股指：

周一晚美股休市。后市研判：美国债务上限谈判虽已达成框架协议，但在国会通过仍存在程序性问题，变数仍存。科创芯片指数属于单兵突进，整体上泛AI板块并未调整充分。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

【多空方向】

震荡整理

 

国债：

周一央行公开市场开展250亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放230亿元。周一货币市场短期利率较上一交易日小幅下行，DR001加权平均1.36%，上一交易日1.40%；DR007加权平均1.96%，上一交易日1.99%。周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行1.61个BP至2.23%，5年期下行1.36个BP至2.49%，10年期下行2.55个BP至2.70%，30年期下行0.74个BP至3.08%。短线国债期货或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】

震荡

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国和英国分别受到假期影响休市或提前结束交易，影响整体金融市场交投清淡。另一方面，美国两党针对美国债务上限问题达成“原则性协议”并将在本周三在国会进行表决，受此影响市场同样观望情绪浓重。美股指数整体上行，美10年期国债收益率微幅回落至3.7690%，美元指数维持在104.20美元附近，贵金属价格整体微幅回落，COMEX金价微幅收跌-0.2142%，COMEX银价小幅下挫-0.7737%，COMEX金、银价差比率扩张至84.2768，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者持有剩余策略头寸，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

供应端国内外新胶缓慢上量，进口量同比高位，国内现货供应端仍有压力，需求端轮胎内销情况改善较慢，虽企业产能利用率尚维持较高水平，但下游终端市场表现疲软，新订单情况转弱，对原材料采购情绪偏弱，天胶价格回归基本面，短期上方仍有压力。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇：

【品种观点】煤炭价格仍有下跌空间，国内甲醇开工回升，企业订单待发减少，港口和产区继续累库，下游烯烃需求略回升，传统需求加权开工偏稳。宏观情绪略转好，短期甲醇期价宽幅振荡。

【操作建议】短线操作

【多空方向】

震荡

 

尿素：

【品种观点】化工煤价格弱势下滑，国际尿素价格延续阴跌。内地尿素企业累库，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格弱稳，低价成交一般，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。

【操作建议】

观望或逢高做空【多空方向】

震荡

 

PTA：

【品种观点】

美国债务上限谈判达成初步一致，叠加夏季燃油需求向好，成本端形成支撑；供需方面，PTA累库速度放缓，但现货供应仍充裕，需求疲态，预计短期PTA价格跟随原油价格回弹，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

逢低做多

【多空方向】

震荡偏强

乙二醇：

【品种观点】

美国债务上限谈判达成初步一致，叠加夏季燃油需求向好，成本端形成支撑；供给方面，乙二醇港口库存下降，需求方面，聚酯开工率小幅上行，仍以刚需为主，预计短期乙二醇区间震荡，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

 

铁矿石：

【品种观点】

普氏和新加坡掉期6月合约重新站上100美元。长流程企业高炉产能利用率、铁水产量继续环比增长；港口铁矿石库存压力暂时不高，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。矿价以钢价为锚，钢价走势影响矿价。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】

中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

行业一定程度复产，鉴于行业亏损有所扩大，复产进程还需要关注；下游需求日成交表现仍相对平淡。行业复产需求平淡，价格低位震荡。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。后期若有相应减产政策发布或实施，将对市场造成扰动。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】震荡偏弱

 

焦炭

【品种观点】

成本端，随着入炉煤价格止跌企稳，焦企成本支撑增强，需求端，

随着钢材消费淡季到来，钢厂亏损范围扩大，焦炭九轮提降后整体降价800元/吨。焦钢博弈加剧，焦炭仍有提降预期。短期内预计焦炭期价弱稳为主。

【操作建议】

建短线操作。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

 

焦煤

【品种观点】

供给端，国内炼焦煤生产正常，甘其毛都口岸日均通车量维持600车左右。焦煤供给较前期有所收缩。需求端下游焦炭完成九轮降价，部分焦企陷入亏损。钢材表观需求环比下降，焦煤价格上方承压。预计焦煤期货盘面短期震荡偏弱。

【操作建议】

建议观望或短线操作。

【多空方向】

震荡偏弱

 

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约日内小幅上涨，收于12880元/吨，较上日上涨190元/吨，涨幅1.50%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13968元/吨，较上一日价格下调217元/吨。工业硅市场成交价格继续下调，部分硅厂仍有让利出货举动，但部分硅厂报价坚挺。

有机硅方面，有机硅市场整体表现仍然偏淡，目前临近月底，市场尚未出现好转迹象，部分单体厂报价仍较为坚挺，未随原料价格走低向下调整。中下游企业有部分入场采购并适量备货，但态度仍表现谨慎。

