甲醇期货 ma2301

原油：市场整体风险偏好有所降温，油价暂区间波动

当前市场乐观与谨慎并存，市场整体风险偏好有所降温，维持油价低位区间震荡思路。

聚酯：原油价格低位运行，PTA受支撑减弱

市场供应提升相对抑制PTA价格，同时原油成本支撑减弱，PTA短期偏弱震荡。

甲醇：成本和刚需支撑下，甲醇下跌空间有限

由于节前预售较多，本周现货成交表现一般，同时生产企业库存被动积累，出现类似去年的情况，不过当前需求已经不会受到疫情影响，短期煤炭价格也不会大幅下跌，成本和刚需支撑下，甲醇下跌空间有限，下周如果继续下探可尝试做多期货或卖出看跌期权。仅供参考

大宗商品大面积下挫，部分品种在今天有所修复。

黑色系反面，焦煤，铁矿石，螺纹钢反弹修复的都还可以，不过这只能算是修复，不一定就真的站起来了；化工板块跌幅居前，燃油跌超3%，甲醇、乙二醇、LU、原油跌2%，纯碱还是“死而不僵”震荡来看；

农产品方面，猪价又崩跌，生猪期货大跌3%，价格逼近14000元/吨，苹果红红火火达到9000元/吨，偏强来看，油脂油料方面，菜籽油和棕榈油低位反弹修复200个点，后面是否继续宽幅震荡就看反弹延续性了。以上内容仅供参考，不作为任何投资建议。

朋友们，大家好啊，今天是2月4日，今天周六了啊，咱们从盘面关注一下，本周这个甲醇的走势啊，甲醇2305合约本周最高点达到了2818最低达到了2650左右，高低差大概在370个点左右啊，虽然说尾盘的时候这个甲醇啊，也出现了一个小幅度的反弹，从这个2650反弹到了这个2700左右嗯，这个小反弹呢，暂时来看可以从这个小周期嗯，定性一个反弹，但是反弹的压力位置啊，咱们需要重点关注一下这个压力位。2750左右后期有可能会维持在2750到2600之间形成一个震荡啊，下周的行情有可能就是维持震荡了，不可能说突然之间的就这么下去啊，他必须得有一个二次摸顶的一个情况，也就是说形成一个斜挂式的m顶，才能把这个行情有效的进行下行突破。后期有需要了解甲醇行业的朋友啊，可以跟李哥作为一个探讨啊，个人观点仅供参考，不做买卖依据。

国家统计局1月31日发布的数据显示，2022年，全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元，比上年下降4%。其中，采矿业利润保持较高增速，实现利润总额15573.6亿元，比上年增长48.6%。

数据显示，2022年，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额比上年增长，19个行业下降，1个行业由亏转盈。采矿业细分行业利润情况如下：石油和天然气开采业利润总额同比增长1.1倍，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长44.3%，黑色金属矿采选业利润总额同比下降22%，有色金属矿采选业利润总额同比增长37.3%，非金属矿采选业利润总额同比增长6.2%。此外，非金属矿物制品业利润总额同比下降15.5%，有色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降16.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额同比下降82.8%，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降91.3%。

▲2020年以来规模以上采矿业利润累计同比增速变化情况，(数据来源：国家统计局）

记者梳理发现，2022年，采矿业营业收入68233.8亿元，同比增长16.9%；采矿业营业收入利润率为22.82%，低于2022年1-11月的水平（24.68%），高于2021年全年的平均水平（18.21%）。同时，2022年，采矿业每百元营业收入中的成本和费用双双下降，较上年平均分别减少3.54元、1.7元。企业盈利水平保持稳定。此外，数据显示，2022年末采矿业资产负债率为56.7%，较2021年末（59.1%）负债状况有所好转。

数据显示，电气水行业利润保持较高增速。2022年，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长41.8%。其中，电力行业受用电需求增加、同期基数较低等因素推动，利润增长86.3%。

