产、原料煤短缺、道路运输价格持续上涨，入炉煤成本高位不减，焦炭企业持续严重亏损。同时，部分钢厂提出第三轮提降100元／吨，主流焦企暂无回应。截至上周末，钢厂第三轮提降与焦企第一轮提涨同步开启，钢焦博弈加剧。焦企节后生产节奏相对稳定，不过假期受运力影响，企业都有不同程度的累库，然目前运力基本恢复，焦企出货暂无压力。下游钢厂高炉开工高稳，铁水微增，原料库存降幅明显，焦炭需求有所支撑，且受宏观以及钢材强预期的提振，部分投机环节开始出手拿货。港口焦炭现货震荡运行，贸易交投氛围良好，集港库存回升。从今天收盘来看，建议开盘关注2750/2760附近的支撑，日内建议关注2690-2890区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
玻璃2305震荡调整 弱势对待
玻璃盘中1588-1633区间运行，45点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面目前玻璃现货市场表现不一，季节性因素影响，多数深加工企业仍未开工，部分地区市场启动缓慢，走货尚不理想，价格提涨待市。今日玻璃现货价格涨后回落，华中玻璃价格持稳，华北地区现货半数下跌，其中华北5.00mm 大板仍报1690元/吨。此外上周正值春节假期，业者放假休市，生产企业多停止发货或仅少量发货，整体厂库库存增加明显，高库存继续压制玻璃价格。近日业者陆续开工，货源逐渐开始流通。截止到1月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比增加18.34%，同比增加113.96%，折库存天数较上周增加5.3天至34.2天。目前生产企业放水冷修下降至相对低位，截至1月28日，浮法玻璃行业开工率为78.15%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.15%，环比持平，假期内产线几乎无变动。从今天收盘来看，建议开盘关注1640/1650附近的压力，日内建议关注1550-1670附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
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2023.02.02交易观点分享（含02.01夜盘）
2月1日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪镍(225410, 4020.00, 1.82%)、苹果(8886, 149.00, 1.71%)涨近2%，沪铝(19150, 240.00, 1.27%)、纯碱涨超1%；跌幅方面，焦煤(1789, -73.50, -3.95%)跌近4%，焦炭(2778, -102.50, -3.56%)跌超3%，硅铁(8160, -230.00, -2.74%)、热卷(4092, -106.00, -2.53%)、螺纹、锰硅(7440, -180.00, -2.36%)跌超2%。
豆粕2305震荡调整关注下方支撑
豆粕今天3869-3899区间运行，30点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示关注3875附近的支撑符合预期。消息面国内春节期间油厂基本停机，下游购销亦停滞，大豆库存较节前小幅回升。中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第4周末，国内进口大豆沿海库存量升至341.5万吨，较上周的289.3万吨增加52.2万吨，大幅高于去年同期的248.2万吨。沿海油厂豆粕库存为45.9万吨，沿海库存量为45.9万吨，较上周的47.4万吨减少1.5万吨，环比下降3.23％，较上年同期增加21万吨，处于近四年以来同期最高水平。从今天收盘来看，建议开盘建议关注3870附近的支撑，日内建议关注3840-3970附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
鸡蛋2305震荡走强强势对待
鸡蛋今天4433-4485区间运行，52点左右运行，日线级别来看震荡走强。消息面春节过后现货蛋价季节性回落，但整体下滑幅度较小，且最近部分地区鸡蛋价格有所反弹，节后现货开市表现强于预期，一定程度改善市场偏空心态。对于其中的原因，Mysteel解读认为，一是从库存表现看，2023年春节过后主要产区库存天数低于往年，且经过春节前淘汰鸡集中出栏，在产蛋鸡存栏量短时难以上涨，新开产蛋鸡亦处于较低位置。二是从需求表现看，节后二批补货需求较为稳定，节前贸易环节空仓操作，节后存补货需求，同时今年销区恢复较往年要早，叠加电商平台及食品企业不同程度的抄底心态，为蛋价反弹提供充分条件。从今天收盘来看，建议开盘建议4430附近的支撑，日内建议关注4400-4530附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
生猪2303震荡调整关注反弹情况