市场总体来看，西南地区在陆续复工，但整体节奏缓慢。硅厂又停机啊心态，报价维稳，但目前市场观点不一，有让利出货也有坚守挺价，导致市场报价混乱，整体出货情况不佳。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2307合约开盘大跌后持续上行，夜盘窄幅震荡，收于162370元/吨，上涨970元/吨，涨幅0.60%。现货方面，金川镍主流升贴水+9200元/吨，较上日下调300元/吨，俄镍主流升贴水+6000元/吨，较上日下调1400元/吨。现货方面，目前刘铜现货仍表现紧张，但近期将有进口资源集中到货，同时月末贸易商面临主力合约更换的压力，日内现货升贴水整体下调。日内成交表现一般，下游多按需采购。进口盈亏情况，沪伦比7.83，交仓盈亏亏损8825.94元/吨，俄镍提单886.44元/吨，俄镍仓单-725.94元/吨，镍豆提单-3207.37元/吨，镍豆仓单-3610.46元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

铝

【品种观点】美债务上限法案的讨论继续，市场目前仍不明朗，隔夜铝价偏弱调整。国内社库减少2.6万吨，在供给稳定，需求减弱的情况下，库存体现了电解铝行业集中度很高，体现了非市场化的供需行为表现。后市临近交割，由于货源紧缺，库存续降，可能导致较高的BACK近月升水结构，或短期的反弹。但是在美债问题仍然是更大的压制因素。后市铝价对抗性加强，跌幅相对低。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17400元/吨，第一压力位18200元/吨.伦铝区间为2190美元/吨-2250美元/吨。多空;震荡

 

铜:

【品种观点】美债务上限法案的讨论继续，市场目前仍不明朗，隔夜铜价调整。库存去化显著收窄，表明供需转化的情况。债务上限流程中风险，核心PCE超预期走高，高息发债问题。高息将持续衰退预期不变压制铜价。欧央行持续加息。基本面，矿端供给相对大于冶炼产能，冶炼产量预计小幅减少，进口窗口开启，下游逢低采买增加库存减少，但是终端订单偏弱，去库动力缺少延续性。预计短期震荡偏强，中期依然看弱。

【操作建议】

建议空单持有。主力合约支撑位63800元/吨，第一压力位66000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8200美元/吨。 【多空方向】

震荡

 

玉米：

【品种观点】

美国阵亡将士纪念日，周一CBOT市场休市；周一俄罗斯警告黑海粮食协议有破裂危险，进一步关注协议执行情况；国内玉米、小麦价格企稳，新麦水份偏高支撑陈麦价格，小麦进一步替代玉米饲用消费；期货盘面短线向上试探压力位，中线看空思路不变。

【操作建议】

C2307合约关注上方压力2650-2700，C2309合约关注2600-2630压力效果，C2311合约关注2550-2580压力效果；若盘面验证压力有效，建议卖保及空单可伺机入场。

【多空方向】

中线看空

 

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价主线稳定，河南稳定至14-14.6元/公斤，四川稳定至14-14.4元/公斤；当前生猪整体供应仍相对充足，现货短线反弹预期仍存，然而目前来看猪价上涨力度远不及预期，预计短线盘面将继续弱势运行挤期货升水，等待现货的进一步表现。

【操作建议】

LH2307即将进入限仓阶段，建议观望为主，LH2307合约压力位15800-16100；LH2309合约卖保及空头头寸继续持有，上方压力位16800-17000，下方若有效跌破16500将打开进一步下跌空间。

【多空方向】

短空

 

棉花

【品种观点】

美棉休市。郑棉振荡整理，短期行情趋于振荡。基本面供给端新棉种植受不利天气影响长势较慢，需求端纺企开机率保持在80%左右，关注终端消费回升情况。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖休市，继续关注美债上限谈判进展。郑糖振荡盘跌，短期缩量明显，提保对多空双方资金实力均存在考验。基本面关注月度产销数据公布后短期空头能量能否得到释放。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

 

油脂：

【品种观点】

美债务上限达成协议 市场恐慌情绪得到缓解 外盘油脂走势疲态 豆油库存回升 棕榈油库存继续下降 菜油库存再度回升 国内三大油脂基差表现较强 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 整体油脂中长期保持空头思维 短线豆油和棕榈油抗跌 带动三大油脂反弹 等待反弹后再沽空

【操作建议】

油脂短线反弹，中长线等待反弹后的重新沽空时机。Y2309支撑位6680，压力位7880；P2309合约支撑位6250，压力位7400；OI2309合约支撑位7300，压力位8600。

【多空方向】

振荡偏弱

 

双粕：

【品种观点】

美豆粕超跌 底部振荡加剧 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 国内油厂大豆库存回升 但是豆粕和菜粕库存仍在下降中 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 国内豆粕和菜粕现货价格下降 带动基差回落 小麦主产区降雨增多 市场预期饲料麦增多 对豆粕形成替代冲击 套利方面 豆粕7-9和9-1正套离场 关注重要点位支撑 暂不点价

【操作建议】

双粕承压下行概率增大，关注重要点位支撑，豆粕2309合约压力位3505，支撑位3360，菜粕2309合约压力位3050，2900支撑， 豆粕7-9或者9-1正套离场。暂不点价

【多空方向】

振荡偏弱

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考