据国家统计局的解读，尽管2022年工业企业利润有所下降，但工业企业利润上下游结构持续改善。国内外不稳定不确定因素仍然较多，企业经营压力仍然较大，工业企业效益恢复仍面临诸多挑战。下阶段，要大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求，巩固工业企业效益企稳回升基础，推动2023年工业经济运行整体好转。

金融界2月3日消息 国内期货市场早盘开盘，商品期货多数下跌，燃料油、低硫燃料油跌超3％，甲醇、沥青等跌逾1％，国际铜、纸浆等小幅上涨；白糖、焦煤等小幅上涨。

欧盟酝酿对俄实施新一轮制裁

欧盟委员会主席冯德莱恩2月2日率代表团访问基辅，在与乌克兰总统泽连斯基的联合新闻发布会上，冯德莱恩宣布，欧盟计划在俄乌冲突爆发一周年之际对俄罗斯实施新一轮制裁。冯德莱恩称，此轮制裁将对俄罗斯的石油产品实施额外的价格上限。欧盟上周提议从2月5日起，对包括柴油在内的俄罗斯石油产品施加新的价格上限，但各国在具体价格上存在分歧。波兰等国希望在原先制裁的基础上进一步压低价格上限，但其他一些国家则认为欧盟再度限制俄罗斯石油产品价格的能力“极为有限”。据悉，欧盟各国代表将于3日举行会谈，希望就此轮制裁达成一致。

油价或受累于美国经济进一步放缓

根据美国商务部的最新数据，虽然12月份美国制成品的新订单普遍增加，但工业设备和其他机械的订单却有所下降。

Again Capital的合伙人John Kilduff说：“这凸显了经济进一步放缓，尤其是在工业方面，这对石油来说是个不利因素。”

据Ritterbusch and Associates的Jim Ritterbusch称，美元指数周四在盘中早些时候因美联储加息押注的减弱而触及九个月的低点，但之后反弹，这也对油价构成了压力。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

2.4日聚丙烯，本周聚丙烯下游企业开工分析

本周塑编企业开工率较假期期间略有回升，同比去年春节假期后下滑-4.5%。春节归来，聚丙烯原料市场看多，价格震荡上行。但塑编方面来看，虽塑编企业开工率回升，但较节前相比订单一般。原料库存方面，较2022年同期持平，环比上周略有增加。春节假期下游企业尚未完全恢复，多数工厂存在工人不足情况，预计随着假期的结束工人陆续回岗企业开工震荡上行为主。个人观点仅供参考不作买卖依据！

2.4日聚丙烯，本周聚丙烯企业开工分析

本周期聚丙烯产能利用率环比下降0.43%至80.99%，中石化产能利用率环比上升0.71%至80.83%；本周上海赛科装置负荷继续提升使得中石化产能利用率窄幅上升；绍兴三圆新装置30万吨/年装置停车使得聚丙烯平均产能利用率下降。下周绍兴三圆老装置20万吨/年有检修计划，金能化学40万吨/年有重启计划，检修损失量较本周呈下降趋势，故预计下周聚丙烯产能利用率继续回升，或上升至82%上方。个人观点仅供参考不作买卖依据！

2.4日聚丙烯，国际聚丙烯市场价格分析

本周亚洲聚丙烯市场持续上涨，中国方面，本周聚丙烯市场景气度欠佳，因周内横跨春节假期，节前节后工厂开工下滑，场内交投气氛偏淡。假期归来，市场在强预期支撑下宽幅走高，然下游复工不及预期，市场交投乏力，库存高压下贸易商让利出货。东南亚方面，聚丙烯市场窄幅上涨，下游工厂前期维持库存低位，近期补库需求上涨，场内整体交投增加，叠加供应面偏紧，生产企业挺价意愿明显，市场重心上行。南亚方面，聚丙烯市场延续涨势，中东装置集中检修，进口资源到港减少，进口市场价格重心向上，带动当地市场价格再度走强。个人观点仅供参考不作买卖依据！

