甲醇聚烯烃产业早报20230314
甲醇
甲醇周初表现偏强,主要是周末传出的煤矿事故,目前确认后仍在发酵中,对甲醇盘面形成了一定的支撑。另外,资金行为上看,油价大跌后对于煤化工形成的空配力量有所减弱,整体昨日西北甲醇行情淡稳续市,主产区多数甲醇工厂本周新价暂未出具,市场观望心态较浓,询、报盘均有限。供应端,林兖矿、川维等装置重启,3月中旬至3月底,国内供应端或出现一定波动,集中在内蒙古久泰、宁夏宝丰、中石化川维、泸天化、内蒙古远兴等装置存一定重启预期及内蒙古荣信的计划内检修停车。伊朗装置本周基本逐步重启,除卡维之外的甲醇工厂几乎全线恢复。需求端,传统需求方面,周末至今醋酸企业仅西北企业下调50元/吨,但由于市场整体交投气氛欠佳,局部区域走低25-50元/吨附近。市场偏弱延续。传统需求整体一般,下游板材工厂多维持低负荷运行,对甲醛采买量维持刚需补货,甲醛工厂在需求偏弱局面下出货压力较大,企业库存存累库预期。关注中原乙烯MTO 3月下旬的计划重启,以及大化甲醇的重启可能性。综合来看,成本端事故频发,甲醇估值中性情况下形成一定支撑,整体走势强于预期。但供需层面看,供应恢复速度大于需求恢复,甲醇上边际明显,关注港口库存情况。
策略: 成本端的利好提振,甲醇表现较强。持仓上,需要滚动配置来解决甲醇低估值带来的下行空间不足情况。后期装置陆续重启叠加而需求端整体表现一般,整体基本面的压力仍存,关注上边际情况。
聚烯烃
隔夜海外风险大增,聚烯烃大幅低开后有一定修复上涨,产能压力巨大使得价格整体弱势,虽然成交好转,但绝对价格依旧走弱。
PP方面,供应端,大唐多伦计划今日重启,绍兴三圆新装置计划本周重启。京博石化60万吨/吨PP装置即将进入开车阶段。随着市场检修陆续恢复,产量逐渐提升,供应逐渐施压。需求端,国内聚丙烯下游行业开工继续上升,CPP行业开工维持稳定,其余多数行业开工多小幅上涨。PP下游平均开工率涨至47.86%,较去年同期低2.21%。
PE方面,供应端,兰州石化8.5万吨/年HDPE二线装置3月8日停车检修清理,准备转产L-5203。目前停车装置涉及15套聚乙烯装置,如镇海炼化、万华化学、齐鲁石化等等。需求方面,下游企业开工提升放缓,市场订单跟进缓慢,下游对高价资源接受能力有限。产能利用率整体缓慢提升,膜企长协集中接单情况减少,产能利用率提升幅度多在1%-3%浮动,
策略:宏观风险压力不减,聚烯烃产能投放下,产能利用率回升,供应端压力不减。PP上3月下旬京博石化40万吨/年一线计划开车,且新增检修装置不多,供应面压力凸显。需求端,订单水平基本持稳,部分行业开工略有提升,但下游高库存低订单原料消化有限,社会库存跌幅放缓。短期预计聚烯烃继续弱势震荡。
PVC
昨日PVC期货震荡上行,市场点价和一口价均有,部分下游前期低价适量补货,成交不佳。部分PVC生产企业出厂报价稳中小幅上调,目前山东出厂6200-6340元/吨;内蒙出厂5900-6000元/吨;河南出厂6150元/吨左右;山西出厂6150-6230元/吨;河北出厂6250-6350元/吨。华东乙烯法部分报价6700-6750元/吨左右。PVC基本面变化不大,宏观预期对短期市场情绪有所支撑,供应端:电石企业出货积极,但下游待卸车仍处于高位,电石市场供需持续博弈。3月PVC检修规模偏小且库存高位,整体供给端较充足。成本端:周末至今电石出厂价下调,终端采购价暂时维持稳定,随着近期供应增加,电石后续价格仍有走低可能性。目前外采电石PVC企业仍有较大亏损,山东氯碱一体化由于烧碱价格下行有所亏损,西北部分接近成本线,短期PVC成本端支撑力度有增强。需求端:下游需求短期变化不大,PVC制品企业开工略有提升,下游产业除管材行业外,其他终端需求订单周期不长,延续着刚需采购,另外出口受亚洲4月报价下调60-70美元/吨压力下减缓。
策略:国内宏观预期偏好,近期黑色建材板块表现尚可,对PVC市场有一定支撑。从基本面上看,PVC在3月检修不多,短期高库存延续,且需求端亮点不足,供需矛盾对PVC仍存较强压制。整体来看PVC仍在现实与宏观预期间博弈,估值不高但缺乏驱动,延续区间波动,低多轻仓尝试,关注后期库存变化情况。
纯碱
昨天盘面震荡收跌,现货市场重碱价格相对稳定,个别轻碱价格松动。供给端:山东海天设备问题,产量有所下降,预计2天,短期开工有所下降。碱厂库存低位,以执行订单为主,产销基本平衡。需求端:下游需求采购情绪偏谨慎,轻重碱需求差异,其中轻碱需求有所减弱,另外烧碱持续下跌对轻碱需求有所影响,重碱下游需求相对稳定,整体原料库存不高。昨日全国玻璃均价1703元/吨,环比+0.53%,沙河成交尚可,价格大稳小动。华东近日产销变化不大,下游刚需补库。华中稳价为主,产销尚可下部分企业存提涨计划。华南近日多数厂家上调1-2元/重箱,走货尚可。
策略:整体看纯碱供需尚可,重碱价格坚挺,轻碱价格个别有所松动。但在订单及低库存支撑下预计现货很难出现大幅下行,另外盘面上玻璃企稳对纯碱有一定支撑,预计短期05将延续高位震荡,单边暂时观望。