燃油期货 fu2305

【沪镍】沪镍2304合约，日线宽幅震荡回落，10日线附近看压力位，短线调整趋势，关注后市能否站稳5日线上。

【燃油】燃油2305合约短线趋势震荡偏弱，压力看2700附近。站稳后再考虑反弹为主，破位后趋势偏空。

【纸浆】纸浆2305合约短线再度震荡回落。关注5日线附近压力。观望为主，等待趋势企稳。

【不锈钢】不锈钢2304合约短线震荡回落趋势，关注5日线附近支撑，后市企稳后考虑反弹。

【鸡蛋】鸡蛋2305合约短线震荡调整，重回4400下方，走出断头铡刀走势，趋势偏空。

【生猪】生猪2305合约短线震荡偏弱，后市看关注5日线附近压力；后市如能站上压力位再考虑反弹。

【黄豆一号】黄豆一号2305合约目前宽幅震荡偏空，后市关注5、10日线附近压力,考虑观望为主。

【玉米】玉米2305合约短线5日线上运行，看震荡为主，关注5、10日线支撑有效性。

【豆粕】豆粕2305合约日线震荡回落，关注5日线附近压力，考虑短线回落。以上内容仅供参考，不作为任何投资建议。

周一IF进入反弹回落，预计IF进入偏弱震荡走势。工业品：有色板块延续分化，沪铜、金银观察冲高表现；黑色板块，螺纹、热卷进入震荡洗盘，铁矿进入回调走势，焦炭进入偏弱运行走势；化工板块，燃油观察能否企稳，塑料、橡胶、甲醇上周回落到位，观察反弹修复表现。农产品，粕类进入拐头下行，波段目标实现之后观察反弹修复表现；油脂板块杀跌释放逐步完毕，仍需重点留意棕油抗跌表现；棉花反弹修复有限，区间震荡预期。

股指期货

IF2304：周一IF最低触及3938，小阴线报收。形态上，昨日盘中冲击3990一线遇阻回落，尾盘再次回踩3930-3950一带，进入反弹回落走势。整体来看，近期IF盘中反复冲高，但持续性有限，大部分时间维持偏弱震荡走势，还需重点观察3930-3950一带支撑表现。

建议:IF延续偏弱震荡走势，下方重点观察3930-3950一带，预计依托该区域逐步企稳，后续应有反弹回升延续，重点观察4000一带能否予以突破，企稳反弹预期。

有色金属

沪铜2305：周一沪铜最高触及67560，中阴线报收。形态上，昨日回升冲击67500一线遇阻回落，晚间再次冲击该线，进入震荡反弹走势。目前市场恐慌情绪缓和，沪铜反弹回升阶段，下一步还需观察68000一带测试表现。

建议：沪铜顺利进入提示反弹回升，67500、68000一带参考回升目标位置，回升测试阶段，可以做好多单逐步离场计划，区间震荡思路。

沪镍2305:周一沪镍最低触及171100，中阴线报收。形态上，昨日盘中测试177000一带遇阻回落，晚间回踩172000一带，延续疲弱运行走势。盘中可以观察回落延续，波段低点支撑对应170000一线。

建议：沪镍进入偏弱震荡走势，短期压制对应177000-179000一带，之下运行，相对低点观察170000一线，流畅击穿或有难度，主看震荡走势为宜。

白银2306：周一白银最高触及5175，中阳线报收。形态上，昨日盘中回踩5100一线下探回升，晚间动态阳线运行该线附近，维持震荡反弹走势。目前金银进入高波动阶段，不过上涨趋势并未改变，白银可以重点留意5050-5070一带，参考短期支撑位置。

建议：白银维持震荡回升预期，回踩阶段观察5050-5070一带，依托该区域寻找多单买入机会，止损参考5050一线下破，回升阶段观察5150一带能否予以突破，进一步上扬预期。

免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负！

　生猪：日前，农业农村部印发《关于做好春季动物疫病防控工作的通知》，部署加强非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控和重点人畜共患病源头防控，维护畜牧业生产安全、公共卫生安全和国家生物安全。《通知》强调，按照2023年“清朗”系列专项行动计划，会同有关部门坚决查处恶意散布虚假动物疫情信息、牟利套利等行为，维护正常生产经营秩序。(农业农村部)

　　对于本轮猪周期的判断，温氏股份表示，行业普遍认为，本轮猪周期从2022年4月开始，2022年10月涨至阶段性14元/斤的高点，变化速度和幅度均超过行业预期。按照历史猪周期表现，一般行业周期高点都会伴随着内外资本疯狂投入的阶段，产能建设和扩张处于非理性状态，但本轮周期尚未出现此种情况，因此，从这个角度来看，本轮周期尚未结束。(经济参考网)