生猪今天14400-14670区间运行，270点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面春节假期结束后，养殖端陆续恢复正常出栏节奏，且压栏肥猪面临出清，市场猪源供应较为充足，屠企收猪难度大大下降。同时，传统消费淡季来临，下游贸易商和猪肉摊贩主要消耗年前囤货，叠加居民采购猪肉热情下降，终端市场需求缩减，对供应的承接力度有限。市场产销错配压力较大，屠企压价积极性转浓。从农业农村部公布的数据来看，2022年12月末全国能繁母猪存栏量接近4400万头，为正常保有量4100万头的107％，进入产能调控的黄色区间内。按照农业农村部的规定，将启动市场调控措施和市场调节措施共同作用，促进能繁母猪回归正常的出栏区间。从今天收盘来看，建议开盘建议关注14500附近的支撑，日内建议关注14300-15000附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
苹果2305支撑走强 偏强对待
苹果今天8727-8926区间运行，199点左右运行，日线级别来看震荡走强。消息面销区方面，春节期间销售量良好，走货以三级果礼盒为主，节后还需关注市场消费持续性。产区市场上，近期陆续出现客商补货情况，价格维持稳定，走货主要还是以高次、三级果、一般货源为主。据中果网，目前客商陆续回返产区，冷库包装发货有所增加。其中西部陕甘产区客商补货积极，成交价格稳中小幅上涨；山东产区部分外贸出口的客商开始备货小果，果农随行交易，行情相对稳定。库存方面，据卓创资讯数据，年前全国总体库存量约766.89万吨，过年期间成交量较少，部分地区无成交，年后开始零星交易。我的农产品网数据显示，截至1月26日，全国冷库库存为696.31万吨，当周全国冷库出库量16.11万吨，较前一周有所下滑。节后部分产区开始发货，等待明日产区库存量数据更新。从今天收盘来看，建议开盘建议关注8830附近的支撑，日内建议关注8730-9100附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
白糖2305震荡调整 强势对待
白糖今天5875-5930区间运行，55点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面国内基本面来看，供给端保持季节性充裕，市场更为关注下游环节需求。由于春节国内线下消费场景表现较好，节后或存在一定补库情形，不过与此同时春节后食糖消费也将步入季节性淡季，目前现货整体报价继续提升，据悉买涨不买跌迹象明显，后期成交情况需持续跟踪。春节之后国内市场整体消费情绪高涨，广西糖厂销售及外运数量较2022年春节有所增加，1月26日广西第三方仓库食糖库存为127.59万吨，同比下降了11.61%，关注近期补库情况。进口方面，随着2022年下半年内外价差不断拉大，配额外进口利润倒挂明显，或造成2023年一季度进口糖或有所减少，商务部数据显示1月上半月关税配额外原糖实际到港12.06万吨，下期预报到港0吨。从今天收盘来看，建议开盘建议关注5890附近的支撑，日内建议关注5850-6000附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
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豆粕2305震荡调整 关注下方支撑
豆粕今天3869-3899区间运行，30点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示关注3875附近的支撑符合预期。消息面国内春节期间油厂基本停机，下游购销亦停滞，大豆库存较节前小幅回升。中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第4周末，国内进口大豆沿海库存量升至341.5万吨，较上周的289.3万吨增加52.2万吨，大幅高于去年同期的248.2万吨。沿海油厂豆粕库存为45.9万吨，沿海库存量为45.9万吨，较上周的47.4万吨减少1.5万吨，环比下降3.23％，较上年同期增加21万吨，处于近四年以来同期最高水平。从今天收盘来看，建议开盘建议关注3870附近的支撑，日内建议关注3840-3970附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
鸡蛋2305震荡走强 强势对待
鸡蛋今天4433-4485区间运行，52点左右运行，日线级别来看震荡走强。消息面春节过后现货蛋价季节性回落，但整体下滑幅度较小，且最近部分地区鸡蛋价格有所反弹，节后现货开市表现强于预期，一定程度改善市场偏空心态。对于其中的原因，Mysteel 解读认为，一是从库存表现看，2023年春节过后主要产区库存天数低于往年，且经过春节前淘汰鸡集中出栏，在产蛋鸡存栏量短时难以上涨，新开产蛋鸡亦处于较低位置。二是从需求表现看，节后二批补货需求较为稳定，节前贸易环节空仓操作，节后存补货需求，同时今年销区恢复较往年要早，叠加电商平台及食品企业不同程度的抄底心态，为蛋价反弹提供充分条件。从今天收盘来看，建议开盘建议4430附近的支撑，日内建议关注4400-4530附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
生猪2303震荡调整 关注反弹情况
