沪锡期货 主力连续

伦敦金属交易所基本金属价格3日收盘时全线下跌。其中，3个月期铜收跌1.20%，3个月期铝收跌1.48%，3个月期镍收跌5.13%。

新华财经伦敦2月4日电（记者 张亚东）伦敦金属交易所基本金属价格3日收盘时全线下跌。

截至当天收盘，3个月期铜价收于每吨8925.5美元，比前一个交易日的收盘价9033.5美元，每吨下跌108美元，跌幅为1.20%。

3个月期铝收于每吨2566美元，比前一交易日的收盘价2604.5美元，每吨下跌38.5美元，跌幅为1.48%。

3个月期镍收于每吨28460美元，比前一交易日的收盘价30000美元，每吨下跌1540美元，跌幅为5.13%。

3个月期铅收于每吨2103.5美元，比前一交易日的收盘价2150美元，每吨下跌46.5美元，跌幅为2.16%。

3个月期锡收于每吨28000美元，比前一交易日的收盘价29465美元，每吨下跌1465美元，跌幅为4.97%。

3个月期锌收于每吨3215美元，比前一交易日的收盘价3355美元，每吨下跌140美元，跌幅为4.17%。

美国一月非农就业新增人口远超预期，美联储有更多空间继续加息，引发美元指数飙升，大宗商品价格跳水。

标书消息方面，斯里兰卡锡兰石油公司签署标书求购两船5月中旬交付的穆尔班原油船货，每船货物的数量为70万桶。该公司可能以每桶对阿布扎比4月官价升水7.4美元的价格，从维多购买了一船4月底交付的穆尔班原油船货。亚洲现货市场方面，市场对俄罗斯石油的需求未减少，本月吸收了海运乌拉尔原油增幅中的一大部分，帮助俄罗斯应对大多数西方买家回避其原油的情况。另有190万吨乌拉尔原油的最终目的地尚未确定，但贸易商预计其中大部分也将运往印度或中国。仅供参考。

金融界2月2日消息 国内期货市场早盘开盘，商品期货多数下跌，沪锡跌超4％，橡胶、沪镍等跌逾2％，豆油、PVC等跌超1％，热卷、豆粕等小幅下跌；豆一涨超1％，玉米、菜粕等小幅上涨。

上周美国原油和成品油库存均升至2021年6月以来最高水平

美国能源信息署（EIA）周三表示，需求仍然疲软之际，上周美国原油和成品油库存均增至2021年6月以来的最高水平。

截至1月27日当周， 原油库存攀升410万桶，至4.527亿桶，路透调查分析师预期为增加40万桶。

炼厂产能利用率下降，且净进口攀升之际，原油库存已连续第六周增长。

EIA表示，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存上周增加230万桶。上周炼厂炼油量下降了2万桶/日，产能利用率下降0.4个百分点，至85.7％。

上周汽油库存增加260万桶，至2.346亿桶，路透调查分析师预期为增加140万桶。

数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加230万桶，至1.176亿桶，预期为减少130万桶。美国原油净进口增加259万桶/日。

OPEC+决定维持减产200万桶/日的政策不变

OPEC+的联合部长级监督委员会（JMMC）会议确认该产油国联盟当前的产出政策，维持去年同意的减产措施不变，目前市场寄望中国需求增加，同时俄罗斯供应前景不确定。OPEC在会后声明中表示，部长们评估了产出数字，并“重申了他们对持续到2023年底的OPEC+协议的承诺”。一位消息人士表示，会议传达的信息是，OPEC+将维持政策直到协议结束，而且该联盟处于“静音模式”。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

 美股巨震引发市场关注。

周五，刚刚经历暴拉的纳斯达克亦迎来暴击。苹果、亚马逊、谷歌、高通、福特这些耳熟能详的公司（总市值达4.45万亿美元，折合人民币近30万亿元）集体爆雷。随后，美国发布重磅数据：1月非农就业人数增加51.7万人，为2022年7月以来最大增幅，预估为增加19万人，前值为增加22.3万人。此数据发布之后，美股三大期指直线跳水。影响究竟有多大？

然而在美股风声鹤唳之际，反转来了。截至北京时间2月3日23:50左右，纳斯达克100指数转涨，成份股中，特斯拉涨超5%领跑，吉利德科学、再生元制药等涨超3%，Meta涨1.4%。苹果在大跌近2%后转涨，一度涨近4%。

周五白天集体杀跌的A50期指和恒指期货晚间却迎来了集体反攻，双双一度逆市飙升近0.7%。国务院总理李克强2月3日主持召开国务院第八次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大一次会议审议的政府工作报告。李克强说，随着稳经济一揽子政策措施持续发挥效应和优化调整疫情防控措施的落实，当前经济运行正在回升。

与此同时，两则影响市场的传闻也有最新进展：一是中国网消息，据中国台湾《联合报》报道，美国新任联邦众议院议长麦卡锡（Kevin McCarthy）2日明确表示，“我现在没有任何排定去台湾的行程。”二是外交部回应了“高空侦查气球事件”。市场需要的是确定性，不确性的消失有利于市场稳健演绎。

深夜雷暴

2月3日，科技巨头苹果发布截至2022年12月31日的2023财年第一财季财报。其中，出现了不少业绩地雷。

从财报数据来看，苹果第一季度的表现不佳。当季，苹果营收1171.54亿美元，同比上一年的1239.45亿美元下滑5.5%，这是自2019年以来苹果季度营收首次出现同比下滑。iPhone销售额也逊于市场预期，是该项指标自2020年以来的首次下滑。值得一提的是，苹果在大中华区的营收为239.05亿美元，相比之下上年同期为257.83亿美元，同比下滑7%。但库克称，如果按固定汇率计算，在大中华区市场实际是增长的。截至发稿，苹果在大跌近2%后转涨，一度涨近4%。

亚马逊更惨。该公司2022年全年净利润为负27亿美元，为历史最差成绩。去年该公司营收为5140亿美元，较上年增长9%，但全年27亿美元的亏损额远逊于2021年334亿美元的净利润。财报还显示，去年第四季度，该公司营收达1492亿美元，同比增长9%，其中云服务业务收入同比增长20%至214亿美元，环比增速远逊预期。同期，公司净利润仅2.78亿美元，较2021年第四季度的143.23亿美元下降约98%。该公司股票一度杀跌5%，但随后也有所收窄。

