鸡蛋期货 主力连续

　　据日本《读卖新闻》2月2日报道，鸡蛋价格上涨势头不减。通常在元旦假期过后鸡蛋需求都会回落，但由于禽流感导致大量鸡只遭到扑杀，鸡蛋供应量有所下降。有观点预测，距离蛋价回落大概需要半年时间，可能令家庭开支面临压力。

　　1日，记者来到东京都练马区的一家超市，10只装中号鸡蛋每盒售价在256日元(约合2美元)。一名居住在附近的主妇告诉记者，鸡蛋是最日常的食材，所以只能通过少买其他食品节省开支。

　　鸡蛋批发价格也在上涨。批发企业“JA全农鸡蛋”1日发布的东京地区中号鸡蛋批发价相当于每公斤305日元，比去年2月的平均批发价高出130日元，再创1993年有可比数据以来的新高。

　　自1月31日起，7-11便利店不再销售自有品牌煮鸡蛋，店方表示不知道何时恢复销售。此外三明治和沙拉产品中鸡蛋的用量也有所减少。

　　乐雅乐家庭餐厅包含炒鸡蛋和荷包蛋的早餐售价也将从3月8日起上调55日元。出品人气伴手礼“白色恋人”饼干的石屋制果公司也由于蛋白采购困难，从1月下旬开始暂停了线上销售。

　　蛋价高企的主要原因一是因为俄乌冲突导致饲料价格高涨，二是在此背景下叠加禽流感肆虐，鸡只被大量扑杀。截至2月1日，2022年度的蛋鸡扑杀数量已经占到蛋鸡总量的8%，超过1100万只。

　　农林水产大臣野村哲郎在1月上旬的记者会上表示，蛋价将会趋稳，但事态却正在恶化。农林中金综合研究所理事研究员北原克彦指出：“禽流感可能会在春季结束，但鸡只数量恢复需要半年左右。短时间内蛋价还会保持较高水平。”

　　蛋价高企是一个世界性问题，欧美甚至将这种状况形容为“鸡蛋通胀”。美国的涨幅尤其巨大。美国劳工统计局的数据显示，2022年12月部分大城市一打鸡蛋的平均售价达到4.25美元，是一年前的1.7倍，也是1980年有记录以来的最高水平。

注：仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。

 一、宏观方面（参考将军+自己YY）

1、美联储鸽派超预期，宽松不远

    美联储加息25BP，节奏放缓，美联储加息空间已经不大，本次可能是最后一次（也可能是倒数第二次）加息，货币宽松拐点不远。

2、鲍威尔喊话注意通缩，纳指涨对A股成长科技股风偏更加友好

    通缩风险代表金融环境后边会慢慢改善，风偏要提高，因此道客琼斯指数抱团通胀环境里业绩确定性的必选医药等方向跌，纳斯达克指数涨，全球成长股投资机构都在加仓。

3、美元企稳预期美国经济反弹，北向流入A股速率减缓直接影响价值股上涨速率

    美元都不好意思定价美国经济硬着陆，都在琢磨是不是鲍威尔停止加息后美国经济反弹会比较快，所以外资流入速度相对也就必然慢了，老家那边金融环境预期在改善，分子端也没那么悲观，没那么着急大量冲进中国了

  二、行业基本面

1、外资买入力度不如预期，外资定价的港股带着A股茅系列小弟从上涨变成横盘震荡

    港股大跌，源于密集利好基本兑现：核心因素没有改变，获利盘太多+隔夜恒指期货明显弱于美股+中美博弈+美股大涨后低开回落，再叠加今晚非农的提前反馈。中国近期的数据已经充分反应到了市场当中，前几日也出现了经济数据不错但指数不涨反跌的结果，多种信号表明港股在反弹50%后上涨动能在减弱。之前南向资金因为假期原因无法卖出，节后一开盘就容易挤兑。同时、地产、消费等复苏程度和空间大小也是资金比较担心的点，在反弹50%后的恒指，无法产生共识。

    今日也公布内地和香港将通关，防疫政策预期基本落地。中国复苏基本上是确定性事件，空间和速率更重要，快复苏和弱复苏对市场的表现也截然不同。股市波动更多受预期、情绪和交易层面影响，当前基本面变化不大，只是缺少新的预期点。

    本次回落预计会在21000附近。中长期来看，中国权益依旧看好，目前国内方面可预期的重要事件点就是3月初的两会，若政策层面有新的预期，则会有走出回落后支撑上涨的另一个重要因素。海外方面则主要考验美股带来的信心和资金影响。

2、游资题材数字经济/信创等为代表的自主可控将会是今年最大题材（之一）

    数字经济方向基本面比较虚，是政策驱动型题材逻辑，核心票中国软件、金山办公、太极股份、易华录等，另外关注困境反转科大讯飞。

   （1）金山办公：CHATGPT应用中军，或许打开信创成长空间。1）微软是全球应用最凶猛的巨头，微软干啥金山大概率跟。2）CHATGPT有望帮助WPS从辅助工具变成生产工具。

   （2）科大讯飞：2023年主线是困境反转，计算机大部分公司已经初步反应困境反转预期，科大讯飞是目前大票里唯一没有反应困境反转预期的低位票，讯飞这一波计算机反弹之所以没有反应，核心原因是讯飞接近50%的业务来自地方财政，市场对23年地方财政支出改善有预期但对大幅改善预期信心不足，但是如果从两年的维度来看，确定性显著改善是可以看到的，讯飞这几年都不会怎么增加人一旦营收改善后续利润增速会很快，加上目前市场开始对AI重新定价，因此一旦出现拐点后续修复的空间很大。

3、芯片股受华为制裁影响存在变数，补贴设备股及chiplet题材好于库存逻辑设计股，新能源方向新技术炒作占优，如固态电池、钙钛矿/HJT、复合集流体等

（1）新能源车方向特斯拉降价减弱高基数担忧  提振风偏下寻找降本结构性机会，同样具备成本优势（一体化模式）的比亚迪，估值有所恢复，一体化压铸及4680有所表现。

（2）光伏中钙钛矿涨等于在承认主链的内卷，对于主链的估值提升不利，关注含储量高的储能方向的边际变化。

4、医药系复苏驱动下的需求回暖需求逻辑，A股医药锚定港股医药，看好A+H创新药及18A反弹（股票后带B），康龙化成CXO业绩miss对A股承压。

三、趋势技术方面

1、密切关注3-4月A股集中年报、Q1业绩披露期，从外资主导强预期复苏定价向EPS业绩确定性方向过渡

    3-4月前看小作文，图形比基本面有用，上涨幅度大的更多是科创板688小市值，3-4月年报披露期向EPS有基本面支撑的大票转移，中军补涨。如果Q1复苏力度给力，总量经济数据都不错，就会对各类主要覆盖行业的分子端提出更高的要求。反过来如果总量复苏不太好，情绪就会被影响，会拿着放大镜对着一季度业绩鸡蛋里挑骨头，存在二次探底可能。

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

 投资上讲求，“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里。”这是为了能够尽最大可能的规避风险。

投资中可以选择的篮子也很多，例如定期存款、国家债券、货币基金、银行理财、股票基金、期货交易等。新湖期货股份有限公司（下称“新湖期货”）便靠着帮人做资产管理、风险管理和期货经纪等业务年入达77亿元，现在正在冲刺主板。

位居行业中列，年入77亿

最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，即双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来口头承诺逐渐被买卖契约代替。

