2023年元旦以来，原油市场先抑后扬，总体表现出较大的波动性，ICE布伦特原油期货、NYMEX WTI原油期货及上海原油期货高低点波幅依次为13.5%、14.1%、9.9%。截至1月20日收盘，WTI原油期货主力合约上涨1.03美元/桶，结算价报81.64美元/桶。截至1月20日当周，布伦特原油主力合约上涨2.8%，WTI原油主力合约上涨1.8%。“油价在春节之前的这段时间内出现了大幅波动，造成这一局面的关键原因是近期市场关注的焦点集中在了原油市场需求端的变化上，市场对此形成了明显的分歧，乐观与悲观观点形成碰撞，油价也在其中不断摇摆。”海通期货能化研究相关负责人杨安表示。据杨安介绍，2022年12月油价的反弹正是因为中国疫情防控政策调整给需求恢复较强预期，但新年又迅速跌入悲观，对全球经济衰退的担忧再次困扰市场。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至2022年12月30日当周，在圣诞假期及寒潮影响下，美国炼油及消费均出现大幅下滑，美国精炼厂设备利用率出现自2021年2月以来最大降幅，汽油需求创2020年3月以来最大降幅，柴油需求降幅更大，这导致美国周度石油需求一度创下1990年以来最大降幅。另外，市场也高度关注亚洲地区需求变化，而因疫情峰值冲击影响及马上临近春假假期等因素导致亚洲地区采购意愿减弱，利空的集中冲击影响了市场情绪。原油市场开年的表现让不少乐观投资者措手不及，2天内高位暴跌超10%。不过，随后油价又大幅反弹基本，收复了开年暴跌失地。随着时间推移，中国市场的重新启动还是逐渐打消了之前因疫情带来的一些疑虑，给市场带来了信心，乐观预期从国内市场逐渐扩散到了国际市场。对此，国投安信期货首席能源分析师高明宇也表示，在经历了2022年下半年围绕外围经济体加息和经济衰退预期的下行交易后，去年12月以来原油市场筑底迹象明显，市场对中国疫情防控政策调整后油品需求的增长和俄罗斯原油、成品油禁运相继生效后俄油的供应减量愈发期待。采访中，期货日报记者了解到，近期油价反弹也与中国疫情放开后，国内原油需求的恢复有关。“目前市场对油价走势的分歧在需求端，尤其是中国原油需求恢复速度。”南华期货能化分析师刘顺昌表示，中国在疫情放开后，国内原油需求逐步恢复是一致性的预期，分歧在于中国原油需求恢复的持续时间和力度。国际能源署（IEA）上周三表示，中国应该会使今年的全球需求创下纪录高位，此前一天，石油输出国组织（OPEC）也预测中国需求将反弹。在全球经济增速放缓的背景下，IEA认为2023年全球原油需求增速会自去年的218.3万桶/天回落至186.7万桶/天。分地域来看，与欧美需求的明显降速不同，得益于中国疫情防控政策的调整，IEA预估国内油品需求将从去年的下降38.8万桶/天转为增长85.4万桶/天，OPEC和EIA对中国需求增速的预估分别为51万桶/天、53万桶/天。IEA在最新能源展望中预期，2023年全球石油需求料将增长190万桶/日，达到创纪录的1.017亿桶/日；中国重新开放，料将占2023年石油需求增长的半数。记者了解到，目前中国境内随着疫情峰值过后，多数地区社会活动正在迅速恢复，从中长期来看，对中国需求的重新启动还是非常值得期待。“但在美欧经济衰退压力下，年内出口面临的挑战增大，当前市场交易的更多是需求恢复的预期，国内需求恢复的速度和力度仍需要具体数据的验证。”刘顺昌称。值得一提的是，达沃斯世界经济论坛年会本周举行，与会机构同样对二季度起中国经济的强劲复苏和反弹充满期待。但世界经济论坛针对首席经济学家的调查发现，三分之二的人预计，随着企业削减成本，2023年全球经济将陷入衰退。“尽管最近的数据让人们对经济仍能实现软着陆抱有希望，但去年的通胀飙升以及随后各国央行加息，让许多人对全球经济萎缩做好了准备。”调查发现，高管们认为，今年的三大风险分别是通胀、宏观经济波动和地缘政治冲突。整体来看，达沃斯论坛上呈现出对2023年全球经济增长的悲观预期，对原油需求端形成压力。事实上，从去年12月以来原油价格振荡反复的走势也能够看出，市场对下一阶段油价的主要驱动因素仍存分歧。“一方面，去年12月美国非农就业及通胀数据的缓解令市场普遍对今年美联储首次加息幅度缩窄至25个基点充满期待，但美联储鹰派官员则表示即使通胀下行也仍有必要保持更为紧缩的货币政策，市场及美联储对于加息预期的分歧仍从宏观层面为油市带来很大的不确定性。”高明宇表示，另一方面，尽管中国疫情防控放开后需求的向上修复及俄油禁运生效后供应的向下减量在方向上有较大的确定性，但具体的兑现幅度和时点节奏市场仍有分歧，且最终要面临现实情况的验证。同样，在杨安看来，在当前这个时点，最终结果兑现之前，市场显然会存在明显的分歧，最终需求端如何演绎显然已经成为2023年原油市场的一个非常重要的影响因素。他认为，最终需求恢复的恢复与2023年中国经济增长有着直接关系，也对油价影响巨大。此外，不同的需求增长也会影响到包括供应端OPEC+的产量政策及市场对供应端譬如俄罗斯制裁下供应减少带来变化的反应等方面。至于利多因素能推高油价至多少，目前市场也存在较大分歧。“尽管中国需求环比改善及俄油所面临的制裁生效后减量预期大概率带动油市走出底部，但上行空间取决于供需改善量实际的兑现幅度。”高明宇认为，目前国内汽油消费水平已恢复正常、边际改善空间有限，柴油、航煤中间馏分产品的进一步需求改善仍需经济刺激、消费补贴等对冲性政策的落地，相关“疫情伤痕”的修复或需更长时间。与此同时，1月8日起国内入境政策放松、春节前后返乡复工大规模人口迁徙后是否会带来新型亚种对出行、开工活动的二次冲击值得关注。“美国和欧洲的经济衰退将对原油需求带来持续性压力，2023年美国和欧洲大概率由当前的衰退预期进入衰退现实。考虑到美国和欧洲在全球原油需求占比中最大，中国次之，中国原油需求恢复大概率难阻美欧原油需求持续回落，油价大概率在短期交易国内需求恢复，推涨油价，但力度和空间相对有限，布油上方阻力87—90美元/桶。”刘顺昌称。业内人士普遍认为，春节期间，市场需重点关注原油需求的两方面因素：一方面，美欧经济数据，如欧元区、美国1月制造业和服务业PMI，去年12月美国个人消费支出和PCE物价指数；另一方面，中国经济恢复力度，如春节期间交通出行人次、观影人次等数据。在刘顺昌看来，当前，布油已运行至87—90美元/桶的阻力位附近，继续向上的难度较大。观察春节期间境内外原油需求情况，短期中国需求的恢复难被证伪，对油价形成支撑，海外原油需求偏弱对油价形成压力，原油市场大概率呈现区间振荡走势。“通过统计最近10年春节假期油价波动情况来看，油价涨跌幅度通常在5%以内。目前来看，油价持续反弹之后，大概率在春节假期调整为主。 仅供参考，做不做为投资建议。
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2023年元旦以来，原油市场先抑后扬，总体表现出较大的波动性，ICE布伦特原油期货、NYMEX WTI原油期货及上海原油期货高低点波幅依次为13.5%、14.1%、9.9%。截至1月20日收盘，WTI原油期货主力合约上涨1.03美元/桶，结算价报81.64美元/桶。截至1月20日当周，布伦特原油主力合约上涨2.8%，WTI原油主力合约上涨1.8%。“油价在春节之前的这段时间内出现了大幅波动，造成这一局面的关键原因是近期市场关注的焦点集中在了原油市场需求端的变化上，市场对此形成了明显的分歧，乐观与悲观观点形成碰撞，油价也在其中不断摇摆。”海通期货能化研究相关负责人杨安表示。据杨安介绍，2022年12月油价的反弹正是因为中国疫情防控政策调整给需求恢复较强预期，但新年又迅速跌入悲观，对全球经济衰退的担忧再次困扰市场。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至2022年12月30日当周，在圣诞假期及寒潮影响下，美国炼油及消费均出现大幅下滑，美国精炼厂设备利用率出现自2021年2月以来最大降幅，汽油需求创2020年3月以来最大降幅，柴油需求降幅更大，这导致美国周度石油需求一度创下1990年以来最大降幅。另外，市场也高度关注亚洲地区需求变化，而因疫情峰值冲击影响及马上临近春假假期等因素导致亚洲地区采购意愿减弱，利空的集中冲击影响了市场情绪。原油市场开年的表现让不少乐观投资者措手不及，2天内高位暴跌超10%。不过，随后油价又大幅反弹基本，收复了开年暴跌失地。随着时间推移，中国市场的重新启动还是逐渐打消了之前因疫情带来的一些疑虑，给市场带来了信心，乐观预期从国内市场逐渐扩散到了国际市场。对此，国投安信期货首席能源分析师高明宇也表示，在经历了2022年下半年围绕外围经济体加息和经济衰退预期的下行交易后，去年12月以来原油市场筑底迹象明显，市场对中国疫情防控政策调整后油品需求的增长和俄罗斯原油、成品油禁运相继生效后俄油的供应减量愈发期待。采访中，期货日报记者了解到，近期油价反弹也与中国疫情放开后，国内原油需求的恢复有关。“目前市场对油价走势的分歧在需求端，尤其是中国原油需求恢复速度。”南华期货能化分析师刘顺昌表示，中国在疫情放开后，国内原油需求逐步恢复是一致性的预期，分歧在于中国原油需求恢复的持续时间和力度。国际能源署（IEA）上周三表示，中国应该会使今年的全球需求创下纪录高位，此前一天，石油输出国组织（OPEC）也预测中国需求将反弹。在全球经济增速放缓的背景下，IEA认为2023年全球原油需求增速会自去年的218.3万桶/天回落至186.7万桶/天。分地域来看，与欧美需求的明显降速不同，得益于中国疫情防控政策的调整，IEA预估国内油品需求将从去年的下降38.8万桶/天转为增长85.4万桶/天，OPEC和EIA对中国需求增速的预估分别为51万桶/天、53万桶/天。IEA在最新能源展望中预期，2023年全球石油需求料将增长190万桶/日，达到创纪录的1.017亿桶/日；中国重新开放，料将占2023年石油需求增长的半数。记者了解到，目前中国境内随着疫情峰值过后，多数地区社会活动正在迅速恢复，从中长期来看，对中国需求的重新启动还是非常值得期待。“但在美欧经济衰退压力下，年内出口面临的挑战增大，当前市场交易的更多是需求恢复的预期，国内需求恢复的速度和力度仍需要具体数据的验证。”刘顺昌称。值得一提的是，达沃斯世界经济论坛年会本周举行，与会机构同样对二季度起中国经济的强劲复苏和反弹充满期待。但世界经济论坛针对首席经济学家的调查发现，三分之二的人预计，随着企业削减成本，2023年全球经济将陷入衰退。“尽管最近的数据让人们对经济仍能实现软着陆抱有希望，但去年的通胀飙升以及随后各国央行加息，让许多人对全球经济萎缩做好了准备。”调查发现，高管们认为，今年的三大风险分别是通胀、宏观经济波动和地缘政治冲突。整体来看，达沃斯论坛上呈现出对2023年全球经济增长的悲观预期，对原油需求端形成压力。事实上，从去年12月以来原油价格振荡反复的走势也能够看出，市场对下一阶段油价的主要驱动因素仍存分歧。“一方面，去年12月美国非农就业及通胀数据的缓解令市场普遍对今年美联储首次加息幅度缩窄至25个基点充满期待，但美联储鹰派官员则表示即使通胀下行也仍有必要保持更为紧缩的货币政策，市场及美联储对于加息预期的分歧仍从宏观层面为油市带来很大的不确定性。”高明宇表示，另一方面，尽管中国疫情防控放开后需求的向上修复及俄油禁运生效后供应的向下减量在方向上有较大的确定性，但具体的兑现幅度和时点节奏市场仍有分歧，且最终要面临现实情况的验证。同样，在杨安看来，在当前这个时点，最终结果兑现之前，市场显然会存在明显的分歧，最终需求端如何演绎显然已经成为2023年原油市场的一个非常重要的影响因素。他认为，最终需求恢复的恢复与2023年中国经济增长有着直接关系，也对油价影响巨大。此外，不同的需求增长也会影响到包括供应端OPEC+的产量政策及市场对供应端譬如俄罗斯制裁下供应减少带来变化的反应等方面。至于利多因素能推高油价至多少，目前市场也存在较大分歧。“尽管中国需求环比改善及俄油所面临的制裁生效后减量预期大概率带动油市走出底部，但上行空间取决于供需改善量实际的兑现幅度。”高明宇认为，目前国内汽油消费水平已恢复正常、边际改善空间有限，柴油、航煤中间馏分产品的进一步需求改善仍需经济刺激、消费补贴等对冲性政策的落地，相关“疫情伤痕”的修复或需更长时间。与此同时，1月8日起国内入境政策放松、春节前后返乡复工大规模人口迁徙后是否会带来新型亚种对出行、开工活动的二次冲击值得关注。“美国和欧洲的经济衰退将对原油需求带来持续性压力，2023年美国和欧洲大概率由当前的衰退预期进入衰退现实。考虑到美国和欧洲在全球原油需求占比中最大，中国次之，中国原油需求恢复大概率难阻美欧原油需求持续回落，油价大概率在短期交易国内需求恢复，推涨油价，但力度和空间相对有限，布油上方阻力87—90美元/桶。”刘顺昌称。业内人士普遍认为，春节期间，市场需重点关注原油需求的两方面因素：一方面，美欧经济数据，如欧元区、美国1月制造业和服务业PMI，去年12月美国个人消费支出和PCE物价指数；另一方面，中国经济恢复力度，如春节期间交通出行人次、观影人次等数据。在刘顺昌看来，当前，布油已运行至87—90美元/桶的阻力位附近，继续向上的难度较大。观察春节期间境内外原油需求情况，短期中国需求的恢复难被证伪，对油价形成支撑，海外原油需求偏弱对油价形成压力，原油市场大概率呈现区间振荡走势。“通过统计最近10年春节假期油价波动情况来看，油价涨跌幅度通常在5%以内。目前来看，油价持续反弹之后，大概率在春节假期调整为主。 仅供参考，做不做为投资建议。
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2.1 大类资产表现回顾上周股票市场大幅上涨，债券市场小幅下跌，黄金价格大涨，工业品价格大幅上行，农业品价格快速下行，人民币兑美元汇率大幅升值。具体来看，股票市场中，万得全A指数大幅上涨，单周涨幅为1.2%。债券市场中，中债总全价指数下跌0.2%，中证可转债指数单周上涨幅度达0.2%。商品市场中，上周南华工业品指数上涨2.9%，南华农产品指数下跌0.8%。人民币兑美元汇率单周升值1.8%，黄金价格大幅上涨，单周涨幅为1.2%。仅供参考。
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2.1 大类资产表现回顾上周股票市场大幅上涨，债券市场小幅下跌，黄金价格大涨，工业品价格大幅上行，农业品价格快速下行，人民币兑美元汇率大幅升值。具体来看，股票市场中，万得全A指数大幅上涨，单周涨幅为1.2%。债券市场中，中债总全价指数下跌0.2%，中证可转债指数单周上涨幅度达0.2%。商品市场中，上周南华工业品指数上涨2.9%，南华农产品指数下跌0.8%。人民币兑美元汇率单周升值1.8%，黄金价格大幅上涨，单周涨幅为1.2%。仅供参考。
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1月19日，山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”）发布公告，拟收购国内黄金产量前十企业银泰黄金股份有限公司（以下简称“银泰黄金”）20.93%股份，成为其控股股东。本次交易完成后，银泰黄金的实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。本次交易完成后，山东黄金将成为银泰黄金的控股股东，有助于两个上市公司之间实现优势互补，发挥协同效应，实现资源资本“双轮驱动”发展，整体促进上市公司发展质量提升，开辟山东黄金高质量发展的新空间。作为山东黄金母公司的山东黄金集团将成为业内少有的拥有三家上市公司企业，能够完成在上海、深圳、香港、澳大利亚四地资本市场布局，成为资产遍布国内山东、内蒙、甘肃、河南、青海、新疆、福建、黑龙江、吉林、云南、海南等省份和境外澳洲、南美洲、非洲等地的特大型跨国黄金集团公司。银泰黄金矿产金产量在中国黄金上市企业中排名第五。从区域、产业及资源分布情况来看，山东黄金此次收购银泰黄金有着深远的战略布局。银泰黄金旗下的黑河银泰、吉林板庙子、云南华盛金矿分别位于黑龙江省、吉林省以及云南省，这三个省份黄金及有色资源丰富，通过本次并购，山东黄金可实现西南、东北地区的资源从无到有、以点带面的战略布局，通过打造新的黄金和有色金属矿产资源开发基地，极大提高在省外主要成矿区域的竞争力，增强抗风险能力，有较强的战略协同效应。同时，银泰黄金旗下青海大柴旦金矿、玉龙矿业公司、银泰盛鸿与山东黄金现有企业在黄金生产、黄金冶炼、有色金属冶炼、供应链管理等具有良好的区域协同、产业协同效应，可实现优势互补，有助于山东黄金打造内蒙有色产业基地，增强山东黄金在市场的综合排名和核心竞争力。2022年，山东黄金集团黄金资源储备已超过2600吨，各类矿产资源总量价值近万亿元，发展潜力强劲。此次并购将成为山东黄金集团落地“内外联动、跨越提升”年度目标的关键一步，将为山东黄金集团实现“再造一个山金，进入世界500强”战略目标奠定坚实基础。（经济日报记者 王金虎）文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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1月19日，山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”）发布公告，拟收购国内黄金产量前十企业银泰黄金股份有限公司（以下简称“银泰黄金”）20.93%股份，成为其控股股东。本次交易完成后，银泰黄金的实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。本次交易完成后，山东黄金将成为银泰黄金的控股股东，有助于两个上市公司之间实现优势互补，发挥协同效应，实现资源资本“双轮驱动”发展，整体促进上市公司发展质量提升，开辟山东黄金高质量发展的新空间。作为山东黄金母公司的山东黄金集团将成为业内少有的拥有三家上市公司企业，能够完成在上海、深圳、香港、澳大利亚四地资本市场布局，成为资产遍布国内山东、内蒙、甘肃、河南、青海、新疆、福建、黑龙江、吉林、云南、海南等省份和境外澳洲、南美洲、非洲等地的特大型跨国黄金集团公司。银泰黄金矿产金产量在中国黄金上市企业中排名第五。从区域、产业及资源分布情况来看，山东黄金此次收购银泰黄金有着深远的战略布局。银泰黄金旗下的黑河银泰、吉林板庙子、云南华盛金矿分别位于黑龙江省、吉林省以及云南省，这三个省份黄金及有色资源丰富，通过本次并购，山东黄金可实现西南、东北地区的资源从无到有、以点带面的战略布局，通过打造新的黄金和有色金属矿产资源开发基地，极大提高在省外主要成矿区域的竞争力，增强抗风险能力，有较强的战略协同效应。同时，银泰黄金旗下青海大柴旦金矿、玉龙矿业公司、银泰盛鸿与山东黄金现有企业在黄金生产、黄金冶炼、有色金属冶炼、供应链管理等具有良好的区域协同、产业协同效应，可实现优势互补，有助于山东黄金打造内蒙有色产业基地，增强山东黄金在市场的综合排名和核心竞争力。2022年，山东黄金集团黄金资源储备已超过2600吨，各类矿产资源总量价值近万亿元，发展潜力强劲。此次并购将成为山东黄金集团落地“内外联动、跨越提升”年度目标的关键一步，将为山东黄金集团实现“再造一个山金，进入世界500强”战略目标奠定坚实基础。（经济日报记者 王金虎）文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
欧洲央行管委兼葡萄牙央行行长Centeno：欧元区经济第四季度可能仍实现了增长。我们将继续抗击通胀。欧洲没有出现“第二轮效应”的迹象。
2）国内新闻
国家统计局：初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分产业看，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。从环比看，四季度国内生产总值与三季度持平。
3）行业新闻
工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见。意见提出，加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。鼓励开发先进适用的智能光伏组件，发展智能逆变器、控制器、汇流箱、跟踪系统等关键部件。加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股震荡回调，电子板块领涨，上证50指数跌0.26%，中证1000指数涨0.09%，两市成交额7072.91亿元，资金方面北向资金净流入92.88亿元，01月16日融资余额增加2.74亿元至14433.39亿元。近期政策和资金面利多刺激股指持续上涨。今年以来人民币相对美元升值，外资已累计流入891.46亿元。1月7日郭树清表示要努力促进房地产与金融正常循环。他表示将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。随着A股持续走高，年前建议逐步获利了结。
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行1bp至2.905%。今日有7000亿元MLF到期，央行已经超额续作，操作利率保持不变，Shibor继续全线上行，临近春节资金面趋紧。12月消费和工业生产数据好于预期，GDP比上年增长3.0%，不过房地产销售和投资数据继续下降，央行、银保监会不断出台信贷支持政策，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，努力促进金融与房地产正常循环，预计宽信用效果将不断显现。近期各地进入“两会”时间，陆续出炉地方2023年经济增速目标及重点工作任务，随着各地疫情高峰过去和促消费政策的实施，经济增长预期增强。美国12月CPI通胀数据符合预期，涨幅创2021年10月以来最小，市场预期2月份加息将进一步放缓。综合预计在经济持续恢复和货币政策保持稳健的情况下，国债期货价格将继续面临调整压力，操作上建议做空为主，节前注意控制仓位。
2）能化
原油：原油上涨1.2%。尽管美国实施制裁，伊朗石油出口在2022年的最后两个月创下2019年以来的最高水平，12月的原油日均出口量113.7万桶，比11月日均增加4.2万桶，这是SVB根据早先估计报告的2022年最高数字。1月截止目前出口速度不减。 市场等待欧佩克和国际能源署对未来两年全球石油市场供应和需求评估。欧佩克和国际能源署将分别于周二和周三发布各自的2013年1月份《石油市场月度报告》。节前注意操作风险。
甲醇：甲醇上涨1.86%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨，涨幅在3.18%，同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
橡胶：周二橡胶走势上涨，RU05收于13315，上涨340，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节前最后一周交易情绪开始回落，2303合约收于3763元/吨，结算价回落15元，振幅45%。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。13日央行新闻发布会透露更多结构性工具将推出，地产三道红线依旧需要保留。12日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。今日公布全年经济增速3%，其中基建和制造业投资当月增长明显，但消费恢复后续乏力。目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。近期06合约基差跌至偏低水平略有反弹。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆今日震荡整理。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空，节前建议观望为主。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调150，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调100。煤化工7780常州，成交回升。周二，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存50.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，油价延续反弹节奏，成本端继续形成支撑。聚烯烃而言短期或维持区间内震荡的格局。本周逢高多单逐步离场。