生猪今天14400-14670区间运行，270点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面春节假期结束后，养殖端陆续恢复正常出栏节奏，且压栏肥猪面临出清，市场猪源供应较为充足，屠企收猪难度大大下降。同时，传统消费淡季来临，下游贸易商和猪肉摊贩主要消耗年前囤货，叠加居民采购猪肉热情下降，终端市场需求缩减，对供应的承接力度有限。市场产销错配压力较大，屠企压价积极性转浓。从农业农村部公布的数据来看，2022年12月末全国能繁母猪存栏量接近4400万头，为正常保有量4100万头的107％，进入产能调控的黄色区间内。按照农业农村部的规定，将启动市场调控措施和市场调节措施共同作用，促进能繁母猪回归正常的出栏区间。从今天收盘来看，建议开盘建议关注14500附近的支撑，日内建议关注14300-15000附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
苹果2305支撑走强 偏强对待
苹果今天8727-8926区间运行，199点左右运行，日线级别来看震荡走强。消息面销区方面，春节期间销售量良好，走货以三级果礼盒为主，节后还需关注市场消费持续性。产区市场上，近期陆续出现客商补货情况，价格维持稳定，走货主要还是以高次、三级果、一般货源为主。据中果网，目前客商陆续回返产区，冷库包装发货有所增加。其中西部陕甘产区客商补货积极，成交价格稳中小幅上涨；山东产区部分外贸出口的客商开始备货小果，果农随行交易，行情相对稳定。库存方面，据卓创资讯数据，年前全国总体库存量约766.89万吨，过年期间成交量较少，部分地区无成交，年后开始零星交易。我的农产品网数据显示，截至1月26日，全国冷库库存为696.31万吨，当周全国冷库出库量16.11万吨，较前一周有所下滑。节后部分产区开始发货，等待明日产区库存量数据更新。从今天收盘来看，建议开盘建议关注8830附近的支撑，日内建议关注8730-9100附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
白糖2305震荡调整 强势对待
白糖今天5875-5930区间运行，55点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面国内基本面来看，供给端保持季节性充裕，市场更为关注下游环节需求。由于春节国内线下消费场景表现较好，节后或存在一定补库情形，不过与此同时春节后食糖消费也将步入季节性淡季，目前现货整体报价继续提升，据悉买涨不买跌迹象明显，后期成交情况需持续跟踪。春节之后国内市场整体消费情绪高涨，广西糖厂销售及外运数量较2022年春节有所增加，1月26日广西第三方仓库食糖库存为127.59万吨，同比下降了11.61%，关注近期补库情况。进口方面，随着2022年下半年内外价差不断拉大，配额外进口利润倒挂明显，或造成2023年一季度进口糖或有所减少，商务部数据显示1月上半月关税配额外原糖实际到港12.06万吨，下期预报到港0吨。从今天收盘来看，建议开盘建议关注5890附近的支撑，日内建议关注5850-6000附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。
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不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
韩国产业通商资源部周三公布的数据显示，韩国1月份出口同比下滑16.6%至462.7亿美元，是自2020年初以来首次连续四个月出现同比下滑，预期仅为下滑11.1%；进口同比下滑2.6%至589.6亿美元，和预期持平；1月贸易逆差扩大至126.9亿美元，创历史单月新高。
2）国内新闻
中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，加快构建新发展格局，是立足实现第二个百年奋斗目标、统筹发展和安全作出的战略决策，是把握未来发展主动权的战略部署。只有加快构建新发展格局，才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性，才能在各种可以预见和难以预见的狂风暴雨、惊涛骇浪中增强我国的生存力、竞争力、发展力、持续力，确保中华民族伟大复兴进程不被迟滞甚至中断，胜利实现全面建成社会主义现代化强国目标。。
3）行业新闻
2月1日，有色金属板块掀涨停潮，其中钨、钼、锆、锑等小金属领涨两市，东方锆业、三祥新材、东方钽业、翔鹭钨业等多股涨停。催化上，一方面是春节以来多个品种价格持续上涨，另一方面，经济复苏、美联储加息落地也有催化。最新钼价已创下15年新高；根据百川盈孚数据显示，截至2023年1月30日，欧洲钼铁均价收报101.5美元/磅钼，较上周上涨21.92%；国内60%钼铁均价收报380000元/吨，较上周上涨25.41%。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股早盘下探后迅速回升，有色金属和汽车领涨，上证50指数涨0.46%，中证1000指数涨1.64%，两市成交额1.01万亿元，资金方面北向资金净流入69.74亿元，01月30日融资余额增加58.72亿元至14450.64亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股。由于短期涨幅可观且冲高回落，操作上不建议追高。
【国债】
国债：窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。央行继续维持较大规模公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松。欧美央行加息前夕，市场情绪谨慎，重点关注政策利率的路径，美债收益率小幅回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平。春节期间消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。短期资金面转松对期债价格有一定的支撑，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。
