铁矿:我们认为第四季度的铁矿石价格走势先强后弱。10月,钢厂仍有部分利润,且旺季预期暂未证伪,铁水产量预计维持在高位。而进入11月后,黑色产业链矛盾继续积累,部分钢厂利润持续走低,会有部分减产,铁水产量见底回落,并且发运节奏加快,铁矿石利空因素在积累。进入12月后,发运年底冲量和环保限产因素发酵可能性上升,铁矿石价格下行压力加大。
风险点:疫情反复;限产政策放松,高利润导致的钢厂集中复产;房地产政策再度收紧;四大矿山减产;澳煤全面通关;
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