红枣期货 主力连续

早盘纯碱主力合约涨超4%，新湖期货观点：昨日现货价格稳定为主，企业稳价意愿有所增强。近期江苏实联点火运行，预计3-5天出产品。现货市场目前出货有所改善，下游月底有一定补库需求，整体市场情绪得到修复。对于后续供需层面状况，还需等待远兴一线确定能出产品的消息，以及其他产线的投产进度和节奏。另外对于三季度供需情况仍然存在较大不确定，近期有消息部分碱厂意向在7月集中检修，远兴方面预计检修时间也在7-8月进行，具体检修计划将根据新产线投产进度有所调整。主力合约价格接近氨碱法成本线，目前多空博弈激烈异常，消息面对于盘面影响较大，日内波动日益扩大，近日盘面或有止跌迹象，建议近期谨慎操作。

对于09合约而言，检修从来是难避开的话题，但凡今年检修有去年-20%的水平，在下游原料库存低位、拿货刚需的情况下，纯碱的库存可以顺利去库至低位；但目前来看就是检修计划有限，哪怕有检修也是抓紧开回来，所以要达到去年水平的-20%都稍显困难。从近期现货表现来看，玻璃厂有刚需拿货的动作，中建材招标也受到市场关注，中源封单，部分碱厂涨价等等，都显示了现货层面短期确实出现挺价的信号。但是我们当前依旧不认为下游会出现较强的备货意愿，玻璃厂目前虽然库存低但是没啥必要去急着多备几天货。我们也说了纯碱的回落虽然过快过猛，但是更多是这个商品的周期所致。综上，我们不认为挺价能根本影响下游的备货意愿，假设检修无法出量纯碱依旧面临商品周期的下行趋势，01空单为长线持有，下方依旧有空间，灵活调整09正套头寸。

以上个人观点仅供参考

菜粕2309 空单在6手（手），网格30，2990上网格50。

燃料油2309 空单1手（手），网格100。（开仓位3070）

乙二醇2309 多单67手（手），网格100。（开仓位4280）

红枣2309 多单10手（手），网格100。

纯碱2401 多单44手（+2手），网格25。

螺纹2310 多单8手（+1手），网格50。（开仓位3600）

甲醇2309 多单19手（手），网格30。（开仓位2450）开1平1，T入300

白糖2309 空单,13手（-2手），网格100。6440上网格50。T入1000

纸浆2309 多单,8手（+1手），网格100。

塑料2309 空单1手（手），网格200。（开仓位8040）

尿素2309 多单20手（手），网格30。（开仓位2150）开1平1，T入600

沪银2312 空单1手（手），网格300。（开仓位5330）

鸡蛋2309 多单7手（-1手），网格50。（开仓位4300）T入500

玻璃2309 多单6手（+1手），网格50。（开仓位1480）

纯碱、白糖、玻璃保证金上调，不知道晚上行情要怎么走。

免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负！

随着气温升高，南疆枣树陆续发芽，前期由冻伤引发的市场对于新季红枣减产的担忧有所缓解。然而南疆积温较低使得新季红枣质量、产量下降的概率较大，红枣价格易涨难跌。

新季供应悬念加大

每年4月中旬，南疆地区的枣树陆续开始发芽；5月中旬，枣树开始开花；6月，枣树开始挂果。今年，新疆地区气温较往年偏冷，导致积温不够，部分地区的枣树到4月底仍然没有发芽，一些临近山区的枣树甚至出现了枝条被冻死的现象。受此影响，市场对于新季红枣减产的预期升温，4月底以来红枣期货出现了一波幅度较大的反弹。进入5月，随着新疆气温逐渐回升，南疆各地枣树已经陆续开始发芽，市场的担忧情绪有所缓解，红枣期货的价格也随之回落。不过，目前来看冻伤对于新季红枣的影响仍然没有完全解除。

其一，低温天气的确造成了一些枣树、枣枝被冻死，虽然数量有限，但是对新季产量也会产生一定的影响。

其二，红枣在挂果之后至少要保障3个月左右的生长期才能生长成合格的商品枣，如果生长期过短就会成为皮皮枣。今年枣树的发芽期推迟，可能会影响后续开花、坐果，进而使得枣果的生长期缩短，影响整体品质。

其三，去年新疆积温较高，枣树发芽、开花、坐果提前，对产量影响最大的二茬果在高温天气来临时已经较大，加之去年供水好于2021年，因此去年产量有所修复。今年枣树生长期推迟，可能会使得二茬果挂果期和高温期重叠，进而导致产量的下降，这可能会对新季红枣产量产生影响。

整体来看，进入5月随着气温的升高，前期低温对于枣树生长的直接影响基本解除，但是由此引发的枣树生长期推迟可能会进一步影响新季红枣的产量和品质，因此应密切关注后期南疆主产区天气情况和枣树生长情况。除此之外，南疆地区的供水情况、枣农种植积极性等因素也会对供应产生影响。在新季红枣供应不确定性增加的前提下，红枣价格将会呈现易涨难跌的态势。