PTA：今日PTA收跌于价格5532元/吨。华东PTA市场波动调整，本周及下周主港货源现货参考报盘贴水期货TA2305约0-5元，开工率在69.56%。离春节还有一周时间，聚酯工厂促销出货，下游采购适度跟进，产销情况有提振。短期市场供增需减，PTA累库节奏加快，但低开工约束下累库或低于预期。油价反弹支撑成本。短期PTA跟随成本走强，中长期依旧冲高乏力，关注油价走势及新线投产进度。
MEG：今日盘中乙二醇微幅收跌于价格4366元/吨，国内乙二醇总开工55.72%（升0.45%)，一体化59.48%（升0.71%)；煤化工49.29%(平稳)煤制日产13692.76油制日产28293.50,张家港某主流库区MEG发货5600吨左右，同比-48.15%，环比-6.67%；太仓两主流库区MEG发货量5900吨左右，同比-23.04%，环比+96.67%。华东主港地区MEG港口库存总量90.29万吨，较上一统计周期减少2.6万吨，跌幅2.8%。受天气影响上周末长江口有封航，码头卸货有所延迟，而主港提货稳定，整体库存较周四有所下滑。乙二醇成本支撑力度有限，宏观预期较好情况下，期货盘面多头仍占优势，但由于目前刚需采购结束，市场参与度不高情况下，市场缺少持续上涨动力。
3）黑色
钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要由短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。
铁矿：节前港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。
双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响将在1季度陆续体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，短期碳元素对黑色成本端依然存在支撑。
锰硅：今日锰硅05合约拉涨上行后高位震荡，终收7788元/吨。江苏市场价格上调50元/吨至7770元/吨。锰矿价格维持高位，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游补库需求基本结束，等待节后钢材产量回升带来需求端的提振。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，价格上方压力仍存，需谨防过度追涨风险。
硅铁：今日硅铁03合约冲高回落，终收8608元/吨。近期市场成交转淡，天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好、后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，需求端进入空窗期，等待节后钢材产量回升带来需求端的提振。综合来看，近期需求表现偏弱，市场供需关系或将逐渐走向宽松，价格上方压力趋增，需谨防过度追涨风险。
4）金属
贵金属：近期贵金属整体偏强。近期的经济数据支撑贵金属，美国12月CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。2月份大概率将加息25bps。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升，但警惕技术面的回调。
铜：日间铜价小幅回落，快速上涨后出现技术性调整。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价小幅回落，前期上涨已逐步消化美联储加息力度放缓的乐观情绪，此前美联储提前释放下次美联储加息幅度降至25个基点。去年以来美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝弱现实与强预期博弈。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，国内电解铝社会库存已连续累积，预计假期前后累计增幅在30%。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产，1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季垒库周期，建议暂时观望为主。
镍：镍基本面相对转弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱。
锡：锡供应出现小幅下降，需求仍显偏弱。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱局面。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17615元/吨。节前市场成交清淡，硅价弱稳运行，当前华东553通氧工业硅价格在17700元/吨。供应方面，利润倒挂叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹，行业产能爬坡、企业产量维持高位；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求仍以刚需为主。综合来看，需求延续疲态硅价上方承压，节后下游需求回暖之后，期价中枢或有望抬升。
5）农产品
棉花：郑棉今日偏强震荡。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，节前震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价白天小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5640元/吨，云南南华报价上调10元在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货近月下跌。从供需层面看，养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果新增交割库，国内期货出现下跌。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：原油回落，临近春节，缺乏利好消息提振，内盘油脂在区间下沿震荡。1月USDA报告中继续下调全球油脂库销比，但是菜油供应再度增加。1月前15日马来西亚棕榈油出口放慢，每年初棕榈油出口呈现季节性回落趋势，但是仍然处于减产周期。周度豆油表观消费虽然环比增加至36万吨，但是仍然不及疫情前同期的41万吨。国内豆油连续第六周累库，周度棕榈油库存并未继续向下，菜油库存有企稳向上趋势，三大油脂总库存继续攀升。总体而言，油脂下方仍有支撑，下跌空间有限，等待需求兑现利好提振，菜豆油价差扩大后可再次尝试做缩小。
豆菜粕：阿根廷中部再度迎来降雨改善，美豆主力回落。USDA1月报告中，美豆单产意外下调，库存较为紧张。美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，目前预估的巴西+阿根廷大豆产量仍是创纪录水平，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆播种即将完毕，处于生长关键期。巴西和阿根廷新作销售不及旧作，尽管巴西收割进度略慢，但是丰收的确定性越来越大，也会对于美豆产生压力。值得注意的是本次USDA报告中下调全球大豆需求大于产量下修的幅度，特别是中国新作大豆进口和压榨分别下调200万吨和100万吨（中国大豆新作产量上调193万吨，比旧作增产393万吨），全球大豆新作库存反而增加。上周国内豆粕提货大增，处于历史同期较高水平，临近春节前，下游也会季节性提前备货。但是周度肉鸡和生猪养殖亏损继续恶化，对于节后需求不利，因此豆粕盘面下跌后，成交并未好转，较为清淡。全球大豆供需转宽松兑现仍需时间，需要继续关注南美天气变化，特别是阿根廷，如果后续南美产量再度下调，盘面继续向上驱动才会明显。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
欧洲央行管委兼葡萄牙央行行长Centeno：欧元区经济第四季度可能仍实现了增长。我们将继续抗击通胀。欧洲没有出现“第二轮效应”的迹象。
2）国内新闻
国家统计局：初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分产业看，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。从环比看，四季度国内生产总值与三季度持平。
3）行业新闻
工信部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见。意见提出，加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。鼓励开发先进适用的智能光伏组件，发展智能逆变器、控制器、汇流箱、跟踪系统等关键部件。加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股震荡回调，电子板块领涨，上证50指数跌0.26%，中证1000指数涨0.09%，两市成交额7072.91亿元，资金方面北向资金净流入92.88亿元，01月16日融资余额增加2.74亿元至14433.39亿元。近期政策和资金面利多刺激股指持续上涨。今年以来人民币相对美元升值，外资已累计流入891.46亿元。1月7日郭树清表示要努力促进房地产与金融正常循环。他表示将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。随着A股持续走高，年前建议逐步获利了结。
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行1bp至2.905%。今日有7000亿元MLF到期，央行已经超额续作，操作利率保持不变，Shibor继续全线上行，临近春节资金面趋紧。12月消费和工业生产数据好于预期，GDP比上年增长3.0%，不过房地产销售和投资数据继续下降，央行、银保监会不断出台信贷支持政策，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，努力促进金融与房地产正常循环，预计宽信用效果将不断显现。近期各地进入“两会”时间，陆续出炉地方2023年经济增速目标及重点工作任务，随着各地疫情高峰过去和促消费政策的实施，经济增长预期增强。美国12月CPI通胀数据符合预期，涨幅创2021年10月以来最小，市场预期2月份加息将进一步放缓。综合预计在经济持续恢复和货币政策保持稳健的情况下，国债期货价格将继续面临调整压力，操作上建议做空为主，节前注意控制仓位。
2）能化
原油：原油上涨1.2%。尽管美国实施制裁，伊朗石油出口在2022年的最后两个月创下2019年以来的最高水平，12月的原油日均出口量113.7万桶，比11月日均增加4.2万桶，这是SVB根据早先估计报告的2022年最高数字。1月截止目前出口速度不减。 市场等待欧佩克和国际能源署对未来两年全球石油市场供应和需求评估。欧佩克和国际能源署将分别于周二和周三发布各自的2013年1月份《石油市场月度报告》。节前注意操作风险。
甲醇：甲醇上涨1.86%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨，涨幅在3.18%，同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
橡胶：周二橡胶走势上涨，RU05收于13315，上涨340，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节前最后一周交易情绪开始回落，2303合约收于3763元/吨，结算价回落15元，振幅45%。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。13日央行新闻发布会透露更多结构性工具将推出，地产三道红线依旧需要保留。12日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。今日公布全年经济增速3%，其中基建和制造业投资当月增长明显，但消费恢复后续乏力。目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。近期06合约基差跌至偏低水平略有反弹。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆今日震荡整理。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空，节前建议观望为主。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调150，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调100。煤化工7780常州，成交回升。周二，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存50.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，油价延续反弹节奏，成本端继续形成支撑。聚烯烃而言短期或维持区间内震荡的格局。本周逢高多单逐步离场。
PTA：今日PTA收跌于价格5532元/吨。华东PTA市场波动调整，本周及下周主港货源现货参考报盘贴水期货TA2305约0-5元，开工率在69.56%。离春节还有一周时间，聚酯工厂促销出货，下游采购适度跟进，产销情况有提振。短期市场供增需减，PTA累库节奏加快，但低开工约束下累库或低于预期。油价反弹支撑成本。短期PTA跟随成本走强，中长期依旧冲高乏力，关注油价走势及新线投产进度。
MEG：今日盘中乙二醇微幅收跌于价格4366元/吨，国内乙二醇总开工55.72%（升0.45%)，一体化59.48%（升0.71%)；煤化工49.29%(平稳)煤制日产13692.76油制日产28293.50,张家港某主流库区MEG发货5600吨左右，同比-48.15%，环比-6.67%；太仓两主流库区MEG发货量5900吨左右，同比-23.04%，环比+96.67%。华东主港地区MEG港口库存总量90.29万吨，较上一统计周期减少2.6万吨，跌幅2.8%。受天气影响上周末长江口有封航，码头卸货有所延迟，而主港提货稳定，整体库存较周四有所下滑。乙二醇成本支撑力度有限，宏观预期较好情况下，期货盘面多头仍占优势，但由于目前刚需采购结束，市场参与度不高情况下，市场缺少持续上涨动力。
3）黑色
钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要由短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。
铁矿：节前港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。
双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响将在1季度陆续体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，短期碳元素对黑色成本端依然存在支撑。
锰硅：今日锰硅05合约拉涨上行后高位震荡，终收7788元/吨。江苏市场价格上调50元/吨至7770元/吨。锰矿价格维持高位，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游补库需求基本结束，等待节后钢材产量回升带来需求端的提振。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，价格上方压力仍存，需谨防过度追涨风险。
硅铁：今日硅铁03合约冲高回落，终收8608元/吨。近期市场成交转淡，天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好、后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，需求端进入空窗期，等待节后钢材产量回升带来需求端的提振。综合来看，近期需求表现偏弱，市场供需关系或将逐渐走向宽松，价格上方压力趋增，需谨防过度追涨风险。
4）金属
贵金属：近期贵金属整体偏强。近期的经济数据支撑贵金属，美国12月CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。2月份大概率将加息25bps。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升，但警惕技术面的回调。
铜：日间铜价小幅回落，快速上涨后出现技术性调整。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价小幅回落，前期上涨已逐步消化美联储加息力度放缓的乐观情绪，此前美联储提前释放下次美联储加息幅度降至25个基点。去年以来美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝弱现实与强预期博弈。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，国内电解铝社会库存已连续累积，预计假期前后累计增幅在30%。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产，1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季垒库周期，建议暂时观望为主。
镍：镍基本面相对转弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱。
锡：锡供应出现小幅下降，需求仍显偏弱。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱局面。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17615元/吨。节前市场成交清淡，硅价弱稳运行，当前华东553通氧工业硅价格在17700元/吨。供应方面，利润倒挂叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹，行业产能爬坡、企业产量维持高位；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求仍以刚需为主。综合来看，需求延续疲态硅价上方承压，节后下游需求回暖之后，期价中枢或有望抬升。
5）农产品
棉花：郑棉今日偏强震荡。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，节前震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价白天小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5640元/吨，云南南华报价上调10元在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货近月下跌。从供需层面看，养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果新增交割库，国内期货出现下跌。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：原油回落，临近春节，缺乏利好消息提振，内盘油脂在区间下沿震荡。1月USDA报告中继续下调全球油脂库销比，但是菜油供应再度增加。1月前15日马来西亚棕榈油出口放慢，每年初棕榈油出口呈现季节性回落趋势，但是仍然处于减产周期。周度豆油表观消费虽然环比增加至36万吨，但是仍然不及疫情前同期的41万吨。国内豆油连续第六周累库，周度棕榈油库存并未继续向下，菜油库存有企稳向上趋势，三大油脂总库存继续攀升。总体而言，油脂下方仍有支撑，下跌空间有限，等待需求兑现利好提振，菜豆油价差扩大后可再次尝试做缩小。
豆菜粕：阿根廷中部再度迎来降雨改善，美豆主力回落。USDA1月报告中，美豆单产意外下调，库存较为紧张。美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，目前预估的巴西+阿根廷大豆产量仍是创纪录水平，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆播种即将完毕，处于生长关键期。巴西和阿根廷新作销售不及旧作，尽管巴西收割进度略慢，但是丰收的确定性越来越大，也会对于美豆产生压力。值得注意的是本次USDA报告中下调全球大豆需求大于产量下修的幅度，特别是中国新作大豆进口和压榨分别下调200万吨和100万吨（中国大豆新作产量上调193万吨，比旧作增产393万吨），全球大豆新作库存反而增加。上周国内豆粕提货大增，处于历史同期较高水平，临近春节前，下游也会季节性提前备货。但是周度肉鸡和生猪养殖亏损继续恶化，对于节后需求不利，因此豆粕盘面下跌后，成交并未好转，较为清淡。全球大豆供需转宽松兑现仍需时间，需要继续关注南美天气变化，特别是阿根廷，如果后续南美产量再度下调，盘面继续向上驱动才会明显。
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买入深科原因 先进封装+集成电路 1、 2022年8月4日公告，公司发行可转债募集资金3.6亿用于全资子公司惠州深科达半导体先进封装测试设备研发及生产项目建设。公司旨在通过该项目研发和构建一条半导体后道封装测试一体化自动线，规划产品中， 固晶机和 AOI 检测设备是专门针对先进封装工艺的设备， CP 测试机、划片机及其他设备在先进封装和非先进封装中都能适用。 2、公司是一家专业智能装备制造商，为客户提供公司相关自动化设备的整体解决方案。公司主要从事半导体类设备、平板显示器件生产设备、摄像头模组类设备以及智能装备关键零部件的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于半导体封测、平板显示器件的自动化组装和智能化检测、摄像头微组装，并向智能装备关键零部件等领域进行了延伸。 3、公司主要为半导体封测厂商、显示面板生产企业、消费类电子厂商等企业提供智能装备，公司生产制造的半导体类设备主要包括 IC 器件、分立器件测试分选机以及晶圆固晶机等；平板显示器件生产设备主要包括平板贴合设备、绑定设备、检测设备和辅助设备；摄像头模组类设备主要包括全自动镜座贴合机、芯片贴合设备等；智能装备关键零部件主要包括直线电机、直线模组等。
摘要：A股指数早盘震荡整理，截至午盘，沪指跌0.25%，深成指涨0.06%，北证50涨0.41%，创业板指涨0.19%，科创50涨1.1%。沪深两市半日成交额4458亿元。两市超3000股下跌，北向资金半日...