另一巨头——谷歌也好不到哪里去。谷歌母公司Alphabet公布2022年第四季度财报。该公司第四季度营收为760.48亿美元，同比上升1%，低于分析师预期的765.3亿美元；净利润为136.24亿美元，同比下滑34%，净利已经连续三个季度下降；每股摊薄收益为1.05 美元，低于上年同期的1.53美元。此外，谷歌还有别的麻烦缠身。据彭博社3日消息，谷歌加州总部和纽约的部分员工本周举行了抗议活动，呼吁人们关注分包工人的劳动条件，并声援数千名最近被解雇的同事。

全球芯片巨头高通也发布了2023财年第一季度(截至去年12月底)财报，实现营收94.56亿美元，同比减少12%；非美国通用会计准则净利润为26.84亿美元，同比下滑27%。Q1营收及Q2指引均逊预期。高通CEO在财报会上表示，由于手机行业的需求继续减少，现在预计渠道库存水平的上升至少会持续到2023年上半年。

最惨是福特。受困于供应链问题，福特汽车2022年第四季度净利润降至13亿美元，全年净亏损20亿美元。公司预计，未来一年也处境艰难。由于竞争对手通用汽车此前公布的财报强劲，更加剧了市场对福特业绩的失望程度。该股一度狂跌超7%，之后反转，截至发稿，一度涨超1%。

周五晚间9点30分，美国发布重磅数据：1月非农就业人数增加51.7万人，为2022年7月以来最大增幅，预估为增加19万人，前值为增加22.3万人。此数据发布之后，美股三大期指直线跳水。美元指数狂拉。由于就业数据非常强劲，市场可能预期，这会降低美联储停止加息的速度

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
2月2日晚间，欧央行2月议息会议如期加息50个基点，并且称未来将进一步提高利率。欧央行强调考虑到潜在通胀压力，打算（intend）于3月份继续加息50个基点，此后将评估其后续路径。此前，美联储已放缓加息步伐至25个基点，英格兰央行虽保持加息50个基点，但也暗示加息已接近尾声。
2）国内新闻
2月3日，国务院联防联控机制综合组发布《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。自香港、澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境；如7天内有外国或其他境外地区旅居史，由香港、澳门特别行政区政府查验其行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性证明，结果为阴性者放行进入内地（3岁及以下婴幼儿可免于查验核酸）。
3）行业新闻
香港万得通讯社报道，央行网站发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告显示，人民银行统计，2022年末，金融机构人民币各项贷款余额213.99万亿元，同比增长11.1%；全年人民币贷款增加21.31万亿元，同比多增1.36万亿元。

二、主要品种收盘评论
1）金融期货
【股指】
股指：A股下跌，计算机和国防军工领涨，电力设备和房地产领跌，上证50指数跌1.32%，中证1000指数跌0.12%，两市成交额9155.46亿元，资金方面北向资金净流出42.46亿元，02月02日融资余额增加45.86亿元至14576.97亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股，资本市场加快注册制改革。节后权重走弱，上证50和沪深300预计需要震荡整理，建议观望为主；中证500和中证1000保持强势，建议试多为主。
【国债】
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率持平至2.895%。央行本周合计净回笼7200亿元，月初资金面转松，货币市场利率多数下行。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平，1月份制造业景气水平明显回升，居民生活消费逐步恢复正常。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模，IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。欧洲和英国央行加息50bp，美联储加息25bp，符合市场预期，美联储表示将继续加息，但承认通胀有所缓和，海外债券收益率普遍回落。短期资金面宽松支撑债市走强，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化
【原油】
原油：油价下跌1.92%。尽管美国停止释放战略库存原油，但是商业原油库存仍然持续增长，低迷的炼油厂开工率，进口量增加，市场供应充裕。特别是纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货交割地库欣地区原油库存继续上升，成品油需求四周平均水平比去年同期低10%。欧佩克及其减产同盟国专业委员会根据当前市场情况建议维持当前该联盟的目标产量不变，然而，该联盟的实际产量已经远低于目标产量。据欧佩克1月份月度石油市场报告数据显示，去年12月，欧佩克13个成员国平均原油日产量2897.1万桶，比前月增加了9.1万桶，然而几乎所有的增长都来自于尼日利亚。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌2.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.02%，较上一期下跌2.34个百分点，本周期内，内蒙古个别CTO装置1月下旬停车，国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%，较上周上涨0.24%。整体来看，沿海地区甲醇库存在83万吨，环比节前上涨5.75万吨，涨幅在7.44%，同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【橡胶】
橡胶：本周橡胶走势下跌，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势持续回调后，没有新增利空，预计下周走势逐步企稳。
【沥青】
沥青：沥青今日受原油系集体回调，2306合约收于3850元/吨，结算价微降54元，振幅1.78%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变，即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远，将对俄油的供应形成制约。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF近日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。沥青装置开工率仍处于低位。需求方面，国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨，环比减少19.4%。基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。
【纸浆】
纸浆：纸浆今日震荡反弹。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格维持高位。近期芬兰又传出罢工消息，叠加有外盘报价不降反增，推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱，需求面并不支持浆价持续大幅上行，浆价预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，欧洲港口出现累库，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃延续弱势。基本面角度，节后第一周原油价格重心保持低位。同时，春节前后商品市场存在一定的供需差，节后有部分资金选择暂时观望，等待基本面逐步恢复到常态。后市角度而言，需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言，等待终端开工对于需求端的支撑，盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA：PTA主力合约收涨于价格5636元/吨，华东市场PTA现货市场价格下跌，在5575元附近，整体负荷提升至76.69%，聚酯开工涨至73.24%，PTA加工费涨至300元附近，短期节后需求不及预期，PTA季节性累库正在进行，中长期需求回归、金三银四旺季来临，与PX-PTA装置投产相互博弈，建议持续关注下游聚酯补库进程以及上游装置投产进程。
【乙二醇】
MEG：乙二醇主力合约收跌于价格4222元/吨，张家港现货收跌至4100元/吨，国产日产能达到4.33万吨附近，港口库存在107.22万吨，较上个统计周期增加0.63万吨。尽管需求出现明显提升，但是供应增速大于需求下，使得市场上涨驱动不足，现货重拾上涨趋势难度偏大，短期内现货市场运行区间或在4000-4200元/吨。期货在4200-4400元/吨。