端午节备货表现中性

每年红枣端午节备货从5月中旬能够持续到5月底。今年，受冻伤炒作的影响，一些贸易商担心后续现货价格走高，在4月底5月初已开始主动备货，这使得今年端午节备货较往年有所提前。目前，市场仍然处于端午备货期，市场走货情况保持良好的状态，现货价格也有所回升。整体来看，端午节备货属于季节性的消费回暖，今年端午节备货力度和往年同期相比并没有明显的上升，进入6月随着新鲜水果集中上市，红枣的消费将会逐渐进入淡季。因此，我们认为消费端对于红枣价格的影响相对有限。

综上所述，红枣端午节备货表现平平，消费对于红枣价格的支撑作用有限。供应端，随着气温的升高，南疆枣树开始发芽，前期市场对于冻伤造成的减产担忧有所平复，然而新季枣树生长期推迟，生长周期较短以及挂果期和高温期重合的问题使得新季红枣产量、质量下降的概率较大，在新季红枣没有下树前，红枣价格将会呈现易涨难跌的态势。

快来围观郑商所品种的屎湿级基差！好家伙，震碎三观，现货卖得掉的话期货也跌不去这么多了，期货是失去了他的功能了吗？

不要顶风作案，也不要火中取栗！行情明明白白是向下的，贪那一口吃不饱的仨瓜俩枣，最后一定是折了进去，这个时候的小反弹都是镜花水月，玩都最后都是竹篮打水，一场空，别仗着艺高人胆大，玩了一辈子鹰，却阴沟里翻船！ ​​​

聊聊国内期货市场，对一些商品价格走势的看法。
实话实说，在目前的市场形态上来看，白糖，棉花这两个品种，目前是在多头趋势下，贵金属黄金和白银，多头趋势，其它不论是化工类，还是黑色系，都是空头趋势。农产品这一块，苹果和红枣有走强的趋势，只是这两个品种，实在不好做，经常跳空，不建议做。做农产品，我只做玉米，做得人多，持仓量也大，玉米的方向，目前还是空头，在向上反弹中，等一个信号出现，继续入场做空。
化工系和黑色系，不建议追空，手上没有空单持仓，实在想做，建议做小级别的入场，快进快出，一旦错了，及时止损。这种超跌的行情，反弹随时会有，不要追空。
下面是我自己的一些操作计划，仅供参考。
纯碱2309 60分钟K线 1780左右，60分钟收阴线入场，止损就在当根K线的高点。
玉米2307 日线 2650左右，收阴线入场，止损就在当根K线的高点。
60分钟K线 2600左右，收阴线入场，止损在当根K线的高点。
热卷2310 60分钟K线 3760左右，60分钟收阴线入场，止损就在当根K线的高点。

