昨日贵金属延续上行势头,大幅上涨,美元下滑,comex黄金日内突破2000美元/盎司大关,之后回落,白银同样大涨。国内方面,昨日沪金和沪银主力合约均跳空高开高走,收大阳线;隔夜高开震荡,收小阳线。
近期贵金属大涨主要得益于市场对于硅谷银行等美国银行及瑞士信贷银行的风险问题发酵引发的担忧,这可能倒逼美联储降低加息预期甚至中止加息。
个人观察欧央行系统性压力指标发现,美欧近期尽管指标有所上升,但并未出现系统性风险预期。但近期银行事件反映,持续加息已经对银行系统产生压力,风险偏好回落导致的信贷放缓将对经济需求回落进一步形成打压。
此时实际利率、通胀预期均出现明显回落(1.33%,2.14%),加息预期趋于中止下能源价格大跌,预示海外经济需求端将进一步下行,这提升了贵金属的价格中枢。观察美国联邦基金利率期货隐含加息预期,显示3月和5月加息最多25bp停止(4.75%),之后进入降息区间。
个人认为,美联储加息5月份趋于中止,但之后降息过程或并不顺畅。尽管当前核心通胀仍然未现明显缓解,但那更多来自传导的滞后性和结构性问题,并未加息高度的问题,因此预计美联储将用“时间换空间”,不会选择迅速降息,但加息高点预计将在5%附近,这主要是由于近期风险修正风险偏好,使得总需求预期进一步回落,这使得贵金属获得持续溢价,但价格主升浪预计将在下半年而不是现在,主要原因来自于服务业通胀传导的滞后性和韧性。
因此,黄金价格在2000-2100附近面临阻力,个人建议低位节点买入持有,而不建议继续追多。
操作上,前期多单持有续持,长线黄金在1850美元/盎司-1900美元/盎司买入,白银在21美元/盎司附近持有买入。白银近期ETF持仓下降,预示短期白银更强机会或延后。短期建议逢低做多为主,沪金主力合约上方压力暂看450元/克,沪银主力合约上方压力暂看5250元/千克。
风险因子:
1、欧元区经济和日本经济不及预期;
2、美联储持续鹰派,美元指数反弹。
免责声明:
以上分析观点均仅供参考,本人对分析观点准确性及完整性不做任何保证,本文不构成投资建议/买卖方向。据此投资,责任自负。