　　大豆：农业农村部农垦局近日印发《2023年农垦带头扩种大豆油料行动工作方案》，农垦将继续开展带头扩种大豆油料行动，着力从面积、单产、管理、辐射带动等方面挖潜力提单产增总产，持续提升大豆油料供给保障能力。(新华网)

　　苹果：下一步，郑商所将继续深入研究苹果产业发展趋势，持续完善合约规则，不断理顺交割体系，优化交割布局，更好满足产业需求。同时，严厉打击市场违法违规行为，有力保障苹果期货稳定运行、健康发展。(郑商所)

　　燃料油：经研究决定，自2023年3月22日交易(即3月21日晚夜盘)起，燃料油期货FU2305合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。(上海期货交易所)

　　成品油：中国海关总署署长俞建华20日称，今后将继续保持严厉打击走私高压态势，重拳打击成品油、洋垃圾、枪支毒品等走私。俞建华在当天举行的新闻发布会上称，经过多年打击，走私势头得到遏制，总体上平稳、可控，但形势依然复杂。(新华财经)

昨日，国际局势又有新变化。

据彭博社昨日消息，伊朗外交部长侯赛因·阿米拉布多拉汗表示，他将很快与沙特外长会面，这是该地区竞争对手之间和解的最新范例。

侯赛因·阿米拉布多拉汗在德黑兰的新闻发布会上表示，两国正在敲定他与费萨尔·本·法尔汉王子会面的日期和地点，会面将在“不久的将来”进行。

据俄媒19日报道，克里姆林宫新闻处表示，俄罗斯总统普京对马里乌波尔进行工作访问，视察了海岸线。

据克里姆林宫称，普京乘坐直升机飞往马里乌波尔。他视察了该市的几个项目，并与当地居民进行了交谈。此外，普京应其中一个家庭的邀请，来到了他们的家中。普京还开着车，在城市的几个街区转了一圈。

据悉，俄罗斯副总理马拉特·库斯努林向普京详细报告了该市及其周边地区的建设和修复工作进展。

克里姆林宫新闻处特别指出，“两人特别讨论了新住宅区、社会和教育设施、住房和公共事业基础设施及医疗机构的建设。”

该新闻处补充称，“普京还参观了游艇俱乐部附近的马里乌波尔海岸线、剧院大楼和值得纪念的地方。”

上周，国际油市因银行业危机产生恐慌性抛售，美油单周跌幅达13%，布油单周跌近12%，均创去年11月以来最大单周跌幅。新的一周，原油市场能否触底反弹？

建信期货能源化工高级研究员李捷告诉期货日报记者，上周欧美金融机构风险事件频发，市场避险情绪骤升，国际油价持续回落。三大机构3月报披露完毕，IEA以及EIA上调了全球需求预期。

具体来看，据李捷介绍，供应端，OPEC 2月原油产量环比增长28.5万桶/日，其中参与减产的OPEC-10产量环比下降24.8万桶/日。虽然本月主要产油国产量环比有所回升，但仍然在配额范围之内，10个成员国合计超额减产92.7万桶/日。尼日利亚虽然环比增产7.2万桶/日，但仍超额减产36.2万桶/日，安哥拉也超额减产37.1万桶/日，中小产油国产能问题仍未得到解决。值得注意的是，本次油价快速下跌后，OPEC暂未做出减产表态，主要原因在于下跌并非由基本面因素引发，预计短期调整政策概率不大。

俄罗斯供应预期有所上调。EIA 3月报中连续第二个月上调了俄罗斯原油供应预期。此前俄罗斯宣布3月将减产50万桶/日，EIA预计实际降幅可能达到70万桶/日，但近期俄罗斯油品出口仍然超出市场预期，EIA再度将俄罗斯2023年油品供应上调了40万桶/日。此次调整后，EIA预计俄罗斯2023年油品供应量均值约为1030万桶/日，较2个月前的预期上调接近80万桶/日。OPEC也较为罕见地将俄罗斯1季度供应预期上调62万桶/日，近两个月合计上调69万桶/日。IEA数据显示，俄罗斯2月油品出口环比下降50万桶/日至750万桶/日。成品油方面，2月俄对欧洲出口同比减少170万桶/日至25万桶/日。这部分出口量被转移至亚洲(+31万桶/日)、非洲(+25万桶/日)以及土耳其(+23万桶/日)等地。IEA同样上调了俄罗斯2023年供应预期，较上个月上调32.5万桶/日。EIA 3月报中预计美国2023年原油产量1244万桶/日，较2022年同比增长56万桶/日。