a股指数早盘震荡整理，截至午盘，沪指跌0.25%，深成指涨0.06%，北证50涨0.41%，创业板指涨0.19%，科创50涨1.1%。沪深两市半日成交额4458亿元。两市超3000股下跌，北向资金半日净买入48.25亿元。板块题材上，芯片半导体、国防军工板块领涨，三胎概念、食品加工制造板块领跌。
盘面上，芯片、半导体板块领涨，博通集成、乐鑫科技涨停，佰维存储涨超17%，艾为涨超10%，兆易创新、南方精工、复旦微电、芯朋微、拓荆科技、龙芯中科、通集成、派瑞股份、富乐德、中富电路等跟涨；国防军工板块涨幅居前，兴图新科涨近8%，盛路通信、烽火电子、中简科技、三角防务等跟涨。
北交所个股活跃，利通科技涨超11%，同心传动、康普化学、格利尔、康比特等跟涨。
三胎概念领跌，洪兴股份一度跌停，戴维医疗、孩子王、澳洋健康、爱婴室、实丰文化等多股跌超5%；大消费板块震荡走低，酿酒、食品加工制造等领跌，黑芝麻跌近7%，天味食品、麦趣尔、兰州黄河、金种子酒、今世缘、一鸣食品、来伊份等跟跌。
异动回顾：
09:25 A股三大指数集体高开，沪指高开0.06%，深成指高开0.08%，创业板指高开0.04%。
09:26 天鹅股份涨3.17%，消息上，公司预计2022年净利润为5000万元到6000万元，同比增加38.37%到66.04%。
09:28 纺织制造板块开盘活跃，宏达高科三连板涨停，凤竹纺织、鲁泰a、华纺股份、华孚时尚等纷纷高开。
09:31 零售板块开盘活跃，美凯龙、合肥百货两连板涨停，步步高、杭州解百、大连友谊、徐家汇等纷纷高开。
09:32 证券板块异动拉升，湘财股份涨超6%，哈投股份、华鑫股份、东方证券、长江证券等跟涨。
09:34 半导体及元件板块开盘活跃，思特威涨超7%，芯朋微、佰维存储、拓荆科技、龙芯中科、通集成、派瑞股份、富乐德、中富电路等跟涨。
09:35 教育板块异动拉升，中公教育涨超5%，昂立教育、学大教育、科德教育等跟涨。
09:39 景点及旅游、酒店餐饮板块异动拉升，西安饮食涨超6%，西安旅游、天目湖、黄山旅游、张家界、曲江文旅等跟涨。
09:41 poe胶膜板块异动拉升，天洋新材涨停，鼎际得、明冠新材、福斯特、赛伍技术等跟涨。
09:43 证券板块持续走强，湘财股份3连板，国盛金控涨超5%，华鑫股份、东方证券、财达证券、红塔证券、首创证券等跟涨。
09:49 数据确权板块走强，浙数文化涨超8%，人民网、新华网、深桑达a、易华录等跟涨。
09:51 国产操作系统快速走强，国美通讯触及涨停，寒武纪、美亚柏科、中国软件、诚迈科技、紫光股份、太极股份等跟涨。
09:53 中药板块异动拉升，广誉远涨超8%，珍宝岛、众生药业、康缘药业、太极集团、葵花药业等跟涨。
10:03 国防军工板块异动拉升，兴图新科涨超8%，盛路通信、烽火电子、中简科技、三角防务等跟涨。
10:08 期货概念直线拉升，弘业期货三连板涨停，瑞达期货、南华期货、永安期货等跟涨。
10:13 房地产开发板块拉升反弹，宋都股份直线涨停，城建发展、万业企业、深深房a、中交地产、中迪投资等跟涨。
10:23 兔宝宝跌停，成交额13.38亿元，封单11153手。
10:26 盐湖提锂板块直线拉升，盐湖股份涨近5%，华友钴业、科达制造、川能动力、藏格矿业等跟涨。
10:33 公路铁路运输板块拉升走强，山西路桥直线封板，湖南投资此前涨停，富临运业、中原高速、重庆路桥等跟涨。
10:43 三胎概念持续走低，洪兴股份跌停，戴维医疗、孩子王、澳洋健康、爱婴室、实丰文化等多股跌超5%。
10:46 A股中国人寿跌超5%，现报35.44元，成交额超4亿元，港股中国人寿跌超3%。
消息面：
1、央行今日开展5060亿元7天期和14天期逆回购操作
为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响，维护春节前流动性平稳，中国央行今日开展2050亿元7天期逆回购操作，3010亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，均与此前持平。今日有7000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和20亿元7天期逆回购到期，关于MLF央行昨日已经进行超额续做。
2、深圳：1月8日起至3月31日新冠感染住院费用全额保障
据深圳医保消息，1月8日起新冠病毒感染实施“乙类乙管”。根据国家、省医保局相关文件精神，深圳市医保局迅速贯彻落实了实施“乙类乙管”后优化新型冠状病毒感染患者费用的医疗保障相关政策，2023年1月8日起至3月31日期间，新冠病毒感染患者住院费用实行全额保障，Paxlovid、阿兹夫定片、莫诺拉韦胶囊、散寒化湿颗粒等700多种药品可报销85%。
3、中国2022年1-12月城镇固定资产投资同比增长5.1%，1-11月为5.3%
中国2022年1-12月城镇固定资产投资同比增长5.1%，1-11月为5.3%。
4、国家统计局：2022年全年国内生产总值1210207亿元 比上年增长3.0%
国新办今天举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍：初步核算，2022年全年国内生产总值 1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分产业看，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。从环比看，四季度国内生产总值与三季度持平。
5、国家统计局：2022年全国房地产开发投资下降10.0%
国家统计局：2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%；其中，住宅投资100646亿元，下降9.5%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。其中，住宅施工面积639696万平方米，下降7.3%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。其中，住宅新开工面积88135万平方米，下降39.8%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。其中，住宅竣工面积62539万平方米，下降14.3%。
6、国家统计局：2022年中国人口减少85万人
国家统计局：年末全国人口(包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员)141175万人，比上年末减少85万人。全年出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1041万人，人口死亡率为7.37‰；人口自然增长率为-0.60‰。从性别构成看，男性人口72206万人，女性人口68969万人，总人口性别比为104.69(以女性为100)。从年龄构成看，16-59岁的劳动年龄人口87556万人，占全国人口的比重为62.0%；60岁及以上人口28004万人，占全国人口的19.8%，其中65岁及以上人口20978万人，占全国人口的14.9%。从城乡构成看，城镇常住人口92071万人，比上年末增加646万人；乡村常住人口49104万人，减少731万人；城镇人口占全国人口比重(城镇化率)为65.22%，比上年末提高0.50个百分点。
7、国家统计局：2023年中国经济目标是会整体好转的
据中国网，国家统计局局长康义表示，2023年中国经济目标是会整体好转的。特别是当前物价总体处在稳定的、可控的状态，为我们多方面储备使用相关宏观调控政策工具留有比较好的空间
风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。
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买入深科原因 先进封装+集成电路 1、 2022年8月4日公告，公司发行可转债募集资金3.6亿用于全资子公司惠州深科达半导体先进封装测试设备研发及生产项目建设。公司旨在通过该项目研发和构建一条半导体后道封装测试一体化自动线，规划产品中， 固晶机和 AOI 检测设备是专门针对先进封装工艺的设备， CP 测试机、划片机及其他设备在先进封装和非先进封装中都能适用。 2、公司是一家专业智能装备制造商，为客户提供公司相关自动化设备的整体解决方案。公司主要从事半导体类设备、平板显示器件生产设备、摄像头模组类设备以及智能装备关键零部件的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于半导体封测、平板显示器件的自动化组装和智能化检测、摄像头微组装，并向智能装备关键零部件等领域进行了延伸。 3、公司主要为半导体封测厂商、显示面板生产企业、消费类电子厂商等企业提供智能装备，公司生产制造的半导体类设备主要包括 IC 器件、分立器件测试分选机以及晶圆固晶机等；平板显示器件生产设备主要包括平板贴合设备、绑定设备、检测设备和辅助设备；摄像头模组类设备主要包括全自动镜座贴合机、芯片贴合设备等；智能装备关键零部件主要包括直线电机、直线模组等。
摘要：A股指数早盘震荡整理，截至午盘，沪指跌0.25%，深成指涨0.06%，北证50涨0.41%，创业板指涨0.19%，科创50涨1.1%。沪深两市半日成交额4458亿元。两市超3000股下跌，北向资金半日...