2）能化
【原油】
原油：原油反弹0.73%。美国至1月27日当周API原油库存 633.1万桶，预期-100万桶，前值337.8万桶。库欣原油库存 272.4万桶，前值392.8万桶。汽油库存 273.3万桶，预期100万桶，精炼油库存 152.8万桶，预期-180万桶，前值-192.9万桶。数据整体利空。目前原油市场关注的重心主要在于中国需求的复苏、美国加息尾声的节奏以及欧盟对俄罗斯成品油的禁运。
【甲醇】
甲醇：甲醇上涨0.11%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。
【橡胶】
橡胶：周三橡胶走势持续回落，跌幅收窄，RU05收于13180，下跌90，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3933元/吨，结算价微升34元，振幅0.87%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，但财新PMI指数依旧在荣枯线以下。沥青装置开工率仍处于低位。随着地产政策端利好防水需求目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日延续强势，上破6900关口。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差偏高，有向上回归的需求，推动近期浆价大幅反弹。但目前国内下游需求不佳，成品纸表现均偏弱，不支持浆价持续上行，预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价有望在二季度后逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃暂时止跌。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油顺势调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。
【PTA】
PTA：PTA主力合约收涨于价格5820元/吨，华东地区主流价格在5720元，PX CFR中国价格收1070美元/吨，PTA加工区间参考258.95元/吨，PTA整体开工下滑至74.68%，聚酯开工提升至71.3%，节后下游市场有待恢复，供应端增量较大，原油为首的成本驱动逐步变弱，而节后下游聚酯市场看涨情绪较浓，纷纷出手采购原料，市场进入周期性补货阶段，江浙地区主流聚酯工厂报价延续上涨，一定程度提振市场信心，TA震荡整理的现实驱动，继续关注下游聚酯端恢复情况，近期区间震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收于4375元/吨，张家港现货市场价格在在4240-4250元/吨，华东主港库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，EG库存受到物流阻塞影响，库存水平高企，预计2月份乙二醇库存将达到高峰，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。
3）黑色
【钢材】
钢材：今日成材盘面弱势走跌。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。
【铁矿】
铁矿：今日铁矿盘面震荡偏弱。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：今日双焦盘面双双下挫，焦煤弱于焦炭。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约高开低走，终收7440元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调40元/吨至7700元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约高开低走，终收8208元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调100元/吨至8400元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：本周利率会议前，贵金属表现谨慎，昨日白天金银出尾盘下跌，夜盘反弹收回失地，今天白天震荡为主。数据显示美国经济表现维持韧性，12月核心PCE通胀进一步放缓至4.4%，叠加此前12月美国CPI再度回落以及美联储官员的暗示，市场已基本消化加息将再度放缓至25个基点的预期。美国2022年第四季度劳工成本指数环比上升1%，已连续三个季度升幅走低。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，短期将维持鹰派姿态，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或呈现震荡走势，短期警惕出现技术面的回调。????