需求端，EIA预计2023年全球原油需求1.009亿桶/日，较2022年同比增长150万桶/日，较2月报的预期上调40万桶/日。本次上调主要是对更乐观全球经济预期的反应，其中EIA预计中国将需求增量将占到全球增量的50%左右，约为70万桶/日。2023年4个季度原油需求预期分别环比上调29/55/48/37万桶日。值得注意的是，虽然需求有所上调，但考虑到俄罗斯供应同步上调，对于平衡表而言仅1季度略有改善。OPEC则相对谨慎，全年需求预期基本没有调整，维持在1.02亿桶/日，主要是下调了1季度需求并上调了4季度需求预期。出于对中国出行需求的乐观预期以及国际航班的恢复，IEA同样将2023年需求预期上调12.5万桶/日。

“整体上，从三大机构的3月报来看，原油市场供需尚未明显恶化。上周，英媒称美国正敦促部分大型石油贸易商继续运输俄罗斯石油。报道称美国政府将提供必要的帮助。美国对俄罗斯石油制裁态度向来宽松，我们维持此前的观点，预计后期俄罗斯石油供应将边际回落，但降幅有限。由于俄罗斯供应以及全球需求的同步上调，平衡表较上月调整不大，下半年市场有望转向去库。”李捷说。

库存方面，数据显示，欧美降库，亚洲累库，水上原油量高位。美国EIA周度报告整体利多，石油总库存下降。原油库存增加155万桶，其中库欣库存下降190万桶，汽油库存下降200万桶，馏分油库存下降250万桶，不含SPR在内的石油总库存周度下滑190万桶。新加坡ESG公布数据显示，截至3月15日当周，新加坡成品油库存全面攀升，其中中质馏分库存增幅最高，升至2021年11月以来最高，轻质馏分和重质六分库存升至几周高点。欧洲ARA地区成品油总库存周度下滑，其中燃料油降库幅度近10%，汽油、石脑油、柴油也都降库，航空煤油小幅累库。截至3月10日全球浮仓从8960万桶降至8360万桶，降幅6.7%。3月17日当周INE原油库存从760万桶降至660万桶。

今天盘面似乎有点力不从心，除了少数品种，像PTA、短纤逆势而行，涨幅不错，其次就是黄金白银的避险情绪继续升温，大部分商品都是出现了弱势下跌行情，今日铁矿石等黑色系列再次回落，国际美原油商品再次回来，晚上化工等盘面是不是又会再次下跌呢？具体来看：

一、黑色系列：

1、铁矿石05合约今日盘中回落幅度较大，行情走弱，不排除后市行情有进一步回落需求，行情由强转弱的需求；

2、焦煤05合约弱势偏空运行，后市行情有望进一步回落，弱势行情调整；

3、焦炭05合约弱势偏空运行，后市行情有望进一步回落，弱势行情对待；

4、螺纹钢05合约目前看有从震荡走弱的概率，可能会在铁矿石等品种的带动下继续回落；

5、热卷05合约今日盘中回踩，后市有可能延续回落，在铁矿石等品种的带动下继续走回踩行情；

原油系列以及化工系列：

1、燃油05合约偏空运行，后市行情有望进一步走弱，空头行情对待；

2、沥青06合约偏空运行，后市行情有望进一步回落，弱势行情对待；

3、低硫05合约弱势偏空运行，后市行情有望进一步回落，弱势行情对待，虽然盘中跌幅不及沥青和燃油，但是美原油如果再次回来，势必也止跌不了；

4、PTA05合约今日盘中强势走高，盘中一度触及涨停板，目前看上方压力位置在于5900位置，近期重点关注这个位置是否站稳，多单也不宜追太高；

5、短纤05合约今日盘中反弹，但是力度不是那么大，短纤短期表现比较强势相对于化工品种，如果再次出现回落，可以继续低吸参与；

6、棉花05合约今日盘中拉升反弹，主要还是受到pta等影响吧，冲高回落，棉花近期总体还是处于一个偏弱运行态势，没有完全企稳；

个人意见仅供参考，不作为任何投资建议。

日内盘面回顾：

    2023年3月20日，今日商品期货主力合约多数下跌。SC原油、豆粕、豆二、菜粕跌超3%，棕榈、纸浆、铁矿石、苹果跌超2%；涨幅方面，PTA涨超4%，沪金涨超3%，短纤、沪银涨超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.49%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.64%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.23%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.04%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.04%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.01%。国内期货主力合约资金流入方面，沪金2306流入13.89亿，原油2305流入10.42亿，PTA2305流入5.74亿；资金流出方面，沪深2304流出23.61亿，铁矿2305流出19.77亿，中证2304流出11.73亿。日内行情整体来看还是弱势的多，强势的比较少，盘中PTA触及涨停，但是没有封住，黄金白银是继续上涨表现强势，黑色系方面铁矿带队终于下来了一些，螺纹跟随，煤炭也是弱势为主，其他化工方面乙二醇，纯碱飘红，纸浆，燃油，沥青，LPG，PVC，塑料，等等都想多弱势一些，油脂油料走了一个冲高回落，棕榈相对弱势一点，豆油菜油调整的不多，整体来看还是震荡，农产品棉花走强，白糖反弹再次回落，豆粕菜粕弱势，鸡蛋，生猪，苹果，红枣也是再次弱势下跌。再来看看一些常常关注产品的分析思路。