a股指数早盘震荡整理，截至午盘，沪指跌0.25%，深成指涨0.06%，北证50涨0.41%，创业板指涨0.19%，科创50涨1.1%。沪深两市半日成交额4458亿元。两市超3000股下跌，北向资金半日净买入48.25亿元。板块题材上，芯片半导体、国防军工板块领涨，三胎概念、食品加工制造板块领跌。
盘面上，芯片、半导体板块领涨，博通集成、乐鑫科技涨停，佰维存储涨超17%，艾为涨超10%，兆易创新、南方精工、复旦微电、芯朋微、拓荆科技、龙芯中科、通集成、派瑞股份、富乐德、中富电路等跟涨；国防军工板块涨幅居前，兴图新科涨近8%，盛路通信、烽火电子、中简科技、三角防务等跟涨。
北交所个股活跃，利通科技涨超11%，同心传动、康普化学、格利尔、康比特等跟涨。
三胎概念领跌，洪兴股份一度跌停，戴维医疗、孩子王、澳洋健康、爱婴室、实丰文化等多股跌超5%；大消费板块震荡走低，酿酒、食品加工制造等领跌，黑芝麻跌近7%，天味食品、麦趣尔、兰州黄河、金种子酒、今世缘、一鸣食品、来伊份等跟跌。
异动回顾：
09:25 A股三大指数集体高开，沪指高开0.06%，深成指高开0.08%，创业板指高开0.04%。
09:26 天鹅股份涨3.17%，消息上，公司预计2022年净利润为5000万元到6000万元，同比增加38.37%到66.04%。
09:28 纺织制造板块开盘活跃，宏达高科三连板涨停，凤竹纺织、鲁泰a、华纺股份、华孚时尚等纷纷高开。
09:31 零售板块开盘活跃，美凯龙、合肥百货两连板涨停，步步高、杭州解百、大连友谊、徐家汇等纷纷高开。
09:32 证券板块异动拉升，湘财股份涨超6%，哈投股份、华鑫股份、东方证券、长江证券等跟涨。
09:34 半导体及元件板块开盘活跃，思特威涨超7%，芯朋微、佰维存储、拓荆科技、龙芯中科、通集成、派瑞股份、富乐德、中富电路等跟涨。
09:35 教育板块异动拉升，中公教育涨超5%，昂立教育、学大教育、科德教育等跟涨。
09:39 景点及旅游、酒店餐饮板块异动拉升，西安饮食涨超6%，西安旅游、天目湖、黄山旅游、张家界、曲江文旅等跟涨。
09:41 poe胶膜板块异动拉升，天洋新材涨停，鼎际得、明冠新材、福斯特、赛伍技术等跟涨。
09:43 证券板块持续走强，湘财股份3连板，国盛金控涨超5%，华鑫股份、东方证券、财达证券、红塔证券、首创证券等跟涨。
09:49 数据确权板块走强，浙数文化涨超8%，人民网、新华网、深桑达a、易华录等跟涨。
09:51 国产操作系统快速走强，国美通讯触及涨停，寒武纪、美亚柏科、中国软件、诚迈科技、紫光股份、太极股份等跟涨。
09:53 中药板块异动拉升，广誉远涨超8%，珍宝岛、众生药业、康缘药业、太极集团、葵花药业等跟涨。
10:03 国防军工板块异动拉升，兴图新科涨超8%，盛路通信、烽火电子、中简科技、三角防务等跟涨。
10:08 期货概念直线拉升，弘业期货三连板涨停，瑞达期货、南华期货、永安期货等跟涨。
10:13 房地产开发板块拉升反弹，宋都股份直线涨停，城建发展、万业企业、深深房a、中交地产、中迪投资等跟涨。
10:23 兔宝宝跌停，成交额13.38亿元，封单11153手。
10:26 盐湖提锂板块直线拉升，盐湖股份涨近5%，华友钴业、科达制造、川能动力、藏格矿业等跟涨。
10:33 公路铁路运输板块拉升走强，山西路桥直线封板，湖南投资此前涨停，富临运业、中原高速、重庆路桥等跟涨。
10:43 三胎概念持续走低，洪兴股份跌停，戴维医疗、孩子王、澳洋健康、爱婴室、实丰文化等多股跌超5%。
10:46 A股中国人寿跌超5%，现报35.44元，成交额超4亿元，港股中国人寿跌超3%。
消息面：
1、央行今日开展5060亿元7天期和14天期逆回购操作
为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响，维护春节前流动性平稳，中国央行今日开展2050亿元7天期逆回购操作，3010亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，均与此前持平。今日有7000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和20亿元7天期逆回购到期，关于MLF央行昨日已经进行超额续做。
2、深圳：1月8日起至3月31日新冠感染住院费用全额保障
据深圳医保消息，1月8日起新冠病毒感染实施“乙类乙管”。根据国家、省医保局相关文件精神，深圳市医保局迅速贯彻落实了实施“乙类乙管”后优化新型冠状病毒感染患者费用的医疗保障相关政策，2023年1月8日起至3月31日期间，新冠病毒感染患者住院费用实行全额保障，Paxlovid、阿兹夫定片、莫诺拉韦胶囊、散寒化湿颗粒等700多种药品可报销85%。
3、中国2022年1-12月城镇固定资产投资同比增长5.1%，1-11月为5.3%
中国2022年1-12月城镇固定资产投资同比增长5.1%，1-11月为5.3%。
4、国家统计局：2022年全年国内生产总值1210207亿元 比上年增长3.0%
国新办今天举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍：初步核算，2022年全年国内生产总值 1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分产业看，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。从环比看，四季度国内生产总值与三季度持平。
5、国家统计局：2022年全国房地产开发投资下降10.0%
国家统计局：2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%；其中，住宅投资100646亿元，下降9.5%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。其中，住宅施工面积639696万平方米，下降7.3%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。其中，住宅新开工面积88135万平方米，下降39.8%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。其中，住宅竣工面积62539万平方米，下降14.3%。
6、国家统计局：2022年中国人口减少85万人
国家统计局：年末全国人口(包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员)141175万人，比上年末减少85万人。全年出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1041万人，人口死亡率为7.37‰；人口自然增长率为-0.60‰。从性别构成看，男性人口72206万人，女性人口68969万人，总人口性别比为104.69(以女性为100)。从年龄构成看，16-59岁的劳动年龄人口87556万人，占全国人口的比重为62.0%；60岁及以上人口28004万人，占全国人口的19.8%，其中65岁及以上人口20978万人，占全国人口的14.9%。从城乡构成看，城镇常住人口92071万人，比上年末增加646万人；乡村常住人口49104万人，减少731万人；城镇人口占全国人口比重(城镇化率)为65.22%，比上年末提高0.50个百分点。
7、国家统计局：2023年中国经济目标是会整体好转的
据中国网，国家统计局局长康义表示，2023年中国经济目标是会整体好转的。特别是当前物价总体处在稳定的、可控的状态，为我们多方面储备使用相关宏观调控政策工具留有比较好的空间
风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。
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昨夜，商务部新闻发言人就刘鹤副总理与美财长耶伦举行会谈答记者问。
昨夜，欧洲天然气期货遭重挫。截至今晨收盘，ICE英国天然气期货收跌15.86%，报136.76便士/千卡，创2021年11月末以来新低；上周五收跌约3%的欧洲大陆TTF基准荷兰天然气期货收跌14.11%，报55.454欧元/兆瓦时，创2021年9月末以来新低，日内最高跌16.06%。
外媒突传普京大消息
据澎湃新闻，外媒援引知情人士的消息称，俄罗斯总统普京不计划参与明年俄总统大选且可能很快退休，此外普京或通过谈判结束俄乌冲突。
据《耶路撒冷邮报》（The Jerusalem Post）与英国《每日邮报》（Daily Mail）1月14日报道，一位与普京关系密切的消息人士透露，普京表示将于2023年提名一位自己选定的继任领袖人选，并计划不参与拟于2024年举行的俄罗斯总统选举，其后他将退休回到黑海附近的私人住宅，以避免在政变中被推翻的风险。消息人士表示，普京可能提名的继任总统人选包括莫斯科市长谢尔盖·索比亚宁（Sergey Sobyanin）、俄总理米哈伊尔·米舒斯京（Mikhail Mishustin）或普京的副幕僚长迪米特里·库扎克（Dimitry Kuzak）。
另据消息人士称，普京或通过谈判结束俄乌冲突。目前普京因俄罗斯瓦格纳私人军事集团创始人叶夫根尼·普里戈津（Yevgeny Prigozhin）的势力崛起而感到害怕。自俄乌冲突爆发以来，普里戈津一直在争取更多的权力和资源。
此外，由于俄乌冲突中俄罗斯多次遭遇军事失败，俄罗斯民众对普京的支持率正在下降。据英国军事专家估计，如果普京不能较快改善俄乌冲突的局势，可能在未来的两个月内面临一场革命。
四家商品期交所发布春节假期期间风控措施
随着春节的临近，各家期货交易所陆续出台了稳市场、降风险的措施。昨日，上期所与上期能源、郑商所、大商所、广期所分别发布了关于2023年春节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知。业内人士认为，这有利于期货公司及广大投资者加强资金和持仓风险管理，强化风险意识，加强风险防范。
上期所和上期能源方面，自2023年1月19日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：天然橡胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；燃料油、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。20号胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；原油、低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。
郑商所方面，自2023年1月19日结算时起，玻璃和纯碱期货合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素和短纤期货合约的交易保证金标准调整为10%，涨跌停板幅度调整为9%。2023年1月30日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。
大商所方面，自2023年1月19日结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为12%，投机交易保证金水平调整为14%；鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为9%，投机交易保证金水平调整为10%；生猪品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为10%，投机交易保证金水平维持15%不变；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。2023年1月30日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，做如下调整：铁矿石、鸡蛋和生猪品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时，则按两者中幅度大、水平高的执行。
广期所方面，自2023年1月19日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9%和11%。2023年1月30日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为8%和10%。
杭州钱鸿机电科技有限公司总经理程有生告诉期货日报记者，几家期货交易所就春节期间交易时间、保证金、涨跌停板幅度作了相关规定，在时间与交易节奏把握上十分及时，当前广大产业企业与投资机构、投资者正在根据交易计划、投资策略持续科学安排工作进度，如产业企业普遍降低持仓比例以回避假期期间国际市场可能出现的异常波动风险，还相应地在现货市场合理安排了原料采购、产成品流转与库存数量。
“作为投资机构，我们早在一周之前就开始减少市场交易量，持仓量也调整到了较低水平，力争把春节假期期间市场风险完全把控住。”北京市一家期货投资机构负责人告诉记者，当前市场对我国今年的经济发展前景十分看好，大家的交易热情较高，但理性交易与做好风险防控更重要，几家期货交易所对春节前后工作作出安排有利于大家强化风险管理意识与市场平稳运行。
人民币汇率突破6.7关口，市场人士：人民币今年整体走强有基础
人民币汇率继续强势上涨！
1月16日早间，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双突破6.70关口，创下近半年多来新高。
同日，央行授权中国外汇交易中心公布，2023年1月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7135元，前一交易日中间价报6.7292元，单日调升157基点，连续三个交易日呈现升值走势。
总的来看，今年元旦以来，人民币对美元汇率回升势头不减，分别在1月3日和1月9日接连收复6.9、6.8关口。受访人士纷纷表示，年初以来人民币持续走升为内外因共振所致。“其中主要包括美元上行动力不足、强季节性下的未结汇盘阶段性发力、市场对我国经济复苏的超前信心以及外汇政策的暖心呵护等。”南华研究院宏观外汇分析师周骥说。
从外因来看，一德期货外汇分析师车美超表示，目前美国通胀水平显著放缓，去年12月CPI环比转负表明其通胀已见顶，进一步坚定了美联储放缓加息预期，市场炒作终值利率再度回至4.75—5%的逻辑，短期对美元支撑作用减弱；此外，美国制造业与服务业PMI双双萎缩对美元造成拖累，短期美元指数快速下滑，进而促使人民币估值上修。
“除近期公布的美国经济数据外，本月初公布的美联储12月政策会议纪显示‘所有与会决策者都同意美联储应放慢激进加息步伐’，近期美联储官员言论也总体反映出偏向于在下一次议息会议上将加息幅度缩减至25个基点，这些均对美元形成压力。”国际期货高级研究员汤林闽说。
值得注意的是，自今年1月13日起，俄罗斯恢复国内市场的外币操作。车美超还告诉记者，根据俄罗斯财政部2023年的预算规则，俄罗斯央行在莫斯科交易所的外汇操作将以“人民币-卢布”工具进行，并将用人民币作为填充国家财富基金的主要储备，人民币占比上限提高由30%提高至60%，增加人民币的有效需求，这对人民币汇率也有一定提振作用。
内因方面，车美超表示，从目前来看，随着国内多地感染高峰过去，市场风险情绪得到改善，跨境资金流入增加，经济活动在遭到短期冲击后逐渐回归正常状态，市场信心有所回暖，经济发展向好前景为人民币汇率提供有力支撑。
在汤林闽看来，去年12月我国防疫政策调整后虽出现许多波折，但总体节奏正快速接近恢复正常的社会经济生活秩序，与此同时国际上对我国今年经济前景也偏乐观，这是支撑人民币汇率的根本原因。
“此外，受上个月疫情影响，季节性结汇时机较往年有所延后，年初以来，很多外贸企业此前积压的结汇需求出现集中释放，也助推人民币不断走升。”车美超说。
人民币接下来能否继续走强？
在周骥看来，预计今年人民币汇率将“在波动中重获新生”，整体趋势将表现为偏强，但阶段性会面临贬值压力。“支撑人民币汇率的因素主要有三方面：一是中国有较强的经济比较优势，二是人民币在年初的强季节性，三是美元指数上行动力不足，美元指数在今年仅对人民币造成阶段性‘威胁’。”
车美超认为，看好国内经济企稳复苏将是今年人民币汇率整体走强的坚实基础。同时，中美货币政策分化边际收敛，中美利差倒挂程度逐步收窄，利差回归将减轻资本外流压力，且随着进一步深化改革开放，人民币国际化进程不断推进，货物贸易、外商直接投资等项目将继续发挥稳定资金流入的作用，对人民币汇率形成支撑。
“需要注意的是，当前无论是国内还是国外，市场走的都是预期逻辑，人民币汇率当前最大的风险点在于国内经济基本面能否从当前的‘弱现实’状态顺利翻身，同样也将是人民币汇率能否持续走强的关键。”周骥说，此外，在近期人民币汇率升值过快的情况下，若后续人民币走势脱离基本面，或引起央行关注，也将减弱后期人民币的升值动能。
在车美超看来，人民币出现单边升值的概率并不高，因短期内季节性需求消退后或修复部分高估；从中期来看，人民币汇率将维持双向区间宽幅振荡。“首先是当前外部压力虽有所减轻但依然存在，美国继续收紧货币政策路径，对美元仍有一定支撑作用；其次是美国劳动力市场整体依然强劲，贸易逆差持续收窄，也对美元构成支撑；最后，今年欧美等主要经济体因加息产生的滞后效应将逐渐显现，经济衰退风险有所增加，对我国的进口或将明显减少，出口下滑的压力也将限制人民币升值幅度。”
以上资讯内容来源：期货日报
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深夜重磅！刘鹤与耶伦明日会面！惊天“爆料”：普京不连任，或谈判结束俄乌冲突！人民币继续走强
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昨夜，商务部新闻发言人就刘鹤副总理与美财长耶伦举行会谈答记者问。
昨夜，欧洲天然气期货遭重挫。截至今晨收盘，ICE英国天然气期货收跌15.86%，报136.76便士/千卡，创2021年11月末以来新低；上周五收跌约3%的欧洲大陆TTF基准荷兰天然气期货收跌14.11%，报55.454欧元/兆瓦时，创2021年9月末以来新低，日内最高跌16.06%。
外媒突传普京大消息
据澎湃新闻，外媒援引知情人士的消息称，俄罗斯总统普京不计划参与明年俄总统大选且可能很快退休，此外普京或通过谈判结束俄乌冲突。
据《耶路撒冷邮报》（The Jerusalem Post）与英国《每日邮报》（Daily Mail）1月14日报道，一位与普京关系密切的消息人士透露，普京表示将于2023年提名一位自己选定的继任领袖人选，并计划不参与拟于2024年举行的俄罗斯总统选举，其后他将退休回到黑海附近的私人住宅，以避免在政变中被推翻的风险。消息人士表示，普京可能提名的继任总统人选包括莫斯科市长谢尔盖·索比亚宁（Sergey Sobyanin）、俄总理米哈伊尔·米舒斯京（Mikhail Mishustin）或普京的副幕僚长迪米特里·库扎克（Dimitry Kuzak）。
另据消息人士称，普京或通过谈判结束俄乌冲突。目前普京因俄罗斯瓦格纳私人军事集团创始人叶夫根尼·普里戈津（Yevgeny Prigozhin）的势力崛起而感到害怕。自俄乌冲突爆发以来，普里戈津一直在争取更多的权力和资源。
此外，由于俄乌冲突中俄罗斯多次遭遇军事失败，俄罗斯民众对普京的支持率正在下降。据英国军事专家估计，如果普京不能较快改善俄乌冲突的局势，可能在未来的两个月内面临一场革命。
四家商品期交所发布春节假期期间风控措施
随着春节的临近，各家期货交易所陆续出台了稳市场、降风险的措施。昨日，上期所与上期能源、郑商所、大商所、广期所分别发布了关于2023年春节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知。业内人士认为，这有利于期货公司及广大投资者加强资金和持仓风险管理，强化风险意识，加强风险防范。
上期所和上期能源方面，自2023年1月19日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：天然橡胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；燃料油、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。20号胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；原油、低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。
郑商所方面，自2023年1月19日结算时起，玻璃和纯碱期货合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素和短纤期货合约的交易保证金标准调整为10%，涨跌停板幅度调整为9%。2023年1月30日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。
大商所方面，自2023年1月19日结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为12%，投机交易保证金水平调整为14%；鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为9%，投机交易保证金水平调整为10%；生猪品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为10%，投机交易保证金水平维持15%不变；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。2023年1月30日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，做如下调整：铁矿石、鸡蛋和生猪品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金水平与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金水平不同时，则按两者中幅度大、水平高的执行。
广期所方面，自2023年1月19日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9%和11%。2023年1月30日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为8%和10%。
杭州钱鸿机电科技有限公司总经理程有生告诉期货日报记者，几家期货交易所就春节期间交易时间、保证金、涨跌停板幅度作了相关规定，在时间与交易节奏把握上十分及时，当前广大产业企业与投资机构、投资者正在根据交易计划、投资策略持续科学安排工作进度，如产业企业普遍降低持仓比例以回避假期期间国际市场可能出现的异常波动风险，还相应地在现货市场合理安排了原料采购、产成品流转与库存数量。
“作为投资机构，我们早在一周之前就开始减少市场交易量，持仓量也调整到了较低水平，力争把春节假期期间市场风险完全把控住。”北京市一家期货投资机构负责人告诉记者，当前市场对我国今年的经济发展前景十分看好，大家的交易热情较高，但理性交易与做好风险防控更重要，几家期货交易所对春节前后工作作出安排有利于大家强化风险管理意识与市场平稳运行。
人民币汇率突破6.7关口，市场人士：人民币今年整体走强有基础
人民币汇率继续强势上涨！
1月16日早间，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双突破6.70关口，创下近半年多来新高。
同日，央行授权中国外汇交易中心公布，2023年1月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7135元，前一交易日中间价报6.7292元，单日调升157基点，连续三个交易日呈现升值走势。
总的来看，今年元旦以来，人民币对美元汇率回升势头不减，分别在1月3日和1月9日接连收复6.9、6.8关口。受访人士纷纷表示，年初以来人民币持续走升为内外因共振所致。“其中主要包括美元上行动力不足、强季节性下的未结汇盘阶段性发力、市场对我国经济复苏的超前信心以及外汇政策的暖心呵护等。”南华研究院宏观外汇分析师周骥说。