2.4日聚丙烯，国内聚丙烯市场分析

春节后市场看多情绪浓厚，春节“返乡潮”叠加刺激消费等政策，使的兔年春节消费市场加速回暖、持续升温。产业预期强劲，市场信心提振，线下消费场景人数激增，下游行业迎来渐进式复苏。上游在节前主动降库，节后库存虽有累积，同比仍偏低，因此资源方现货处于偏强状态，叠加市场看涨情绪高涨，从而支撑现货价格坚挺上行。然当前下游并未完全恢复，实际需求有待验证，出现基差走弱情况，由于节后反弹幅度较大，市场短期震荡调整，截至2月2日，华东拉丝主流在7950元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅0.63%。个人观点仅供参考不作买卖依据！

铝价在 12 月底的悲观氛围中大跌，一月初在一片怀疑声中探涨，节前在海外资金的吹捧中疯狂，节后在库存压力下再度回落。

　　过去的 1 月份，铝价整体呈现出单边上涨的走势，外盘的走势明显强于国内的表现；核心驱动在于以下两个方面：

　　一方面，淡季炒预期，海外资金对于中国经济的复苏呈现积极乐观，叠加能源价格大幅回落，抑制欧洲经济发展的桎梏缓解，对于欧美衰退的过度交易被修正，美联储加息进入尾声，提前交易美元指数回落的头寸过于拥挤，尤其是做多铜铝的资金头寸拥挤，使得以铜为代表的的宏观品种大幅上行，铝受益于新能源属性和供给端的大逻辑而受到追捧，人民币大幅升值使得国内走势弱于海外走势；

　　另一方面，此前交易的悲观因素缓解，12 月底价格大跌的因素在于需求受疫情的影响疲软，下游提前放假，元旦后超预期的累库以及成本的塌陷使得供需一度悲观，但是随后煤炭价格再度企稳，贵州地区减产加码助推铝价企稳。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

甲醇近期以宽幅震荡为主

从基本面来看，内地方面，国内总体开工随气头恢 复，缓慢抬升，山西焦化 1 月 14 日重启正常运行；卡 贝乐 1 月 14 日产出产品，运行正常；泸天化结束检修 装置运行稳定。港口方面，本周卓创港口库存在 83 万 吨，较上涨减少 5.75 万吨。外盘开工方面，伊朗装置 复工有所延后，Sabalan165 万吨/年装置近期重启计划， Kimiya165 万吨/年装置计划 2 月中旬恢复，ZPC2165 万吨/年装置推迟到下旬恢复。

需求方面，外购甲醇 MTO 开工仍偏低，斯尔邦盛虹、诚志 1 期、鲁西化工仍然复 工待定，甘肃华亭 20 万吨/年甲醇制烯烃装置正在开车 调试中，暂未出产品，神华宁煤存在检修计划，约 3 月 下旬。总的来说，甲醇基本面目前处于外盘春检港口去 库与 MTO 开工仍较低的多空博弈中；近期外盘原油天然 气有所下跌，国内煤价下行，但国内外宏观氛围较好， 预计甲醇近期以宽幅震荡为主。

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

甲醇现货市场情况

内蒙古甲醇主流意向价格在 1980-2100 元/吨，较前一交易日均价持 平。生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格整理运行。 鲁南地区：生产企业报价波动不大，但成交偏淡。今日区域内多数生 产企业因库存低位而暂无报价，少数生产企业报价 2580 元/吨但此价无成 交，当地生产企业商谈有限；个别生产企业表示出货 2500-2550 元/吨，高 端价格多为小单不符合主流。

结合部分外地货源送到价格。综合沟通 3 家 卖盘样本，1 家买盘样本，鲁南市场评估 2500-2520 元/吨，评估样本为成 交及意向价格。 太仓甲醇市场再度走高，价格在 2630-2650 元/吨。期货上行和可售货 源集中等等影响。现货市场重心再度上移。上午有货者意向现货销售价格 在 2650 元/吨，但买方意向采购价格 2630 元/吨，现货成交价格在 2640- 2645 元/吨；下午高端价格走高。