重点数据关注：

22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

次日待确定 中国至3月21日豆油港口库存(万吨)

部分产品操作思路：

    棕榈油2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加10544手，空头持仓增加20070手，当日合计净空头持仓增加9526手。马棕方面，2月库存去化略超预期，且高频数据显示3月库存有进一步小幅去化可能。但减产已接近尾声，后续将进入增产季，上方压制较为明显；短期若宏观企稳，马棕在高频数据偏多支撑下有反弹可能，但大趋势仍处前期震荡区间。对于棕榈油，随着后续天气的转暖，华东及北方地区棕榈油进调和油的需求将会逐步开始出现，有助于在下方支撑棕榈油的消费，日内行情再次下探支撑，目前还是注意一下7560-75*0是否再次企稳，上方压制关注78*0-79*0.

    纯碱2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少10865手，空头持仓减少17607手，当日合计净多头持仓增加6742手。近期部分装置停车检修，国内纯碱开工率下降，短期暂无检修计划，预计开工维持稳定。当前纯碱厂家盈利情况较好，订单相对表现尚可。需求方面，地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，将给纯碱需求带来增量。另外，后续光伏的点火计划依旧较多，光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。近期重质下游需求稳定，但对于高价抵触，市场情绪表现不佳，按需采购为主，上周国内纯碱企业库存增加，行情日内最高触及2870附近随后震荡回落，暂时上方我们还是继续关注2890-29*0的压制情况，下方支撑关注27*0一线不变。

    PTA2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加64321手，空头持仓增加103543手，当日合计净空头持仓增加39222手。作为PTA的直接原料端PX，上周在原油下跌时价格依旧坚挺，主要是由于PX进入季节性检修开工率下降，另外就是降准的目的是为了促进经济增长，通过降低贷款利率来降低企业融资成本，降低存款利率来鼓励理财，吸引外资流入，对市场来说是一个利好消息，同时硅谷银行前母公司申请破产保护，第一共和银行据称考虑售股筹资或出售，还有在瑞士政府的斡旋下，瑞银集团同意收购瑞士信贷，以遏制可能蔓延全球金融市场的信心危机。宏观情绪随之有所好转，近期PTA供需双增需求端表现一般，终端订单下达不多织造开工率有下滑趋势，多种因素下PTA短期偏震荡看待，目前不适合追高前期我们关注的多单适当减仓获利为主，上方下一个压制关注62*0-63*0，暂时支撑关注5700-56*0.

    螺纹2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少20054手，空头持仓减少13228手，当日合计净空头持仓增加6826手。螺纹未来旺季需求暂未证伪，基本面虽然暂无亮点，但需求仍暂未到证伪时间。上周在海外宏观扰动下，盘面出现大幅下行，部分多头获利了结。而今日双焦偏弱，铁矿石在监管压力下承压下行，对成材端成本支撑减弱。螺纹钢在需求暂无亮点下，跟随原料端走弱。短期依旧震荡看待，不过目前支撑41*0附近还是没有破位，暂时不易过分偏空去看，上方压制关注4290-43*0

    铁矿2305合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少36496手，空头持仓减少27687手，当日合计净空头持仓增加8809手。外矿发运持续小降，澳洲发运回落，但是铁矿到港增加，短暂对行情也有一定压制，央行超预期降准，市场流动性整体偏宽松；但是监管对于铁矿依然是高压态势，周五发改委继续监管高矿价，政策风险加大，不过日内行情正好试探在880附近支撑附近，我们还是先关注这里是否有效破位，下方下一支撑关注87*-86*，上方压制暂时关注90*-90*一线。

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                                                                                          期发〔2023〕75号

各会员单位：
       经研究决定，自2023年3月22日交易（即3月21日晚夜盘）起：
       燃料油期货FU2305合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。
       特此通知。

                                                                                                                                                                上海期货交易所
                                                                                                                                                               2023年3月20日

具体内容如下：

低硫燃料油基本属性

01、燃料油是什么？

燃料油（Fuel Oil）作为成品油的一种，是石油加工过程中汽油、煤油、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要是由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要用于炼油与化工、交通运输、建筑业和冶金等行业。目前，锅炉烧油、发电用油出现较大幅度减少，而船用油市场需求呈稳定增长态势。

