昨日,国内刺激政策下工业金属价格普遍反弹,白银价格获得提振,金价则继续走弱。截至昨日下午收盘,沪金主力合约下跌1.39%,沪银主力合约微涨0.21%。
昨夜今晨,受美元走弱影响,贵金属大幅走高,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价收于1814美元/盎司,7月交割的白银期货价格涨近3%,收于21.551美元/盎司。
“昨日,跟随外盘金价走势,同时由于日内人民币升值,内外盘黄金比价有所修复,造成内盘沪金有所补跌。而沪银则受日内风险偏好抬升影响,在前期大幅下跌的基础上小幅反弹。”中信建投期货有色高级研究员王彦青说。
其实自4月中旬以来,金银价格纷纷进入振荡下行的走势。据记者梳理,相较4月18日5339元的高点,目前沪银跌超14%,跌至年内低点。相较4月19日409.04元的高点,目前沪金跌超3%。
新湖研究所有色金属研发总监孙匡文对记者表示,金银本轮下跌主要是因为俄乌冲突引发的避险情绪已大幅降温。与此同时,美联储3月开始加息并进入加息周期,使得美元指数连创新高,对黄金、白银价格的压力也愈发明显。
王彦青分析表示,贵金属在过去一个月的时间内皆出现显著下跌,造成这种空头集中抛压的原因主要包括以下几点。一是美债实际利率显著走强,而贵金属与实际利率呈现负相关性,实际利率上行压低了贵金属的估值。二是由于美债利率快速上行,叠加美联储加速紧缩的态度,非美市场货币先行贬值,日元、欧元、澳元以及英磅均大幅下跌,推升美元指数走强。短期内美元走强使得以美元计价的大宗商品都出现了相应的下跌。三是市场资金面多头减仓较为明显。
相关数据显示,3月中旬以来COMEX黄金、白银净多头持仓均大幅下降。据CFTC的持仓统计,从3月初至今,白银CFTC非商业净多头快速下跌,从高峰期的52297张下跌到19082张,资金面多头持仓的大幅流出也加剧了白银价格的跌幅;黄金CFTC非商业净多头持仓也从27万张的高点下降到约19万张。
展望后市,王彦青认为,其中白银否能维持反弹主要取决于两点因素。一是其贵金属属性方面,主要看美元指数以及实际利率是否会继续上行,二是其工业金属属性方面,主要看市场风险偏好是否能有所修复。
“站在当下的时间节点,目前贵金属的利空因素仍在,美联储即将开启缩表,货币紧缩政策有可能进一步提速。同时市场景气度下滑,供应链问题使得高通胀难以通过货币政策缓解,所以对于贵金属而言,我们认为仍将短期承压,但长期依然存在多头配置空间。同时,考虑到工业金属在应用方面受益于新能源产业链的增量需求,白银在目前的低点附近也存在反弹的动能。”王彦青说。
在孙匡文看来,从国外来看,美国将控通胀作为近期重要经济目标,这意味着美联储后期加息力度有望提升同时将进入缩表周期,这将进一步推升美元,对黄金、白银价格施压。值得注意的是,由于当前俄乌冲突仍未结束,不排除阶段性矛盾激化的可能,这使贵金属价格有阶段性反弹的可能,但在美国回收流动性大趋势下,金银价格持续承压运行的态势难改。
来源:期货日报
据中信建投期货5月16日发布的报告,对于当前年度,供应紧张的局面维持,但很快将走向宽松。印度S-6棉花现货价格突破10万卢比一定程度已经反映出当下减产的事实,但随着二季度后南半球棉花的上市出现边际性缓解,而能否进一步走高需要欧美市场消费的配合,目前来看,美国服装库存累库加剧,而服装类CPI同比涨幅已经和全商品类同比涨幅分化,市场需求已经见顶,难以继续支持美棉价格。而缺乏外棉配合后,国内市场库存压力将持续,09合约高度有限,适合布局空单。对于下一年度市场而言,消费端尚且遥远,市场仍主要关注供应端的发展。目前,新季全球棉花的扩种增产预期遭遇高种植成本和天气的阻碍,短期内对01合约为代表的新季合约形成支撑。
$郑棉$
【消费改善预期增强,铝价企稳反弹】金十期货5月16日讯,中信建投期货报告分析指出,周五云南某铝厂发生电解槽漏炉事故,预计影响产能30万吨左右,引发市场对供应的短期忧虑。不过从最新的消息来看,事故得到有效控制,剩余10万吨产能可继续生产。随着宏观情绪的改善,短期铝价企稳小幅反弹。若5月库存持续去化,消费改善预期兑现,则铝价仍具备一定上行空间。中长期看美联储货币收紧将是贯穿全年的主要逻辑,下半年全球消费或受到不同程度抑制。