有货者延续挺价惜售态度，意向销售价 格在 2650 元/吨，买方 2 家，日内意向采购价格仍在 2630 元/吨，成交价 格在 2630-2650 元/吨。综合评估上午以及下午买、卖盘以及成交价格，今 日太仓甲醇现货主流价格在 2630-2650 元/吨，价格较昨日上涨 15 元/吨， 评估成交价格为主。

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

2月2日甲醇主力宽幅下行。整体而言，节后宏观修复预期尚存，且一季度甲醇供需压力不大，价格持续下跌空间有限，关注煤炭走势以及烯烃装置动态；二季度随着上游投产、海外供应恢复以及部分轻烃裂解投产对于MTO形成替代，基本面转弱预期下甲醇或逐步承压，继续逢高看空。

24/PVC：逢低看多

昨日PVC震荡下行，价格仍受弱现实压制。反弹需实际需求恢复或预期重回乐观。中短期基本面，边际装置小幅亏损，上游开工中性偏高；若终端需求恢复一般，PVC仍面临较大供需再平衡压力。氯碱综合折算的PVC成本略下移，一是电石供需紧张缓解，价格偏承；二是烧碱需求清淡，主力下游仍可能调低采购价，继续逢低看多。

以上个人观点仅供参考

02月03日，国内期货主力合约大面积飘绿。在盘中，整个市场多头主力合约一个能打的都没有，连1.00%涨幅都上不去。就在所有人都认为今天也就那样的时候，棕榈油期货异军突起，通过尾盘最后5分钟拼杀，总算将涨幅收在1.01%，好歹让今天的数据不至于那么难看。

至于下跌品种，那就多了去了。这里着重讲几个跌幅较大品种，主要有燃料油、生猪跌超-3.00%；乙二醇、低硫燃料油、甲醇跌超-2.00%；原油、聚丙烯跌近-2.00%。

与昨天相比，这个交易日以下品种走势值得说说。

1、贵金属期货现阴包阳行情，吐光昨日涨幅。

昨夜贵金属期货有两波行情：

第一波就是21：30分，美国公布至1月28日当周初请失业金人数只有18.3（万人），比预期值20（万人）要少1.7（万人）。分析机构说这数据利空黄金，结果还真就只有黄金期货下跌，白银期货则不但岿然不动，后面甚至还往上冲了一下。

第二波就是后面的22：30分，美元指数不到一个小时突然从101.25左右，近乎直线上涨至101.88附近；同时美黄金从1961.4下跌到1933.1；以及美白银从2459下跌到2391。直接拖累上海黄金、白银期货分别跌去昨日涨幅，最终形成阴包阳形态收盘。

而奇怪的是，这么重大的价格变动，却没有任何来自基本面上的消息来辅助解释行情，主流分析机构也只是轻描淡写的表明，这可能是一些投资者在进行获利了结操作。

但是从过往经验来看，这么快速的波动一定有什么事件在驱动。

有知情的朋友知道这是因为什么事件驱动的吗？欢迎在评论区里发表。

2、市场重新关注马棕产量，今日棕榈油减仓反弹。

这个交易日马棕榈油早盘开始走强，据吉隆坡一位贸易商说，这是因为马来西亚棕榈油生产受到大雨和洪水的冲击，导致马棕油价格在供应紧张的情况下略微上涨。

而大连棕榈油期货这个交易日，也因最近国内棕榈油需求转弱的利空逐渐被盘面消化，使得市场注意力重新聚焦于大幅下滑的马棕产量上，再加上空头回补提供短期上涨动能，周五大连棕榈油主力合约止跌反弹，主力合约涨1.01%，收盘价报7790元/吨。同时，持仓量减少约2.7万手。