免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负！

棕榈油p2309合约可能运行区间6640-6810

做多区域:6640-6668 ，止损:6612 目标位:6782

做空区域6782 -6810 ，止损:6838 目标位:6668

豆油2309合约可能运行区间7060-7160

做多区域:7060-7078 ，止损:7042 目标位:7142

做空区域7142 -7160 ，止损:7178 目标位:7078

沪镍ni2306合约可能运行区间:161200-165200

做多区域:161200-161870 ，止损:160530 目标位:164530

做空区域164530 -165200 ，止损:165870 目标位:161870

纯碱FG2309合约可能运行区间:1600-1660

做多区域:1600-1610 ，止损:1590 目标位:1650

做空区域1650 -1660 ，止损:1670 目标位:1610

玻璃FG2309合约可能运行区间:1470-1520

做多区域:1470-1478 ，止损:1462 目标位:1512

做空区域1512 -1520 ，止损:1528 目标位:1478

沪锡sn2306合约可能运行区间:189000-194500

做多区域:189000-189920 ，止损:188080 目标位:193580

做空区域193580 -194500 ，止损:195420 目标位:189920

塑料2309合约可能运行区间:7545-7645

做多区域:7545-7562 ，止损:7528 目标位:7628

做空区域:7628 -7645 ，止损:7662 目标位:7562

生猪2309合约可能运行区间:16370-16670

做多区域:16370-16420 ，止损:16320 目标位:16620

做空区域:16620 -16670 ，止损:16720 目标位:16420

沥青2308合约可能运行区间:3680-3780

做多区域:3680-3697 ，止损:3663 目标位:3763

做空区域:3763 -3780 ，止损:3797 目标位:3697

原油2307合约可能运行区间:504.6 -524.6

做多区域:504.6 -507.9 ，止损:501.3 目标位:521.3

做空区域:521.3 -524.6 ，止损:527.9 目标位:507.9

鸡蛋2309合约可能运行区间:4086-4126

做多区域:4086-4093 ，止损:4079 目标位:4119

做空区域:4119 -4126 ，止损:4133 目标位:4093

豆粕2309合约可能运行区间:3480-3520

做多区域:3480-3487 ，止损:3473 目标位:3513

做空区域:3513 -3520 ，止损:3527 目标位:3487

pvc2309合约可能运行区间:5677-5777

做多区域:5677-5694 ，止损:5660 目标位:5760

做空区域:5760 -5777 ，止损:5794 目标位:5694

棉花2309合约可能运行区间:16000-16200

做多区域:16000-16033 ，止损:15967 目标位:16167

做空区域:16167 -16200 ，止损:16233 目标位:16033

白糖2307合约可能运行区间:7137-7237

做多区域:7137-7154 ，止损:7120 目标位:7220

做空区域:7220 -7237 ，止损:7254 目标位:7154

花生2310合约可能运行区间:10318-10478

做多区域:10318-10345 ，止损:10291 目标位:10451

做空区域:10451 -10478 ，止损:10505 目标位:10345

红枣2309合约可能运行区间:10365-10615

做多区域:10365-10392 ，止损:10338 目标位:10588

做空区域:10588 -10615 ，止损:10642 目标位:10392

苹果2310合约可能运行区间8383-8543

做多区域:8383-8410 ，止损:8356 目标位:8516

做空区域:8516 -8543 ，止损:8570 目标位:8410

橡胶2309合约可能运行区间:11955-12155

做多区域:11955-11988 ，止损:11922 目标位:12122

做空区域:12122 -12155 ，止损:12188 目标位:11988

纸浆2309合约可能运行区间:5218-5338

做多区域:5218-5238 ，止损:5198 目标位:5318

做空区域:5318 -5338 ，止损:5358 目标位:5238

PTA2309合约可能运行区间:5246-5366

做多区域:5246-5266 ，止损:5226 目标位:5346

做空区域:5346 -5366 ，止损:5386 目标位:5266

LPG2307合约可能运行区间:4049-4099

做多区域:4049-4057 ，止损:4041 目标位:4091

做空区域:4091 -4099 ，止损:4107 目标位:4057

甲醇2309合约可能运行区间:2043-2083

做多区域:2043-2050 ，止损:2036 目标位:2076

做空区域:2076 -2083 ，止损:2090 目标位:2050

锰硅2309合约可能运行区间:6690-6790

做多区域:6690-6707 ，止损:6673 目标位:6773

做空区域:6773 -6790 ，止损:6807 目标位:6707

尿素2309合约可能运行区间1636-1696

做多区域:1636-1646 ，止损:1626 目标位:1686

做空区域:1686 -1696 ，止损:1706 目标位:1646

焦炭2309合约可能运行区间2095-2175

做多区域:2095-2108 ，止损:2082 目标位:2162

做空区域2162 -2175 ，止损:2188 目标位:2108

焦煤2309合约可能运行区间:1318-1368

做多区域:1318-1326 ，止损:1310 目标位:1360

做空区域1360 -1368 ，止损:1376 目标位:1326

铁矿石2309合约可能运行区间:703.5-723.5

做多区域:703.5-707 ，止损:700 目标位:720

做空区域720 -724 ，止损:727 目标位:707

不锈钢2309合约可能运行区间:14570-14770

做多区域:14570-14603 ，止损:14537 目标位:14737

做空区域14737 -14770 ，止损:14803 目标位:14603

螺纹2310合约可能运行区间3561-3661

做多区域:3561-3578 ，止损:3544 目标位:3644

做空区域3644 -3661 ，止损:3678 目标位:3578

热卷2310合约可能运行区间:3650-3740

做多区域:3650-3665 ，止损:3635 目标位:3725

做空区域3725 -3740 ，止损:3755 目标位:3665

工业硅2309合约可能运行区间13040-13290

做多区域:13040-13082 ，止损:12998 目标位:13248

做空区域13248 -13290 ，止损:13332 目标位:13082

以上操作策略仅供参考，盈亏自负！ 

午盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。焦煤跌超5%，纯碱、玻璃跌超4%，工业硅、甲醇、尿素、焦炭跌超3%，红枣跌超2%；涨幅方面，短纤涨超2%，SC原油、燃料油、PTA涨近2%。

5月19日焦炭第八轮提降落地

5月19日，焦炭第八轮提降落地执行。随着华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格提降50元/吨，焦炭第八轮提降全面落地执行，截止目前累降650-750元/吨，同时由于内蒙地区部分焦企仍处于亏损状态，乌海个别焦企对二级焦炭、三级焦炭价格上调100元/吨。

①供应方面，当前市场情绪稍有修复，原料煤价格逐步趋稳，焦企开工积极性有所提升，随着中间投机贸易商入市询货，焦企出货情况明显好转，同时惜售心理增加，且近期焦煤竞拍成交率转好，原料端煤价小幅上涨预期较强，对焦炭价格起到一定支撑，现山西地区主流准一级湿熄焦报1850-1950元/吨。