【中信建投期货:硅铁价格下跌至7700—8000元/吨成本线附近的概率偏大】金十期货5月15日讯,硅铁利润快速收缩,企业错峰生产应对,预计供给端收缩斜率偏缓,供给端带来的压力仍存。消耗需求边际下降,贸易需求明显下滑,现实并不乐观。叠加粗钢减产预期,远期需求重心继续下移,供需基本面的重构仍需压缩利润倒逼企业减产实现。从长线角度看,硅铁价格下跌至7700—8000元/吨成本线附近的概率偏大,前期卖出套保但可继续持有。硅锰供需基本面要弱于硅铁,但价格已经跌至成本附近。虽然成本有下移预期,但硅锰快速下跌的阶段已经过去。叠加行业自救,未来的供给变数较多,建议前空全部离场观望。
【中信建投期货:消费改善预期增强,铝价企稳反弹】金十期货5月15日讯,周五云南某铝厂发生电解槽漏炉事故,预计影响产能30万吨左右,引发市场对供应的短期忧虑。不过从最新的消息来看,事故得到有效控制,剩余10万吨产能可继续生产。总的来看,随着宏观情绪的改善,短期铝价企稳小幅反弹。若5月库存持续去化,消费改善预期兑现,则铝价仍具备一定上行空间。中长期看美联储货币收紧将是贯穿全年的主要逻辑,下半年全球消费或受到不同程度抑制。国内在上海解封后汽车行业或存在补库小周期,对加工企业开工有短期拉动。但终端消费无法持续改善的话,又将再次对生产端形成负反馈,届时铝价再次回落的概率较大。
中信建投期货对铁矿反弹分析指出,中长期来看,铁矿发运旺季来临叠加国产矿产量恢复,后期供应趋增,同时钢厂产量进一步释放的空间已不大,铁矿总体方向向下。但短期港口库存处于去库阶段,且钢厂库存偏低,铁矿很难流畅下跌,主要还是节奏性的补库。每当价格跌一波,钢厂或者投机需求都会出现短期补库行为导致价格反弹,但是在脉冲式补库结束后,需求持续性仍然不足以维持价格保持高位,后面就会继续下跌。虽然总体方向是下跌,重心下移,但可能是“走三步,退两步”的走法。
【MPOB棕榈油月报点评】金十期货特约中信建投期货点评MPOB月报:周二的MPOB月报未见意外,报告整体呈中性。报告显示马棕4月产量146万吨,环比增3.6%;出口105万吨,环比降17.73%;月末库存164万吨,环比增11.48%,处于市场预估区间上沿。马棕4月产量虽有环比增幅,但仍录得4.33%的同比降幅,暗示产量恢复进展不佳,后期重点关注斋月后种植园劳工改善情况。马棕4月出口随斋月背景结束出现明显降幅,但随着印尼出口禁令的实施,马棕5月的出口前景并不差,暴增的阶段性出口数据可形成佐证。整体来看,马棕5月继续累库的压力较有限,这将有助于对棕榈油价格的支撑,但短期棕榈油市场仍需密切关注印尼出口政策的动向。 【来自金十数据】
【MPOB棕榈油月报点评】金十期货特约中信建投期货点评MPOB月报:周二的MPOB月报未见意外,报告整体呈中性。报告显示马棕4月产量146万吨,环比增3.6%;出口105万吨,环比降17.73%;月末库存164万吨,环比增11.48%,处于市场预估区间上沿。马棕4月产量虽有环比增幅,但仍录得4.33%的同比降幅,暗示产量恢复进展不佳,后期重点关注斋月后种植园劳工改善情况。马棕4月出口随斋月背景结束出现明显降幅,但随着印尼出口禁令的实施,马棕5月的出口前景并不差,暴增的阶段性出口数据可形成佐证。整体来看,马棕5月继续累库的压力较有限,这将有助于对棕榈油价格的支撑,但短期棕榈油市场仍需密切关注印尼出口政策的动向。
【中信建投期货前瞻5月美豆USDA报告】5月8日讯,5月13日凌晨公布的5月USDA报告有以下两个亮点:
①21-22年度出口预估将从21.15亿蒲确定性上调,目前已出口+销售未装船的本作物年度美豆数量已经超过了USDA4月份做出的全年预估,达到5831万吨,未来至本季结束还有18周,以单周20万吨,并综合往年同期的数据,我们预计本季后续仍有望进一步出口250-350万吨,即22.5亿蒲左右,但本次调整预计仍会留有余地,预计将作出的调整为22亿蒲,本季库存1.9亿蒲。
②5月的平衡表将首度公布对于22-23年度新季的预估,种植面积意向和单产预计沿用3月底的数据。然而我们理解新季的出口和压榨都有望同步上调,这将相当程度削弱新增种植面积带来的供应增加,预计新季平衡表期末库存在1.5亿蒲。(单产中性的情形)。此外,压榨预估(本季22亿蒲,新季22.75亿蒲)仍属低估,目前美国大豆榨利正创多年新高,并未有撼动。在出口和压榨的双轮驱动下,新季的美豆的平衡表仍旧对天气不能容错
涉及食糖、棕榈油、小麦!高盛最新“粮价上涨影响”观点来了
白银一个月跌超14% 反弹主要取决于两点因素