今晚重要数据公布时间：

1、21:30美国1月季调后非农就业人口

2、21:30美国1月失业率

消息方面：

1、花旗：料美国非农将大幅增长30.5万人

花旗预计1月份美国非农就业人数将大幅增长30.5万人，潜在的就业增长仍然强劲。预计1月份平均时薪将比12月份增长0.4%，高于普遍预期的0.3%。预计失业率将保持在3.5%不变，尽管1月份家庭调查的组成部分存在一些不确定性。

2、华尔街日报前瞻美国1月非农：

料1月非农就业人口增长18.7万，低于去年12月的22.3万。失业率可能为3.6%，而去年12月为3.5%，为半个世纪以来的最低水平。关于美联储还需要进一步加息多少，以及美联储能否实现软着陆、在不引发衰退的情况下抑制通胀，就业市场是辩论的关键。近期数据喜忧参半，有迹象显示通胀、消费者支出和制造业疲软，但招聘依然强劲。

以上仅代表个人观点,仅供参考，不作为投资建议。

【市场运力依旧较多，沿海煤炭运价弱势运行】中国沿海散货运价指数CBFI报1006.82点，跌0.9%。中国沿海煤炭运价指数CBCFI报574.1点，跌0.6%。下游需求提升缓慢，北方港口库存高企，堆场场地紧张，疏港压力凸显，部分港区调整库场使用费，贸易商降价出货，小船货盘稍有好转，但市场运力依旧较多，沿海煤炭运价弱势运行。以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向

收评：三大指数均小幅收跌，截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.85%；盘面上：保险、地产、酿酒、汽车、医药等板块均走低，ChatGPT、Web3概念、元宇宙概念等活跃。两市合计成交9146亿元，北向资金净卖出42.46亿元。
观点：
1、煤炭行业：国家发改委等部门修订印发，内容为支持煤矿企业提高防灾治灾抗灾能力，提升煤炭开采本质安全水平，促进煤炭安全稳定供应，保障国家能源安全，实施周期为2023—2025年。目前该行业板块也位于阶段性底部，可择机布局。
总结：
沪指今日低开低走，金融股和蓝筹股的走低对盘面造成了较大的影响，午后有所止跌反弹，但反弹力度薄弱，北向资金净流出，对市场情绪刺激明显，盘中一度跌破5日线和10日线，补全了下方的第一个缺口，接下来需注意沪指能否在3240点之上稳住，创业板出现放量下跌的走势，指数回落到年线附近得到了支撑，这里要小心近期的强势股继续出现回调走势。

以上观点仅供参考，不作为买卖依据，盈亏自负。

甲醇

1、供应方面：春节后国内甲醇企业开工继续走高，周均开工 70%，较节前周均涨 0.68%。期间内国内甲醇装置开停均有，上涨集中山东、西南，西北、东北开工走低。后续西南、西北装置恢复下，甲醇开工或走高。国际甲醇装置开工也有增加，开工 62.53%，周增 3%。伊朗听闻 ZPC 装置重启开工不高；美国 NAT 装置 1 月 26 日附近停车检修；印尼 KMI 年产 66 万吨装置 1 月 20 日附近重启。

2、需求方面：节后甲醇下游开工各异，传统下游加权开工 47.64%，增1.97%，甲醛、醋酸、BDO 开工走高；烯烃开工降 2.58%至 71.83%，大唐 MTP假期间临停，目前尚未恢复；另盐湖项目于节前停车，内地部分重启推迟。

3、能源：原油方面，预计宽幅震荡，逻辑为全球经济下行压力及OPEC+减产、国内需求复苏的多空博弈，预计美原油 70-90 宽幅波动。煤炭

方面，坑口仍有部分煤矿尚未复产，拉运情况尚可，煤价维稳，港口报价弱稳运行，高库存下贸易商出货意愿较高，预计后期煤价继续偏弱

仅供参考

俄罗斯2022年原油产量为1070万桶/日，2022年12月原油出口量为486万桶/日, 成品油和炼油制品出口量达到275万桶/日。若欧盟针对俄罗斯成品油出口的制裁生效，2023年俄罗斯原油产量存在下滑的风险。而截至2023年2月1日，中国甲醇港口库存总量在69.82万吨，较上周减少6.32万吨。截至1月31日，两油石化库存达到82万吨，较节前上涨60.78%。而节后下游市场暂未全面开工，最快也将在元宵节过后，因此2月初聚烯烃市场库存仍维持高位。仅供参考。