3）黑色
【钢材】
钢材：成材整体供需环比继续修复，但在需求还未完全走出淡季状态的情况下，累库的速度较往年偏快，库存的压力已经作用在了成材盘面的向下调整上。下周终端复工进程将正式开启，需求的恢复的斜率和绝对高度将成为市场关注的重点，但从目前地产端的情况看，上半年在前端用钢环节所能看到的改善或较为有限，这也限制了成材的上方空间。但在货权集中于钢厂，叠加炉料成本的支撑下，螺纹盘面在3800元/吨附近或有一定支撑。
【铁矿】
铁矿：从铁矿自身的基本面来看，钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善，本期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下，投机补库的积极性不高，更多以刚性采购为主，导致了港口铁矿库存的累积。短期来说，在铁矿自身供需相对健康的情况下，制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内，矿价也面临一定的回调风险，但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。
【煤焦】
双焦：受煤炭整体库存高位，港口动力煤价格趋弱的影响，双焦价格在整体黑色中表现得相对偏弱。而本周在成材回调的带动下，也呈现了冲高回落的走势。从估值上看，焦炭盘面回调后已经消化部分基差风险，在高铁水和钢厂低库存的支撑下，进一步回调的深度或较为有限。但值得注意的是，焦煤端的进口供给增量在逐步兑现，需警惕海运煤资源向国内倾斜的风险。
【锰硅】
锰硅：今日锰硅05合约探底回升，终收7430元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调30元/吨至7620元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁：今日硅铁03合约探底回升，终收8136元/吨。当前市场成交情况偏弱，天津72硅铁价格下调50元/吨至8300元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。

4）金属    
【贵金属】
贵金属：本周美联储利率会议后金银一度走高，但是昨夜高开低走，收回本周大部分涨幅，白天延续弱势。周四欧央行加息50bps，并暗示将在3月份再次大幅加息。2月美联储利率会议，美联储加息力度进一步放缓至25bps，关于“通胀有所缓解”的说法和将“升息空间”与政策关联的提法表明本轮加息周期已经接近尾声阶段。同时鲍威尔对金融市场状况的含糊表述被视作鹰派表态不足。在通胀呈趋势回落，就业市场或将降温的态势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，或将维持高利率一段时期，未来博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间。政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或转向震荡，警惕短期的回调。重点关注本周的非农报告。
【铜】
铜：日间铜价收低，修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌：日间锌价延续震荡整理。LME库存续降至1.6万吨，并有报道称仓单较为集中。目前锌价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝：铝价宽幅波动。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止2月2日，国内电解铝社会库存约107.6万吨，较节前延续垒库29.7万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍：镍价震荡反弹。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡：锡价延续回落。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动偏强，同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅：今日SI2308期价偏强震荡，终收17745元/吨。库存高企硅价承压，华东553通氧工业硅价格下滑至17050元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性偏低，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升；有机硅企业利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。

5）农产品
【棉花】
棉花：郑棉今日偏弱整理。基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉价继续走强。整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。
【白糖】
白糖：国内糖价今日震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5860元/吨，云南南华维持在5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪：生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据，2月2日国内生猪均价13.80元/公斤，比上一交易日下跌0.11元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果：苹果期货重新上涨。根据我的农产品网统计，截至2月2日，本周全国冷库单周出库量22.68万吨，全国主产区冷库剩余量为673.63万吨，周内西北产区走货好于山东产区。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，但长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂：触底反弹，马来西亚和印尼棕榈油库存偏低，叠加减产周期，国内菜油和豆油库存偏低，现货基差仍然维持升水，现阶段油脂底部仍较为明显，但是今日2月船期棕榈油报价970美元/吨，到港成本在7800元/吨，相比本周初的8000元/吨下降200元/吨，棕榈油反弹至7800以上后再度回落，机构对于1月马来西亚棕榈油库存有分歧，多数预估库存增加，关注下周五MPOB报告，预估油脂暂时反弹空间不多。 
【豆菜粕】
豆菜粕：跟随外盘反弹。尽管阿根廷迎来降雨，但是随后仍然偏干，周度阿根廷优良率继续回升，但是巴西大豆主产区降雨偏多，收割进度偏慢，美盘回落后再度反弹。中长期巴西南部天气利于生长和收割，2到3月的降雨对于阿根廷大豆产量依然重要，如果降雨持续改善，也会修复产量预期的损失。暂时内外盘相对抗跌，豆粕近月，特别是2303回调后尝试买入。

三、品种日度观点汇总

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货又分工业品(可细分为金属商品(贵金属与非贵金属商品)、能源商品)、农产品、其他商品等。
商品期货农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。
金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材。
能源期货：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
截止2014年10月18日，经中国证监会的批准，国内可以上市交易的期货商品有以下种类：
(1)上海期货交易所：螺纹、热卷、线材、铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃油、黄金、钢材、白银、热轧卷板、沥青;
(2)大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、纤板、聚炳烯、鸡蛋、胶板、粳稻;
(3)郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、动力煤、锰铁、硅铁。

商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。商品期货交易，是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。商品期货交易的品种随着交易发展而不断增加。从传统的谷物、畜产品等农产品期货，发展到各种有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品的期货交易。比如原油，苹果，螺纹，沥青，鸡蛋，铁矿石，黄金等待。

一、农产品期货：农产品期货一直是期货市场的主流，从标的物来看，农产品期货主要可以分为：粮食期货、经济作物类期货、畜产品期货以及林产品期货;
二、金属期货：金属期货是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一，在我国期货市场也占有较大的比重。金属期货可分为贵金属和有色金属。其中，贵金属包括黄金与白银期货合约，而有色金属则包括铜、铅、铝、锌、锡和镍等期货合约。
三、能源期货：能源期货是商品期货中相当重要的一环，其影响力不低于现货市场。目前比较重要的商品有轻原油、重原油以及燃油;新兴品种包括气温、二氧化碳排放等。
四、化工期货：化工期货在国内起步较晚，产品包括聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯等合约。 商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货又分工业品(可细分为金属商品(贵金属与非贵金属商品)、能源商品)、农产品、其他商品等。
商品期货农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。
金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材。
能源期货：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
截止2014年10月18日，经中国证监会的批准，国内可以上市交易的期货商品有以下种类：
(1)上海期货交易所：螺纹、热卷、线材、铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃油、黄金、钢材、白银、热轧卷板、沥青;
(2)大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、纤板、聚炳烯、鸡蛋、胶板、粳稻;
(3)郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、动力煤、锰铁、硅铁。