发展至今，期货品种涉及能源、金融、农产品、金属等，因为无法个人直接买卖，市场需求下，期货公司由此诞生。2022年上半年，新湖期货成交量较高的商品便包括原油、燃料油、白银、黄金、石油沥青、聚氯乙烯、铝、镍、螺纹钢、白砂糖等。

基于金融安全和保护投资者利益的考虑，期货业务也不是谁都能做，我国关于设立期货公司的审核批准一向严格，只有拥有《经营期货业务许可证》的公司才能进行期货经纪业务。根据证监会《全国期货公司名录》，截至2022年6月末，我国期货公司共150家，该牌照目前已暂停发放。

“当前期货这一衍生品在普通投资者中的存在感不高，主要集中于机构专业投资者进行风险对冲与套期保值。较高的行业专业知识壁垒，决定了机构市场长期主导的地位。”北京看懂经济研究院研究员郭宇轩表示。

150家期货公司中，新湖期货的排名正在不断上升。根据证监会期货公司分类评级结果，2019 年至2022年，新湖期货的期货业务收入指标分别位列行业第45位、第44位、第44位和第31位，净利润指标分别位列行业第55位、第52位、第33位和第22位。

目前A股已上市的期货公司仅4家，分别为瑞达期货（002961.SZ）、南华期货（603093.SH）、永安期货（600927.SH）和弘业期货（001236.SZ、3678.HK）。也就是说，IPO顺利的话，新湖期货将成为A股的第五家上市期货公司。

拥有牌照才能开展的期货经纪业务，就是期货公司接受客户委托，按照客户指令，代理客户买卖期货合约、办理结算和交割手续，且交易结果由客户承担。客户获得差价收入，期货公司则获得经纪业务带来的手续费收入，和经纪业务客户保证金带来的利息收入。这也是新湖期货的主要营收来源。

新湖期货2019年-2021年分别实现营收58.48亿元、73.64亿元及77.6亿元，净利润2429.23万元、7708.03万元和1.66亿元。其中手续费收入和利息净收入合计占营收的比例分别为64%、64%和66%。

实际上，新湖期货的手续费中还有相当一部分来自于交易所减收。手续费减收是各期货交易所根据各个期货公司收取的手续费情况进行适当的减收。受减收政策影响，减收品种及减收比例上均具有波动性。2019年-2021年、2022年上半年交易所对新湖期货手续费减收1.47亿元、2.82亿元、4.84亿元和2.65亿元。

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

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经历了2019年科创板注册制试验田、2020年创业板注册制改革之后，依然实施核准制的沪深主板新股因延续“打新不败”而受到投资者关注。

Choice数据显示，2022年至今，共有440只新股发行（包括沪深北三家交易所），有122只新股上市首日即破发，占比高达27.73%。上市首日跌幅超过30%的是四只科创板新股——唯捷创芯、普源精电、翱捷科技、哈铁科技。还有20只新股上市首日收盘跌幅超过20%，跌幅区间在10%~20%的则多达44只。

分板块来看，北交所首日破发率最高。2022年以来至今，北交所共计上市88只新股，首日破发的有37只，占比高达42.05%。上交所科创板共上市127只新股，首日破发的有49只，占比达到38.58%。创业板有151只新股上市，首日破发的有30只，占比为19.87%。

但主板方面，2022年至今共上市74只个股，仅有龙源电力一只上市首日破发，且之后便收复了失地，上市五个交易日之后涨幅高达127.17%。此外，上述74只个股中，有64只达到了首日顶格涨幅44%，占比高达86.49%。

再看上市以来的表现。截至2月3日，去年以来上市的新股、次新股中，主板破发的只有4只，分别是劲旅环境、天新药业、万朗磁塑、慕思股份。科创板新股次新股已经破发的达到39只，创业板达到59只，北交所更是多达60只。

在核准制之下，按照2014年以来的行业惯例，新股发行市盈率基本都遵照了23倍的上限，窗口指导下相对较低的发行定价给二级市场留下了较大的溢价空间。科创板、创业板、北交所之所以出现大量新股破发，与其定价市场化改革直接相关，其发行价估值是由市场博弈决定，而非遵照单一的市盈率标准红线。

本次全面注册制改革的重点之一，就是在发行环节以更加市场化便利化为导向，精简公开发行条件，设置多元包容的上市条件，放开新股发行定价上限和上市前5个交易日涨跌幅限制。对于投资者来说，也就意味着A股多年打新不败神话的彻底终结。投资者应如何应对这一变化呢？对此，广发证券相关负责人提出了三点建议。

其在书面回复《每日经济新闻》时指出，首先，在一级市场方面，新股申购风险凸显，投资者需谨慎“打新”。在核准制下，投资者“打新”基本上都是安全的，这就形成了投资者“逢新必打”的习惯；而注册制下的新股发行是一种市场化发行，新股发行价由市场决定，打新稳赚已成为历史，尤其是在行情低迷的情况下新股破发比例更高，因此，投资者需在合理分析新股投资价值的基础上谨慎参与新股申购。

其次，注册制放开了新股上市的涨跌幅的限制，股票涨跌空间加大，投资者在买进股票时需要格外谨慎，避免盲目炒作。

注册制下允许未盈利企业上市，这对于投资者意味着新股本身的投资风险增加了，投资者在做投资决策时，要对公司的前景及自己的风险承受能力作出充分的判断。

此外，据《每日经济新闻》向业内了解，针对全面注册制下市场风险收益带来的变化，目前已有多家券商计划将全面注册制作为下一阶段进行投资者教育宣传方面的重点。

如华林证券方面透露，去年已经在西藏证监局、西藏证券业协会及交易所的指导下共同开展了注册制主题、防非主题投教系列活动。目前正计划以有藏区特色的沙画、漫画、视频等形式为载体，向投资者宣传全面注册制相关信息和应注意的风险。

在采访中华林证券还特别提示投资者，全面注册制意味着主板新股上市连续多个“一字板”的现象不复存在，对于个人投资者而言提出了更高的投资决策要求。投资者应树立长期价值投资理念，进一步回归股票的基本面分析，持续盈利增长的企业投资价值也将进一步被市场挖掘。

天风证券也在其官微上发文，对全面注册制做了详细解读。天风证券指出，全面注册制对投资者主要有三大影响：一是在市场中发现优质公司，对投资者的研究和价值发现能力提出了更高要求。二是注册制全面推进，多层次资本市场更加完善，为保护不同类别的投资者，对投资者的要求也相应提高。三是相比主板市场，试点板块都放宽了涨跌幅限制，对投资者的风险承受和控制能力提出了更高要求。应根据自身风险承受能力参与投资。

全面注册制之下，为应对市场变化，天风证券给予了投资者三点建议。

一是不断学习，认真研究企业投资价值，可通过上市公司招股说明书、定期报告、临时报告等，研究企业的投资价值。

二是坚持“价值投资”和“长期投资”。注册制改革使市场有效性不断提升，“全面实行股票发行注册制”与“建立常态化退市机制”相辅相成，优质企业逐渐推上舞台，垃圾股会加速清退，只有坚持长期投资和价值投资，才能获得更好的回报。

三是多元配置，平衡风险与收益。俗话说“鸡蛋不要放在一个篮子里”，要根据自己的承受能力分散配置，才能达到风险与收益的平衡。如果资产配置能力有限，可以通过基金等专业产品来参与。