一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
2月2日晚间，欧央行2月议息会议如期加息50个基点，并且称未来将进一步提高利率。欧央行强调考虑到潜在通胀压力，打算（intend）于3月份继续加息50个基点，此后将评估其后续路径。此前，美联储已放缓加息步伐至25个基点，英格兰央行虽保持加息50个基点，但也暗示加息已接近尾声。
2）国内新闻
2月3日，国务院联防联控机制综合组发布《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。自香港、澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境；如7天内有外国或其他境外地区旅居史，由香港、澳门特别行政区政府查验其行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性证明，结果为阴性者放行进入内地（3岁及以下婴幼儿可免于查验核酸）。
3）行业新闻
香港万得通讯社报道，央行网站发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告显示，人民银行统计，2022年末，金融机构人民币各项贷款余额213.99万亿元，同比增长11.1%；全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。

二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股下跌，计算机和国防军工领涨，电力设备和房地产领跌，上证50指数跌1.32%，中证1000指数跌0.12%，两市成交额9155.46亿元，资金方面北向资金净流出42.46亿元，02月02日融资余额增加45.86亿元至14576.97亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.895%。央行本周合计净回笼7200亿元，月初资金面转松，货币市场利率多数下行。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，1月份制造业景气水平明显回升，居民生活消费逐步恢复正常。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模，IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。欧洲和英国央行加息50bp，美联储加息25bp，符合市场预期，美联储表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，海外债券收益率普遍回落。短期资金面宽松支撑债市走强，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化
【原油】
原油：油价下跌1.92%。尽管美国停止释放战略库存原油，但是商业原油库存仍然持续增长，低迷的炼油厂开工率，进口量增加，市场供应充裕。特别是纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货交割地库欣地区原油库存继续上升，成品油需求四周平均水平比去年同期低10%。欧佩克及其减产同盟国专业委员会根据当前市场情况建议维持当前该联盟的目标产量不变，然而，该联盟的实际产量已经远低于目标产量。据欧佩克1月份月度石油市场报告数据显示，去年12月，欧佩克13个成员国平均原油日产量2897.1万桶，比前月增加了9.1万桶，然而几乎所有的增长都来自于尼日利亚。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌2.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【橡胶】
橡胶：本周橡胶走势下跌，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势持续回调后，没有新增利空，预计下周走势逐步企稳。
【沥青】
沥青：沥青今日受原油系集体回调，2306合约收于3850元/吨，结算价微降54元，振幅1.78%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变，即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远，将对俄油的供应形成制约。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF近日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日震荡反弹。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续弱势。基本面角度，节后第一周原油价格重心保持低位。同时，春节前后商品市场存在一定的供需差，节后有部分资金选择暂时观望，等待基本面逐步恢复到常态。后市角度而言，需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言，等待终端开工对于需求端的支撑，盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA：PTA主力合约收涨于价格5636元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，在5575元附近，整体负荷提升至76.69%，聚酯开工涨至73.24%，PTA加工费涨至300元附近，短期节后需求不及预期，PTA季节性累库正在进行，中长期需求回归、金三银四旺季来临，与PX-PTA装置投产相互博弈，建议持续关注下游聚酯补库进程以及上游装置投产进程。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于价格4222元/吨，张家港现货收跌至4100元/吨，国产日产能达到4.33万吨附近，港口库存在107.22万吨，较上个统计周期增加0.63万吨。尽管需求出现明显提升，但是供应增速大于需求下，使得市场上涨驱动不足，现货重拾上涨趋势难度偏大，短期内现货市场运行区间或在4000-4200元/吨。期货在4200-4400元/吨。