首先，我们需要了解什么是商品期货。商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。

其次，商品期货具体包含什么品种。

具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粕、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂、钢；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。

最后，如果你对这块感兴趣，可以先挑选一两种自己熟悉的，不断研究，直到能够持续获利。陌生的不熟悉的尽量少碰。

铜：

隔夜铜价震荡走弱。库存方面，LME库存下降1925吨至72450吨；SHFE铜仓单增加3741吨至108348吨，国际铜库存增加1126吨至20455吨。升贴水方面，0-3月调期费维系在贴水20美元/吨左右；国内平水铜贴水维系在50元/吨。宏观方面，欧央行加息50个基点落地，但美元指数却迎来快速反弹，结合美联储加息25个基点落地，这可能意味着美元指数阶段性低点显现，后期有色交易要考虑美元指数反弹的可能性；国内方面，稳增长仍是主旋律，当前政策频出下给予市场较高预期。当前强预期回到国内节后经济启动上，从目前调研复工情况来看，本周改善性不强，市场仍对累库超预期有一定担忧，关注累库幅度及时间跨度。从铜价节后表现来看，虽然股市带动市场情绪偏高，但经济尚未看到有亮点出现，强预期仍有待证实，结合美元指数的走势，我们认为对待高位铜价仍宜谨慎而非乐观。

镍：

隔夜LME镍涨3.45%，沪镍涨0.35%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少414吨至48672吨；国内 SHFE 仓单增加42吨 至1216吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；国内现货镍升水下跌450元/吨至6800元/吨。近日，菲律宾禁矿消息扰动市场，价格大幅波动受情绪博弈影响。从需求面来看，节后下游不锈钢企业将陆续恢复有序生产并开始补库，但节后一周全国主流市场不锈钢社会总库存周度环比增长23.66%，库存高位制约不锈钢价格；新能源汽车销售压力不小，但彭博社预测2023年电池级硫酸镍需求将超过新供应。春节后企业复工复产进度较慢，关注元宵节后企业开工进展和下游销售情况。目前，低库存和强预期对价格仍有一定支撑，但阶段性需求不足矛盾较凸显，于价格不利。

铝：

隔夜沪铝震荡偏弱，AL2303收于19115元/吨，跌幅0.05%，持仓减仓3545手至19.31万手。现货扩至贴水110元/吨，佛山A00报价19000元/吨，对无锡A00报升水45元/吨。铝棒加工费多地持稳，无锡新疆包头广东地区下调10-50元/吨；铝杆加工费下调50元/吨；铝合金ADC12及A380上调50元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。宏观情绪转暖，基本面支撑乏力，强预期和弱现实之间矛盾突出。春节期间外盘波动低于预期，且有由强转弱的态势出现，外盘库存出现较大增幅，需关注国内累库情况。

锡：

关注今天晚间将公布的1月非农就业报告数据能否支持市场鸽派解读。沪锡夜盘主力涨0.15%，报230410元/吨，2303持仓减少1335手至3.11万手，上期所注册仓单增加110吨至6592吨。LME锡涨1.76%，报29465美元/吨，LME库存持平3015吨。现货市场，小牌对3月贴水1000-500元/吨左右，云字对3月贴水500元/吨-平水附近，云锡对3月平水-升水500元/吨左右。02-03价差-1120元/吨，03-04价差-60元/吨，内外比价至7.82。基本面看，强预期弱现实格局未改。市场目前炒作半导体行业困境反转热点不断，美国半导体行业指数和国内半导体板块表现颇嘉。作为最大的终端消费领域，锡供应端弹性较小，若消费复苏将带来持续利好。但是目前从现实订单情况来看，今年上半年订单情况仍较差。在弱现实下，建议企业关注套保，谨防价格波动剧烈。

锌：

据报道，欧盟监管机构推出新的LNG参考价格。从2月15日起，如果指标气价连续三天超过180欧元/兆瓦时，并且比LNG参考价格高出35欧元/兆瓦时，则欧盟天然气价格将被封顶。宏观方面，关注今天晚间将公布的1月非农就业报告数据能否支持市场鸽派解读。沪锌夜盘主力涨0.19%，报24210元/吨，2303合约持仓增加992手至9.24万手，上期所注册仓单增加3016吨至3.07万吨。LME锌涨1.05%，报3355.0美元/吨，LME库存持平1.65万吨。上海0#锌今日对2302合约报至贴水30-40元/吨，对均价贴水10元/吨左右；广东0#锌对沪锌2303合约贴水80-115元/吨左右，粤市较沪市贴水10元/吨；天津0#锌对2202合约报贴水80-130元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。02-03价差-70元/吨，03-04价差-5元/吨，内外比价至7.22。周一SMM统计社会库存春节累库量在5.49万吨，较我们节前预估量偏少。主要原因在于内蒙有一家冶炼厂出现突发检修导致产量下滑。但从同比增幅来看，今年春节期间的累库量已经达到了近10年来最高水平，节后两周预计冶炼厂的发运将随着人员返工、运费回落而继续增加。海外方面，欧洲冬季回到正常温度，电价重新涨回150-200欧元/千度附近，冶炼重回亏损。在进入暖春前，预期欧洲供应保持低位， LME锌锭库存短期难以见到上行拐点，预计外强内弱格局持续。沪伦比已跌至低位，关注出口窗口开启节点。

硅：

2日工业硅震荡偏弱，主力2308收于17625元/吨，日内跌幅1.21%，持仓量增仓1814手至105227手。百川硅参考价17863元/吨，较昨日持平。其中#553各地价格回调至区间17200-17500元/吨，#421价格降至区间18600-19250元/吨。目前在需求乏力的拖累之下，硅价降至成本线附近后存在一定支撑。节内市场基本大稳小动，节后不排除硅厂延续让利降库操作。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