内容仅供参考，不做投资依据！
 

今天2023年2月3日，大势研判

玻璃2305周线下跌趋势已经确立

乙二醇2305周线下跌趋势已经确立

橡胶2305周线下跌趋势已经确立，如果跌破12634将加速，暂时不入单，等打破

PVC2305周线下跌趋势已经确立

苹果2305周线上升趋势确立

黄豆一号、鸡蛋有做多潜力

螺纹周线下跌基本确立假如破3988加速下跌

热卷周线下跌基本确立假如破4066加速下跌

股指IF、IH周线下跌趋势已经确立，目标3507，股票权重大盘会有一波惨不忍睹的下跌，能参与的只能是游资概念小票

总之

这波下跌虽然很多人仍然不太以为然

我却认为堪比2018年

暂时强势的黄金、白银、铜、国债都需要补跌

估计跌到死多头最后爹妈都认不清为止

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货又分工业品(可细分为金属商品(贵金属与非贵金属商品)、能源商品)、农产品、其他商品等。
商品期货农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。
金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材。
能源期货：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
截止2014年10月18日，经中国证监会的批准，国内可以上市交易的期货商品有以下种类：
(1)上海期货交易所：螺纹、热卷、线材、铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃油、黄金、钢材、白银、热轧卷板、沥青;
(2)大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、纤板、聚炳烯、鸡蛋、胶板、粳稻;
(3)郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、动力煤、锰铁、硅铁。

商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。商品期货交易，是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。商品期货交易的品种随着交易发展而不断增加。从传统的谷物、畜产品等农产品期货，发展到各种有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品的期货交易。比如原油，苹果，螺纹，沥青，鸡蛋，铁矿石，黄金等待。

一、农产品期货：农产品期货一直是期货市场的主流，从标的物来看，农产品期货主要可以分为：粮食期货、经济作物类期货、畜产品期货以及林产品期货;
二、金属期货：金属期货是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一，在我国期货市场也占有较大的比重。金属期货可分为贵金属和有色金属。其中，贵金属包括黄金与白银期货合约，而有色金属则包括铜、铅、铝、锌、锡和镍等期货合约。
三、能源期货：能源期货是商品期货中相当重要的一环，其影响力不低于现货市场。目前比较重要的商品有轻原油、重原油以及燃油;新兴品种包括气温、二氧化碳排放等。
四、化工期货：化工期货在国内起步较晚，产品包括聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯等合约。 商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货又分工业品(可细分为金属商品(贵金属与非贵金属商品)、能源商品)、农产品、其他商品等。
商品期货农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。
金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材。
能源期货：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
截止2014年10月18日，经中国证监会的批准，国内可以上市交易的期货商品有以下种类：
(1)上海期货交易所：螺纹、热卷、线材、铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃油、黄金、钢材、白银、热轧卷板、沥青;
(2)大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、纤板、聚炳烯、鸡蛋、胶板、粳稻;
(3)郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、动力煤、锰铁、硅铁。

首先，我们需要了解什么是商品期货。商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。

其次，商品期货具体包含什么品种。

具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粕、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂、钢；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。

最后，如果你对这块感兴趣，可以先挑选一两种自己熟悉的，不断研究，直到能够持续获利。陌生的不熟悉的尽量少碰。

2023.02.06交易观点分享（含02.03夜盘）

豆粕2305震荡调整 关注下方支撑

豆粕今天3843-3899区间运行，56点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面巴西部分地区出现降雨，推迟了大豆收获活动。Futures Interational 高级分析师 Terry Reilly 在一份报告中表示，巴西中西部产区至中南部产区下周和本月中旬的降雨应该是降雨量最大的，这将为持续的作物生长创造一个非常好的环境，但这可能会放缓早季大豆成熟和收获进度。巴西植物油行业协会 AB1OVE 维持巴西大豆产量预估不变，仍为1.526亿吨，压榨数据不变，仍为5250万吨，出口预估不变，仍为9200万吨。与此同时，交易商等待美国农业部即将于2月8日发布的2月份供需报告，以了解该机构是否调整对阿根廷产量的预期。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2023年1月26日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为73.6万吨，比上周低了36%，比四周均值低了18%，其中向中国大陆出口净销售78.24万吨，而未知目的地取消了高达52.32万吨订单。美国2023/24市场年度大豆出口销售净增19.2万吨，其中向中国大从今天收盘来看，建议开盘建议关注3870附近的支撑，日内建议关注3840-3970附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2305震荡调整 偏强对待

鸡蛋今天4443-4490区间运行，47点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面春节过后现货蛋价季节性回落，但整体下滑幅度较小，且最近部分地区鸡蛋价格有所反弹，节后现货开市表现强于预期，一定程度改善市场偏空心态。对于其中的原因，Mysteel 解读认为，一是从库存表现看，2023年春节过后主要产区库存天数低于往年，且经过春节前淘汰鸡集中出栏，在产蛋鸡存栏量短时难以上涨，新开产蛋鸡亦处于较低位置。二是从需求表现看，节后二批补货需求较为稳定，节前贸易环节空仓操作，节后存补货需求，同时今年销区恢复较往年要早，叠加电商平台及食品企业不同程度的抄底心态，为蛋价反弹提供充分条件。从今天收盘来看，建议开盘建议4440附近的支撑，日内建议关注4400-4530附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

生猪2303回落调整 弱势对待

生猪今天14035-14415区间运行，380点左右运行，日线级别来看回落调整。消息面春节假期后家庭消费处于积极性低谷，元宵节对生鲜猪肉消费的刺激较差，部分批发市场因屠企开工率逐步回升白条到货大幅增多，多地出现烂市的现象，屠幸场白条猪走货不畅。同时，屠宰场圈存现象较多，采购生猪积极性较低，压价情绪普遍较浓。据农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力介绍，根据当前价格测算，生猪养殖已经进入了普遍亏损，养殖场户每出栏一头商品猪，亏损额在100元以上。当前猪粮比价已经进入过度下跌二级预警区间，后期如果猪价持续低迷的话，预计国家将视情况启动冻肉收储。从今天收盘来看，建议开盘建议关注14300附近的压力，日内建议关注13800-14500附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

苹果2305支撑走强 偏强对待

苹果今天8788-9010区间运行，222点左右运行，日线级别来看支撑走强。消息面现货市场上，春节假期过后，陆续出现客商补货情况，产地存在一定惜售情绪。据中果网，临近元宵节，产区拿货客商有所增加，但多数客商按需挑拣性价比高的货源补货，整体走货速度不及春节前。其中果农统货及低价次果走货尚可，好货因性价比不高走货略显缓慢，实际交易以质论价。库存数据方面，据我的农产品网数据显示，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。据卓创资讯统计，截至2月2日，全国苹果库存量为739.5万吨，去年同期为745.69万吨。从今天收盘来看，建议开盘建议关注8920附近的支撑，日内建议关注8850-9100附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2305震荡走强 强势对待

白糖今天5898-5944区间运行，46点左右运行，日线级别来看震荡走强。消息面国内而言，南方产区持续压榨，供给端维持季节性充裕，传统上节后将进入食糖消费淡季，但今年宏观向好令市场产生较强需求预期，实际消费情况仍待观察。现货市场上，期货糖价重心拾升带动现货报价整体较此前走强，同时高价导致贸易环节出现一定观望情绪，近期关注各地产销数据公布情况。今冬南方降雨偏少利好于甘蔗砍收，叠加糖分高及现货备货期较上年提前，预计产销数据好于上年同期。据云南糖网，截至2023年1月底，内蒙古2022/23制糖期榨季生产已经结束，本榨季内蒙古开榨糖厂12家，累计累计收购甜菜442万吨，累计产糖58.3万吨，同比上榨季小幅增长，截至1月已销糖17.4万吨，产销率29.85%。从今天收盘来看，建议开盘建议关注5890附近的支撑，日内建议关注5850-6000附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。

