The winter is coming。上次这句话出圈,还是在2012年《权力的游戏》在国内风靡的时候。对于当前鹤唳风声、杯弓蛇影的市场环境,投资者对“寒气”的担忧是可以理解的。
很早之前,在朋友圈看过投资人士这样一句感慨:价值不是价格,共识才是价格。
国外的月亮并不比国内圆。《仅仅是昨天:从大繁荣到大萧条》是一部描写从第一次世界大战后的繁荣到1929年的华尔街大崩盘的美国历史的经典著作,作者弗雷德里克·刘易斯·艾伦就在其中叹息,繁荣不仅是经济形势,更是心理状态。他觉得大牛市不仅是商业周期的顶峰,也是美国民众的思想和情感周期的顶峰。
短期情绪和心理扮演着非常突出的角色。
美国橡树资本管理有限公司创始人霍华德·马克斯在《周期:投资机会、风险、态度与市场周期》一书中写道,投资人的情绪和心理像一个钟摆。他把健康的平衡状态的市场环境比喻成一场拔河比赛,绳子的一端是乐观派,想的是要挣钱;另一端是悲观派,想的是别亏钱。乐观派想要买入股票,即使今天的买入价高于昨天的收盘价,他们也要买入;而悲观派想要卖出股票,即使今天的卖出价低于昨天的收盘价,他们也要卖出。
在势均力敌的情况下,市场涨也涨不了多少,跌也跌不了多少。但在紧要关头,会有很多人突然叛变,从绳子一端的队伍中退出加入另一端,使得绳子一端暂时取得压倒性优势。
这种在信任和怀疑之间的波动,让资产价格不断波动起伏,多数情况下幅度还很大。所以,投资不仅仅是下单的一个动作,更是内心对未来盈利可能性的博弈。
在贪婪和恐惧之间保持适当的平衡
贪婪心理容易造成下述不良的交易习惯
1. 因为贪婪心理,投资者希望一夜暴富,而习惯于重仓操作,忽视资金管理。
2. 因为贪婪心理,不放弃任何交易机会导致过量交易,而且习惯摸顶和摸底,该休息的时候不休息,结果做多错多。
3. 因为贪婪,即使出现亏损和连续失利,不愿意减少头寸或调整自己,而是急于赢回本钱,结果继续增加投入。其实,期货交易就如同顺着市场趋势跳舞一样,一旦顺着市场趋势的节奏,往往盈利颇丰,一旦踏错了市场趋势的节奏,就容易步步犯错。
4. 因为贪婪,违背风险和收益对等原则,不是实行金字塔式加码而是在盈利头寸上倒金字塔式加码。结果可能是为了赚50点,把自己已经赚的500点给赔掉了。正如汉弗莱·尼尔所说的,华尔街赔钱最典型的10种办法之一,就是贪婪地等待最顶部那1/8美元的价格。尽管行情快到尽头,风险与报酬已不成比例,严重背离低风险高收益原则,仍然继续增加持仓,还美其名曰“富贵险中求”,结果必然是接下上涨的最后一棒。
因为贪婪,努力维持那些已经出现不利技术信号的头寸,盈利头寸和亏损头寸都持有过久,忽视“及时止损、放大盈利”的基本原则,结果是出现大额亏损才结束交易,或者赢小利亏大钱。
美国投资市场上有句格言,“空头、多头都赚钱,唯有贪心不能赚。”无论持有多单还是空单都可以在市场中盈利,只有贪得无厌的人没法盈利。
在生活中,成年人应该都经历过这样的时刻:尽管全心全意、拼尽全力,前路却依旧黯淡,也看不到希望,甚至都没觉察出有丝毫改变;在回家的路上,走着、想着、期盼着、失望着、憧憬着、茫然着……在这样的纠结情绪催化下,眼泪猝不及防、毫无感觉地掉落下来。
但是,力不能及也好,南辕北辙也罢,尽管曲折反复,我们何曾轻言放弃!生活从来都不容易,难免有些时刻想要放弃,想要逃离。可是闷头一觉醒来后,我们依然选择继续向前走。投资又何尝不是这样,只不过与金钱沾边让我们特别敏感。
生活的经验告诉我们,要在崩溃中练习平和,在恐惧中学会勇敢,在绝望中心怀希望,摆脱情绪和心理的束缚,要知道,日升月落,总有黎明!