【铜】
铜：日间铜价震荡整理。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。昨日国内公布的PMI指数为50.1，高于上月3.1个百分点，国经内济景气水平明显回升，支撑铜价。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价小幅收涨。LME库存降至1.7万吨，并有报道称仓单较为集中。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价再度反弹。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨，较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价延续偏强。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价震荡反弹。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动下偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升，补库需求有待启动；有机硅企业开工平稳、利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日走势依旧偏强。1月USDA报告上调美国及全球棉花期末库存，本年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，短期外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，市场对节后金三银四消费普遍持乐观态度，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，但仍需关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：今日郑糖继续跟随外盘强势。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元至5850元/吨，云南南华上调30元至5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，2月1日国内生猪均价13.97元/公斤，比上一交易日上涨0.08元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续，苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：大幅下跌。2023年2月1日（星期三）是马来西亚联邦直辖区假期，马来西亚棕榈油期货交易市场休市一天。内盘棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。
【豆菜粕】
豆菜粕：走势偏弱。今日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
三、品种日度观点汇总
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
韩国产业通商资源部周三公布的数据显示，韩国1月份出口同比下滑16.6%至462.7亿美元，是自2020年初以来首次连续四个月出现同比下滑，预期仅为下滑11.1%；进口同比下滑2.6%至589.6亿美元，和预期持平；1月贸易逆差扩大至126.9亿美元，创历史单月新高。
2）国内新闻
中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，加快构建新发展格局，是立足实现第二个百年奋斗目标、统筹发展和安全作出的战略决策，是把握未来发展主动权的战略部署。只有加快构建新发展格局，才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性，才能在各种可以预见和难以预见的狂风暴雨、惊涛骇浪中增强我国的生存力、竞争力、发展力、持续力，确保中华民族伟大复兴进程不被迟滞甚至中断，胜利实现全面建成社会主义现代化强国目标。。
3）行业新闻
2月1日，有色金属板块掀涨停潮，其中钨、钼、锆、锑等小金属领涨两市，东方锆业、三祥新材、东方钽业、翔鹭钨业等多股涨停。催化上，一方面是春节以来多个品种价格持续上涨，另一方面，经济复苏、美联储加息落地也有催化。最新钼价已创下15年新高；根据百川盈孚数据显示，截至2023年1月30日，欧洲钼铁均价收报101.5美元/磅钼，较上周上涨21.92%；国内60%钼铁均价收报380000元/吨，较上周上涨25.41%。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股早盘下探后迅速回升，有色金属和汽车领涨，上证50指数涨0.46%，中证1000指数涨1.64%，两市成交额1.01万亿元，资金方面北向资金净流入69.74亿元，01月30日融资余额增加58.72亿元至14450.64亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股。由于短期涨幅可观且冲高回落，操作上不建议追高。
【国债】
国债：窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。央行继续维持较大规模公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松。欧美央行加息前夕，市场情绪谨慎，重点关注政策利率的路径，美债收益率小幅回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平。春节期间消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。短期资金面转松对期债价格有一定的支撑，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。
2）能化
【原油】
原油：原油反弹0.73%。美国至1月27日当周API原油库存 633.1万桶，预期-100万桶，前值337.8万桶。库欣原油库存 272.4万桶，前值392.8万桶。汽油库存 273.3万桶，预期100万桶，精炼油库存 152.8万桶，预期-180万桶，前值-192.9万桶。数据整体利空。目前原油市场关注的重心主要在于中国需求的复苏、美国加息尾声的节奏以及欧盟对俄罗斯成品油的禁运。
【甲醇】
甲醇：甲醇上涨0.11%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。
【橡胶】
橡胶：周三橡胶走势持续回落，跌幅收窄，RU05收于13180，下跌90，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。
【沥青】
沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3933元/吨，结算价微升34元，振幅0.87%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，但财新PMI指数依旧在荣枯线以下。沥青装置开工率仍处于低位。随着地产政策端利好防水需求目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日延续强势，上破6900关口。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差偏高，有向上回归的需求，推动近期浆价大幅反弹。但目前国内下游需求不佳，成品纸表现均偏弱，不支持浆价持续上行，预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价有望在二季度后逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃暂时止跌。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油顺势调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。
【PTA】
PTA：PTA主力合约收涨于价格5820元/吨，华东地区主流价格在5720元，PX CFR中国价格收1070美元/吨，PTA加工区间参考258.95元/吨，PTA整体开工下滑至74.68%，聚酯开工提升至71.3%，节后下游市场有待恢复，供应端增量较大，原油为首的成本驱动逐步变弱，而节后下游聚酯市场看涨情绪较浓，纷纷出手采购原料，市场进入周期性补货阶段，江浙地区主流聚酯工厂报价延续上涨，一定程度提振市场信心，TA震荡整理的现实驱动，继续关注下游聚酯端恢复情况，近期区间震荡为主。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收于4375元/吨，张家港现货市场价格在在4240-4250元/吨，华东主港库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，EG库存受到物流阻塞影响，库存水平高企，预计2月份乙二醇库存将达到高峰，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。
3）黑色
【钢材】
钢材：今日成材盘面弱势走跌。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。
【铁矿】
铁矿：今日铁矿盘面震荡偏弱。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。
【煤焦】
双焦：今日双焦盘面双双下挫，焦煤弱于焦炭。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约高开低走，终收7440元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调40元/吨至7700元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约高开低走，终收8208元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调100元/吨至8400元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
4）金属
【贵金属】
贵金属：本周利率会议前，贵金属表现谨慎，昨日白天金银出尾盘下跌，夜盘反弹收回失地，今天白天震荡为主。数据显示美国经济表现维持韧性，12月核心PCE通胀进一步放缓至4.4%，叠加此前12月美国CPI再度回落以及美联储官员的暗示，市场已基本消化加息将再度放缓至25个基点的预期。美国2022年第四季度劳工成本指数环比上升1%，已连续三个季度升幅走低。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，短期将维持鹰派姿态，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或呈现震荡走势，短期警惕出现技术面的回调。????