②需求方面，当前部分钢厂已有复产计划，焦炭日耗需求预期提升，钢厂采购积极性较高，个别低库存的钢厂适当加大补库力度。

纯碱弱势趋势仍延续

国泰君安期货点评：煤价下跌，盐价下跌，纯碱成本坍塌，远兴能源点火在即，驱动市场大幅下跌。5月玻璃对重碱刚需140-150万吨，不考虑新增产能情况下单月重碱产量150万吨以上。因此面对未来大规模新增产能投放，存量纯碱需要降低开工。纯碱行业面对的是要么降开工、要么降价格的选择。在5月现货报价仍然达到2500以上的价格情况下，玻璃厂家大概率不会超额备货。因此在没有看到大减产前市场趋势偏弱，策略上反套仍将延续。

（本文发布的数据、信息、文章，仅供交流和参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，盈亏自负。）

今天早盘玻璃、纯碱的快速下跌带动了煤化工集体走弱。盘中中继阶段被多头反扑。

这样来回拉的行情可能对很多做趋势的量化影响都比较大。我的量化不属于趋势型的，所以受影响程度有限。

今天量化交易结果：盈利28305，手续费3053.88 ，交易21个品种，4个品种亏损。

有心的朋友可以预估一下，4个品种亏损了多少？ 这样可以更好理解胜率和盈亏比的关系。

商品期货每日收评 星期五 行情综述 5月19日，国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系多数下跌，焦煤在288口岸节 后单日通关车数降至700车左右，可见进口利润收窄已导致蒙煤进口量边际回 落，同时澳洲峰景矿焦煤普氏价格指数持续反弹，与国产煤相比性价比不 高，整体焦煤供应边际在收紧。焦企由于利润不足，开工意愿同样偏低，短 期来看焦煤供需双降，考虑年内仍有粗钢调控政策，焦煤中长期供应仍较为 宽松，短期的供应回落难以支撑焦煤期价反转，焦煤跌逾5%，随着华东、华 北主流钢厂对焦炭采购价格提降50元/ 吨，焦炭第八轮提降全面落地执行，焦 炭跌近4%；能化品多数下跌，煤价下跌，盐价下跌，纯碱成本坍塌，远兴能 源点火在即，驱动市场大幅下跌。5月玻璃对重碱刚需140-150万吨，不考虑 新增产能情况下单月重碱产量150万吨以上，因此面对未来大规模新增产能投 放，纯碱行业面对的是要么降开工、要么降价格的选择，在没有看到大减产 前市场趋势偏弱，纯碱跌逾4%，玻璃、甲醇跌近4%，短纤则涨逾2%；基本金 属多数上涨，沪铅涨近1%，工业硅则跌逾3%；农产品涨跌互现，菜籽、郑棉 涨逾1%，红枣跌逾2%，国际谷物理事会表示，上调2023/ 2024年度全球大豆 产量预期200万吨至4. 03亿吨，维持2023/ 2024年度全球大豆消费量预期在 3. 89亿吨不变，豆二价格回落；贵金属涨跌不一。资金流向方面，甲醇9月、 原油7月合约获资金净流入6. 23亿元和3. 77亿元，而沪铜6月、螺纹钢10月合 约则遭净流出10. 01亿元和7. 69亿元。

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本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

当前小麦市场处于“辞旧迎新”之际，市场心态随影响因素变化而出现波动不可避免。笔者认为，无论是对接新前的陈麦市场，还是对于将临的夏收市场，各市场主体以理性心态应对较为适宜。

进入5月份以来，南方麦区局部新季小麦已开始收获并零星上市，市场反映开秤价格不高。由于市场的关注焦点已逐步转向新季小麦，陈麦迫于压力价格出现“断崖式”加速下滑走势。当前小麦市场价格已整体步入1.30元/斤区间，市场看空后市情绪强烈。监测显示，目前主产区制粉企业普通小麦（国标二等）进厂价为1.355～1.375元/斤，周环比下跌0.025～0.05元/斤。

新麦零星上市价格不高

近期，湖北新麦零星上市，个别企业试探性开秤报价。目前，荆州公安地区14%水分新麦收购价为1.25～1.30元/斤，孝感地区自然晾晒后14%水分新麦收购价1.25元/斤，枣阳地区面粉厂报价1.26元/斤。据市场反映，小麦只是零星收获上市，开秤价尚不具备代表性，但低开的零星收购价还是令各类市场主体的介入趋于谨慎。

据了解，今年以来，陈麦价格持续破关下跌，市场对新麦开秤价格的预期值也一再调整。由于湖北小麦上市早，往往被看作是新小麦市场的一个风向标，从当前湖北报价来看，今年新麦低开或成市场共识。距离主产区新麦大规模上市还有一段时间，市场对新麦的博弈将会继续，以当前中储粮轮换小麦价格作为参考，主产区新麦上市初期价格在1.30元/斤左右运行的概率较大。

