铁矿观点:供给端发运量回升,非主流矿贡献较大增量,随着澳巴季节性因素干扰消减,后续发运有望逐步回升;需求端钢厂盈利再度改善,铁水产量小幅增加,日耗仍在好转,刚需仍存,但是边际量有所放缓;库存端厂库以及港口库存均持续下降,钢厂按需采购;操作上,铁矿基本面良好,钢厂刚需支撑价格,高估值和强驱动的组合;周五发改委再度发文打击高矿价和现货囤积居奇,政策风险加大,同时海外危机阶段性干扰仍在,上方高点基本已现。
螺纹观点:周内供给增幅不大,需求边际量放缓,投机性需求以及终端成交均不同程度回落,市场对持续性仍然存疑;库存连续去化,总库处于往年来低位,当下矛盾不在绝对库存,而在库存变化斜率;宏观层面来看,海外危机对于情绪面仍有阶段性干扰,国内依然聚焦于扩大内需,周五央行超预期降准,对于增加市场流动性,稳定市场主体信心具有较大作用;整体上依然是需求主导,如果表需再度放缓,则本轮反弹或接近尾声。
操作建议
单边:铁矿维持反弹做空,参考区间:830元/吨-940元/吨;螺纹以逢高减仓为主,参考区间:4110元/吨-4350元/吨。
套利:关注多卷螺差以及螺矿比机会。
以上观点仅供参考,不构成投资建议。
风险提示
宏观及地产政策;矿山发运情况;需求恢复力度;钢厂利润变化