02、低硫燃料油和高硫燃料油是什么意思？

近年来，为落实国家“打好污染防治攻坚战、打赢蓝天保卫战”总体要求，我国一直稳步推进各项环保政策。为响应国际海事组织环保要求，我国于2016年开始分步实施船舶排放控制区，严控船舶大气污染排放，同时积极协调出台相关配套措施，保障合规船用低硫燃油供应。目前，根据国际国内相关规定，国际航行船舶应当使用硫含量不超过0.50% m/m的燃油，同时允许安装废气清洗系统或其他可以取得相同或者更好大气污染减排效果措施的船舶使用硫含量高于该标准的燃油。

根据硫含量的高低，船用残渣燃料油可以分为高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（LSFO）和超低硫燃料油（ULSFO），高硫燃料油的硫含量达到3.50%m/m甚至4.50%m/m或以上，低硫燃料油一般为0.50%m/m以下，超低硫燃料油一般为0.10%m/m以下。

上海期货交易所（以下简称上期所）燃料油期货合约的交易标的为硫含量不大于3.50%m/m的RMG380船用燃料油。上海国际能源交易中心（以下简称能源中心）低硫燃料油期货合约的交易标的为硫含量不大于0.50%m/m的低硫船用燃料油。

03、低硫燃料油的生产工艺是怎样的？

船用重油，是通过一定的工艺，将各种石油馏分进行产品特性的检测，按照国家标准或者国际标准进行调合，供船舶主机使用。进入低硫时代，原有生产工艺需要调整，目前低硫燃料油主要有三种生产途径：一是使用低硫原油经过蒸馏工艺生产；二是使用低硫渣油和高硫重质燃油进行混兑、调合生产；三是通过渣油加工装置将高硫渣油中的硫含量降低用于生产船燃。

国际燃料油市场

04、全球船用燃料油生产情况如何？

全球燃料油的主要生产区集中在中东、俄罗斯、南美、中国等地区，全球年产量约为5亿吨，其中3-4亿吨可以在公开市场上进行贸易流通。近几年以来，全球燃料油供应呈现持续下降的状态，主要由于全球炼厂加大炼化装置的升级改造，燃料油向深加工精细方向发展以及炼厂二次加工能力逐步提高，导致燃料油的产出率下降。

05、全球船用燃料油消费情况如何？

在现代交通运输方式中，船运凭借着大型船舶技术的发展和运输费用低、装载量大等优势，是国际贸易最主要的物流方式，约占90%的份额。《2019全球海运发展评述报告》显示，全球海运贸易运输量达到110亿吨，全球船队运力总规模为95402艘、19.7亿载重吨。近年来船用燃料油消费量达到2.8亿吨，2020年消费规模预计稳定在3亿吨左右。

全球有四大船用油市场，分别是亚洲地区（新加坡、中国、韩国、日本）、欧洲ARA地区（阿姆斯特丹、鹿特丹、安特卫普）、地中海地区（富查伊拉）和美洲地区（美洲东海岸）。其中新加坡是全球船用燃料油最大的消费地，2019年供油量达4746万吨，其次是北欧和中东地区。2018年我国浙江舟山成为国内第一大加油港，首次跻身全球十大加油港。2019年舟山保税船用燃料油供应量达410.27万吨，跃居全球第八大加油港。

06、全球燃料油贸易流通情况如何？

全球的燃料油供需关系整体呈现欧洲地区、俄罗斯地区、美洲地区、中东地区供应较为过剩，而亚太地区随着经济全球化加速，逐渐成为新的经济增长中心，也成为燃料油最大的资源缺口地区，并且缺口也呈现不断扩大的趋势。目前全球燃料油主要货物流向为欧洲出口至新加坡和美湾地区；中东地区出口至新加坡及东北亚地区；美湾墨西哥及拉丁美洲地区（包括墨西哥、委内瑞拉、巴西等）出口至新加坡及东北亚地区。

07、为什么新加坡是全球最大的燃料油交易市场？

新加坡依靠其优越的地理位置、优良的港口作业条件、巨大的市场需求、注重石油交易市场的长期发展，以及规范、灵活的金融管理体制，成为亚洲的燃料油贸易中心，吸引了几乎所有跨国石油公司和全球性石油贸易公司参与当地燃料油市场经营。全球其它地区出产的燃料油组分资源流向新加坡，经过油品调合后再进行成品的销售。

目前新加坡燃料油市场已经发展成为亚太地区最大的燃料油调合基地和石油交易集散地。燃料油是新加坡普氏油品交易中最活跃的品种之一，也是新加坡纸货交易量最大的品种之一。

08、2020年IMO全球限硫令对船用燃料油市场产生了什么影响？

随着2020年国际海事组织（IMO）全球限硫令的实施，各国均积极应对并出台了相应措施，产业链上下游企业也提前研究并采取了各类应对方案。根据各类机构分析，未来船舶燃料有三种变化方向：