豆粕：

周四，CBOT大豆上涨，阿根廷作物前景不确定性推动豆粕期货创下新高。交易商继续关注南美作物天气。气象预报显示，阿根廷产区上周迎来降雨，但预报未来几天天气将重回干热状态。此外，美豆出口销售73.6万吨，较一周前减少36%，较四周均值减少18%。美豆出口数据疲软，打压市场价差。国内方面，豆粕现货价格小幅下跌，期货震荡加剧。下游采购有所增加，这对现货有所提振。日内为主。

油脂：

周四，BMD下跌，跟随周边市场回落。此外，马币走强也打压价格。印度五位经销商表示，印度1月棕榈油进口环比下降31%，至数月低点，因其他油脂性价比提高，促使炼油商增加豆油和葵花籽油的采购。国内方面，国内油脂期货、现货价格联袂下跌。豆油和棕榈油现货成交量总量继续萎缩，库存压力不减。基差反复，贸易商心态略有松动，上下游继续博弈。正月十五后，中小学和大学陆续开学，市场仍需等待需求数据的进一步指引。操作上，短线参与。

生猪：

周四，生猪加权合约持仓继续增加，当日生猪3月合约减仓889手，生猪远期合约持仓增加，生猪市场资金参与积极性持续提升。春节过后，生猪3月合约延续弱势表现，春节后猪肉消费进入季节性淡季，低温导致猪病增加，低体重猪供应市场，以上利空因素持续发酵，生猪期价延续承压的表现。对于2月国内生猪现货市场来说，养殖端普遍预期猪肉市场供应压力还会持续，2月猪价延续弱势表现。周三，生猪5月合约增仓2221手，5月合约价格下跌拖累3月跟跌。周四，3月合约减仓889手，期价下跌35元/吨，这与生猪现货市场偏悲观的预期较为吻合。技术上，生猪主力2303合约均线系统延续空头排列，预计猪价延续偏弱表现。

鸡蛋：

周四，鸡蛋期货价格跟随现货窄幅震荡，鸡蛋主力2305收跌0.4%，收于4458元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.54元/斤，环比涨0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.45元/斤，黑山市场褐壳蛋4.4元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.58元/斤，环比涨0.07元/斤，广州市场褐壳蛋4.93元/斤，环比跌0.02元/斤。近日鸡蛋现货价格以稳为主，走货正常，库存量不大，鸡蛋现货价格或将稳中偏强运行。短期基本面稳定，受到季节性回调预期影响，期货主力合约继续向上压力较大，在需求未出现超预期增加的情况下，建议维持逢高做空思路。后期持续跟踪需求变化情况，同时关注资金流向和市场情绪变化对期货盘面的影响。

玉米：

2月初，国际谷物市场继续围绕巴西和乌克兰的谷物出口问题波动。巴西政府2月1日公布，巴西1月玉米出口约635万吨，高于上年同期的273万吨，增加一倍。乌克兰国内机构预计，新年度谷物产量为3500-4000万吨，较2021年的谷物产量8600万吨减少50%，其中小麦预计1200-1500万吨，玉米为1500-1700万吨。国内市场方面，周中农业农村部联合财政部、粮食和物资储备局等部门联合发布《饲料企业参与稻谷饲用定向邀标竞价销售试点实施方案》的通知，通知中扩大了2023年饲料企业参与稻谷采购的范围，这个消息的持续发酵加重国内玉米市场节后的悲观预期，玉米主力2023合约连续两天出现明显回落，累计跌幅达到60元/吨，玉米市场政策压力持续增加。技术上，玉米2303合约2780-2900元/吨的波动区间成为市场主流关注的震荡区间，玉米3月期价脱离区间上沿高位后或将延续偏弱预期。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

明天就立春了！

收盘了，办公室整点咖啡，晒晒太阳。

做了白糖，晚上也没夜盘。这周就休息了，5870入的三手多单继续持有，每天滞涨也在涨，小肉吃着就当买点零嘴了。

今年还没敢大仓位的做，就是等着下半年加息停了以后，再动。

看现在整个盘面，都没啥趋势可走了，太难做了。就得搞点短线了，看禽流感还比较严重，下周做做鸡蛋。就怕已经到顶了，再看看。

以上仅个人观点，不构成投资建议。

进入2023年全球禽流感疫情形势仍然严峻，海外多地禽流感疫情导致禽类死亡、扑杀数量创出历史新高。或受此影响，国内A股动物疫苗板块近日集体走高。

财联社记者多方采访获悉，目前头部企业禽流感疫苗出口业务占比不高，海外禽流感主要造成国内引种困难，供应偏紧，预计2023年白羽肉鸡行业整体景气度较高。某动保行业上市公司高管向财联社记者表示：“海外禽流感利好国内养殖行情，预计今年禽类疫苗销量有望提升。”

海外多地爆发禽流感

自2022年秋季起，海外禽流感肆虐，尤其是欧美等地。近期欧盟食品安全局表示，在2022年9月-12月期间，已有27个欧洲国家报告了高致病性禽流感疫情的暴发。

此次海外多地禽流感已成为有记录以来最大规模的高致病性禽流感疫情。进入2023年后，禽流感疫情仍未结束，春节期间荷兰、中国台湾多地报告出现禽流感疫情，大量家禽已被扑杀。

随着海外禽流感防控压力上升，国内动物疫苗产业链板块异动拉升。近三日中牧股份（600195.SH）、生物股份（600195.SH）、普莱柯（603566.SH）、科前生物（688526.SH）累计涨幅超10%，瑞普生物（300119.SZ）、回盛生物（300871，SZ）等纷纷跟涨。

生物股份、中牧股份均拥有高致病性禽流感疫苗，为高致病性禽流感定点生产企业。中牧股份部分疫苗及化药产品则出口全球60多个国家和地区。瑞普生物拥有重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗、禽流感病毒（H9亚型）二联、三联灭活疫苗。普莱柯与中国农科院哈兽研合作的高致病性禽流感（H5+H7）重组三价亚单位疫苗已获得临床试验批件，目前在开展临床试验。

不过，和欧美等国家相比，我国禽流感疫苗研发起步较晚，上述头部企业出口业务占比不高，主要以国内业务为主。财报显示，中牧股份海外业务占主营业务收入仅为6.55%。

多位业内人士向财联社记者表示，禽流感疫情具有一定周期性，一般大爆发时节在冬季，疫苗出口需要获得海外注册批文，禽流感爆发后多为急需，临时加大出口不太可能。此外，各国对于高致病禽流感防控方式不同，现在高发地区欧洲国家普遍采取扑杀净化方式。

生物股份相关人士表示，目前公司出口禽流感疫苗业务占比较低，主要集中在中东、西亚地区。

鸡苗补栏热情高 禽用疫苗销量有望提升

目前海外禽流感未有传入迹象，对国内养殖业最主要影响在于引种困难。近期多家机构表示因美国部分州高致病性禽流感及航班问题，白羽鸡引种受限，鸡周期反转有望提前，且弹性更大。

据海关总署及数据统计，2022年国内白羽肉鸡祖代种鸡更新量为76.28万套，同比跌幅34.17%，且处于近五年最低位。

瑞普生物相关人士表示，目前来看海外禽流感对公司影响不大，但鸡价提升预计会对禽类疫苗产生提振作用。

某动物保健一线经销商向财联社记者表示：“比较看好今年禽类产品销量，养殖行业都是盈利水平高时更舍得投入动保成本，今年蛋鸡、肉鸡养殖利润预计不错，此外白羽鸡、蛋鸡养殖行业相对生猪更为分散，散户较多，议价能力较强。”