（1）贵金属。主要包括黄金、白银、白金，交易的主要场所在纽约商品交易所和纽约商业交易所。
（2）一般金属。包括铜、铝、铅、锌、锡、镍等，交易的主要场所在伦敦金属交易所。
我国金属期货交易的场所有深圳有色金属交易所和上海金属交易所。
金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。 期货目前主要分为两 大版块， 分别是商品期货和金融期货，与此同时这两大版块又可以分别细化出不同的种类，商品期货又可细分为金属商品、能源商品、农产品等。金融期货主要指传统的金融商品或工具，如股指、国债、利率、汇率等。 商品期货 农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、小麦、玉米、棉花、菜籽油、棕榈油等。 金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢等。 能源期货：如原油、PTA、燃料油、沥青、天然橡胶等。 金融期货 股指期货：是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，目前主要沪深300、中证500、上证50三大产品。 国债期货：是一种高级的金融衍生工具，2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易，目前主要产品有2年期国债、5年期国债、10年期国债。 利率期货：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，一般可分为短期利率期货和长期利率期货。 外汇期货：又称为货币期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。 期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股指期货。 
所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。 
所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。 
所谓外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。 黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。

比如两年前的今天我拿一百块去买猪肉，那时候猪肉10块钱一斤，我本来应该是买10斤猪肉回家。但是我直接花100块买了10斤的猪肉期货，约定是两年后的今天交货，那两年的时间就是期货的期，10斤猪肉就是期货的货，这就是期货。

商品要闻

1、国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品全线下跌，燃油跌 3.36%，乙二醇

跌 1.91%，甲醇跌 1.79%，沥青跌 1.77%，聚丙烯跌 1.42%，PTA 跌 1.37%。黑色系普

遍下跌，螺纹钢跌 1.25%，焦炭跌 1.15%，铁矿石跌 1.11%，热卷跌 1.05%。农产品多数

下跌，棉纱跌 1.37%，豆二跌 1.35%，棕榈油跌 1.32%，豆油跌 1.25%，菜油跌 1.1%。基

本金属期货涨跌不一，沪镍涨 0.25%，沪锌涨 0.19%，沪锡涨 0.15%，沪铝跌 0.05%，沪

铅跌 0.26%，沪铜跌 0.9%，不锈钢跌 1.44%。

2、据农业农村部监测，2023 年 1 月 23 日—1 月 29 日，全国规模以上生猪定点屠宰

企业生猪平均收购价格为 16.69 元/公斤，环比上涨 0.5%，同比上涨 6.0%。

投资有风险，入市需谨慎！

以上内容来自公开网站，内容仅供交流。

、伦敦基本金属多数收涨，LME 期铜跌 0.59%报 9033.5 美元/吨，LME 期锌涨 0.16%

报 3355 美元/吨，LME 期镍涨 2.4%报 30000 美元/吨，LME 期铝跌 1.03%报 2604.5 美

元/吨，LME 期锡涨 2.26%报 29465 美元/吨，LME 期铅涨 0.54%报 2150 美元/吨。

5、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨 0.92%

报 1534.25 美分/蒲式耳；玉米期货跌 0.95%报 674.5 美分/蒲式耳，小麦期货涨 0.03%报

760 美分/蒲式耳。

投资有风险，入市需谨慎！

以上内容来自公开网站，内容仅供交流。

 1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.11%报34053.94点，标普500指数涨1.47%报4179.76点，纳指涨3.25%报12200.82点。联合健康集团跌5.26%，默克跌3.32%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨6.15%，脸书涨23.28%，特斯拉涨3.78%。中概股涨跌互现，嘉楠科技涨17.52%，尚德机构跌11.34%。

2、欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨2.16%报15509.19点，法国CAC40指数涨1.26%报7166.27点，英国富时100指数涨0.76%报7820.16点。

3、亚太主要股市收盘全线走高。韩国综合指数上涨0.78%，报2468.88点；日经225指数涨0.20%，报27402.05点；澳洲标普200指数涨0.13%，报7511.60点；新西兰NZX50指数涨0.51%，报12152.16点。

商品

4、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.81%报1927.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.27%报23.545美元/盎司。

5、国际油价全线下跌，美油3月合约跌0.54%，报76.00美元/桶。布油4月合约跌0.76%，报82.21美元/桶。

6、伦敦基本金属多数收涨，LME期铜跌0.59%报9033.5美元/吨，LME期锌涨0.16%报3355美元/吨，LME期镍涨2.4%报30000美元/吨，LME期铝跌1.03%报2604.5美元/吨，LME期锡涨2.26%报29465美元/吨，LME期铅涨0.54%报2150美元/吨。

债券

8、欧债收益率集体大跌，英国10年期国债收益率跌30.1个基点报3.000%，法国10年期国债收益率跌23.7个基点报2.510%，德国10年期国债收益率跌21.3报2.067%，意大利10年期国债收益率跌39.5个基点报3.890%，西班牙10年期国债收益率跌29.2个基点报2.982%。

9、美债收益率集体下跌，3月期美债收益率跌5.7个基点报4.635%，2年期美债收益率跌0.4个基点报4.115%，3年期美债收益率跌1个基点报3.787%，5年期美债收益率跌3.2个基点报3.493%，10年期美债收益率跌2.7个基点报3.4%，30年期美债收益率跌2个基点报3.550%。

外汇

10、纽约尾盘，美元指数涨0.59%报101.75，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.72%报1.0910，英镑兑美元跌1.18%报1.2224，澳元兑美元跌0.82%报0.7077，美元兑日元跌0.15%报128.69，美元兑瑞郎涨0.52%报0.9132，离岸人民币兑美元跌198个基点报6.7383。

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

 一、外围市场 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.11%报34053.94点，标普500指数涨1.47%报4179.76点，纳指涨3.25%报12200.82点。联合健康集团跌5.26%，默克跌3.32%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨6.15%，脸书涨23.28%，特斯拉涨3.78%。中概股涨跌互现，嘉楠科技涨17.52%，尚德机构跌11.34%。 欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨2.16%报15509.19点，法国CAC40指数涨1.26%报7166.27点，英国富时100指数涨0.76%报7820.16点。 亚太主要股市收盘全线走高。韩国综合指数上涨0.78%，报2468.88点；日经225指数涨0.20%，报27402.05点；澳洲标普200指数涨0.13%，报7511.60点；新西兰NZX50指数涨0.51%，报12152.16点。