一是使用硫含量不高于0.50%m/m的低硫燃料油或者船用柴油（MGO）。使用低硫重质船燃是目前综合经济性较高、最为广泛选择的方案，虽然生产成本上升，但大部分船舶无需改造。

二是船舶安装尾气脱硫设施，继续使用硫含量不高于3.50%m/m的船用燃料油。船东可以继续使用低成本的高硫燃料油，但需要增加额外设备投资。同时脱硫设施产生的废水、废液需要处理，目前我国与美国、新加坡、德国、比利时、挪威、阿联酋等地区，明确规定国际航行船舶不得在当地排放开环式废气清洗系统洗涤水，而日本、南非等国允许开环式脱硫洗涤塔水排放。

三是选择液化天然气（LNG）等新型能源作为船舶动力燃料。目前适合远洋航行的以LNG为动力的船舶数量较少，且补给配套尚不完备，燃料成本较高。

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1、供应方面，目前来自西方的低硫燃料油套利窗口仍然关闭，套利供应下降，预计4月低硫燃料油市场供应更紧张。与此同时，俄罗斯3月发货量大幅回升，明显高于2月初30-40万吨/周的水平，因此高硫供应压力仍存，截至3月15日当周，新加坡燃料油库存录得2109.2万桶，环比前一周增加92.1万桶（4.57%）；富查伊拉燃料油库存录得1015万桶，环比前一周减少136.2万桶（11.83%）。

2、需求方面，新加坡海事及港务管理局数据显示，2月新加坡船用燃料油销量在379.43万吨，环比下滑13.31%，同比增长8.28%。2月LSFO的销量为234.84万吨，环比下降16.17%，高硫船用燃料的销量为110.93万吨，环比减少9.53%。其中，新加坡LSFO的销售份额占比61.9%，HSFO的销售份额占比29.2%。抵港加油船舶数量的明显下降，是2月船用油销量大幅下跌的主要原因，尤其是集装箱船加油业务持续疲软。3月来自西方的套利货抵运量在增加，同时，低硫船燃的加注需求依旧不温不火，3月上旬低硫船燃市场加注市场将继续受到拖累。进入下旬，预计新加坡船用燃料油整体销量会有所好转。

3、油价方面，本周EIA和API美国商业原油库存小幅增加，包括汽油和精炼油在内的成品油全线去库，炼厂开工率小幅增加。本周国际油价主要受到宏观因素的扰动而出现大幅下跌。周末美国硅谷银行“暴雷”事件及带来的一系列连锁反应短期引发市场避险情绪的升温，昨日瑞士信贷风险再度引发市场恐慌情绪蔓延，油价大幅下跌。此外，本周OPEC公布3月月报，对于今年全球原油需求增速并未做调整，但是预测二季度全球原油供应将小幅超过需求30万桶/日，IEA月报数据也显示今年全球石油供应将增加160万桶/日，同时全球石油需求增速将从2022年的230万桶/日放缓至200万桶/日，整体呈现较为宽松的格局。

4、整体来看，本周，国际油价震荡下行，新加坡燃料油市场也宽幅下跌。从基本面来看，低硫燃料油市场稍有好转，高硫燃料油市场继续偏强运行。由于套利窗口关闭，新加坡4月来自西方的低硫燃料油进口量预计将减少30-40万吨左右。此外，亚洲炼厂即将到来的春季检修季也将削减该地区低硫船用燃料油的供应。而3月的船燃加注活动比2月较为活跃，终端船燃需求逐渐回升，但Al Zour炼厂的新增产量可能会给市场带来压力。高硫方面，南亚公用事业夏季发电需求逐渐上升，而终端船燃加注活动相对稳定，支撑亚洲高硫燃料油市场基本面继续走强。本周受到油价影响燃料油价格大跌，预计在油价波动较大的背景下短期高、低硫燃料油价格将以跟随油价震荡为主。