此外，随着白羽鸡行情回暖预期升温，养殖户抢养“跨年鸡”热情较高，补栏积极。2023年起白羽鸡苗市场报价已达到4.4元/羽，涨幅高达120%。由于目前白羽鸡供给偏紧，业内对2023年白羽鸡行情较为看好。

生物股份上述人士表示，预计禽类疫苗需求会有所上升，不过公司禽类疫苗业务占比相对较低，禽流感疫苗目前以政府招采为主，市场苗相对偏少。

值得一提的是，近期普莱柯在互动平台透露，公司目前高致病性禽流感现有产能较为紧张，正在积极推进新项目建设，有望于2023年底之前竣工投产。

以上资讯内容来源：财联社

原文链接：海外禽流感肆虐“高价鸡”预期升温 禽用疫苗需求有望提升 这些公司已提前布局

PTA：短期震荡市，推荐3-5反套操作。上游PX供应逐步宽松，PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面，装置开工率提升至81%的高位，而下游聚酯修复速度不及预期，目前仅有66%，PTA将进一步累库。PTA供过于求，日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期，大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损。未来PTA工厂库存上行，现货市场供应充足，基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期，预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点。PTA 3-5反套操作为主。

黄金：我们认为，贵金属进一步上冲的动能或有所减弱，将陷入高位盘整阶段。昨日金银冲高回落，在交易完FOMC会议的乐观情绪后，未能进一步上行。从驱动上来看，昨日欧央行与英央行加息50bp，力度强于美国，但也释放出未来再加息50bp后可能放缓加息的信号，欧美利差逐渐缩小，且美国经济保持强韧的情况下，美元指数进一步下行空间较为有限。但同时，黄金也不具备大跌的条件，毕竟当下，市场仍在交易通胀的回落将带来加息的结束，经济数据的下行将带来下一个降息周期。或许3月的SEP能够给到市场更多的指引，在此之前，贵金属或将保持难以跌落的状态，整体呈现高位震荡格局。

塑料：短期偏弱，中期震荡市

当下市场的核心在于下游需求的恢复情况。春节前由于对节后预期良好，备货行为导致社会库存较高，春节放假期间石化库存积累，节后上游供应压力偏大，而PE下游需求一般要元宵节后才逐渐恢复正常，因此需求端的缓慢恢复，导致下游备货谨慎，对价格处于观望状态，短期市场偏弱。

此外，一季度聚乙烯供应端压力较大。一批产能将在一季度集中投产。考虑到聚乙烯目前开工已回升至89%，开工回升叠加新增产能投放，市场基差压力仍较大，这种结构不利于货源向下游传导，反而会导致库存向期货盘面或市场上游积压。未来市场支撑主要来自2023年需求端的好转预期，随着需求恢复，市场低价区域支撑仍将非常明显。

期指：消息面清淡，震荡企稳

期债：债市逆势走强，超预期修复

黄金：如期加息25bp，黄金上行

白银：跟随上涨

铜：库存持续增加，暂时施压价格

铝：倾向仍看不弱，近日横盘

锌：需求真空期，区间震荡

铅：成本支撑，价格企稳

镍：物流逐步恢复，库存边际累增

不锈钢：库存延续累增，需求等待修复

锡：高位回落

工业硅：短期低位震荡，关注社库变动

铁矿石：成材基本面恶化，矿价承压

螺纹钢：需求担忧再起，高位回调

热轧卷板：需求担忧再起，高位回调

硅铁：现实需求承压，偏弱震荡

锰硅：宏微分化加剧，偏弱震荡

焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱震荡

焦煤：下游补库带动，偏弱震荡

动力煤：供需双弱，企稳运行

玻璃：短期仍偏弱 中期震荡市

PTA：反套操作

MEG：反套操作

橡胶：震荡偏弱

沥青：跟随油价小幅回落

LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

PP：短期偏弱 中期震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：深跌有限 高位震荡

尿素：出口利润下降，需求减量预期增加

苯乙烯：短期空单部分止盈

纯碱：深跌有限 高位震荡

LPG：偏弱震荡

短纤：逢高空部分止盈

PVC：仍在寻找支撑，短期弱势难改

燃料油：定价仍然跟随原油，季节性利好暂未到来

低硫燃料油：弱势延续，短期或难有持续回升

棕榈油：产地价格偏弱

豆油：关注美豆走势 逢高短空

豆粕：阿根廷天气担忧提振美豆，跟随反弹

豆一：高位震荡

玉米：弱势震荡

白糖：跟随原糖

棉花：市场乐观情绪降温 关注现货成交

鸡蛋：震荡调整

生猪：逢低做多猪粮比价

原油：回调有限，或再次转强

生猪：现货市场再度承压，元宵前市场趋势尚难明确，整体仍处于供给偏强需求稍弱的局面中。建议远月多单谨慎持有，其余观望。
鸡蛋：鸡蛋这样的生鲜品尤其需要走一步看一步，未来几日现货价格稳定的位置很重要，如果下跌较少，盘面还未突破前高则盘面不会太多波动，如果跌破 4.2 元/斤盘面会对现实疲弱的现货价格有所反映，正是空头攻击的要害，在现在蛋商和养殖户较为乐观的情绪中尤其需要有所警惕，建议观望为主。

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

衍生品 : 修复行情有望延续

股指期货。周四市场呈震荡整理走势，创业板指表现稍弱。个股基本涨跌参半，两市成交额继续突破万亿 元，北向资金净流入 26.93 亿元，流入速度有所放缓。随着美国通胀回落，美联储加息速度继续放缓，本次加息 25 个基点，符合市场预期。当前经济基本面改善较为确定，同时流动性环境好转，政策预期升温，修复行情有望 继续展开，关注中证 1000 代表的小盘成长分格。短期市场或呈震荡走势，建议投资者逢回调做多。

黑色系板块 : 延续回落

螺卷。盘面连续回落四天，钢联的数据螺纹库存增加 151.95 万吨，总库存基本持平去年。热卷库存压力依 然较大，累库超去年，尤其是社会库存压力大，本周总库存增加 36.75 万吨，比去年农历增加 36.73 万吨。连续 的下跌压缩钢厂利润，也会限制复产的节奏，一旦需求启动，行情弱势也会有所改变，短期震荡调整期。

铁矿。生铁产量环比回升至 227.04 万吨，随着钢材库存增加，需求尚未启动，对钢厂复产速度预期在转 弱。港口库存延续回升，不过钢厂库存依然很低，后期疏港将会继续回升，操作上建议观望，等待钢材需求启动做多。

双焦。焦煤方面，进口煤供应增加预期强，供需宽松格局将持续扩大，且焦煤产业利润较好，焦煤价格重心 将继续下移;焦炭方面，供需处在平衡状态，但受焦煤影响，成本支撑下移，且现货市场开启三轮提降 100- 110 元 / 吨，短期价格重心也将有所下移，双焦盘面走势维持弱势，逢反弹可沽空。