二、商品市场 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.81%报1927.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.27%报23.545美元/盎司。 国际油价全线下跌，美油3月合约跌0.54%，报76.00美元/桶。布油4月合约跌0.76%，报82.21美元/桶。 伦敦基本金属多数收涨，LME期铜跌0.59%报9033.5美元/吨，LME期锌涨0.16%报3355美元/吨，LME期镍涨2.4%报30000美元/吨，LME期铝跌1.03%报2604.5美元/吨，LME期锡涨2.26%报29465美元/吨，LME期铅涨0.54%报2150美元/吨。

三、外汇市场 纽约尾盘，美元指数涨0.59%报101.75，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.72%报1.0910，英镑兑美元跌1.18%报1.2224，澳元兑美元跌0.82%报0.7077，美元兑日元跌0.15%报128.69，美元兑瑞郎涨0.52%报0.9132，离岸人民币兑美元跌198个基点报6.7383。 美联储加息放缓美元走弱，人民币对美元汇率持续攀升，叩响“6.7关口大门”。周四在岸人民币兑美元最高升至6.7007，随后涨幅收窄，16:30收盘报6.7221，较上一交易日上涨189个基点，夜盘报6.7357。当日人民币兑美元中间价调升362个基点报6.7130，创2022年7月11日以来新高。

四、A股和港股

A股窄幅震荡，北向资金加仓势头放缓，但市场成交额仍突破万亿。上证指数收涨0.02%报3285.67点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.44%，万得全A跌0.05%。消费、医药股回暖，半导体板块大涨，ChatGPT概念持续发酵；$中航电测(SZ300114)$ 将“迎娶”成飞集团，复牌一字封板资金排队抢筹。市场成交额为10259亿元，北向资金净买入26.93亿元，宁德时代获净买入8.5亿元居首，通威股份遭净卖出4.93亿元最多。

香港恒生指数收跌0.52%报21958.36点，恒生科技指数涨0.02%，恒生国企指数跌0.72%。内房、汽车、有色板块跌幅居前，碧桂园服务跌6%领跌蓝筹。B类医药股走强，永泰生物大涨近28%。国美零售放量涨超16%，公司将发力直播。连日飙涨的正大企业国际大幅回落，跌超27%。大市成交1400.51亿港元，南向资金净卖出16.31亿港元，建设银行遭净卖出5.46亿港元最多，理想汽车获净买入1.55亿港元居首。

台湾加权指数收涨1.14%，报15595.16点。

五、宏观和政策

商务部介绍今年我国在稳外贸、促消费方面相关工作。商务部表示，今年要更大力度推动外贸稳规模优结构，稳定出口对国民经济支撑作用，重点要落实好四项举措，包括强化贸易促进、合理扩大进口、深化贸易创新、稳定外贸产业基础等。商务部将继续会同相关部门，重点做好稳定新车消费、支持新能源汽车消费、继续扩大二手车流通等工作。

证监会召开2023年系统工作会议，要求全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革，更加精准服务稳增长大局。增强股债融资、并购重组政策对科创企业适应性和包容度。大力推进公募REITs常态化发行。在服务民营经济、中小企业、促进房地产平稳健康发展、支持平台经济等重点领域和薄弱环节，推出更多务实举措。深入实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，推动权益类基金高质量发展，引导更多中长期资金入市。

美联储放缓加息幅度至25个基点落地后，欧洲央行、英国央行等全球主要央行亦纷纷公布利率决议。欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50个基点，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50个基点至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。香港金管局、澳门金管局亦宣布，2月2日起将基准利率上调25个基点至5.0%。

六、行业和公司

证监会要求，稳步提高直接融资比重，推动培育体现高质量发展要求的上市公司群体，推动提升估值定价科学性有效性。深刻把握我国产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等因素，推动各相关方加强研究和成果运用，逐步完善适应不同类型企业估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场资源配置功能。

据证券时报，北向资金在1月净流入A股规模达1413亿元，这是一个创下多项纪录的数字——2014年以来最高净流入月份、首次单月净流入规模超千亿元。综合多家头部外资机构观点，当下“超配中国资产”已成为外资机构的普遍共识。不过，需要注意的是，北向资金并非全是长线资金，部分海外炒作资金在短期“爆买”A股获利后，不排除有快速撤离导致踩踏的风险。

继问界和小鹏之后，第三个跟随特斯拉降价的新能源车企出现。消息称蔚来将开启降价促销，2022款ES6和ES8降幅最高超过10万元。蔚来工作人员对此回应称，有点夸大事实。$蔚来-SW(09866)$ 

据港交所文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在1月27日出售了155.45万股比亚迪股份，平均减持价格为每股226.32港元，降至12.9%。套现3.5亿港元。这是自去年8月24日减持以来，巴菲特第8次减持比亚迪。$比亚迪(SZ002594)$ 

七、A股观点 从“增量资金决定市场风格”来看，外资是近期唯一增量资金，因而进一步助推外资偏好的消费金融和大市值标的近期显著领涨。本期市场明显延续复苏主线。方向上，复苏仍是主线。消费春节期间，出行数据已恢复至89%，高端消费好于预期。长期看，消费预期就像钟摆，目前已从悲观摆至中性，接下来有一定业绩验证压力，部分企业已出现后继乏力，我们更看好之前场景缺失导致的真复苏，高端消费依旧占优。对于成长方向，假期基本面与情绪面均有所强化，建议增配。

八、ETF产品

重点品种关注： ①上证50ETF（510050）：规模最大、流动性最好的ETF之一，聚焦权重反转机遇！ ②恒生医药ETF(159892)：兼顾流动性与成长性，聚焦优质港股医药龙头！ ③创业板成长ETF(159967)：SmartBeta策略，聪明的指数，长期跑赢创业板！ ④中证1000ETF(159845)：小盘新兴成长指数，弹性更大，成长性更突出！ ⑤恒生科技指数ETF(513180)：政策支持平台经济发展，关注错杀机遇！ ⑥食品饮料ETF(515170)：经济复苏，消费起航，投资价值突出！

风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

2月3日讯，记者从内蒙古推进能源重大项目建设会议上获悉，今年，全区能源重大项目计划投资2333亿元。其中，新建项目计划投资1501亿元，续建项目计划投资832亿元。从各盟市年度计划投资额来看，今年，鄂尔多斯市、阿拉善盟、锡林郭勒盟三盟市计划投资额均超过200亿元，居全区前三位。分行业看，新能源项目计划投资1951亿元，电力项目计划投资306亿元，煤矿项目计划投资53亿元，油气项目计划投资23亿元。
免责声明：以上为个人观点，策略仅供您参考和学习使用，不构成投资建议，不具有投资咨询性质，交易上您应自主判断，据此操作风险自担！
 

