2022年9月国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨,预计月环比增7.5%。其中,300系138.36万吨,预计环比增8.5%。印尼回流亦会补充国内货源。据海关,2022年8月不锈钢进口总量31.02万吨,环比上涨近14万吨,环比增加73.6%,同比增幅6.8%。虽然近期不锈钢价格震荡偏强,但终端需求坍塌的风险仍存,我们倾向于认为当前更是一个测需求的窗口,一旦终端需求真伪得到验证,如预期一致需求坍塌,那么很有可能在10月下旬后,走收缩利润的逻辑,不锈钢迎来一轮周期性下跌。
因此,考虑到利润对产量的指引,在平衡表后推时,我们给予9月、10月不锈钢较为积极的复产预期,11月后产量有所下调,12月减产较为明显。成本端来看,钢厂在前期钢厂集中采购低价镍铁后,近期采购较为谨慎,价格难涨难跌;高碳铬铁由于前期的减产导致市场货源不足叠加钢厂也有补库需求,近期价格难跌,整个不锈钢短期成本端基本持稳,后续可能会受到镍铁价格走弱的拖累。9月不锈钢增产确定,从增产的量来看,由于受到其他不锈钢原料价格高企或紧缺的影响,增产幅度或不及预期,终端需求的实质性恢复仍然需要观察,从供需平衡来看,不锈钢供需仍有近一步趋于宽松的可能。【本文章仅供参考,不做入市依据,风险自负】
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