一、核心观点
周三,隔夜外盘原油大幅下跌,SC原油2307合约下跌4.58%,结束了半个月以来的震荡反弹走势。由于俄罗斯没有完全履行其宣布的减产计划,这 或导致产油国减产措施出现漏洞,原油市场供应偏紧预期丧失。影响原油大幅下行,预计近期原油价格波动加剧,但抛开风险事件,整体需求端还是看良性偏好。
驱动
事件端:
美国债务上限接近解决,但最终落定前仍保留两党博弈空间,因此宏观风险仍是油价上方最大的阻力;
美国经济数据的修正显示终端经济仍然强劲,内生通胀粘性仍然高企,因此市场对美联储在6月再次加息25bp的预期快速升温,对加息的讨论同样将影响到对风险资产的估值;
3.6月初OPEC+将举行例会,结合当下市场情况来看,市场预期按兵不动的概率最大,但会议前夕,无论是沙特能源部长的“警告投机者”,还是俄罗斯副总理对于“必要时将针对行动步骤达成共识”的补充,都会在情绪层面上给出一些信号指引。
基本面端:
哈萨克斯坦油田产量下滑10万桶日;
加拿大火灾有所缓解,部分油田生产活动开始恢复;
3.伊拉克出口仍受管道不可抗力的阻碍,45万桶日的出口能力仍未恢复。从全球的发运来看,在途量级持续下滑,可能在印证产油国的自发减少正在逐步兑现。需求端来看,美国汽油正在不断验证旺季预期,上周汽油需求升至944万桶日,高出五年均值,已经超过19年的同期水平。近期盘面缺乏共识性的驱动,向上突破或向下破位可能都需要等待消息层面指引,盘面窄幅震荡为主。
平衡表数据
中国石油产业链全景图
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