以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。

燃油2305：燃油盘中探底回升下影阴线报收， 操作上关注2700一线压制有效性高空参与，回落预期。

沥青2306：沥青宽幅震荡长影阳线报收， 操作上关注3660一线压制有效性高空参与，回落预期。

甲醇2305：盘中冲高回落上影阳线报收， 操作上关注2540一线压制有效性高空参与，冲高回落预期。

pvc2305：盘中冲高回落上影阳线报收， 操作上关注6210一线压制有效性高空参与，冲高回落预期。

.pp2305:盘中冲高回落上影阳线报收， 操作上关注7620一线压制有效性高空参与，冲高回落预期。

乙二醇2305：盘中冲高回落上影阳线报收， 操作上关注4090一线压制有效性高空参与，回落预期。

铜2304：沪铜2304合约盘中探底回升下影阳线报收， 操作上关注67800一线压制有效性高空参与，回落预期。

沪铝2304：沪铝2304盘中探底回升下影阴线报收， 操作上关注18350一线压制有效性高空参与，回落预期。

以上内容仅供参考，不作为任何投资建议。

伊朗外交部长侯赛因·阿米拉布多拉汗表示，他将很快与沙特外长会面，这是该地区竞争对手之间和解的最新范例。

侯赛因·阿米拉布多拉汗在德黑兰的新闻发布会上表示，两国正在敲定他与费萨尔·本·法尔汉王子会面的日期和地点，会面将在“不久的将来”进行。

据俄媒19日报道，克里姆林宫新闻处表示，俄罗斯总统普京对马里乌波尔进行工作访问，视察了海岸线。

据克里姆林宫称，普京乘坐直升机飞往马里乌波尔。他视察了该市的几个项目，并与当地居民进行了交谈。此外，普京应其中一个家庭的邀请，来到了他们的家中。普京还开着车，在城市的几个街区转了一圈。

据悉，俄罗斯副总理马拉特·库斯努林向普京详细报告了该市及其周边地区的建设和修复工作进展。

克里姆林宫新闻处特别指出，“两人特别讨论了新住宅区、社会和教育设施、住房和公用事业基础设施及医疗机构的建设。”

该新闻处补充称，“普京还参观了游艇俱乐部附近的马里乌波尔海岸线、剧院大楼和值得纪念的地方。”

上周，国际油市因银行业危机产生恐慌性抛售，美油单周跌幅达13%，布油单周跌近12%，均创去年11月以来最大单周跌幅。新的一周，原油市场能否触底反弹？

燃油2305：燃油上周连续阴线跳空杀跌，期价回落至2600一带，后续依托该线进入疲弱运行。当前金融恐慌情绪逐步缓和，但市场风险偏好仍然较低，临近下周美联储加息会议，市场预期将以金融稳定为主，加息幅度较小或者停止加息，因此可能会促进油价向上修复。月差结构接近平水，留意结构反转对油价的压力，下周宏观时间节点至关重要，预计油价波动加大，超跌后有反弹可能性。操作上不宜过度追空，盘中企稳2630一带可试多，止损参考2600跌破，目标先看2700修复！（以上建议仅供参考，不做实盘买卖依据）

#燃油# 

原油：原油价格最近一周受宏观市场影响出现回落，美联储主席鹰派讲话引发市场上调3月加息幅度预期，美国经济下行风险不断累积，对需求前景仍然不利。中国前两个月原油进口量同比下降1.3%，根据海运数据，3月进口量预计将有进一步回升。EIA公布美国商业原油库存在连续九周上升后首次出现下降。此前库存快速上升的趋势稍有放缓,或主要得益于出口大幅增加，海运数据显示3月向包括中国在内的出口量有显著上升。汽油库存连续三周下降，馏分油库存维持在一年新高水平。美国石油钻井总数回落至去年6月中旬以来最低水平，表明美国增产潜力有限，EIA继续下调美国原油产量，预计2023年增长56万桶/天，全球供应维持偏低增速趋势，但需求暂时无法对油价形成有效提振，市场需要更多数据预期美国经济下滑程度，预计油价将维持区间波动等待方向。

沥青：沥青现货价格小幅上涨，期价则在3900元/吨附近窄幅横盘震荡，即使是在油价大幅下挫的情况下依然保持坚挺，沥青的裂解价差因此而进一步回升。沥青社会库存依然以较快速度在累积，或是因为下游积极补库所致，而炼厂库存则维持在100万吨附近。炼厂开工率小幅上行，供应整体仍然偏向宽松。当前炼厂的加工利润尚可，开工负荷向下的概率相对较小。沥青期价若要进一步上行，需要有一个更强的现货才能带动。

燃料油：新加坡高低硫价差首行在150美元/吨附近徘徊，低硫裂解和高硫裂解均小幅上行。高硫的现货和月差在过去一周里并没有进一步走强。根据Kpler流量数据，俄罗斯3月份的高硫出口量预计不会低于2月份水平，但是更多船货流向跟踪变得更为困难。如果高硫供应并没有进一步收紧，那么短期其裂解可能会进入到窄幅盘整状态。低硫的裂解其实往下的空间是相对有限的，当下的裂解水平很难刺激炼厂明显增加供应。

以上内容仅供参考，不作为投资建议

宏观股指

1、外交部发言人华春莹宣布：应俄罗斯联邦总统普京邀请，国家主席习近平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问。

