菲律宾禁矿的消息在一定程度上引发了市场对镍资源供给的担忧。从基本面来看,镍价的高位对下游存在反噬作用,叠加部分下游加工厂多数或于元宵节后开工,故备货需求的起色仍需时间。同时,节后物流正在逐步恢复,预计市场流通资源或将增加,预计低库存格局或有形成小幅累库的可能。因此,低库存给予镍价底部支撑,消息面刺激镍价上行,但基本面或挤压镍价上方空间。
镍当下仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中,后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量,精炼镍供需或将转为过剩,中线预期偏空。短期来看,全球精炼镍显性库存仍处于历史低位,低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大,容易受资金情绪影响。当前镍价已处于历史高位,较产业链其他环节产品存在明显的高估现象,但低库存低仓单状态暂未改变,挤仓风险仍然存在。【本文章仅供参考,不做入市依据,风险自负】