2月3日讯，记者从内蒙古推进能源重大项目建设会议上获悉，今年，全区能源重大项目计划投资2333亿元。其中，新建项目计划投资1501亿元，续建项目计划投资832亿元。从各盟市年度计划投资额来看，今年，鄂尔多斯市、阿拉善盟、锡林郭勒盟三盟市计划投资额均超过200亿元，居全区前三位。分行业看，新能源项目计划投资1951亿元，电力项目计划投资306亿元，煤矿项目计划投资53亿元，油气项目计划投资23亿元。
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宏观分析

国内：春节后铁路春运累计发送旅客突破1亿人次。1月22日至2月1日，中国铁路累计发送旅客1.02亿人次，同比增长48.7%，日均发送旅客931万人次，恢复至2019年春运同期的90%。此外，央行2月2日开展660亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有4670亿元逆回购到期，因此实现净回笼4010亿元。

国际：海外主要经济体持续收紧流动性。欧洲央行将三大主要利率均上调50bp，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50个bp，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50个基点至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。随着美联储加息放缓至25bp，欧洲保持较高力度加息将使得欧美息差逐步缩小。

贵金属

昨日贵金属外盘普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.81%报1927.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.27%报23.545美元/盎司。2月议息会议如期加息25bp后市场当前利多出尽，价格小幅回落，内盘在人民币走强的带动下跌幅大于外盘。短期来看，市场对于联储加息即将停止的预期已经消化的较为充分，但中短期内仍将就加息终点的高度做出一定博弈，预计贵金属将会维持震荡，需要重点关注今晚的非农数据以及此后的通胀数据来判断美联储可能的政策走向。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22.7，25.7】美元/盎司克。

投资策略：逢低做多。

风险提示：美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

铜

LME铜跌0.23%，报9033.5美元/吨。上海升水-45，广东升水-95。随美联储议息会议落地，海外宏观因素对铜价驱动能力有所弱化，此前推动铜价的另一动力是国内修复预期，将进入到实际检验阶段。从高频出行和娱乐数据来看，出现好转但与疫情前尚存差距，因此未来经济修复或有预期差博弈。并且从估值的角度上来看，铜价目前处于较高水平，现实端恐短期内难以做出正向呼应，结合放缓加息预期已经落地，铜价或面临一定回调风险，LME铜核心价格区间【8700，9500】美元/吨，沪铜核心价格区间【66000，71000】元/吨。

投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。

风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。

铝

LME收2617，日跌14.5或0.55%。供给方面市场云南暂未进一步影响生产；需求方面，消费好转预期增强但尚未出现明显改善。现货市场成交活跃，现货贴水收窄，铝棒加工费转强。库存方面仍延续累库走势。成本方面，国内电煤价格弱稳运行，炭块价格大幅下跌，整体成本下滑；欧洲天然气价格小幅下跌，电价跟随天然气价格下移。海外亚洲市场需求不温不火，升水保持稳定；欧洲现货升水在去库及需求回升支持下小幅上；美国现货升水上涨暂停，海外整体略偏多。

投资策略：单边空头底仓持有，短期宏观情绪仍处于乐观状态，继续关注国内累库幅度和宏观情绪转变。
风险提示：美国加息暂停、国内地产端消费超预期恢复。

铅

隔夜伦铅上涨0.47%至2150美元，沪铅下跌0.24%至15281元。现货市场小幅贴水20-40元，持货商出货积极，成交活跃度好转。昨日上期所仓单继续下降1300吨，我们更倾向这是铅价下跌后下游补库驱动。但节后累库影响还未消除，2月炼厂交仓将导致厂库库存向社会库存转移，当前有不少在途库存，在临近交割时库存上升将更为明显，或抑制价格。目前来看，产业利润整体偏低，海外库存历史低位，出口仍有潜力，绝对价格下方仍有支撑，预计沪铅主要波动区间15200-15500元/吨，伦铅主要波动区间2100-2250美元/吨。

投资策略：下跌有成本支撑，但累库抑制向上涨幅，维持区间操作。

风险提示：宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。

锌

昨日伦锌日内窄幅震荡，最终收报3355美元，涨幅1.05%。春节后，现货市场还在恢复当中，上海市场对02合约贴水20-40元/吨，广东地区主流品牌报价对03合约贴水100-90元/吨左右。节后需求尚未完全回归，市场处于静待需求被证实或证伪的过程之中。从劳工到位及项目开工看，现阶段需求还不如同比，锌价承压；但是，在需求被证伪前，锌价下跌空间有限，沪锌主力核心运行区域23900-24300元/吨，关注23900/24000附近的支撑。

投资策略：观望。

风险提示：暂无。

镍

隔夜市场伦镍大幅上涨，收于30000美元/吨，涨1000美元或上涨3.45%，沪镍03合约夜盘上涨560元/吨至221330元/吨或上涨0.25%。纯镍低库存和现货备库需求对镍价有所支撑，现实产业需求仍然较弱节后回暖预期有待数据验证，低流动性下伦镍受资金情绪影响波动较大。宏观方面美国通胀加息符合放缓预期美元指数走弱和国内稳增长政策持续发力或对镍价有所支撑。基本面方面，供给端物流逐渐恢复整体产量小幅增加，因节前进口窗口打开随着开工的恢复进口物流流入或许会增加节后现货流通量，需求端不锈钢及新能源产业链开工有季节性恢复预期。价格方面短期需待终端需求恢复情况验证，中长期价格受供给提升速度左右。因此在一级镍特别是镍板的低库存矛盾未缓解前，维持伦镍【26000,31000】美元/吨核心区间震荡思路，沪镍下方【180000,200000】元/吨区间有现货备货需求和一定的技术支撑，操作上维持区间高位震荡思路。

投资策略：区间操作思路，价格冲高可适当布局短期空头头寸。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