5月11日，国家粮食和物资储备局在国新办发布会上表示，目前调度情况看，今年小麦播种面积比去年增加，长势较好，有望再获丰收，预计新小麦开秤后价格将保持平稳态势。目前看，小麦市场价格明显高于最低收购价水平，预计启动托市收购的可能性不大。

陈麦迫于压力加速下滑

据市场反映，五一节以来，小麦价格一直处于加速下滑的状态，特别是最近这几天，单日下降幅度都非常大，个别面粉企业调价幅度达到0.07元/斤，主产区面粉企业主流挂牌价已由五一节前的1.41～1.435元/斤下调到1.33～1.37元/斤之间，市场仿佛进入了一个清仓大甩卖的模式。

当前，河北邯郸地区制粉企业普通小麦净粮进厂价1.345～1.36元/斤，山东菏泽地区1.33～1.36元/斤，河南周口地区1.35～1.37元/斤，江苏徐州地区1.34～1.36元/斤，安徽亳州地区1.345～1.35元/斤，主产区小麦多较节前下跌0.05～0.08元/斤。

接新前小麦价格加速下滑的原因：一是各级储备轮换销售出库持续，贸易商在新粮上市前也多出清手中小麦，市场供给充足；二是下游需求依旧疲弱，加工企业在保障接新前的正常生产计划外，正逐步压减原粮库存，筹划资金和库容等待新麦上市；三是目前新麦长势良好，丰产预期强，开秤预期不高，增强了市场看跌情绪。

按照常年惯例，新粮上市前加工企业往往会增加部分陈小麦采购，原因是新麦的使用要经过一定时间的后熟期，为维持生产正常进行，加工企业或适量补充库存。但由于当前制粉企业生存状况艰难，且采购重点将多会等待新季小麦，因此，对陈麦的采购仍会采取以销定购的策略，大幅增加陈麦库存的概率不大。

储备小麦轮换量价齐跌

据市场反映，随着新粮上市临近，近期各级储备小麦轮换投放依旧积极，为完成轮换任务，不断下调销售底价，怎奈市场小麦价格下跌更加迅猛，轮出小麦流拍普遍。初步统计，5月8日～12日的一周，中储粮周度单项销售投放小麦52.4021万吨，成交9.4059万吨，成交率17.05%。

5月8日，中储粮山西分公司举行小麦竞价销售，计划投放2017年、2019年产小麦1.9356万吨，成交1000吨，成交率5%，起拍价2800元/吨。

5月9日，中储粮北京分公司竞价销售2016年至2021年产小麦7.9161万吨，成交5965吨，成交率7.5%，成交价2700～2740元/吨，均价2730元/吨。

据了解，五一节后中储粮2023年产新麦采购力度有所加大，虽然采购价格也在不断调整，但相对轮出成交情况不错，这说明市场对新小麦价格预期不高。

5月10日，中央储备粮南京直属库有限公司竞价采购2023年江苏、安徽产小麦2000吨，全部成交，起拍价2800元/吨，成交均价2745元/吨。

5月11日，中储粮山东分公司竞价采购2023年产小麦3.9479万吨，全部成交，起拍价2740～2800元/吨（底价均价2775元/吨），成交价2670～2785元/吨，成交均价2736元/吨。

5月12日，中央储备粮江苏南通直属库有限公司竞价采购2023年江苏产小麦3300吨，扬州直属库有限公司竞价采购2023年产小麦5000吨，起拍价均为2760元/吨。

小麦饲用替代优势再现

5月份以来，小麦市场价格出现新一轮加速下滑过程，玉米价格虽也出现走弱，但下降幅度明显小于小麦。据监测，当前华北地区小麦、玉米价差由4月下旬的50～60元/吨，基本归零，个别地区甚至出现倒挂。基于此，小麦替代玉米饲用优势再现，目前华北及山东地区饲料企业收购小麦的力度持续增加，由4月份的替代10%增加至20%左右。

当前，牧原山东区域小麦挂牌价为2770～2775元/吨，近日下调15～20元/吨；牧原河南商丘区域挂牌价格为2680～2685元/吨，下调10～20元/吨。

另据了解，除了东北、华北地区是主要的玉米产区外，华中地区养殖规模大，但玉米产量小，近期该地区小麦替代玉米的价格优势较为明显。以湖北为例，目前本地区二等小麦价格在2650元/吨左右，玉米价格在2900元/吨左右，价差倒挂250元/吨左右。另外，华中地区豆粕单价高，而小麦粗蛋白可以达到13%～14%，远高于玉米的8%～8.5%，小麦替代玉米具有更高经济性。

不过也有市场反映，近期小麦价格持续下跌，尽管小麦、玉米价差缩小，小麦饲用替代优势已显现，但饲料厂一方面在消耗其他库存，另一方面在观望待收新麦，收购2022年产小麦积极性并不是很高。

2023年度小麦即将陆续上市，市场对新小麦价格预估不高，加上当前豆粕价格仍处于高位，预计小麦饲用替代范围、数量将进一步增加，新小麦上市后饲料企业进入市场收购小麦也将具有普遍性。