3）黑色
【钢材】
钢材：成材整体供需环比继续修复，但在需求还未完全走出淡季状态的情况下，累库的速度较往年偏快，库存的压力已经作用在了成材盘面的向下调整上。下周终端复工进程将正式开启，需求的恢复的斜率和绝对高度将成为市场关注的重点，但从目前地产端的情况看，上半年在前端用钢环节所能看到的改善或较为有限，这也限制了成材的上方空间。但在货权集中于钢厂，叠加炉料成本的支撑下，螺纹盘面在3800元/吨附近或有一定支撑。
【铁矿】
铁矿：从铁矿自身的基本面来看，钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善，本期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下，投机补库的积极性不高，更多以刚性采购为主，导致了港口铁矿库存的累积。短期来说，在铁矿自身供需相对健康的情况下，制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内，矿价也面临一定的回调风险，但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。
【煤焦】
双焦：受煤炭整体库存高位，港口动力煤价格趋弱的影响，双焦价格在整体黑色中表现得相对偏弱。而本周在成材回调的带动下，也呈现了冲高回落的走势。从估值上看，焦炭盘面回调后已经消化部分基差风险，在高铁水和钢厂低库存的支撑下，进一步回调的深度或较为有限。但值得注意的是，焦煤端的进口供给增量在逐步兑现，需警惕海运煤资源向国内倾斜的风险。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约探底回升，终收7430元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调30元/吨至7620元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约探底回升，终收8136元/吨。当前市场成交情况偏弱，天津72硅铁价格下调50元/吨至8300元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。

4）金属    
【贵金属】
贵金属：本周美联储利率会议后金银一度走高，但是昨夜高开低走，收回本周大部分涨幅，白天延续弱势。周四欧央行加息50bps，并暗示将在3月份再次大幅加息。2月美联储利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔对金融市场状况的含糊表述被视作鹰派表态不足。在通胀呈趋势回落，就业市场或将降温的态势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，或将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡，警惕短期的回调。重点关注本周的非农报告。
【铜】
铜：日间铜价收低，修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价延续震荡整理。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价宽幅波动。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止2月2日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价震荡反弹。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价延续回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价偏强震荡，终收17745元/吨。库存高企硅价承压，华东553通氧工业硅价格下滑至17050元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性偏低，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。

5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日偏弱整理。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：国内糖价今日震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5860元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.80元/公斤，比上一交易日下跌0.11元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果：苹果期货重新上涨。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，但长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：触底反弹，马来西亚和印尼棕榈油库存偏低，叠加减产周期，国内菜油和豆油库存偏低，现货基差仍然维持升水，现阶段油脂底部仍较为明显，但是今日2月船期棕榈油报价970美元/吨，到港成本在7800元/吨，相比本周初的8000元/吨下降200元/吨，棕榈油反弹至7800以上后再度回落，机构对于1月马来西亚棕榈油库存有分歧，多数预估库存增加，关注下周五MPOB报告，预估油脂暂时反弹空间不多。 
【豆菜粕】
豆菜粕：跟随外盘反弹。尽管阿根廷迎来降雨，但是随后仍然偏干，周度阿根廷优良率继续回升，但是巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，美盘回落后再度反弹。中长期巴西南部天气利于生长和收割，2到3月的降雨对于阿根廷大豆产量依然重要，如果降雨持续改善，也会修复产量预期的损失。暂时内外盘相对抗跌，豆粕近月，特别是2303回调后尝试买入。

三、品种日度观点汇总

2月3日收盘，甲醇主力合约MA2305跌幅达2.12%，收盘价为2675元/吨。今日成交量为119.36万手，持仓117.71万手，日减13.59万手，资金净流出6.13亿。

图片来源：上甲

今日甲醇主力合约MA2305延续下跌趋势，下跌后横盘整理，收跌2.12%。甲醇下游MTO装置还有部分未重启，开工率处于低位，节后需求低迷。甲醇内地库存上升，港口库存较节前表现去库，主流终端刚需持续消耗，甲醇仍有累库预期。