能源化工:关注内盘氛围转向

原油。隔夜油价维持弱势，因此前市场氛围偏空以及美国 12 月工业设备新订单等数据有所下降。此前美国 EIA 数据显示下游需求负反馈，而美联储鲍威尔讲话维持强硬的鹰派论调，此外 OPEC+ 维持原定减产政策不 变，这通常被市场解读为利空。欧盟对俄罗斯成品油制裁将从本周日开始，由于俄罗斯廉价原油的活跃买家中印 等国为成品油输出国，预计制裁会对俄罗斯成品油销售造成一定影响，导致俄罗斯炼厂开工率下降以及原油产量 下降。我们认为油价总体保持 77-90 美元震荡，短期走势虽弱，建议回调后买入更为稳妥。

沥青。2 月第 1 周沥青产业数据显示炼厂开工率与出货量均大幅下降，双库均有明显增加，符合节内需求清 淡特征。随着 12 月山东地区冬储放量，市场价格底部得到确认，现货市场在节后仍持续上涨。沥青短期或受油 价下跌干扰，多单注意规避，但总体自有支撑，预计震荡稍强运行。

LPG。沙特阿美 2 月 CP 公布，丙丁烷均有上调。丙烷为 790 美元 / 吨，较上月上调 200 美元 / 吨;丁烷 790 美元 / 吨，较上月上调 185 美元 / 吨。目前市场情绪好转，内外盘价格、市场结构均有走强。各地现货价格 偏强，节后除上游原油端走势外，还需重点关注下游深加工环节 PDH 装置需求情况。虽然近期随着装置负荷提 升(包括去年四季度新投产的装置)，PDH 整体需求边际走强，但利润情况并不乐观，尤其在丙烷原料价格大幅 反弹后，行业生产利润承压。短期 LPG 内盘强势为主，但中期看，2 月中下旬进口量将有所抬升叠加深加工路线 利润收窄挤兑原料需求，供需格局恐有所改变。

PTA。周四 TA05 合约收盘价 5618 元 / 吨，较上一个交易日下跌 176 元 / 吨，基差走强，59 价差走弱，夜盘 维持震荡走势。原油下跌成本支持减弱，PTA 昨日下挫 2.7%，尽管美联储宣布加息 25 个基点符合预期，但不足 以让美联储发出暂停加息信号，大宗商品普遍走弱。节后预期窗口逐渐缩短，市场预期发生动摇，节后聚酯各品 种偏弱，短纤走势弱于 TA，表明实际需求没有达到预期。装置动态:亚东石化 PTA 总产能 75 万吨 / 年，装置负 荷提升至 9 成，前期 7 成附近运转。策略建议:逢低做多 TA05 合约。

MEG。周四 EG05 合约收盘价 4299 元 / 吨，较上一交易日下跌 76 元 / 吨，夜盘尾盘下挫。春节期间聚酯产 能利用率降至 64% 偏上位置，物流企业多处于休假状态，导致假期港口发货情况不佳，张家港某主流库区日均 发货只有 900 吨，太仓库区日均发货只有 700 多吨。受此影响，截止到 2 月 2 日华东主港库存大幅累积到 107.22 万吨，较节前增加 16.1 万吨，涨幅达 17.67%。策略建议:乙二醇逢高做空，2-3 月可关注多 TA 空 EG 套利机会，3 月之后可关注 59 反套捕捉远月做多机会。

PVC。周四 V05 合约收盘价 6216 元 / 吨，较上一交易日下跌 115 元 / 吨。节后 PVC 连续下跌，跌幅超 5%，基本回吐 1 月以来全部涨幅。节中宏观方面喜忧参半，并未出现明显利空，地产方面 2023 年春节成交同比 下跌 14%，一二线城市表现平平，然三四线城市逆风翻盘，返乡置业初见端倪。由于 PVC 在春节期间季节性大 幅累库，产业中上游库存矛盾激化，下游尚未完全复工(预计元宵节之后开始大面积复工)，需求预期短期无法 证伪的情况下，开年第一天就开始空配下行，说明市场对后市的建材需求兑现信心不足。需求端目前来看，PVC 下游制品企业整体备货量较少，多基于订单备货锁价，订单偏少，对高价抵触情绪浓重，部分企业考虑对终端签 单以后才开始对原料采购。在节后弱现实的情况下，仍需要更多宏观及地产数据的修复来验证，如果元宵节之后 下游复工不佳，导致库存去库不畅，PVC 将继续下跌。策略建议:短期保持观望，等待元宵节之后观察下游开工 恢复情况和去库力度。

甲醇。昨日日盘商品普跌，甲醇主力合约下跌 2.15%，报收 2690 元 / 吨。夜盘延续下跌 1.79%，报收 2684 元 / 吨。消息面上，伊朗地区 Sabalan(165 万吨 / 年)和 Kimiya(165 万吨 / 年)甲醇装置计划在 2 月中 上旬恢复，其余装置计划在 2 月下旬恢复;澳洲主要煤炭装货港口的在港以及计划抵港船舶中有 5 条目的港为中 国，全部装载动力煤，合计约 43.415 万吨。受伊朗装置重启和成本端松动的影响，短期情绪有所转弱。但供应 或有边际收缩，需求转好尚未能证伪，基本面预期仍有所改善。05 合约在 2 月份或将先抑后扬，操作上可逢低做 多，05-09 价差逢低偏正套，内地库存偏高和下游利润不佳等因素制约其上边际。

棉花棉纱。 郑棉冲高回落，达新高 15275 元 / 吨，收于 15105 元 / 吨。中国纱线价格指数维持在 23700 元 / 吨，为近三个月最高值。经济进入后疫情时代，宏观形势改善，叠加金三银四传统旺季的到来，市场需求预期回 暖，对郑棉形成有力支撑。从基本面上看，上游棉花商业库存处于历史低位，而随着下游纺织企业复工，补库需 求增加，有望进一步推涨棉价。在现实需求被验证之前，盘面预估保持偏强震荡走势。

有色金属:消息多空不一，基本金属震荡

铜。美元走强需求疲软，铜价震荡下行。周四伦铜收跌 0.23%，沪铜 03 合约日盘收跌 0.92%，夜盘收跌 0.32%。继美联储后，市场再度鸽派解读欧央行和英央行加息，拉加德鹰派讲话未扭转市场的加息周期快结束预 期。美元探底反弹，伦铜高开低走。铜价 1 月上涨，透支了全球最大的消费国中国春季需求跟随经济回升的预期 利好。而春节过后下游需求恢复缓慢。美国 1 月 ISM 制造业继续萎缩，五连跌，创 2020 年 5 月来最低，铜价跌 幅扩大。美国 12 月工厂订单月率增长 .8%，预期增长 2.2%，前值下降 1.80%。关注美国 1 月非农数据，以及中 国社会库存数据变动。

铝。消息面多空不一，铝价延续震荡。周四伦铝收跌 0.04%，沪铝 03 合约日盘收跌 0.29%，夜盘收涨 0.08%。美国 1 月 ISM 制造业 PMI47.4，不及预期，需求忧虑令外盘基本金属承压。市场再度鸽派解读欧央行和 英央行加息，美元脱离九个月低谷，但美油连创三周新低，伦铝震荡。阿拉丁调研了解，云南因枯水期水库蓄水 容量低再传限产传闻。部分铝厂反馈已通知阳极供应商缩减供应量;目前部分铝厂仍在和供电部门协商沟通中。SMM 统计的春节假期后首周(较 1 月 28 日数据对比)电解铝锭库存累库量约 11.4 万吨，铝棒库存首周增加量 约 4.2 万吨，下游需求恢复缓慢。