理性应对当前小麦市场

中央气象台监测显示，综合分析冬小麦播种以来的农业气象条件、卫星遥感监测、作物产量气象预测模型结果，预计2023年全国冬小麦平均单产与2022年相比持平或略增。其中，新疆、山东、天津等地预计增产；除贵州外，其余地区预计为平产年份。

当前小麦市场处于“辞旧迎新”之际，市场心态随影响因素变化而出现波动不可避免。但笔者认为，无论是对接新前的陈麦市场，还是对于将临的夏收市场，各市场主体以理性心态应对较为适宜。

陈麦市场，夏收前整体趋弱运行的态势不会改变。建议持粮主体合理安排好粮源出货节奏，抓紧时间售粮。制粉企业考虑到新麦加工有一个后熟期的过程，可按照以销定购的策略适量采购部分小麦，以维持生产的正常进行。

新麦市场，今夏收购政策已基本明朗。尽管陈麦市场价格跌跌不休，新麦价格开秤预期不高，但市场预计启动托市收购的可能性仍不大，市场化购销特征依旧会表现明显。建议各市场主体在保持理性心态的前提下，密切关注新麦产量、质量、上市等情况，积极做好各项准备，审时度势，备战夏收。

来源  粮油市场报

日内行情整体走势多空参半，黑色系还是整体偏强，盘中焦煤焦炭铁矿螺纹还是有所回落，但是尾盘还是再度小反弹，整体走势不弱，玻璃纯碱今天表现都弱了，玻璃冲高回落，日线均线压制，上涨还需蓄力，化工方面强弱分化，日内PTA，PVC，沥青，稍微强势一些，pp，塑料，纸浆，收红，乙二醇，LPG，橡胶，尿素收绿偏弱，油脂油料方面继续冲高回落，整体棕榈，豆油，菜油都是偏弱运行，农产品菜粕，苹果今日再次震荡上扬，豆粕震荡，红枣，花生再弱势，生猪继续低位徘徊。免责声明：本文策略不构成操作建议，如有参考盈亏自负，文中涉及到的相关产品消息时效性、准确性、完整性博主提供参考不负任何法律责任，请慎重选择关注，其他没有点评产品更多及时消息或者分析策略可以关注点赞评论转发打赏，如有转发请注明来处，否则按照侵权处理。
 

早上好，期货朋友们

为什么那么多人在期货里发财，却轮不到我？”，这应该是很多散户的疑问。大家都是奔着发财来的，按说三十年河东三十年河西，为啥轮不到我捏，难道就是我运气这么差？什么时候轮到自己暴富？

很多人用无数次止损换来的一次暴富赚大钱的机会，结果你没有把这种机会效用放大最大，赚了仨瓜两枣就走了，这就是为什么控制了亏损而盈利却得不到增长的原因，付出了大的代价却没得到大的成果。

大行情不多，大多数时间，行情是属于一个大区间震荡的模式，而当真的大行情来了，你自认为自己能暴富吗？该拿的拿不住，该放弃的舍不得放弃，赚小亏大是大多数人的通病，所以想要赚钱，要大赚小亏，减少交易频率

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期货大佬们比较喜欢玩的品种，以前是原油、黄金、铜、橡胶、棉花，现在主要是豆粕、玉米、玻璃、纯碱、螺纹钢、热卷、铁矿石、PTA，还有燃料油、乙二醇、pp、甲醇、PVC、白糖、锌、锡、镍阶段性受欢迎，期货大佬最讨厌做的品种有苹果、鸡蛋、红枣、花生、不锈钢、纸浆、尿素、沥青、液化气。受欢迎是因为资金容纳量大，趋势性强，贴近基本面，技术分析可靠，空间足够大，最近跌的比较好的纯碱就是例子，上下一千多点的空间，对于20一跳的品种，相当不错了，而且涨就暴涨，跌就暴跌，谁不喜欢。有些品种阶段性受欢迎是因为行情来了，能走出一波趋势来，也能赚到钱，像白糖没事时就小波动，来行情了就是大涨大跌，而且紧跟国际趋势，内外兼备，甚至可以通过某种方式把资金从国内转移到国外，对于某些资本特别喜欢这种品种。最不受欢迎的品种，基本都是臭名昭著，持仓小，无规律，上下窜，无视基本面，控盘严重，黑幕重重，说涨就涨，说跌就跌，跳空现象严重，比如苹果，很多大佬都很讨厌这个品种，被一些国内小资金玩的不亦乐乎，其实有实力的大佬们却根本看不上。当然了，期货的品种喜好，仁者见仁智者见智，你不喜欢，并不代表别人不喜欢，比如纸浆，大资金就喜欢逼仓的感觉，专杀那些不懂的外行。观点不一样的可以进行反驳讨论

