#工业硅大会来了#1. 我们从成本端和期限结构两个角度对工业硅上市基准价进行了评估。首先目前553#的单吨生产成本为17700元,按工业硅期货基准价格进行计算,每吨工业硅生产利润为800元/吨,利润水平处于今年以来偏低的位置,我们认为在目前下游需求相对低迷,工业硅库存处于相对高位的水平下,当前工业硅利润水平相对比较合理。
2. 其次从期限结构的角度来看,2022年12月21日,黄埔港553#不通氧平均报价为18400元/吨,黄埔港通氧553#平均报价为18850元/吨,两者均价为18625元/吨。工业硅挂牌基准价较黄浦港不通氧553#升水100元/吨,较黄浦港通氧553#贴水350元/吨,较黄浦港通氧和不通氧553#平均现货报价贴水125元/吨。考虑到广期所首个工业硅期货合约为Si2308,合约到期时正处于西南地区丰水期,丰水期工业硅供给放量或给予工业硅价格一定压力,而目前西南地区处于枯水期,四川和云南部分工业硅企业出现检修,工业硅供给季节性收缩,我们认为该期限结构可以较为合理地反映工业硅供求关系的情况。
3. 整体来看,供应端,随着物流运输环境改善,新疆工业硅产能陆续恢复供应量增加,但进入枯水期后,四川当地工业硅企业出现检修,近期云南持续限电,西南地区产量出现下滑。需求端,有机硅和铝合金对工业硅需求表现疲软,工业硅需求支撑不足。综合来看,目前港口库存处于高位,下游需求不足,预计工业硅价格仍以弱势整理为主,不过,当前硅价逐渐迎来成本支撑,预计短期内工业硅价格下跌幅度有限,下方支撑在18000元/吨。操作上建议短线可在18500-19000元/吨区间内逢高空2308合约,考虑在18000元/吨附近一线止盈。