从外因来看，一德期货外汇分析师车美超表示，目前美国通胀水平显著放缓，去年12月CPI环比转负表明其通胀已见顶，进一步坚定了美联储放缓加息预期，市场炒作终值利率再度回至4.75—5%的逻辑，短期对美元支撑作用减弱；此外，美国制造业与服务业PMI双双萎缩对美元造成拖累，短期美元指数快速下滑，进而促使人民币估值上修。
“除近期公布的美国经济数据外，本月初公布的美联储12月政策会议纪显示‘所有与会决策者都同意美联储应放慢激进加息步伐’，近期美联储官员言论也总体反映出偏向于在下一次议息会议上将加息幅度缩减至25个基点，这些均对美元形成压力。”国际期货高级研究员汤林闽说。
值得注意的是，自今年1月13日起，俄罗斯恢复国内市场的外币操作。车美超还告诉记者，根据俄罗斯财政部2023年的预算规则，俄罗斯央行在莫斯科交易所的外汇操作将以“人民币-卢布”工具进行，并将用人民币作为填充国家财富基金的主要储备，人民币占比上限提高由30%提高至60%，增加人民币的有效需求，这对人民币汇率也有一定提振作用。
内因方面，车美超表示，从目前来看，随着国内多地感染高峰过去，市场风险情绪得到改善，跨境资金流入增加，经济活动在遭到短期冲击后逐渐回归正常状态，市场信心有所回暖，经济发展向好前景为人民币汇率提供有力支撑。
在汤林闽看来，去年12月我国防疫政策调整后虽出现许多波折，但总体节奏正快速接近恢复正常的社会经济生活秩序，与此同时国际上对我国今年经济前景也偏乐观，这是支撑人民币汇率的根本原因。
“此外，受上个月疫情影响，季节性结汇时机较往年有所延后，年初以来，很多外贸企业此前积压的结汇需求出现集中释放，也助推人民币不断走升。”车美超说。
人民币接下来能否继续走强？
在周骥看来，预计今年人民币汇率将“在波动中重获新生”，整体趋势将表现为偏强，但阶段性会面临贬值压力。“支撑人民币汇率的因素主要有三方面：一是中国有较强的经济比较优势，二是人民币在年初的强季节性，三是美元指数上行动力不足，美元指数在今年仅对人民币造成阶段性‘威胁’。”
车美超认为，看好国内经济企稳复苏将是今年人民币汇率整体走强的坚实基础。同时，中美货币政策分化边际收敛，中美利差倒挂程度逐步收窄，利差回归将减轻资本外流压力，且随着进一步深化改革开放，人民币国际化进程不断推进，货物贸易、外商直接投资等项目将继续发挥稳定资金流入的作用，对人民币汇率形成支撑。
“需要注意的是，当前无论是国内还是国外，市场走的都是预期逻辑，人民币汇率当前最大的风险点在于国内经济基本面能否从当前的‘弱现实’状态顺利翻身，同样也将是人民币汇率能否持续走强的关键。”周骥说，此外，在近期人民币汇率升值过快的情况下，若后续人民币走势脱离基本面，或引起央行关注，也将减弱后期人民币的升值动能。
在车美超看来，人民币出现单边升值的概率并不高，因短期内季节性需求消退后或修复部分高估；从中期来看，人民币汇率将维持双向区间宽幅振荡。“首先是当前外部压力虽有所减轻但依然存在，美国继续收紧货币政策路径，对美元仍有一定支撑作用；其次是美国劳动力市场整体依然强劲，贸易逆差持续收窄，也对美元构成支撑；最后，今年欧美等主要经济体因加息产生的滞后效应将逐渐显现，经济衰退风险有所增加，对我国的进口或将明显减少，出口下滑的压力也将限制人民币升值幅度。”
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深夜重磅！刘鹤与耶伦明日会面！惊天“爆料”：普京不连任，或谈判结束俄乌冲突！人民币继续走强
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
澳大利亚总理阿尔巴尼斯近日表示，继续发展更积极的澳中关系符合两国利益。有媒体报道认为，澳大利亚旨在全面恢复与其最大出口市场中国之间的贸易。
2）国内新闻
据公开市场业务交易公告，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行周一开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.75%，持平上次。1月17日将有7000亿元MLF到期，继8月“降息”10个基点以来，MLF利率已经连续第五个月保持不变。
3）行业新闻
12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平；二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同；二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股继续上涨，午后有所回落，计算机和家用电器领涨，上证50指数涨1.68%，中证1000指数涨1.14%，两市成交额9172.44亿元，资金方面北向资金净流入158.43亿元，01月13日融资余额减少45.50亿元至14430.65亿元。近期政策和资金面利多刺激股指持续上涨。今年以来人民币相对美元升值，外资已累计流入798.58亿元。1月7日郭树清表示要努力促进房地产与金融正常循环。他表示将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。随着A股持续走高，年前建议逐步获利了结。
国债：继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行2.25bp至2.92%。早盘央行超额续作了1月份到期的7000亿元MLF，但是操作利率保持不变，市场降息预期落空，同时，Shibor全线上行，临近春节资金面趋紧，导致国债期货价格下跌。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，出口增速同比下降，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会不断出台信贷支持政策，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，预计宽信用效果将不断显现。近期各地进入“两会”时间，陆续出炉地方2023年经济增速目标及重点工作任务，随着各地疫情高峰过去和促消费政策的实施，经济增长预期增强。美国12月CPI通胀数据符合预期，涨幅创2021年10月以来最小，市场预期2月份加息将进一步放缓。综合预计在经济持续恢复和货币政策保持稳健的情况下，国债期货价格将继续面临调整压力，操作上建议做空为主，节前注意控制仓位。
2）能化
原油：美元汇率跌至七个月低点，数据显示中国石油需求增长，SC上涨1.21%。最新发布的中国海关总署数据显示，2022年12月中国原油进口4807万吨，同比增加4.2%，高于11月的4674万吨。12月份中国成品油进口327.9万吨，同比增加48.6%。大摩称，由于重新开放，中国石油需求上升至接近每日100万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止1月13日的一周，美国在线钻探油井数量623座，比前周增加5座；为去年11月以来最多，比去年同期增加131座。节前注意操作风险。
甲醇：甲醇下跌0.91%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨，涨幅在3.18%，同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
橡胶：周一橡胶走势上涨，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节前最后一周交易情绪开始回落，2303合约收于3771元/吨，结算价回落13元，振幅0.34%。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。13日央行新闻发布会透露更多结构性工具将推出，地产三道红线依旧需要保留。12日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。16R日MLF超量续作利率维持不变，市场预期受春节效应影响明显，一季度仍有降息空间。目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。近期06合约基差跌至偏低水平略有反弹。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆今日小幅反弹。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调150，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调100。煤化工7780常州，成交回升。周一，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存50.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，油价延续反弹节奏，成本端继续形成支撑。聚烯烃而言短期或维持区间内震荡的格局。本周逢高多单逐步离场。
PTA：今日盘中PTA收阴线，收跌于价格5514元/吨，PTA加工费参考402.05元/吨，消息面上，四川能投100万吨PTA装置上周末投料，目前已出产品，后期负荷预估正在9成附近。东营威联250万吨PTA装置一条125万吨生产线上周末投料，目前已出合格品，负荷提升中，另一条125万吨生产线预估在月底附近。后期装置将逐步重启。纺织品服装出口按美元计：2022年1-12月，纺织服装累计出口3233.4亿美元，增长2.6%，其中纺织品出口1479.5亿美元，增长2.0%，服装出口1754亿美元，增长3.2%。12月，纺织服装出口253亿美元，下降16.1%，环比增长3.7%，其中纺织品出口110亿美元，下降22.9%，环比下降2.3%，服装出口142.9亿美元，下降10.1%，环比增长8.9%。盘面依旧在弱现实和需求复苏之间博弈，继续维持空头思维。
MEG：今日盘中乙二醇微幅收跌于价格4348元/吨，今日华东主港地区MEG港口库存约92.1万吨附近，环比上期增加1.8万吨。其中宁波8.5万吨，较上期减少0.3万吨，1月9日至1月15日宁波主要库区日均发货约2000吨附近；上海及常熟11.4万吨，较上期增加0.6万吨；张家港41.3万吨附近，较上期增加1.0万吨，某主流库日均车提发货约4500吨附近；太仓18.6万吨，较上期增加0.7万吨，两主流库日均发货3000吨附近；江阴及常州12.3万吨，较上期减少0.2万吨。需求端表现低迷，聚酯端负荷维持在66.34%附近；石油一体化装置降负明显，乙二醇产能利用率保持54.33%低位；成本端支撑增强下，宏观利好持续发酵，预计乙二醇市场延续强势格局，关注本周国际原油及港口库存变化情况。
3）黑色
钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要有短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。
铁矿：节前港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。
双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响或将在1季度有所体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，春节前后碳元素对黑色成本端依然存在支撑。
锰硅：受黑色板块普跌影响，今日锰硅05合约跳空低开后偏弱震荡，终收7492元/吨。江苏市场价格下调10元/吨至7720元/吨。锰矿价格走势偏强，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游节前补库需求进入尾声，钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，节前下游冬储进程收尾，价格上方压力或逐渐增加。
硅铁：受黑色板块普跌影响，今日硅铁03合约跳空低开后震荡运行，终收8504元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程收尾，市场供需关系或将走向宽松，价格上方压力趋增。
4）金属
贵金属：通胀数据符合预期，黄金价格继续抬升，白银维持高位震荡，人民币持续走强对内盘贵金属有一定压制。近期的经济数据持续利好贵金属，美国12月CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。2月份大概率将加息25bps。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升。
铜：日间铜价涨势暂缓，LME盘中续创半年新高。美联储提前释放下次美联储将加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价收涨。美联储提前释放下次美联储将加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝弱现实与强预期博弈。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，国内电解铝社会库存已连续累积，预计假期前后累计增幅在30%。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产，1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季垒库周期，建议暂时观望为主。
镍：镍基本面相对转弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱。
锡：锡供应出现小幅下降，需求仍显偏弱。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱局面。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17515元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿偏强，华东553通氧工业硅价格下调至17700元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹，行业产能爬坡、企业产量维持高位；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求仍以刚需为主。综合来看，节前需求疲态延续，市场库存消耗缓慢，硅价上方承压，考验下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5）农产品
棉花：郑棉今日偏弱整理。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价白天小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5630元/吨，云南南华报价维持在5600元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货出现上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.51元/公斤，比上一日上涨0.54元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果1月合约最终跌停，主力合约受此影响出现下跌。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：低开后再度反弹，菜油和棕榈油偏弱。根据船运机构数据，马来西亚总棕榈油出口转差，欧洲菜油价格疲软拖累其他植物油价格，荷兰菜油下跌近40美元，对葵花油和豆油贴水进一步扩大。澳大利亚总理寻求与中国全面恢复贸易关系，国内油厂开始申请进口澳大利大菜籽，春节后菜油收储也将结束，四川地区菜油轮储，近月供应增多，菜油和其他油脂的价差将延续回落。现阶段油脂单边处于区间下沿附近震荡，等待需求端兑现的利好，盘面向上趋势才会明显一些。
豆菜粕：内盘走势震荡，外盘美豆因为马丁路德金纪念日休市。巴西2022/23年度大豆收割率达到0.85%，收割进度落后于往年，上年同期巴西大豆收割率为1.68%，历史均值为1.27%，马托格罗索州收割率为2.8%，落后于上年同期的4.16%，南里奥格兰德州大豆播种尚未结束，干旱和高温影响播种的收尾工作，该州受到拉尼娜现象波及。1月USDA报告中，美豆单产下调，新作维持紧张。阿根廷产量下调400万吨，巴西上调100万吨，总产量比21/22年度增加2510万吨。全球新季大豆需求下调幅度高于产量下调，最终库存小幅增加。现阶段美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆也就接近播种完毕，处于生长关键期，关注后期天气，盘面谨慎追多。
$铁矿石$#铁矿大跌#
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
澳大利亚总理阿尔巴尼斯近日表示，继续发展更积极的澳中关系符合两国利益。有媒体报道认为，澳大利亚旨在全面恢复与其最大出口市场中国之间的贸易。
2）国内新闻
据公开市场业务交易公告，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行周一开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.75%，持平上次。1月17日将有7000亿元MLF到期，继8月“降息”10个基点以来，MLF利率已经连续第五个月保持不变。
3）行业新闻
12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平；二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同；二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股继续上涨，午后有所回落，计算机和家用电器领涨，上证50指数涨1.68%，中证1000指数涨1.14%，两市成交额9172.44亿元，资金方面北向资金净流入158.43亿元，01月13日融资余额减少45.50亿元至14430.65亿元。近期政策和资金面利多刺激股指持续上涨。今年以来人民币相对美元升值，外资已累计流入798.58亿元。1月7日郭树清表示要努力促进房地产与金融正常循环。他表示将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。随着A股持续走高，年前建议逐步获利了结。
国债：继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行2.25bp至2.92%。早盘央行超额续作了1月份到期的7000亿元MLF，但是操作利率保持不变，市场降息预期落空，同时，Shibor全线上行，临近春节资金面趋紧，导致国债期货价格下跌。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，出口增速同比下降，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会不断出台信贷支持政策，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，预计宽信用效果将不断显现。近期各地进入“两会”时间，陆续出炉地方2023年经济增速目标及重点工作任务，随着各地疫情高峰过去和促消费政策的实施，经济增长预期增强。美国12月CPI通胀数据符合预期，涨幅创2021年10月以来最小，市场预期2月份加息将进一步放缓。综合预计在经济持续恢复和货币政策保持稳健的情况下，国债期货价格将继续面临调整压力，操作上建议做空为主，节前注意控制仓位。
2）能化
原油：美元汇率跌至七个月低点，数据显示中国石油需求增长，SC上涨1.21%。最新发布的中国海关总署数据显示，2022年12月中国原油进口4807万吨，同比增加4.2%，高于11月的4674万吨。12月份中国成品油进口327.9万吨，同比增加48.6%。大摩称，由于重新开放，中国石油需求上升至接近每日100万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止1月13日的一周，美国在线钻探油井数量623座，比前周增加5座；为去年11月以来最多，比去年同期增加131座。节前注意操作风险。
甲醇：甲醇下跌0.91%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨，涨幅在3.18%，同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
橡胶：周一橡胶走势上涨，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节前最后一周交易情绪开始回落，2303合约收于3771元/吨，结算价回落13元，振幅0.34%。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。13日央行新闻发布会透露更多结构性工具将推出，地产三道红线依旧需要保留。12日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。16R日MLF超量续作利率维持不变，市场预期受春节效应影响明显，一季度仍有降息空间。目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。近期06合约基差跌至偏低水平略有反弹。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆今日小幅反弹。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调150，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调100。煤化工7780常州，成交回升。周一，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存50.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，油价延续反弹节奏，成本端继续形成支撑。聚烯烃而言短期或维持区间内震荡的格局。本周逢高多单逐步离场。
PTA：今日盘中PTA收阴线，收跌于价格5514元/吨，PTA加工费参考402.05元/吨，消息面上，四川能投100万吨PTA装置上周末投料，目前已出产品，后期负荷预估正在9成附近。东营威联250万吨PTA装置一条125万吨生产线上周末投料，目前已出合格品，负荷提升中，另一条125万吨生产线预估在月底附近。后期装置将逐步重启。纺织品服装出口按美元计：2022年1-12月，纺织服装累计出口3233.4亿美元，增长2.6%，其中纺织品出口1479.5亿美元，增长2.0%，服装出口1754亿美元，增长3.2%。12月，纺织服装出口253亿美元，下降16.1%，环比增长3.7%，其中纺织品出口110亿美元，下降22.9%，环比下降2.3%，服装出口142.9亿美元，下降10.1%，环比增长8.9%。盘面依旧在弱现实和需求复苏之间博弈，继续维持空头思维。
MEG：今日盘中乙二醇微幅收跌于价格4348元/吨，今日华东主港地区MEG港口库存约92.1万吨附近，环比上期增加1.8万吨。其中宁波8.5万吨，较上期减少0.3万吨，1月9日至1月15日宁波主要库区日均发货约2000吨附近；上海及常熟11.4万吨，较上期增加0.6万吨；张家港41.3万吨附近，较上期增加1.0万吨，某主流库日均车提发货约4500吨附近；太仓18.6万吨，较上期增加0.7万吨，两主流库日均发货3000吨附近；江阴及常州12.3万吨，较上期减少0.2万吨。需求端表现低迷，聚酯端负荷维持在66.34%附近；石油一体化装置降负明显，乙二醇产能利用率保持54.33%低位；成本端支撑增强下，宏观利好持续发酵，预计乙二醇市场延续强势格局，关注本周国际原油及港口库存变化情况。
3）黑色
钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要有短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。
铁矿：节前港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。