2、经济日报文章指出，新能源汽车价格战尚未平息，燃油车价格战又烽烟四起。此轮燃油车价格战爆发的原因不外乎三点：一是车市开局遇冷。二是“国六B”排放标准切换压力。三是新能源汽车挤压燃油车生存空间。市场竞争本就是一场淘汰赛。根据市场需求变化，企业合理利用价格竞争手段，可以提升产品销量，扩大市场份额，实现产业重组升级。问题在于，此次燃油车价格战由于地方政府的因素，又呈现博弈的复杂性。还要警惕的是，此轮燃油车价格战中，弥漫着过度炒作之风。更有不少自媒体在网上散播各种假消息，加剧市场恐慌。当然，价格战肯定会在一定程度上利好消费者，毕竟能用更少的钱买到同样的车型。但要警惕的是，价格战也是一把双刃剑，在砍向对方的同时，也在伤害自己。如果价格战用力过猛，不仅会对品牌造成伤害，还会影响到利润积累。可供参考

在大多数车企都在打折促销时，宾利却发布了傲人的成绩单，不知道是“有意为之”还是“确有此事”？

具体数据是这样的：

3月17日，宾利公司发布了其在2022年的全球业绩，运营收益较上年同期增加了19%，为33.8亿欧元。2022年，宾利汽车已完成交付15174台，这是首次突破15000台。其销售利润率攀升至20.9%，同比增长13.7%，创下宾利品牌104年历史上的新高。

要知道，宾利这个汽车品牌可真是一个头部豪华车品牌了；而且单一的售价都是数百万人民币起，在2022年这么如此艰难的一年，能够有这么靓丽的成绩，实属不易；这也侧面反应了，汽车业现在的两极分化很严重，豪华车的客户群体随着时间的沉淀，反而涌入更多的新贵；而中间价位的传统燃油车企受到了市场以及新能源的多重冲击，当下是极其被动的。

乐空估计接下来，我们可能会看到更多燃油车企业被迫转型以及降价促销的情况！届时，大家可不要惊讶，一方面是时代的需要；另一方面中档价位的车企“内卷”太厉害了，而且是产能严重过剩。

国内的经济复苏虽然有超强的预期存在，但是国际市场上却在大闹经济衰退之事；更为夸张的是，最近半个月欧美地区的银行业都出了问题，所以在这样的情况下，现在的汽车行业真的挺难的，而且还要做好心理准备，一时半会可能还好不了，国内有人口基数在，可以打折促销；但是外围市场可没这么容易！

文：乐空先生

在第一个月的实战中，里奇和比尔每一两个星期就到现场来巡查一次。第一个月结束后，他们又过来给全班上了一堂问答课。课上，里奇问其他海龟们为什么没有买更多的民用燃料油。有些人回答说他们认为风险太大，因为价格上涨过快；还有些人说他们以为那个趋势不会延续多久，因为那一期合约已经没剩下几个交易日了。

我的看法与众不同。我之所以坚持我们的系统，是因为我相信里奇将根据我们执行这个系统的能力来评判我们。我也相信，只要我们忠实地遵守了系统，即使赔钱也没有关系。相反，如果我们没有遵守系统，即使我们避免了损失，也不会得到里奇的认可。

我认为风险最大的事莫过于无所作为，根本没有任何行动。里奇在问答课上说得很明白，这次民用燃料油交易是正确的。要想给全班一个宝贵的教训，这个案例实在是再好不过了。培训之后刚刚一个多月，我们就在实践中体会到了不错过趋势的重要性。而且，这个教训来得太过深刻，我们所有的人都终生难忘。

里奇已经说过他要在第一个月结束后给表现出色的海龟每人一个100万美元的交易账户。他也提醒过我们，班里的许多人可能拿不到这个数，但如果能证明自己的能力，也有可能拿到一个更大的数。结果，班里只有几个人足额拿到了里奇所承诺的100万美元，因为里奇对他们执行系统的能力有信心。其他很多人只得在接下来的几个月中继续用我们在一月份所使用的那个小账户交易。

1.新加坡海事及港务管理局数据显示，2023年2月新加坡船用燃料油销量在379.43万吨，环比下滑13.31%，同比增长8.28%。

2.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月15日的当周，新加坡轻质馏分油库存增加135.8万桶，达到1691.1万桶的两周高点；新加坡中型馏分油库存增加554000桶至945.2万桶，为2021年11月以来的最高水平；新加坡燃油库存增加92.1万桶，达到2109.2万桶的三周高点。

3. 白宫能源事务顾问Hochstein：拜登政府承诺将在适当的时候，以“负责任的方式”回补战略石油库存。

以上分享仅供参考，不作任何买卖依据。