锌。2 月 2 日沪锌主力跌 0.84%，报 24125 元 / 吨，夜盘涨 0.19%，报 24210 元 / 吨，LME 锌涨 1.05%， 报 3355.0 美元 / 吨。现货方面，市场活跃度较前日有所改善，下游询价增多，完全恢复可能要到元宵节以后， 冶炼端 1 月产量多数超预期，累库仍将继续，预计锌价维持高位震荡，短期跨期反套的安全性优于正套，需持续 关注后续累库的时长和幅度。

铅。2 月 2 日沪铅主力涨 1.09%，报 15340 元 / 吨，夜盘跌 0.26%，报 15270 元 / 吨，LME 铅涨 0.47%， 报 2150.0 美元 / 吨。下游开工整体晚于上游，完全恢复预计在元宵节前后，出口利润维持，再生铅冶炼亏损有 所收窄，成本端仍有支撑，预计铅价维持震荡运行，关注后续累库的幅度。

工业硅。2 月 2 日主力报收 17625 元 / 吨，跌 1.54%。春节前由于市场对于国内经济今年迎来增长的预期较 强，工业硅期货独立于现货行情震荡偏强，节后再次面临弱现实，目前基本面维持供给过剩局面，西北和北方地 区硅厂春节期间维持高开工率，假期小幅累库，现货需求偏弱，期货上涨仍有阻力，本周以来基本回吐节前涨 幅。

农产品 : 粕强油弱

油脂。昨日白天国内油脂市场延续跌势，收出三连跌，近期油脂走势较弱既有原油大跌的拖累也有自身基本

面的原因。阿根廷主产区旱情缓减、国内供应宽松以及全球油脂油料增产是导致油脂中长线看空的原因。不过从

三大油脂整体来看，目前正好处于震荡区间的下方支撑位，因此需要警惕技术性反弹，如果跌破该支撑位那么下

方空间将进一步打开。

豆粕 / 菜粕。截至 1 月 28 日，咨询机构 Safras 表示，巴西 2022/23 年度大豆收割完成 4.4%，较前一周提 高 1.7%，但落后于去年同期的 11.3% 以及五年均值 6.2%。同时，美豆出口数据较好支撑 CBOT 大豆下方价 格。天气方面，根据 NOAA 预测，本周阿根廷降雨将有增加，改善土壤墒情，随后降雨量预测转少，不及预期。 因此预计豆粕将跟随 CBOT 大豆区间震荡，上方空间将受到南美新季大豆产量的限制。

鸡蛋。短期看，春节后鸡蛋消费进入传统淡季，终端以消化前期库存为主，预计鸡蛋现货价格将出现明显回 落;中长期看，偏高的饲料成本以及养殖利润下滑压制养殖端的补栏情绪，近期鸡苗补栏量环比、同比明显下 降，对应明年二季度的新增产能偏少，这将对远期蛋价形成支撑，另外二季度清明、五一等节假日增多对鸡蛋需 求也有一定的利好推动，因此操作上建议回调做多 JD2305 合约。

生猪。节后集团场恢复到正常的出栏节奏，且春节期间积压的问题猪集中抛售导致短期供应压力再度增加，

而节后进入到消费淡季，需求端的承接力度较弱，从而导致节后猪价承压下行。另外，散户在正月十五之后将会

恢复到正常的卖猪节奏，根据第三方机构调研了解到，散户节前有二至三成的大猪没有卖掉，这批大猪将会在节

后陆续出栏，我们从生猪出栏体重数据也可以得到相同的结论，当前的体重与往年同期相比仍然偏高，显示大猪的供应压力仍需要时间释放，因此我们认为短期猪价大概率将继续偏弱运行，抄底仍需谨慎，后期需关注国家冻

猪肉收储以及屠企分割入库情况，看看是否会给猪价带来托底作用，操作上建议暂时观望为主。

苹果。苹果 2305 昨日上涨 0.44%，全国周度库存环比下降 3.57%。客商采购积极性较好，性价比较高的货 源成交良好，因此产地果农、冷库惜售情绪提高。冷库报价提高，实际成交价格暂时维持稳定，中小果价格有上 涨的可能性。陕西地区部分客商有炒货行为。操作上，暂时以观望为主。

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期市有风险，投资需谨慎!

鸡蛋｜ JD2305
核心观点：现货趋稳运行，盘面震荡调整
 
主要逻辑：
①2月2日主产区平均鸡蛋出厂价格窄幅震荡，均价4.48元/斤，较1日持平，其中河南地区均价最高为4.60元/斤，河北地区均价最低4.39元/斤。
②主产区平均淘汰鸡出场价格继续震荡，均价5.58元/斤，较1日持平，其中辽宁地区均价最高5.70元/斤，河北地区均价最低5.40元/斤。
③主产区毛鸡均价9.38元/公斤，较1日上涨0.10元/公斤，其中最高价辽宁地区9.51元/公斤，最低价为山东地区9.28元/公斤。
 
综合分析：春节后鸡蛋开市价接近成本线，随着企业复工复产、餐饮旅游等行业陆续恢复，终端补货开启，市场走货偏好，各环节备货集中，推动蛋价反弹上涨。随着终端补货告一段落，贸易环节转为谨慎，粉蛋走货偏慢，河北等粉蛋产区库存增加；南方销区到货正常，走货不快，流通环节库存略增，关注市场走货及产区库存情况，预计近期鸡蛋价格稳中弱调。

策略建议：现货趋稳，盘面上行驱动不足，预计区间震荡为主。

投资咨询：吴晓杰Z0014054
联系人：章佩英F3084629
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随着春节假期的结束，各地鸡蛋陆续恢复报价，整体看蛋价表现偏强，基本守住了成本底线，较节前跌幅小于预期，其中黑山报价在4元/斤，较节前下跌了0.6元/斤；辛集报价较节前仅落0.22元至4.22元/斤；主销区东莞落0.67元至4.64元/斤。整体蛋价表现偏强，体现在以下几个方面：首先，蛋价跌幅较节前偏低，辛集落幅仅0.22元/斤，低于历史均值；其次，绝对值较高，辛集开年价在4.22元/斤，为历史最高水平（图1）；再者，蛋价开年后正月间一般会有一小段时间的亏损，开年后能守住成本的情况不多，但今年成本线被坚挺守住；最后，开年后备货情绪仍旺，蛋价高开高走，其中北京3连涨，目前报价在4.54元/斤，较开年价涨幅0.4元/斤。

另一方面，我们也看到今年生产和流通渠道积累起来的库存压力不大，可以说是处于历年偏低的水平（图2），其中流通领域库存明显更低。可以从供需两个层面看待这个问题，首先蛋鸡存栏偏低，供应总量有限，假期生产环节积累起来的库存总量也就有限，而比预期更低的生产环节库存背后可能代表着存栏也比预期更低；其次，需求较好也是主要原因之一，第一波疫情高峰结束后，国内春季期间旅游、餐饮等消费超预期，节后的备货需求较旺对蛋价形成明显支撑。

偏高的开年价是供需博弈的综合结果，供应偏紧是基本面，需求较好则起到锦上添花的作用。小码蛋占比回落，以及大小蛋价差走阔背后可能代表着未来的新增供应不足。趋势上看，今年上半年存栏或仍处于偏低的水平，其中3月以后存栏将进一步下降至同比回落、并处于近年偏低的水平。为何今年存栏同比去年更高，而蛋价也更高呢？我们认为有几个原因，一是今年同期成本更高；二是疫情放开后，今年的节后需求更好；三是今年鸡龄较高，而老鸡产蛋率更低。可以推断，在成本不有效下降的背景下，以上因素将继续支撑蛋价在上半年偏强运行。