双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响或将在1季度有所体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，春节前后碳元素对黑色成本端依然存在支撑。
锰硅：受黑色板块普跌影响，今日锰硅05合约跳空低开后偏弱震荡，终收7492元/吨。江苏市场价格下调10元/吨至7720元/吨。锰矿价格走势偏强，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游节前补库需求进入尾声，钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，节前下游冬储进程收尾，价格上方压力或逐渐增加。
硅铁：受黑色板块普跌影响，今日硅铁03合约跳空低开后震荡运行，终收8504元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程收尾，市场供需关系或将走向宽松，价格上方压力趋增。
4）金属
贵金属：通胀数据符合预期，黄金价格继续抬升，白银维持高位震荡，人民币持续走强对内盘贵金属有一定压制。近期的经济数据持续利好贵金属，美国12月CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。2月份大概率将加息25bps。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升。
铜：日间铜价涨势暂缓，LME盘中续创半年新高。美联储提前释放下次美联储将加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价收涨。美联储提前释放下次美联储将加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝弱现实与强预期博弈。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，国内电解铝社会库存已连续累积，预计假期前后累计增幅在30%。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产，1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季垒库周期，建议暂时观望为主。
镍：镍基本面相对转弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱。
锡：锡供应出现小幅下降，需求仍显偏弱。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱局面。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17515元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿偏强，华东553通氧工业硅价格下调至17700元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹，行业产能爬坡、企业产量维持高位；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求仍以刚需为主。综合来看，节前需求疲态延续，市场库存消耗缓慢，硅价上方承压，考验下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5）农产品
棉花：郑棉今日偏弱整理。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价白天小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在5630元/吨，云南南华报价维持在5600元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货出现上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.51元/公斤，比上一日上涨0.54元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果1月合约最终跌停，主力合约受此影响出现下跌。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：低开后再度反弹，菜油和棕榈油偏弱。根据船运机构数据，马来西亚总棕榈油出口转差，欧洲菜油价格疲软拖累其他植物油价格，荷兰菜油下跌近40美元，对葵花油和豆油贴水进一步扩大。澳大利亚总理寻求与中国全面恢复贸易关系，国内油厂开始申请进口澳大利大菜籽，春节后菜油收储也将结束，四川地区菜油轮储，近月供应增多，菜油和其他油脂的价差将延续回落。现阶段油脂单边处于区间下沿附近震荡，等待需求端兑现的利好，盘面向上趋势才会明显一些。
豆菜粕：内盘走势震荡，外盘美豆因为马丁路德金纪念日休市。巴西2022/23年度大豆收割率达到0.85%，收割进度落后于往年，上年同期巴西大豆收割率为1.68%，历史均值为1.27%，马托格罗索州收割率为2.8%，落后于上年同期的4.16%，南里奥格兰德州大豆播种尚未结束，干旱和高温影响播种的收尾工作，该州受到拉尼娜现象波及。1月USDA报告中，美豆单产下调，新作维持紧张。阿根廷产量下调400万吨，巴西上调100万吨，总产量比21/22年度增加2510万吨。全球新季大豆需求下调幅度高于产量下调，最终库存小幅增加。现阶段美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆也就接近播种完毕，处于生长关键期，关注后期天气，盘面谨慎追多。
$铁矿石$#铁矿大跌#
周一，早盘市场呈现震荡冲高，盘中两市行业及题材再现轮动，证券、医药、化纤、软件服务、医疗保健、酿酒、半导体、日用化工、船舶、食品饮料、通信设备、多元金融、交通设施、元器件、家用电器等行业呈现走强，煤炭、酒店餐饮、房地产、家居用品、汽车、传媒娱乐、工程机械、综合类、旅游、运输服务等行业呈现回调；题材板块方面，CXO概念、信息安全、国产软件、信创、操作系统、国资云、感知与、智能医疗、新零售、人脑工程、云计算、新冠检测、汽车芯片、云计算、MCU芯片等题材呈现盘中轮动，物业管理、固态电池、新能源车、钠电池、一体压铸、绿色建筑、钛金属、在线旅游、换电等题材呈现走弱。
热点板块
医疗保健板块呈现市场活跃，赛科希德盘中大涨13%以上，泰格医药、华大智造、诺思格、美迪西、美好医疗、东富龙、怡和嘉业、和元生物、贝瑞基因、阳光诺和、海尔生物、楚天科技等个股呈现跟涨拉升。
软件服务行业呈现盘中走强，唐源电气、联络互动、榕基软件、久其软件涨停，太极股份、挖金客、奇安信、财富趋势、安恒信息、深信服、龙软科技、启明星辰、亚信安全、凌志软件等个跟涨拉升走强。
医药板块呈现市场哦足球，盘中毕得医药、药康生物、泽璟制药、罗欣药业、凯莱英等个股盘中涨幅超10%，博腾部分、康恩贝、恒瑞医药、派林生物、康为世纪、益方生物、盟科医药等个股跟涨拉升走强。
证券板块呈现盘中拉升走强，首创证券、山西证券、湘财股份涨停，华鑫股份、广发证券、太平洋、东方财富、国联证券、国金证券、东方证券、光大证券等券商股跟涨拉升走强。
酿酒板块盘中呈现局部走强，老白干酒盘中强势涨停，金枫酒业、金徽酒、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒、酒鬼酒、舍得酒业等个股个股跟涨拉升。
多元金融板块恒信市场活跃，民生控股、中航产融涨停，弘业期货、香溢融通、瑞达期货、新力金融、南华期货、永安期货、华南期货等个股跟涨拉升。
食品饮料行业呈现盘中活跃，甘源食品、五芳斋、立高食品、盐津铺子、妙可蓝多、安井食品、黑芝麻、良品铺子、天味食品、海融科技等个股盘中拉升走强。
半导体行业呈现局部走强，芯朋微、唯捷创芯、晶丰明源、韦尔股份、普冉股份、伟测科技、必易微、晶晨股份、帝奥微、芯源微、赛微微电等个股拉升走强。
数字经济概念全线走强，太极股份拉升封板，久其软件、恒久科技、智微智能、联络互动、榕基软件等此前涨停，三未信安、亚信安全、安恒信息、中孚信息、启明星辰、上海钢联、中国软件、易华录、深桑达A等纷纷大幅走高。
CRO概念股持续走高，凯莱英涨超8%，近岸蛋白、博腾股份、诺思格、和元生物涨超5%，美迪西、药石科技、成都先导、阳光诺和等跟涨。
盐湖提锂板块拉升走强，西藏珠峰涨超4%，久吾高科、盛新锂能、盐湖股份、西藏城投等跟涨。
光伏板块拉升走强，TOPCON电池、HJT方向领涨，鼎际得、岳阳长兴、赛伍技术、荣盛石化等涨超6%，鹿山新材、东方盛虹、福斯特、通威股份、东方日升等跟涨。
机场航运板块持续拉升，上海机场涨停，股价创20个月新高，厦门空港、深圳机场、海南机场等跟涨。
政策消息
国家统计局：2022年12月各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降
国家统计局数据显示，2022年12月份，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降。
央行今日开展7790亿元MLF和1560亿元逆回购操作
央行今日进行7790亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为2.75%，与此前持平。央行今日进行740亿元14天期逆回购操作和820亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.15%和2.00%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放9330亿元。此外，周二将有7000亿元MLF到期。 关注巨丰投顾（jfinfo）/好股票应用，超级龙头标的分析研报等你get！
风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。
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周一，早盘市场呈现震荡冲高，盘中两市行业及题材再现轮动，证券、医药、化纤、软件服务、医疗保健、酿酒、半导体、日用化工、船舶、食品饮料、通信设备、多元金融、交通设施、元器件、家用电器等行业呈现走强，煤炭、酒店餐饮、房地产、家居用品、汽车、传媒娱乐、工程机械、综合类、旅游、运输服务等行业呈现回调；题材板块方面，CXO概念、信息安全、国产软件、信创、操作系统、国资云、感知与、智能医疗、新零售、人脑工程、云计算、新冠检测、汽车芯片、云计算、MCU芯片等题材呈现盘中轮动，物业管理、固态电池、新能源车、钠电池、一体压铸、绿色建筑、钛金属、在线旅游、换电等题材呈现走弱。
热点板块
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酿酒板块盘中呈现局部走强，老白干酒盘中强势涨停，金枫酒业、金徽酒、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒、酒鬼酒、舍得酒业等个股个股跟涨拉升。
多元金融板块恒信市场活跃，民生控股、中航产融涨停，弘业期货、香溢融通、瑞达期货、新力金融、南华期货、永安期货、华南期货等个股跟涨拉升。
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半导体行业呈现局部走强，芯朋微、唯捷创芯、晶丰明源、韦尔股份、普冉股份、伟测科技、必易微、晶晨股份、帝奥微、芯源微、赛微微电等个股拉升走强。
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机场航运板块持续拉升，上海机场涨停，股价创20个月新高，厦门空港、深圳机场、海南机场等跟涨。
政策消息
国家统计局：2022年12月各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降
国家统计局数据显示，2022年12月份，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降。
央行今日开展7790亿元MLF和1560亿元逆回购操作
央行今日进行7790亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为2.75%，与此前持平。央行今日进行740亿元14天期逆回购操作和820亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.15%和2.00%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放9330亿元。此外，周二将有7000亿元MLF到期。 关注巨丰投顾（jfinfo）/好股票应用，超级龙头标的分析研报等你get！
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周五郑糖2305收盘下跌0.48%报5625元/吨。现货方面，周五南华昆明新糖报价5610元/吨，持稳；祥云新糖报价5580元/吨，持稳。广西南华新糖报价5580-5640元/吨，持稳。消息方面，据中国糖业协会统计，截至2022年12月底，2022/23年度已累计产糖325万吨，比上年同期增加47万吨;累计销糖150万吨，比上年同期增加21万吨；累计销糖率46%，比上年同期减少0.2个百分点。行业方面，当前南方已经进入全面开榨期，且开榨进度同比上升，目前新糖正在大量上市，供应压力比较大。与此同时，在原糖连续大幅下跌以后，后期进口成本有望明显降低，进口数量稳定增加，进口倒挂的成本支撑将会减弱。而消费方面，前期国内疫情解封加上春节备货，对销量有一定的促进作用，但需求全面启动仍需时间。目前春节备货即将进入尾声，消费支撑有望减弱，不过预计下档成本支撑较强。操作上建议中线可以开始适当买入，中期郑糖2305参考支撑位5500元/吨。个人观点，仅供参考
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周五郑糖2305收盘下跌0.48%报5625元/吨。现货方面，周五南华昆明新糖报价5610元/吨，持稳；祥云新糖报价5580元/吨，持稳。广西南华新糖报价5580-5640元/吨，持稳。消息方面，据中国糖业协会统计，截至2022年12月底，2022/23年度已累计产糖325万吨，比上年同期增加47万吨;累计销糖150万吨，比上年同期增加21万吨；累计销糖率46%，比上年同期减少0.2个百分点。行业方面，当前南方已经进入全面开榨期，且开榨进度同比上升，目前新糖正在大量上市，供应压力比较大。与此同时，在原糖连续大幅下跌以后，后期进口成本有望明显降低，进口数量稳定增加，进口倒挂的成本支撑将会减弱。而消费方面，前期国内疫情解封加上春节备货，对销量有一定的促进作用，但需求全面启动仍需时间。目前春节备货即将进入尾声，消费支撑有望减弱，不过预计下档成本支撑较强。操作上建议中线可以开始适当买入，中期郑糖2305参考支撑位5500元/吨。个人观点，仅供参考
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
据路透社当地时间1月12日报道，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃预计，IMF不会下调其对2023年全球经济增长2.7%的预测。格奥尔基耶娃表示，2023年经济通胀预计会居高不下，全球经济增长将持续放缓，但劳动力市场将保持强劲，IMF预计不会有任何重大降级。
2）国内新闻
据海关总署13日数据，2022年中国货物贸易进出口总值42.07万亿元人民币，比2021年增长7.7%，规模再创历史新高。其中，出口增长10.5%，进口增长4.3%。至此，中国已连续6年保持货物贸易第一大国地位。
3）行业新闻
当前，努力促进房地产与金融正常循环是金融部门的工作重点之一。记者日前了解到，为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟重点推进21项工作任务，引导优质房企资产负债表回归安全区间，推动行业向新发展模式平稳过渡。在风险可控和保障债权安全的前提下，金融部门将从存量和增量入手，加大贷款、债券、资管等多渠道融资支持力度，保持优质房企融资性现金流稳定。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股尾盘拉升，食品饮料和建筑材料领涨，上证50指数涨1.66%，中证1000指数涨0.43%，两市成交额7024.4亿元，资金方面北向资金净流入133.36亿元，01月12日融资余额减少20.81亿元至14476.15亿元。当前我国防疫政策进一步优化，第一波感染高峰期已经过去，各个城市都在恢复运作，市场的预期向好，预计二季度有望看到经济好转。12月社融数据低于预期，但结构有所好转。政策和资金利好后A股持续走高，操作上建议试多为主。
国债：普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行1.25bp至2.92%。临近春节，央行加大公开市场操作，当周净投放2130亿元，Shibor普遍上行，资金面有所收敛。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，出口增速同比下降，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构。部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步恢复，主要城市地铁客运量回升，交通运输部预计今年春运客流总量将增长近1倍。美国12月CPI通胀数据符合预期，涨幅创2021年10月以来最小，市场预期2月份加息将进一步放缓，美债收益率回落。临近长假，市场情绪较为谨慎，不过随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格将面临调整压力，操作上建议做空为主。
2）能化
原油：受益于美元走低以及对需求乐观预期，SC上涨1.59%。美国劳工部发布12月CPI数据，整体与核心通胀均如期走低。但同时公布的上周初请失业金人数低于预期，显示劳动力市场依旧富有韧性。美国12月份通胀继续放缓，进一步证明物价压力已经见顶，并使得美联储有望再次放慢加息步伐。欧盟2月5日对俄罗斯石油产品出口的禁令将改变市场，改变贸易流，其过程比12月5日生效的对欧洲某国海运原油的制裁的影响更加复杂。节前注意操作风险。
甲醇：甲醇上涨0.84%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨，涨幅在3.18%，同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
橡胶：橡胶走势上涨，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节交易情绪开始回落，2303合约收于3876元/吨，结算价回落7元，振幅0.61%。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。随着春节临近，部分炼厂停产沥青或转产渣油，沥青供应持续减少，截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。10日央行公布12月金融数据持续不及预期，但企业中长期贷款修复明显，同日信贷分析会强调修复部分房企资产负债表，预计宽信用持续。昨日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。美国12月通胀持续回落至6.5%，核心通胀跟随缓解，原油价格迎来利好，预计今年加息75基点基本定价。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆今日企稳反弹。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7580常州，成交回升。周五，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存52.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，隔夜油价延续反弹节奏，烯烃盘面夜盘已经有所体现。短期或维持区间内震荡的格局。下周逢高多单逐步离场。
PTA：原油连涨四日，成本支撑明显，PTA收涨于5580元。PTA装置开工率今日微降，是受亚东石化降负的影响。离春节还有一周时间，聚酯工厂促销出货，下游采购适度跟进，产销情况有提振。短期市场供增需减，PTA累库节奏加快，但低开工约束下累库或低于预期。油价反弹支撑成本。短期PTA跟随成本走强，关注油价走势及新线投产进度。
MEG：今日乙二醇收涨于价格4368元，从供应上来看，新装置的不断投产逐渐带来供应压力，从量上来看大致持平。目前开工率在64%左右，处于同期的偏低水平，从需求端来看，由于是传统淡季，聚酯开工率较低，对乙二醇拉动较弱。库存端，华东主港乙二醇库存为91万吨左右，同期对比，目前处于偏高的水平。预期年后一体化装置转产较多，需求恢复，节前受预期情绪影响较大，短期预期偏强。
3）黑色
钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要有短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。
铁矿：本周港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。
双焦：本周焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响或将在1季度有所体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，春节前后碳元素对黑色成本端依然存在支撑。
锰硅：今日锰硅05合约偏强震荡，终收7694元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7730元/吨。锰矿价格走势偏强，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况较好；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游节前补库需求进入尾声，钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，随着节前下游冬储进程的结束、锰硅价格上方压力或逐渐增加。
硅铁：今日硅铁03合约偏强震荡，终收8544元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松，硅铁价格的上方压力趋增。
4）金属
贵金属：通胀数据符合预期，贵金属价格再度抬升。近期的经济数据持续利好贵金属，昨日公布的美国CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年再加息几次，是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升。
铜：日间铜价失去夜盘涨幅，夜盘盘中续创半年新高。美国12月CPI连续三月增长放缓，与市场预期持平，美联储提前释放下次美联储加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价上涨。美国12月CPI连续三月增长放缓，与市场预期持平，美联储提前释放下次美联储加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝价延续回升。美元疲弱抬升金属价格。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续大幅垒库3万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季库存累积明显，建议暂时观望为主。
镍：镍价企稳反弹。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价相对承压走势。