【铜】
铜：日间铜价震荡整理。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。昨日国内公布的PMI指数为50.1，高于上月3.1个百分点，国经内济景气水平明显回升，支撑铜价。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价小幅收涨。LME库存降至1.7万吨，并有报道称仓单较为集中。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价再度反弹。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨，较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价延续偏强。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价震荡反弹。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动下偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升，补库需求有待启动；有机硅企业开工平稳、利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日走势依旧偏强。1月USDA报告上调美国及全球棉花期末库存，本年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，短期外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，市场对节后金三银四消费普遍持乐观态度，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，但仍需关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：今日郑糖继续跟随外盘强势。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元至5850元/吨，云南南华上调30元至5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，2月1日国内生猪均价13.97元/公斤，比上一交易日上涨0.08元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
【苹果】
苹果：交割博弈继续，苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：大幅下跌。2023年2月1日（星期三）是马来西亚联邦直辖区假期，马来西亚棕榈油期货交易市场休市一天。内盘棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。
【豆菜粕】
豆菜粕：走势偏弱。今日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。
三、品种日度观点汇总
国内期货收盘普遍下跌，黑色系领跌。焦煤跌4%，焦炭跌3%，螺纹、热卷、硅铁、锰硅、LPG跌2%。
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国内期货收盘普遍下跌，黑色系领跌。焦煤跌4%，焦炭跌3%，螺纹、热卷、硅铁、锰硅、LPG跌2%。
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大概浏览了一遍商品价格，多数商品均出现不同程度的跳空上涨现象。 尤其是以钢铁产业链商品比如螺纹钢、热卷等成材，铁矿、焦煤、焦炭、铁合金锰硅、硅铁等炉料，盘面价格延续节前行势上扬。 农产品商品比如大豆、玉米等作物，豆菜粕油等油脂油料、白糖、棉花、苹果等商品价格也出现不同程度的高开。 料想主因多是因为两方面： 一是国内春节假日期间表现出的强大消费能力以及疫情影响的衰落增加了市场对新年经济恢复的信心，这驱动了基建投资以及生活消费相关商品的需求动能。 二是假日期间海外市场输入型商品价格波动带来的成本推动，在农产品大豆、玉米、白糖方面表现明显。 后续因重点关注国内经济活动具体表现，现在尚未全面复工，仍处于预期驱动阶段，现实验证将决定商品价格的最终走向，不过这需要等到2月中下旬才能得到数据支撑。 还需要关注商品价格的季节性逻辑变化，尤其是农产品，海外市场关于天气的季节性炒作周期以及农作物本身的生产周期决定了其商品价格变化是规律性的，尤其是宏观逻辑影响偏弱的境况下。目前季节性逻辑表现正常，宏观影响还比较复杂。个人建议，仅供参考
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大概浏览了一遍商品价格，多数商品均出现不同程度的跳空上涨现象。
尤其是以钢铁产业链商品比如螺纹钢、热卷等成材，铁矿、焦煤、焦炭、铁合金锰硅、硅铁等炉料，盘面价格延续节前行势上扬。
农产品商品比如大豆、玉米等作物，豆菜粕油等油脂油料、白糖、棉花、苹果等商品价格也出现不同程度的高开。
料想主因多是因为两方面：
一是国内春节假日期间表现出的强大消费能力以及疫情影响的衰落增加了市场对新年经济恢复的信心，这驱动了基建投资以及生活消费相关商品的需求动能。
二是假日期间海外市场输入型商品价格波动带来的成本推动，在农产品大豆、玉米、白糖方面表现明显。
后续因重点关注国内经济活动具体表现，现在尚未全面复工，仍处于预期驱动阶段，现实验证将决定商品价格的最终走向，不过这需要等到2月中下旬才能得到数据支撑。
还需要关注商品价格的季节性逻辑变化，尤其是农产品，海外市场关于天气的季节性炒作周期以及农作物本身的生产周期决定了其商品价格变化是规律性的，尤其是宏观逻辑影响偏弱的境况下。目前季节性逻辑表现正常，宏观影响还比较复杂。个人建议，仅供参考
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