锡

LME锡收于29465美元/吨，涨510美元/吨或1.76%；沪锡夜盘收230410元/吨，涨340元/吨或0.15%。市场对未来国内消费的回归预期较强，锡下游主要应用于电子等消费产品，因此锡价的反应也较为提早和强势。基于短期内现实难有回应，我们认为继续上行动力略显不足。此外，供应端预计随矿端环比紧张而冶炼产出重心逐步回落。因此，平衡结果已经不再有大幅过剩压力，故认为价格回落空间并不大。

投资策略：多头逢高减仓，考虑过剩收窄预期，空头性价比或有限。

风险提示：消费超预期回暖等。

铁矿石

周四日内铁矿石I2305重挫，收跌2.94%至841.5元/干吨，领跌黑色，夜盘反弹0.65%，收于847元/干吨。周四下午钢联发布的五大材表需回升缓慢，市场从交易强预期转为交易弱现实，盘面承压下行。但我们看到不一样的一面，那就是春节和本周表需的两周均值高于去年农历同期，也略高于2019年农历同期，意味着今年春节以来基建需求的强支撑。我们维持前期观点，即春节后2-3周是钢材季节性垒库期，虽然对原料存在负反馈压制，但并不能就此证伪钢材需求复苏，在31省份已制定2023年GDP增速目标均高于其2022年GDP实际增速的情况下，需求复苏可能正在路上，这点可以从1月份制造业PMI订单指数回升速度快于生产指数得到佐证。估值方面，港口麦克粉仓单902元/干吨，盘面贴水6.1%，幅度略有收窄。

投资策略：逢低买入，或买05抛09正套，或买铁矿空焦煤。

风险提示：供需超预期变化，发改委监控铁矿价格波动的政策风险。

工业硅

昨日工业硅期货收17625元/吨，跌幅-1.21%/-215元/吨，主力合约持仓105227手，日增仓+1814手，交易金额41.91亿。不通氧553#（华东）现货贴水575元/吨，421#（华东）贴水625元/吨。期货盘面工业硅开盘上行小幅震荡，尾盘急剧收跌。现货方面下游交易情况不佳，553#继续小幅走弱50-150元/吨，421#暂时企稳。目前，节后2月开局基本面继续维持弱势，需求暂时无明显起色，供应端充裕叠加库存处于相对高位，对硅价上行形成压制，而远期终端需求存在修复预期且生产成本高企，部分企业成本倒挂，又对硅价形成支撑。我们预计短期维持区间震荡态势，但结合目前价格回调幅度较大，关注近期期价可能企稳止跌，关键支撑点位17500元/吨。

投资策略：区间操作，逢低买入。

风险提示：新疆复产不及预期，需求复苏超预期恢复。

PTA：短期震荡市，推荐3-5反套操作。上游PX供应逐步宽松，PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面，装置开工率提升至81%的高位，而下游聚酯修复速度不及预期，目前仅有66%，PTA将进一步累库。PTA供过于求，日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期，大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损。未来PTA工厂库存上行，现货市场供应充足，基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期，预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点。PTA 3-5反套操作为主。

黄金：我们认为，贵金属进一步上冲的动能或有所减弱，将陷入高位盘整阶段。昨日金银冲高回落，在交易完FOMC会议的乐观情绪后，未能进一步上行。从驱动上来看，昨日欧央行与英央行加息50bp，力度强于美国，但也释放出未来再加息50bp后可能放缓加息的信号，欧美利差逐渐缩小，且美国经济保持强韧的情况下，美元指数进一步下行空间较为有限。但同时，黄金也不具备大跌的条件，毕竟当下，市场仍在交易通胀的回落将带来加息的结束，经济数据的下行将带来下一个降息周期。或许3月的SEP能够给到市场更多的指引，在此之前，贵金属或将保持难以跌落的状态，整体呈现高位震荡格局。

塑料：短期偏弱，中期震荡市

当下市场的核心在于下游需求的恢复情况。春节前由于对节后预期良好，备货行为导致社会库存较高，春节放假期间石化库存积累，节后上游供应压力偏大，而PE下游需求一般要元宵节后才逐渐恢复正常，因此需求端的缓慢恢复，导致下游备货谨慎，对价格处于观望状态，短期市场偏弱。

此外，一季度聚乙烯供应端压力较大。一批产能将在一季度集中投产。考虑到聚乙烯目前开工已回升至89%，开工回升叠加新增产能投放，市场基差压力仍较大，这种结构不利于货源向下游传导，反而会导致库存向期货盘面或市场上游积压。未来市场支撑主要来自2023年需求端的好转预期，随着需求恢复，市场低价区域支撑仍将非常明显。

期指：消息面清淡，震荡企稳

期债：债市逆势走强，超预期修复

黄金：如期加息25bp，黄金上行

白银：跟随上涨

铜：库存持续增加，暂时施压价格

铝：倾向仍看不弱，近日横盘

锌：需求真空期，区间震荡

铅：成本支撑，价格企稳

镍：物流逐步恢复，库存边际累增

不锈钢：库存延续累增，需求等待修复

锡：高位回落

工业硅：短期低位震荡，关注社库变动

铁矿石：成材基本面恶化，矿价承压

螺纹钢：需求担忧再起，高位回调

热轧卷板：需求担忧再起，高位回调

硅铁：现实需求承压，偏弱震荡

锰硅：宏微分化加剧，偏弱震荡

焦炭：焦钢博弈维持僵持，偏弱震荡

焦煤：下游补库带动，偏弱震荡

动力煤：供需双弱，企稳运行

玻璃：短期仍偏弱 中期震荡市

PTA：反套操作

MEG：反套操作

橡胶：震荡偏弱

沥青：跟随油价小幅回落

LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

PP：短期偏弱 中期震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：深跌有限 高位震荡

尿素：出口利润下降，需求减量预期增加

苯乙烯：短期空单部分止盈

纯碱：深跌有限 高位震荡

LPG：偏弱震荡

短纤：逢高空部分止盈

PVC：仍在寻找支撑，短期弱势难改

燃料油：定价仍然跟随原油，季节性利好暂未到来

低硫燃料油：弱势延续，短期或难有持续回升

棕榈油：产地价格偏弱

豆油：关注美豆走势 逢高短空

豆粕：阿根廷天气担忧提振美豆，跟随反弹

豆一：高位震荡

玉米：弱势震荡

白糖：跟随原糖

棉花：市场乐观情绪降温 关注现货成交

鸡蛋：震荡调整

生猪：逢低做多猪粮比价

原油：回调有限，或再次转强