锡：锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱，沪锡反弹后或再承压走势。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17520元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿偏强，华东553通氧工业硅价格下调200元/吨至17700元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅压价情绪增加；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看，需求仍显疲态，库存消耗缓慢，硅价上方承压，考验下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5）农产品
棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告整体偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5620元/吨，云南南华报价下调10元在5600元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.20元/公斤，比上一日上涨0.24元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果期货今日继续走强。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：本周市场交易油脂需求不及预期，上周国内豆油表需消费减少，仍然不及疫情之前，且临近春节，贸易商和油厂将会放假，需求好转的预期落空。本周菜油跌幅最多，四川地区菜油轮储，近月菜油供应增多，国内油厂开始申请进口澳大利大菜籽，春节后菜油收储也将结束，菜油和其他油脂的价差将延续回落。但是油脂单边处于区间下沿，从供应端角度看，下方空间有限。
豆菜粕：本周罗萨里奥交易所下调阿根廷大豆产量1200万吨至3700万吨，周五凌晨美国农业部1月报告超意外的下调美豆新作单产，产量下调幅度大于出口下调，最终库存减少至2.1亿蒲氏耳，美豆新作仍然紧张。阿根廷产量下调400万吨，巴西上调100万吨，总产量比21/22年度增加2510万吨。全球新季大豆需求下调幅度高于产量下调，最终库存小幅增加。现阶段美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆也就接近播种完毕，处于生长关键期，关注后期天气，盘面谨慎追多。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
据路透社当地时间1月12日报道，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃预计，IMF不会下调其对2023年全球经济增长2.7%的预测。格奥尔基耶娃表示，2023年经济通胀预计会居高不下，全球经济增长将持续放缓，但劳动力市场将保持强劲，IMF预计不会有任何重大降级。
2）国内新闻
据海关总署13日数据，2022年中国货物贸易进出口总值42.07万亿元人民币，比2021年增长7.7%，规模再创历史新高。其中，出口增长10.5%，进口增长4.3%。至此，中国已连续6年保持货物贸易第一大国地位。
3）行业新闻
当前，努力促进房地产与金融正常循环是金融部门的工作重点之一。记者日前了解到，为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟重点推进21项工作任务，引导优质房企资产负债表回归安全区间，推动行业向新发展模式平稳过渡。在风险可控和保障债权安全的前提下，金融部门将从存量和增量入手，加大贷款、债券、资管等多渠道融资支持力度，保持优质房企融资性现金流稳定。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股尾盘拉升，食品饮料和建筑材料领涨，上证50指数涨1.66%，中证1000指数涨0.43%，两市成交额7024.4亿元，资金方面北向资金净流入133.36亿元，01月12日融资余额减少20.81亿元至14476.15亿元。当前我国防疫政策进一步优化，第一波感染高峰期已经过去，各个城市都在恢复运作，市场的预期向好，预计二季度有望看到经济好转。12月社融数据低于预期，但结构有所好转。政策和资金利好后A股持续走高，操作上建议试多为主。
国债：普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行1.25bp至2.92%。临近春节，央行加大公开市场操作，当周净投放2130亿元，Shibor普遍上行，资金面有所收敛。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，出口增速同比下降，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构。部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步恢复，主要城市地铁客运量回升，交通运输部预计今年春运客流总量将增长近1倍。美国12月CPI通胀数据符合预期，涨幅创2021年10月以来最小，市场预期2月份加息将进一步放缓，美债收益率回落。临近长假，市场情绪较为谨慎，不过随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格将面临调整压力，操作上建议做空为主。
2）能化
原油：受益于美元走低以及对需求乐观预期，SC上涨1.59%。美国劳工部发布12月CPI数据，整体与核心通胀均如期走低。但同时公布的上周初请失业金人数低于预期，显示劳动力市场依旧富有韧性。美国12月份通胀继续放缓，进一步证明物价压力已经见顶，并使得美联储有望再次放慢加息步伐。欧盟2月5日对俄罗斯石油产品出口的禁令将改变市场，改变贸易流，其过程比12月5日生效的对欧洲某国海运原油的制裁的影响更加复杂。节前注意操作风险。
甲醇：甲醇上涨0.84%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨，涨幅在3.18%，同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
橡胶：橡胶走势上涨，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节交易情绪开始回落，2303合约收于3876元/吨，结算价回落7元，振幅0.61%。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。随着春节临近，部分炼厂停产沥青或转产渣油，沥青供应持续减少，截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。10日央行公布12月金融数据持续不及预期，但企业中长期贷款修复明显，同日信贷分析会强调修复部分房企资产负债表，预计宽信用持续。昨日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。美国12月通胀持续回落至6.5%，核心通胀跟随缓解，原油价格迎来利好，预计今年加息75基点基本定价。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆今日企稳反弹。近期外盘报价陆续下调，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱，利空市场心态。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下不建议追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落，建议关注反弹后的做空机会。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7580常州，成交回升。周五，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存52.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，隔夜油价延续反弹节奏，烯烃盘面夜盘已经有所体现。短期或维持区间内震荡的格局。下周逢高多单逐步离场。
PTA：原油连涨四日，成本支撑明显，PTA收涨于5580元。PTA装置开工率今日微降，是受亚东石化降负的影响。离春节还有一周时间，聚酯工厂促销出货，下游采购适度跟进，产销情况有提振。短期市场供增需减，PTA累库节奏加快，但低开工约束下累库或低于预期。油价反弹支撑成本。短期PTA跟随成本走强，关注油价走势及新线投产进度。
MEG：今日乙二醇收涨于价格4368元，从供应上来看，新装置的不断投产逐渐带来供应压力，从量上来看大致持平。目前开工率在64%左右，处于同期的偏低水平，从需求端来看，由于是传统淡季，聚酯开工率较低，对乙二醇拉动较弱。库存端，华东主港乙二醇库存为91万吨左右，同期对比，目前处于偏高的水平。预期年后一体化装置转产较多，需求恢复，节前受预期情绪影响较大，短期预期偏强。
3）黑色
钢材：成材供需继续延续双双下滑的淡季走势，在铁水产量小幅增加的基础上，供给的缩减主要有短流程贡献，从目前的电炉利润，结合季节性的考虑，建材供给端短期仍有小幅下滑的空间，这也对库存和价格形成了一定支撑。在海外通胀延续回落、国内需求逐步见底回升的宏观背景下，产业低库存+淡季供需双弱的格局给了价格进一步向上发酵的驱动，预计1-2月成材走势仍将由宏观逻辑主导，价格也有进一步向上冲击4300附近电炉成本的可能。
铁矿：本周港口铁矿疏港量延续增长态势，铁水220万吨以上的绝对值，叠加钢厂端铁矿偏低的库存，铁矿需求端对价格的拉动依然较强。与此同时，近期外矿发运量有所回落，1季度天气的对外矿发运影响的扰动预期也给了铁矿共供给端发酵的环境。总的来说，春节后钢厂季节性的复产对铁矿的需求还有增量，且铁矿自身供需相对偏紧的局面目前也未有明显改善，矿价底部支撑相对坚实，关注政策短对市场情绪的扰动。
双焦：本周焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，二轮提降后，焦化厂基本陷入亏损状态，考虑到目前钢厂端铁元素库存同比依然明显偏低，叠加春节后铁水的积极性复产，短期内第三轮继续提降的概率有限。另一方面，澳煤通关影响或将在1季度有所体现，但短期看，放开进口后冲击的首先是进口结构，总量的增量影响相对有限，春节前后碳元素对黑色成本端依然存在支撑。
锰硅：今日锰硅05合约偏强震荡，终收7694元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7730元/吨。锰矿价格走势偏强，焦炭价格落地两轮提降，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况较好；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。下游节前补库需求进入尾声，钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，随着节前下游冬储进程的结束、锰硅价格上方压力或逐渐增加。
硅铁：今日硅铁03合约偏强震荡，终收8544元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。下游节前补库进程逐渐收尾，钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松，硅铁价格的上方压力趋增。
4）金属
贵金属：通胀数据符合预期，贵金属价格再度抬升。近期的经济数据持续利好贵金属，昨日公布的美国CPI数据再度大幅回落，CPI同步降至6.5%，环比下降0.1%，核心CPI同比5.7%，环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年再加息几次，是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。不过美联储整体维持鹰派姿态，包括推升终端利率至5%以上，并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡偏强走势，底部逐步抬升。
铜：日间铜价失去夜盘涨幅，夜盘盘中续创半年新高。美国12月CPI连续三月增长放缓，与市场预期持平，美联储提前释放下次美联储加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价上涨。美国12月CPI连续三月增长放缓，与市场预期持平，美联储提前释放下次美联储加息25个基点，加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝价延续回升。美元疲弱抬升金属价格。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续大幅垒库3万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季库存累积明显，建议暂时观望为主。
镍：镍价企稳反弹。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价相对承压走势。
锡：锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱，沪锡反弹后或再承压走势。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17520元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿偏强，华东553通氧工业硅价格下调200元/吨至17700元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅压价情绪增加；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购原料维持刚需；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看，需求仍显疲态，库存消耗缓慢，硅价上方承压，考验下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5）农产品
棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA上调美棉产量并下调美棉出口，美棉期末库存调增15万吨；同时将全球棉花产量下调7万吨，消费下调19万吨，最终使得全球期末库存上调8万吨，报告整体偏空。节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5620元/吨，云南南华报价下调10元在5600元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.20元/公斤，比上一日上涨0.24元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果期货今日继续走强。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：本周市场交易油脂需求不及预期，上周国内豆油表需消费减少，仍然不及疫情之前，且临近春节，贸易商和油厂将会放假，需求好转的预期落空。本周菜油跌幅最多，四川地区菜油轮储，近月菜油供应增多，国内油厂开始申请进口澳大利大菜籽，春节后菜油收储也将结束，菜油和其他油脂的价差将延续回落。但是油脂单边处于区间下沿，从供应端角度看，下方空间有限。
豆菜粕：本周罗萨里奥交易所下调阿根廷大豆产量1200万吨至3700万吨，周五凌晨美国农业部1月报告超意外的下调美豆新作单产，产量下调幅度大于出口下调，最终库存减少至2.1亿蒲氏耳，美豆新作仍然紧张。阿根廷产量下调400万吨，巴西上调100万吨，总产量比21/22年度增加2510万吨。全球新季大豆需求下调幅度高于产量下调，最终库存小幅增加。现阶段美国农业部调整并不如阿根廷本土机构那么激进，后续降雨仍然至关重要，产量仍然存在调整空间，毕竟阿根廷大豆也就接近播种完毕，处于生长关键期，关注后期天气，盘面谨慎追多。
$苹果$$纯碱$
今日，随着国际原油价格反弹，国内化工板块集体大涨。LU大涨5%，苯乙烯大涨4%，燃油、纯碱、短纤大涨3%。
场普遍认为，近期原油上涨的乐观情绪主要来自于市场对中国石油需求强劲反弹的积极预测。节前国内加快原油采购，进口配额的下发以及国内汽柴油价格的推涨均提振需求前景。生意社监测数据显示，元旦后汽、柴油价格涨势强劲。
光大期货认为，市场交易逻辑集中在中国经济预期走强，带动全球原油需求上升。另外近期美元指数连续回落，大宗商品共振走强，密切关注今晚美国12月CPI数据公布，若低于预期值，市场或重回交易加息放缓题材，油价或有进一步推动。 当前原油仍在磨底，市场分歧集中在中国需求能否实质走强，以及美联储货币政策是否转向。中国防控放开，开始恢复国际航线运营，国际航运迎来复苏，预期春节后商务出差和旅游出行将持续提振，交通运输好转将带动需求走高。海外方面，近期美联储态度偏向鹰派，鲍威尔周二表示通胀风暴尚未结束，货币政策不会轻易转向；今晚美国将公布12月份CPI数据，当前预期在6.6%，前值为7.1%，市场预期将超预期回落，若如此，市场将倾向加息放缓题材炒作，或对商品市场有支撑。另外库存数据相对利空，上周原油库存猛增1900万桶，是有史以来第三大周增幅，也是2021年2月库存创纪录增加2160万桶以来的最大增幅，压制原油反弹空间。
对于后续走势，国际投行高盛唱多油价至110美元，大宗商品价格，尤其是原油价格，将取决于本月晚些时候中国农历新年庆祝活动后的复工复产。该银行全球大宗商品研究主管Jeff Currie周三表示：“重新开放后最应该关注什么?是石油。什么是空闲的?是飞机、火车和汽车。如果把它们都重新启动，石油需求将会大幅上升。”Currie称，如果中国和其他亚洲经济体全面解除新冠限制，布伦特原油到第三季度可能达到每桶110美元。
对于苯乙烯期货，南华期货称，盘面反映市场对于几套大装置停车、检修、推迟投产开车等消息，导致对于近端的供需有所收紧，且近期浙石化下游ABS已经开车一条线，揭阳也说ABS要先于苯乙烯装置开车，对价格有所支撑。另外还在于出口消息利好，为价格托底。从库存来看，在上下游开工劈叉情况下，我们一直判断港口库存累库预期，虽然现实确实在累库，但是发现累库幅度一直较慢，不及判断的预期，在这种情况下，确实可能下游存在有一定投机备货需求在，后面需求能够兑现要在节后进行判断，当前节前建议谨慎操作
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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今日，随着国际原油价格反弹，国内化工板块集体大涨。LU大涨5%，苯乙烯大涨4%，燃油、纯碱、短纤大涨3%。
场普遍认为，近期原油上涨的乐观情绪主要来自于市场对中国石油需求强劲反弹的积极预测。节前国内加快原油采购，进口配额的下发以及国内汽柴油价格的推涨均提振需求前景。生意社监测数据显示，元旦后汽、柴油价格涨势强劲。
光大期货认为，市场交易逻辑集中在中国经济预期走强，带动全球原油需求上升。另外近期美元指数连续回落，大宗商品共振走强，密切关注今晚美国12月CPI数据公布，若低于预期值，市场或重回交易加息放缓题材，油价或有进一步推动。 当前原油仍在磨底，市场分歧集中在中国需求能否实质走强，以及美联储货币政策是否转向。中国防控放开，开始恢复国际航线运营，国际航运迎来复苏，预期春节后商务出差和旅游出行将持续提振，交通运输好转将带动需求走高。海外方面，近期美联储态度偏向鹰派，鲍威尔周二表示通胀风暴尚未结束，货币政策不会轻易转向；今晚美国将公布12月份CPI数据，当前预期在6.6%，前值为7.1%，市场预期将超预期回落，若如此，市场将倾向加息放缓题材炒作，或对商品市场有支撑。另外库存数据相对利空，上周原油库存猛增1900万桶，是有史以来第三大周增幅，也是2021年2月库存创纪录增加2160万桶以来的最大增幅，压制原油反弹空间。
对于后续走势，国际投行高盛唱多油价至110美元，大宗商品价格，尤其是原油价格，将取决于本月晚些时候中国农历新年庆祝活动后的复工复产。该银行全球大宗商品研究主管Jeff Currie周三表示：“重新开放后最应该关注什么?是石油。什么是空闲的?是飞机、火车和汽车。如果把它们都重新启动，石油需求将会大幅上升。”Currie称，如果中国和其他亚洲经济体全面解除新冠限制，布伦特原油到第三季度可能达到每桶110美元。
对于苯乙烯期货，南华期货称，盘面反映市场对于几套大装置停车、检修、推迟投产开车等消息，导致对于近端的供需有所收紧，且近期浙石化下游ABS已经开车一条线，揭阳也说ABS要先于苯乙烯装置开车，对价格有所支撑。另外还在于出口消息利好，为价格托底。从库存来看，在上下游开工劈叉情况下，我们一直判断港口库存累库预期，虽然现实确实在累库，但是发现累库幅度一直较慢，不及判断的预期，在这种情况下，确实可能下游存在有一定投机备货需求在，后面需求能够兑现要在节后进行判断，当前节前建议谨慎操作
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行情表现
1月12日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅
纸浆6362.00元/吨0.54%-3.55%
日内消息
混沌天成期货：期现终回归，纸浆近月合约大幅回落
混沌天成期货点评纸浆行情：纸浆期限终于回归，近月合约大幅回落，昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔价差1100元/吨；下游白卡纸市场订单减少，纸厂排产下降；生活用纸市场整体维稳，河北纸企中旬陆续停机；文化用纸市场偏弱，交投不旺；目前Mapa项目已经投产，乌拉圭UPM新浆厂大概率1季度末投产，中期维持震荡偏空的观点，关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
1月12日山东地区纸浆现货价格报价7400.00元/吨，相较于期货主力价格（6362.00元/吨）升水1038.00元/吨。
1月6日纸浆库存录得219996.00吨，较上一交易日增加26452.00吨。
机构观点
南华期货：纸浆区间内小幅震荡
【现货反馈】进口木浆现货市场盘面起伏有限，业者交付前期合同为主。临近春节，业者调价意向不浓，盘面维持稳定，新单相对较少。本周开始，陆续有纸厂进入停机检修阶段，1月15日前后多数业者进入休市状态，浆市交投越发清淡，业者观望气氛浓郁。【下游情况】生活用纸市场整体维稳，假期气氛浓郁。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场8200-8500元/吨，山东木浆大轴市场8300-8600元/吨，四川竹浆大轴市场8500-8700元/吨，广西甘蔗浆大轴市场7300-7500元/吨；近期普遍纸企报价多维稳，出货节奏尚可。河北满城区域供汽公司公布停供时间，月中旬左右，纸企均陆续停机。其他区域本周开始纸企就有陆续停机。
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纸浆6362.00元/吨0.54%-3.55%
日内消息
混沌天成期货：期现终回归，纸浆近月合约大幅回落
混沌天成期货点评纸浆行情：纸浆期限终于回归，近月合约大幅回落，昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔价差1100元/吨；下游白卡纸市场订单减少，纸厂排产下降；生活用纸市场整体维稳，河北纸企中旬陆续停机；文化用纸市场偏弱，交投不旺；目前Mapa项目已经投产，乌拉圭UPM新浆厂大概率1季度末投产，中期维持震荡偏空的观点，关注宏观驱动和未来一个季度进口量情况。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
1月12日山东地区纸浆现货价格报价7400.00元/吨，相较于期货主力价格（6362.00元/吨）升水1038.00元/吨。
1月6日纸浆库存录得219996.00吨，较上一交易日增加26452.00吨。
机构观点
南华期货：纸浆区间内小幅震荡
