在长周期中,猪价与蛋价是没有相关性的
猪价和蛋价的波动,都很难用对方的波动来进行解释;很明显的,猪和蛋鸡的养殖与生产周期有着巨大的差别,传统的猪周期3~4年为一个周期,而蛋鸡养殖则是以21个月左右为一个周期。供给周期的不同,导致两者淡季价格走势的不同。此外,禽流感、蓝耳病等因素都是单独品种的动物疫病,对猪肉和鸡蛋两个产品通常造成相反的价格影响。
在年度周期中,猪价和蛋价都有一定的季节性,部分季节有共振效应
在消费高峰期,生猪的集中出栏能够部分抑止价格的波动,但仍然无法完全平抑秋冬及节日带来的价格震荡;而蛋鸡常年生产,没有办法短时间快速增产,只能依靠渠道库存累积和下游备货储备,导致中秋、春节都会有明显的价格波动。在消费高峰期,常会出现食品价格同步较高较快上涨的情况,市场称之为共振,且常常出现一种食品上涨较猛烈的同时其他食品价格上涨也同样猛烈。
猪瘟影响论
南华期货认为,猪肉在我国的食品消费中占比较大,消费量占据了我国四大肉类的65%左右。由于非洲猪瘟肆虐,猪肉产量大幅减少,出现大量肉类缺口,刺激其他肉类以及蛋类需求,从而推动牛羊肉以及鸡蛋、牛奶等的价格上涨。
从逻辑上来看,生猪供给出现缺口,直接减少购买和选择替代产品是第一层的选项,选择替代产品时,肉类产品是第一层次的选项,鸡蛋位于非肉类产品下的选项。这种层次并不直接意味着消费者选择时的时间关系,但它代表了猪肉价格上涨所产生影响的强弱关系。而这种强弱关系能够导致不同商品对猪价上涨带来的影响进行反应的快慢。
猪价无关论
永安期货认为,从长期趋势上看,猪肉价格和鸡蛋价格没有明显的相关性。每个长周期中,两者价格波动的波峰和波谷时间重合是因为价格季节性。猪瘟引起国内肉类蛋白价格提升的预期在肉鸡上没有兑现,在鸡蛋上兑现可能性就更低了。
从过去的数据中能够看出,猪价和蛋价确实缺乏有效的关联性,但这并不意味着蛋价完全能够隔绝猪价的上涨。同样,非洲猪瘟带来的猪价上涨并非当前鸡蛋价格波动的最主要因素,鸡蛋价格在季节性行情中仍然以自身的供需为主导。
无相关,是历史和现在数据上的无相关;不无关,是猪价影响的溢出与鸡蛋并非完全无关。