PTA:短期震荡市,推荐3-5反套操作。上游PX供应逐步宽松,PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面,装置开工率提升至81%的高位,而下游聚酯修复速度不及预期,目前仅有66%,PTA将进一步累库。PTA供过于求,日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期,大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损。未来PTA工厂库存上行,现货市场供应充足,基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期,预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点。PTA 3-5反套操作为主。
黄金:我们认为,贵金属进一步上冲的动能或有所减弱,将陷入高位盘整阶段。昨日金银冲高回落,在交易完FOMC会议的乐观情绪后,未能进一步上行。从驱动上来看,昨日欧央行与英央行加息50bp,力度强于美国,但也释放出未来再加息50bp后可能放缓加息的信号,欧美利差逐渐缩小,且美国经济保持强韧的情况下,美元指数进一步下行空间较为有限。但同时,黄金也不具备大跌的条件,毕竟当下,市场仍在交易通胀的回落将带来加息的结束,经济数据的下行将带来下一个降息周期。或许3月的SEP能够给到市场更多的指引,在此之前,贵金属或将保持难以跌落的状态,整体呈现高位震荡格局。
塑料:短期偏弱,中期震荡市
当下市场的核心在于下游需求的恢复情况。春节前由于对节后预期良好,备货行为导致社会库存较高,春节放假期间石化库存积累,节后上游供应压力偏大,而PE下游需求一般要元宵节后才逐渐恢复正常,因此需求端的缓慢恢复,导致下游备货谨慎,对价格处于观望状态,短期市场偏弱。
此外,一季度聚乙烯供应端压力较大。一批产能将在一季度集中投产。考虑到聚乙烯目前开工已回升至89%,开工回升叠加新增产能投放,市场基差压力仍较大,这种结构不利于货源向下游传导,反而会导致库存向期货盘面或市场上游积压。未来市场支撑主要来自2023年需求端的好转预期,随着需求恢复,市场低价区域支撑仍将非常明显。
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