步入丰水期,三大主产区成本变动趋势不一,其中川滇成本下行较为确定,而新疆成本存在增加可能性。电价方面,新疆取消工商业目录销售电价,执行后电价将调涨至均价0.41元/kwh左右。当前仅少数硅厂执行新电价,后期或将陆续有其他硅厂执行,届时小厂成本将有所抬升。而疆内大厂电力成本优势较为突出。四川5月份执行平水期电价,预计6月份丰水期电价会有明显下调;云南5月份执行枯水期电价,预计6月份电价环比下调,但来水偏枯情况下或同比较高,其他原材料方面,部分原材料价格或将因供给过剩而下跌,与西南电价调降形成共振,比如石油焦、精煤及电极。
8月份,预计四川成本略低于云南,而新疆成本取决于是否执行新电价。探究本轮硅价下行理论底部,理论上需重点关注成本支撑线,若将8月份生产成本折算至盘面中,给予硅厂较窄利润空间,结果仍低于当前盘面价格。 丰水期川滇迎来放量,基本面预计持续偏松,供给端,丰水期川滇复产较为确定,国内供给或将增多,但行情低迷下复产节奏或不及往年。新增产能方面,23年工业硅新项目投产多集中于8-10月,对8月份国内产量影响不大。需求端,多晶硅仍为支撑工业硅消费的中坚力量,但多晶硅新增产能在8月份释放数量较为有限;有机硅、铝合金受到地产和汽车行业影响,预计表现较为弱势。 5-8月份国内工业硅基本面难有扭转,库存大幅去化可能性不高。当前盘面价格略高于成本线,若考虑到硅厂利润则相差更小,因此预计价格下方空间仍存但相对有限。同时库存无大幅去化情况下,大幅反弹缺乏基本面支撑。盘面短期或呈现震荡走势。接下来需关注川滇丰水期电价及当地复产进度,若电价低于预期值,或川滇复产较为顺利,则盘面或将偏弱运行。
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