日内行情整体走势来看涨跌参半，黑色系方面今日表现强势，煤炭不跌，铁矿带队，螺纹跟随，全都是红彤彤的，煤化工甲醇乙二醇也表现不俗，但是玻璃和纯碱来看玻璃今天反而坚挺，纯碱一如既往的弱势，还没止跌信号，化工方面，原油小跌，燃油，pp，橡胶等小跌，纸浆，PTA，PVC，LPG收红，油脂油料方面继续弱势，豆油棕榈菜籽油再次下跌，弱势依旧，农副产品，苹果炒天气尾盘起来了，花生，红枣，豆粕菜粕，生猪今日表现弱势。

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在传统冬小麦产区，山东、河北、河南等地，多家制粉企业涨价收粮，其中，山东发达枣庄、武城以及潍坊补涨40元/吨，菏泽天邦补涨60元/吨，曹县永明以及枣庄银牛补涨40元/吨，山东主流小麦挂牌报价在1.32~1.38元/斤，河北地区，金沙河南和以及沙河涨价10~20元，主流企业报价1.32~1.36元/斤；河南地区，小麦挂牌报价企稳在1.32~1.535元/斤！

五月中旬前，受湖北新麦低开，贸易商报价1.25元/斤左右，陈粮小麦加速降价并轨新麦走势，国内现货小麦价格大幅下滑，而随着最近两日，新麦价格逐步形成，报价也逐步趋于稳定，市场对于山东、河北、河南以及江苏等地，新麦价格预期普遍徘徊在1.25~1.3元/斤，新麦价格趋于稳定，陈麦价格也逐步回落至1.31~1.35元/斤，市场底部支撑转强，小麦价格逐步呈现企稳的表现，部分工厂报价略有上涨！

据机构分析，此轮小麦价格止跌上涨，根源在于前期部分厂商报价偏低，这也限制了小麦到货的水平，由于新麦上市企业仍需掺杂一些陈粮，因此，市场逢低补库现象稍有增多，但是，由于面粉走货难以改善，进入夏季后高温潮湿的环境也不利于面粉的储存，此轮小麦价格上涨或将难以维持！

从市场汇总数据显示，5月16日，中储粮投放小麦的积极性依然不减，其中，河南投放4.61万吨全部成交，均价在1.33元/斤。山东地区，小麦投放1.6875万吨，成交率39.47%，均价在2680~2900元/吨。而在双向购销方面，安徽宿州小麦采购底价在2700元/吨，淮南地区小麦采购均价2660元/吨，中储粮山西公司小麦采购9100吨，成交率82%，均价在2758元/吨！

由此可见，随着新麦价格区域平稳，陈粮小麦底部支撑转强，尤其是，部分制粉企业库存减少，新麦上市在即，部分企业仍将补库陈粮掺杂使用，这也支撑了现货小麦价格的走高，但是，由于需求支撑不足，新麦上量压力不减，叠加，中储粮以及地方性粮库小麦投放不断，预计，小麦缺乏大幅提振的基础，市场低价补涨现象突出，但是，由于多空压力不减，小麦仍有下滑的风险！

关键词  普麦  文章仅代表作者个人观点 不能作为入市建议

一直很奇怪，为什么大家喜欢牛市，哪一轮牛市，哪一轮主升浪，不是散户亏损累累，交易所，主力，机构，证券公司，基金经理们大幅盈利？

真正的顶级高手，更喜欢熊市末期，靠自己经验，技术，逻辑盈利。牛市中期，末期，反而不适应，即使是巴菲特股神级别了，在牛市后半段的收益，跑不赢90%的人。

我，就喜欢它们在底部横盘，半导体，持有一年多了，一直在底部震荡，典型的熊市末期，不用承受本金亏损的风险前提下，轻松降了30%多的成本了。

每一轮牛市，都是精英的“坟墓”！

为什么要有牛市，这是效率最高的收割机。因为，没有拉升指数，没有人人喊牛市来了，那些很久不玩的人，怎么可能重返市场，他们以前被收割了，攒了几年的财富，又会忍不住进场了。

实际上，牛市收割的人都是中、后期进场的人，那也是行情最肥美的阶段，因为涨停潮，大幅拉升，大家亢奋，成交量放大，跑步进场。

举个例子，年初的TMT炒作，到了成交量4000亿元，占市场总成交量40%，股票日成交量100亿元的时候，是哪些资金在追涨？不要说是主力资金，他们没有那么傻，都是在底部低吸了半年以上的筹码，只有卖！小凡的长线投资核心玩法与他们相同，也是底部潜伏半年，两年以上。当然，价值波段就节省时间了。

凡人，都是在底部潜伏，时间换空间，高人，都是在高位追涨，短期套利。最怕的是什么？既不想当凡人，又成为不了高人，那就只能被收割了，谁劝都没有用。

每一轮牛市，目的都不是收割小散户，本金太小了，没有肉，浩浩荡荡发动一场牛市，很不容易，为了这歪瓜两枣？说句难听的话，我们散户高看自己了，只是顺路收割了，谁有这个精力。都是收割精英，一个人的本金，抵我们100个！

