2019年12月上市后,纯碱与玻璃的价格联系、套利分析也成为了市场关注的重点。作为联系密切的产业链上下游关系,纯碱玻璃价格呈现出较强的相关性,但在下游地产、光伏产业以及自身库存等相关因素影响下,玻璃纯碱走势也出现了多次背离。因此,玻璃与纯碱之间价格传导的特点是研究二者价格走势的一个重要方向。
通过实证研究我们发现,玻璃价格对于纯碱价格变动的反应较为迅速,玻璃价格变动传导到纯碱价格时则时间更长,反应在策略上,在布局两个品种时,应该注意进场时机和合约的选择,在其他因素扰动较小的情况下,如果预测到纯碱价格强势上涨时,对于玻璃合约的布局应该迅速,着力点放在近月合约,同时注意风向的变动,若玻璃价格持续低迷时,可以考虑长持纯碱远月空单。对于玻璃贸易上而言,当预测到纯碱价格将持续上涨时,可以即时屯货,赚取较大价差。对于纯碱贸易商而言,当玻璃价格迅速上涨时,可以把重点放在玻璃远月价格,考虑玻璃持续上涨且维持价格高位的可能性,若可能性较小且预测到近期玻璃价格会有较大幅度的回调时,可以在短期内不考虑积极备货,防止形成较大的库存压力。
(以上观点仅供参考,不具备投资建议)