一种观点认为今年开盘价偏高，但高价抑制需求，且老鸡延淘下，正月以后蛋价有高开走低的可能，从而现货和盘面演绎成2018年同期的情况，即2-3月价格先跌至合理水平，4-5月以后再季节性反弹。但我们认为今年跟2018年有根本不同。一是今年存栏更低，且存栏趋势2018年往上，今年截至到6月推导趋势依旧往下，6月以后存栏要看今年的春季后的补栏情况，但高饲料成本和利润中性背景下，预计未来补栏仍将偏中性，长期补栏的回升有赖于饲料等原料成本的下降，以及养殖利润的改善。二是18年同期成本较低，利润偏高，高利润引发的大幅补栏对市场心理产生了影响，延淘的进行更令现货提前下跌，而从今年的盈利、成本以及补栏情绪看，基本上不具备以上的情况。因此，不宜将二者做简单类比。

综上，供应不足叠加需求较旺，蛋价开年后表现偏强，考虑上半年国内蛋鸡存栏量依旧偏低且趋势下行，叠加传统春节后至五一前蛋价整体呈季节性上行趋势，我们认为现货仍能维持坚挺且向上仍有空间。受此影响，盘面上半年03-05等合约均存在一定预期差，中短期内建议逢低买入为主；长期蛋价处于相对高位，关注远月上方压力，潜在的风险点包括成本回落、补栏回升以及老鸡延淘等。

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2023.02.03交易观点分享（含02.02夜盘）

豆粕2305震荡调整 关注下方支撑

豆粕今天3850-3918区间运行，68点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示关注3870附近的支撑，最低3850符合预期。消息面许多交易商将目光投向周四美国农业部的周度出口销售报告。大多数交易商预测销售量将与上周的水平相似。即便如此，也有一些交易商预计出口报告会比较疲软，因为巴西新豆已经开始上市。一项调查结果显示，分析师平均预期，截至1月26日当周，美国大豆出口销售料净增70-160万吨，其中2022/23年度大豆出口销售料净增70-130万吨，2023/24年度大豆出口销售料净增0-30万吨。由于巴西货币雷亚尔持续走强，使得巴西国内以本土货币计算的大豆价格持续走低，加剧了农民惜售。年初以来巴西大豆价格跌逾10%，达到2021年12月以来的最低水平。生产商为了等待更好的报价，导致巴西大豆的销售进度明显落后。巴西政府公布的最新数据显示，巴西1月大豆出口量为85.1878万吨，大幅低于上年同期的245.2064万吨，为近七年以来的次低水平。从今天收盘来看，建议开盘建议关注3870附近的支撑，日内建议关注3840-3970附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

鸡蛋2305震荡调整 偏强对待

鸡蛋今天4446-4471区间运行，25点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面春节过后现货蛋价季节性回落，但整体下滑幅度较小，且最近部分地区鸡蛋价格有所反弹，节后现货开市表现强于预期，一定程度改善市场偏空心态。对于其中的原因，Mysteel 解读认为，一是从库存表现看，2023年春节过后主要产区库存天数低于往年，且经过春节前淘汰鸡集中出栏，在产蛋鸡存栏量短时难以上涨，新开产蛋鸡亦处于较低位置。二是从需求表现看，节后二批补货需求较为稳定，节前贸易环节空仓操作，节后存补货需求，同时今年销区恢复较往年要早，叠加电商平台及食品企业不同程度的抄底心态，为蛋价反弹提供充分条件。从今天收盘来看，建议开盘建议4430附近的支撑，日内建议关注4400-4530附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

生猪2303震荡调整 关注反弹情况

生猪今天14415-14655区间运行，240点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面由于消费需求疲弱，且屠宰场圈存现象较多，屠企采购生猪量偏少，缺乏大幅涨价的积极性，压价情绪较浓。不过，随着猪价重心不断下移，养殖端出栏亏损压力日益突出，集团化猪企月初卡价缩量出栏，散户猪场认亏情绪转差，社会面猪源供应有所减少，市场出现一定挺价情绪。随春节临近，规模养殖场生猪出栏量先多后少，散养户生猪出栏量相对有限；需求端受备货支撑，屠宰企业采购生猪数量增加，尤其北方区域增幅较为明显，供需双向共同支撑生猪和猪肉价格以上涨为主。从今天收盘来看，建议开盘建议关注14350附近的支撑，日内建议关注14300-14900附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

苹果2305震荡调整 偏强对待

苹果今天8804-9028区间运行，224点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示关注8830附近的支撑，最低8804开始走强，符合预期。消息面销区市场上，春节期间销售量良好，走货以三级果礼盒为主，节后还需关注市场消费持续性。产区方面，近期陆续出现客商补货情况，价格维持稳定，走货主要还是以高次、三级果、一般货源为主。据中果网，目前客商陆续回返产区，冷库包装发货有所增加。其中西部陕甘产区客商补货积极，成交价格稳中小幅上涨；山东产区部分外贸出口的客商开始备货小果，果农随行交易，行情相对稳定。本周库存数据出炉，据我的农产品网数据显示，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。据卓创资讯统计，全国冷库目前存储量约为739.50万吨，冷库去库存率为15.62％，当前库存高于去年同期。从今天收盘来看，建议开盘建议关注8870附近的支撑，日内建议关注8800-9100附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

白糖2305震荡调整 强势对待

白糖今天5875-5914区间运行，39点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面国内方面，南方产区仍处生产旺季，现阶段供应整体保持充足，春节以来，内外期糖价格均出现较大幅度上涨，现货报价亦跟随接连上调，据泛糖科技了解，昨日广西白糖现货成交价为5810元/吨，上涨30元/吨；产糖制糖集团报价区间为5750~5870元/吨，加工糖厂主流报价区间为5890~6030元/吨，糖企报价普遍上调20元/吨。不过市场恐高情绪逐渐显现，贸易商观望情绪有所提升，态度开始变得谨慎，后期补库动态仍需跟踪，另外最近各地1月产销情况将陆续公布，注意数据产生的扰动。从今天收盘来看，建议开盘建议关注5880附近的支撑，日内建议关注5850-6000附近区间对待，突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。

鸡蛋｜ JD2305
核心观点：现货低位有支撑，主力震荡偏强
 
主要逻辑：
①2月1日主产区平均鸡蛋出厂价格稳中偏强，均价4.48元/斤，较31日上涨0.04元/斤，其中河南地区均价最高为4.60元/斤，河北地区均价最低4.39元/斤。
②主产区平均淘汰鸡出场价格窄幅震荡，均价5.58元/斤，较31日下跌0.05元/斤，其中辽宁地区均价最高5.70元/斤，河北地区均价最低5.40元/斤。
③主产区毛鸡均价9.28元/公斤，较31日上涨0.07元/公斤，其中最高价辽宁地区9.41元/公斤，最低价为山东地区9.18元/公斤。
 
综合分析：近期终端市场小幅备货，走货基本正常，家庭需求一般，贸易环节拿货情绪不高，生产环节库存略增；销区到货正常，走货一般，目前粉蛋需求偏弱，河北、湖南等粉蛋产区价格下调，关注近期终端需求及产区库存情况。随着市场走货变缓，贸易环节多有风控情绪，养殖环节出库压力增加，但当前供应面偏紧，鸡蛋底部价格有一定支撑，预计短期蛋价稳定为主，局部市场偏弱。

策略建议：现货有支撑，但盘面上行驱动不足，预计区间震荡为主。

投资咨询：吴晓杰Z0014054
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