商品期货每日收评 星期一 行情综述 5月15日，国内商品期市收盘多数上涨，黑色系涨势居前，当前市场对于下游 终端需求仍持悲观态度，且下游需求4月数据表现不佳，4月社融信贷数据均不及预期。但经过前期的下跌后，部分风险得到释放，港口库存环比去库136 万吨至1. 26亿吨；铁矿石涨逾4%，焦煤涨逾3%，焦炭涨近3%；农产品多数上 涨，红枣涨逾2%，自棉花进入种植季以来，受全球种植面积明显下降预期提振，棉纺产业链价格走出共振上涨行情，棉花涨近2%；能化品多涨跌不一，2 季度以来，因为云南产区白粉病叠加干旱问题，引发市场对于天然橡胶产量 尤其是交割品全乳产量下滑的预期，对胶价运行存在底部支撑。近期在供应端消息影响下，天然橡胶价格重心抬升，橡胶涨近3%，玻璃的走弱更多来自于季节性因素，进入5、6月份，竣工端进入需求淡季，中下游拿货谨慎，相比于3、4月份爆发式的需求，玻璃产销环比出现了明显下滑，这也与往年6月 前后价格季节性上趋于调整的规律表现一致。后续来看5月玻璃产销陆续有新点火，虽尚未落地，但配合梅雨季节的需求淡季、库存逐渐累积等空头因素，短线价格或仍有下行风险，玻璃跌近4%；基本金属涨跌互现，沪镍涨逾 1%，工业硅跌逾1%；沪金微涨，沪银跌逾1%。资金流向方面，铁矿石9月、螺 纹钢10月合约获资金净流入8. 69亿元和4. 31亿元，而沪铜6月、沪银6月合约则遭净流出7.04亿元和4.21亿。

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近期，随着湖北小麦陆续收割，市场的关注点也转移至新麦，但是，从目前市场反馈来看，新陈小麦表现让人咋舌，尤其是，陈麦价格以“跳水”的方式逐步并轨新麦行情，这也让市场一片哗然！

新麦价格报价低于预期！

新麦上市前，五月初，国内小麦现货价格普遍横盘1.4~1.42元/斤，市场虽然不断下调新麦开秤价的预期，但是，随着五一小长假后，湖北地区零星小麦上市，当地报价反馈，孝感地区14水分小麦价格仅有1.25元/斤，在枣阳地区本地面粉厂小麦挂牌报价在1.22~1.26元/斤，新麦价格低于预期，市场情绪愈发的悲观！

陈麦价格“跳水”并轨新麦走势！

如今，新麦价格偏低，随着小麦收割范围进一步扩大，受去年小麦收储贸易商亏损严重，这势必会加剧渠道商谨慎建库的情绪，新麦收储周期或将进一步延长，势必会进一步利空新麦价格！

而受新麦行情低开，，受天气转热，雨季到来，面粉储存难度较大，叠加，小麦价格偏低，下游面粉需求方面谨慎补货，制粉企业走货压力较大，降价现象增多，企业维持较低的开工率，补库原粮热度低迷，进一步加剧陈麦价格的下行！

目前，国内现货小麦市场，山东、河北、河南以及江苏、安徽等地，主流制粉企业报价延续大范围下降的态势，目前，小麦挂牌报价普遍跌至1.32~1.36元/斤，而在青岛益海嘉里小麦报价跌至1.29元/斤！

新麦开局不利，难道要托市收购价？

据了解，2023年小麦托市收购价在1.17元/斤，相比上年上涨了0.02元/斤，去年受小麦价格高开高走，托市收购未能启动！如今，新麦开局不利，而陈麦价格不断走低，目前，部分制粉企业挂牌报价跌破1.3元，而据了解，山东、河北以及河南地区，部分基层粮站毛粮收购价回落至1.28~1.29元/斤，陈麦价格不断靠拢新麦水平，市场情绪较为悲观！

不过，据官方此前消息，今年小麦重启托市收购的可能性不大，这也有利于稳定市场的信息，毕竟，小麦作为“口粮”，事关粮食安全，要稳定种植户的情绪，势必要限制小麦超预期的下跌！

另外，虽然，新麦价格低开，但是，理性来看，去年小麦价格过高，主要受国际因素影响，俄乌冲突的持续发酵，加剧了国际粮价的上涨，而去年小麦饲用缺乏支撑，国内小麦供强需弱的趋势形成，如今，新麦价格低开，其实也是价值回归的一种必然，而随着新麦上市持续增多，新麦行情也将逐步稳定，尤其是，小麦价格偏低，饲用替代优势逐步显现，小麦底部支撑依然较强！

因此，在小麦饲用替代以及政策性调控等多方支撑下，个人认为，2023年重启小麦托市收购的可能性不大，新麦价格或将稳定在1.2~1.25元/斤左右，毕竟，“谷贱伤农”，这也是大家不愿看到的！

（内容仅供参考）