油脂:季度库存报告调高美豆库存,供应由紧张转向宽松。若南美丰产预期兑现,届时我们会看到CBOT大豆进一步下行;不过需要警惕过早交易南美丰产、若再度出现干旱减产则可能给价格带来更大冲击。棕榈油方面,马棕增产并未实现,未来仍关注外来劳工引入进展;印尼棕榈油加速去库存,但库存同比仍偏高,施压棕榈油价格。需求端,中国和印度减少马棕进口量,增加印尼的进口,不利于马棕去库。总的来说,南美豆的增产预期和印尼棕榈油的高库存都给供应端带来压力,需求端并没有亮点,预计油脂四季度或震荡偏弱为主。
油料:季度库存报告调高美豆库存,供应由紧张转向宽松。若南美丰产预期兑现,届时我们会看到CBOT大豆进一步下行;不过需要警惕过早交易南美丰产、若再度出现干旱减产则可能给价格带来更大冲击。需求端,受去年生猪产能去化影响,当前出栏量有所不足、供应并不充裕,生猪存栏缓慢回落,豆粕需求受抑。总的来说,如果南美豆主产区天气未出现大的异常,美豆和国内豆粕或将高位回落。
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