【现货反馈】进口木浆现货市场盘面起伏有限，业者交付前期合同为主。临近春节，业者调价意向不浓，盘面维持稳定，新单相对较少。本周开始，陆续有纸厂进入停机检修阶段，1月15日前后多数业者进入休市状态，浆市交投越发清淡，业者观望气氛浓郁。【下游情况】生活用纸市场整体维稳，假期气氛浓郁。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场8200-8500元/吨，山东木浆大轴市场8300-8600元/吨，四川竹浆大轴市场8500-8700元/吨，广西甘蔗浆大轴市场7300-7500元/吨；近期普遍纸企报价多维稳，出货节奏尚可。河北满城区域供汽公司公布停供时间，月中旬左右，纸企均陆续停机。其他区域本周开始纸企就有陆续停机。
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行情表现
1月12日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅
PVC6412.00元/吨0.31%3.12%
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
1月12日华东地区PVC现货价格报价6360.00元/吨，相较于期货主力价格（6412.00元/吨）贴水52.00元/吨。
机构观点
南华期货：PVC多空交织 建议暂时观望
【库存】上周华东库存累库开始加速，华东大幅累库1.4万吨，华南累库0.4万吨，本周预计继续大幅累库。上游库存积累2.1万吨。在出口的支撑下，预售增加2.6万吨，整体权益库存继续保持较低水平，上游压力并不大。【南华观点】近端供应仍在回归，根据目前的评估，1月PVC产量可以达到接近195的水平，已经恢复到一个比较高的位置了，近端累库继续加速，其中相对销区压力大一些，上游有出口支撑，压力不大，本周出口新成交也仍然维持一个比较不错的水平。环比来看，本周需要关注到的一个点是烧碱开始走弱了，春节前烧碱下游部分企业开始降负荷，成体成交比较清淡，山东32碱大约有了30元左右的下跌。因此本周虽然PVC价格比较坚挺，但是电石价格反弹，烧碱下跌，总体的氯碱综合利润是下滑的。周内盘面节奏看，周一到周四其实变化不大，也说明近端现货端的信息大多数符合预期，交易价值较低。上周五在放松三条红线消息出来后开始尝试突破前期区间，但是地产需求目前怎么看都还是预期，处于难以证明证伪的阶段，现阶段PVC整体行情多空交织，建议暂时观望。
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1月12日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅
PVC6412.00元/吨0.31%3.12%
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
1月12日华东地区PVC现货价格报价6360.00元/吨，相较于期货主力价格（6412.00元/吨）贴水52.00元/吨。
机构观点
南华期货：PVC多空交织 建议暂时观望
【库存】上周华东库存累库开始加速，华东大幅累库1.4万吨，华南累库0.4万吨，本周预计继续大幅累库。上游库存积累2.1万吨。在出口的支撑下，预售增加2.6万吨，整体权益库存继续保持较低水平，上游压力并不大。【南华观点】近端供应仍在回归，根据目前的评估，1月PVC产量可以达到接近195的水平，已经恢复到一个比较高的位置了，近端累库继续加速，其中相对销区压力大一些，上游有出口支撑，压力不大，本周出口新成交也仍然维持一个比较不错的水平。环比来看，本周需要关注到的一个点是烧碱开始走弱了，春节前烧碱下游部分企业开始降负荷，成体成交比较清淡，山东32碱大约有了30元左右的下跌。因此本周虽然PVC价格比较坚挺，但是电石价格反弹，烧碱下跌，总体的氯碱综合利润是下滑的。周内盘面节奏看，周一到周四其实变化不大，也说明近端现货端的信息大多数符合预期，交易价值较低。上周五在放松三条红线消息出来后开始尝试突破前期区间，但是地产需求目前怎么看都还是预期，处于难以证明证伪的阶段，现阶段PVC整体行情多空交织，建议暂时观望。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
日本央行周四投入2.81万亿日元（213亿美元）用于固定利率购债操作，基准10年期国债收益率保持在其允许的交易区间上限。这一规模超过了6月14日创下的2.21万亿日元纪录。在固定利率购债操作中，日本央行提出以预先定好的收益率无限量购买政府债券，从而将基准10年期国债收益率控制在0.5%，即收益率曲线控制政策的上限。
2）国内新闻
国家统计局公布数据显示，2022年12月份，CPI同比上涨1.8%，前值1.6%，环比持平。2022年全年，CPI比上年上涨2.0%。工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.7%，前值-1.3%，较上月降幅放缓，环比下降0.5%。工业生产者购进价格同比上涨0.3%，环比下降0.4%。。
3）行业新闻
中汽协：12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股震荡，通信和电力设备领涨，上证50指数涨0.06%，中证1000指数涨0.04%，两市成交额6814.94亿元，资金方面北向资金净流入95.45亿元，01月11日融资余额减少15.10亿元至14496.96亿元。当前我国防疫政策进一步优化，第一波感染高峰期已经过去，各个城市都在恢复运作，市场的预期向好，预计二季度有望看到经济好转。12月社融数据低于预期，但结构有所好转。A股持续反弹后短期上涨速度减慢，可能重回震荡，操作上建议试多或先观望。
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率上行0.5bp至2.905%。临近春节，央行加大逆回购操作，净投放1150亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面延续紧势。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构。部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步恢复，主要城市地铁客运量回升，交通运输部预计今年春运客流总量将增长近1倍。美国12月CPI通胀数据公布之际，波士顿联储主席发言鸽派，支持2月加息进一步放缓，美债收益率回落。随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格将面临调整压力，操作上建议做空为主。
2）能化
原油：原油上涨1.6%。周三美元指数期货下跌0.01%，报于102.97。美股三大指数全线收涨，交易商押注通胀将进一步走软，压缩美联储加息的空间。周四公布的美国CPI报告受到全面关注，市场普遍预计该数据将继续回落。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月6日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11亿桶，比前一周增长1816万桶；美国商业原油库存量4.39亿桶，比前一周增长1896万桶；美国汽油库存总量2.26亿桶，比前一周增长411万桶；馏分油库存量为1.17亿桶，比前一周下降107万桶。但库存的大幅增加主要源自于大量的超额进口。过去的一周，美国原油净进口量日均421.3万桶，比前周增加270.7万桶。
甲醇：甲醇下跌0.27%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.42%，较上周下降0.28个百分点。本周除个别装置开工小幅波动外，国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。整体来看，沿海地区甲醇库存在78.5万吨，环比上周上涨12.05万吨，涨幅在18.13%，同比上涨3.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估18.3万吨附近。预计1月6日至1月22日中国进口船货到港量在49-50万吨。截至1月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.33%，较上周下跌1.63个百分点，较去年同期下跌2.39个百分点。
橡胶：橡胶周四走势回落，RU05收于12970，下跌。国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节前开始边际回调，2303合约收于3800元/吨，结算价大涨104元，振幅2.81%。主要跟随原油成本反弹。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。随着春节临近，部分炼厂停产沥青或转产渣油，沥青供应持续减少，截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。10日央行公布12月金融数据持续不及预期，但企业中长期贷款修复明显，同日信贷分析会强调修复部分房企资产负债表，预计宽信用持续。今日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。近期欧美高通胀抑制需求，原油需求难有起色。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆期货今日止跌企稳。近期外盘报价陆续下调，利空市场心态，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下谨慎追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7580常州，成交回升。周四，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存52.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，隔夜油价止跌企稳，今日烯烃盘面在区内反弹的主要动力。短期或维持区间内震荡的格局。
PTA：今日盘中PTA涨3%，主力合约日增仓四万手，收于价格5470元/吨，PX CFR中国价格参考974.33美元/吨，PTA加工费较昨日下跌明显参考321.05元/吨。开工负荷继续微幅下跌在69.56%，工厂库存5.31天附近，处于相对低位。目前市场走需求恢复逻辑，聚酯开工较低，但聚酯切片、涤纶长丝短纤的库存已经压力不大，反映出节前下游织造企业正在积极备货原料，中长期看，节后有500万吨PTA新产能投放，盛虹、广东石化、中海油共计620万吨px产能陆续释放需求取决于节后需求的恢复，后期维持高位做空思路，关注压力区间5600-5700元/吨。
MEG：主力合约连续冲高，收于价格4313元/吨，涨幅1.84%，现货价格在4125-4200元/吨之间做震荡走势。主港库存减90.75万吨，略有上升，部分石化企业在5-6月份计划转产或者减产，增强多头信心。供给方面，油制利润修复明显，有将近100美金，且由于近期EO行情下跌，导致部分炼厂有EG/EO切换的操作，导致油制供应有回升预期，虽当下传统淡季影响下聚酯的开工负荷仍有下降趋势，聚酯开工负荷下滑至66%-67%的水平，但终端持续的补货节奏下，聚酯工厂自12月开始进入快速的去库阶段，产品库存压力大大缓解；且对原料备货的积极性有明显好转，产业链进入相对良性循环的轨道。未来乙二醇依旧是投产集中时期，但投产落地-实际量产之间仍存在一定的变数。从产业周期角度看，乙二醇供应端扩能周期尚未结束，对价格的反弹高度仍有压制。预计后市行情仍有反复，关注4300-4400元/吨压力位。
3）黑色
钢材：整体来看成材仍未跳脱11月以来出弱现实强预期的格局，且近期随着地产政策的不断发力，地产修复带动黑色终端需求回暖的预期被进一步夯实。产业层面来看，年前需求延续季节性下滑，库存累积的态势预计不会有明显转向，总体库存风险依然可控，低库存+强预期的组合也将支撑钢价稳中偏强运行。在1-2月的淡季真空期，预期对投机需求的拉动有利于钢价偏强运行，中期维持逢低做多的思路。但需警惕节前长流程成本下滑对于螺纹估值的拖累。
铁矿：短期来看，元旦后首周钢厂对铁矿补库强度较大，伴随着港口疏港量的增多，钢厂铁矿库存绝对量也有明显累积，且随着高炉检修的积极性增加以及日耗的下降，库存可用天数也有明显抬头。从静态的库消比看，春节前钢厂铁矿补库力度最强的阶段或将过去，但一季度铁水季节性的复产，叠加外矿的发运淡季，在终端需求乐观预期仍未被证伪的环境下，铁矿价格整体仍有支撑。
双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，提降落地后焦化厂也将再度陷入亏损。供需层面，随着钢厂对双焦的补库驱动，库存也呈现出自下而上转移，整体库存累积的结构，春节前的补库空间有一定压缩。在澳煤进口放开，内产报供增量稳定的预期下，双焦相对于铁矿表现偏弱，但目前双焦整体低库存、供需略偏紧的格局尚未发生明显转向，在节后铁水季节性复产的支撑下，双焦底部仍有支撑。
锰硅：今日锰硅05合约偏强震荡，终收7672元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7710元/吨。锰矿价格走势偏强，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况较好；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，春节临近产区检修有所增加。下游节前补库需求集中释放，但钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，随着节前下游冬储进程的结束、锰硅价格上方压力或逐渐增加。
硅铁：今日硅铁03合约震荡运行，终收8492元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。近期下游节前补库需求集中释放，但下游钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松，硅铁价格的上方压力趋增。
4）金属
贵金属：昨夜金银从高位回落，白天再度回升，整体维持震荡。本周鲍威尔在一次论坛上表示稳定物价需要做出在政治上不受欢迎的艰难决定，但政治因素并未影响其行动，讲话并未太多增量信息。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓，2月加息25bps隐含概率走高，推升黄金。另一方面，美联储维持鹰派姿态。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡走势，但底部将逐步抬升，重点关注今日的美国通胀数据，若如市场预期继续大幅。
铜：日间铜价收盘上涨，夜盘盘中升破6.9万整数关口，LME达到9000美元上方。前期美元高利率是制约铜价上涨的主要因素，目前美联储控通胀决心未见松动，但市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价收涨，回吐部分夜盘涨幅。前期美元高利率是制约铜价上涨的主要因素，目前美联储控通胀决心未见松动，但市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝价延续反弹。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续大幅垒库3万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季库存累积明显，建议暂时观望为主。
镍：镍价再度走弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价相对承压走势。
锡：锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱，沪锡反弹后或再承压走势。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17445元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿转强，华东553通氧工业硅价格下调至17900元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅压价情绪增加；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购以按需为主；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看，需求仍显疲态，库存高位延续，硅价上方承压，关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5）农产品
棉花：郑棉今日偏弱整理。2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息，叠加国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，进一步提振棉价。不过节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力不断增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价白天维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5630元/吨，云南南华报价下调10元在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货弱势震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.96元/公斤，比上一日下跌0.31元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果期货再次冲高回落。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：菜油偏弱，豆油和棕榈油主力处于区间下沿，走势震荡。近期菜油轮储，部分油厂申请进口澳大利亚菜籽，后续可能再度恢复进口，国内菜油收储也将与春节后结束，菜油和其他油脂价差延续回落。。MPOB预计2023年棕榈油产量为1900万吨，而2022年为1845万吨。印尼棕榈油协会预计2023年棕榈油产量为5082万吨，2022年为5133万吨。MPOB12月报告基本符合预期，12月底马来西亚棕榈油延续去库存，内盘油脂依然显得弱势，并未跟随原油大幅反弹，临近春节，需求并未如期明显好转。现阶段油脂底部依然明显，进入1月马来西亚棕榈油出口放缓，国内1月前11日豆油累计成交不去及22年同期，暂时在油脂需求恢复不佳的情况下，走势维持震荡。
豆菜粕：大幅上涨，罗萨里奥谷物交易所下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨，此前预测为4900万吨。到1月中下旬，巴西播种基本完成，南部也接近完成，中部的个别地区降雨偏多，而南部南里奥格兰德州降雨再度偏少。阿根廷东部偏干。目前播种进度较去年落后10%左右。1月降雨对于南美大豆产量较为关键，关注后续天气变化。预期1月usda 报告中，美国22/23年度大豆期末库存预估为2.36亿蒲式耳， 12月预估为2.2亿蒲式耳。阿根廷22/23年度大豆产量为4,671万吨，12月预估的4,950万吨，巴西22/23年度大豆产量料为1.5228亿吨，12月预估的1.52亿吨，关注周五凌晨报告兑现程度。
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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
日本央行周四投入2.81万亿日元（213亿美元）用于固定利率购债操作，基准10年期国债收益率保持在其允许的交易区间上限。这一规模超过了6月14日创下的2.21万亿日元纪录。在固定利率购债操作中，日本央行提出以预先定好的收益率无限量购买政府债券，从而将基准10年期国债收益率控制在0.5%，即收益率曲线控制政策的上限。
2）国内新闻
国家统计局公布数据显示，2022年12月份，CPI同比上涨1.8%，前值1.6%，环比持平。2022年全年，CPI比上年上涨2.0%。工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.7%，前值-1.3%，较上月降幅放缓，环比下降0.5%。工业生产者购进价格同比上涨0.3%，环比下降0.4%。。
3）行业新闻
中汽协：12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。
二、主要品种收盘评论
1）金融期货
股指：A股震荡，通信和电力设备领涨，上证50指数涨0.06%，中证1000指数涨0.04%，两市成交额6814.94亿元，资金方面北向资金净流入95.45亿元，01月11日融资余额减少15.10亿元至14496.96亿元。当前我国防疫政策进一步优化，第一波感染高峰期已经过去，各个城市都在恢复运作，市场的预期向好，预计二季度有望看到经济好转。12月社融数据低于预期，但结构有所好转。A股持续反弹后短期上涨速度减慢，可能重回震荡，操作上建议试多或先观望。
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率上行0.5bp至2.905%。临近春节，央行加大逆回购操作，净投放1150亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面延续紧势。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期，宽信用阶段性受阻，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构。部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步恢复，主要城市地铁客运量回升，交通运输部预计今年春运客流总量将增长近1倍。美国12月CPI通胀数据公布之际，波士顿联储主席发言鸽派，支持2月加息进一步放缓，美债收益率回落。随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格将面临调整压力，操作上建议做空为主。
2）能化
原油：原油上涨1.6%。周三美元指数期货下跌0.01%，报于102.97。美股三大指数全线收涨，交易商押注通胀将进一步走软，压缩美联储加息的空间。周四公布的美国CPI报告受到全面关注，市场普遍预计该数据将继续回落。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月6日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11亿桶，比前一周增长1816万桶；美国商业原油库存量4.39亿桶，比前一周增长1896万桶；美国汽油库存总量2.26亿桶，比前一周增长411万桶；馏分油库存量为1.17亿桶，比前一周下降107万桶。但库存的大幅增加主要源自于大量的超额进口。过去的一周，美国原油净进口量日均421.3万桶，比前周增加270.7万桶。
甲醇：甲醇下跌0.27%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.42%，较上周下降0.28个百分点。本周除个别装置开工小幅波动外，国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。整体来看，沿海地区甲醇库存在78.5万吨，环比上周上涨12.05万吨，涨幅在18.13%，同比上涨3.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估18.3万吨附近。预计1月6日至1月22日中国进口船货到港量在49-50万吨。截至1月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.33%，较上周下跌1.63个百分点，较去年同期下跌2.39个百分点。
橡胶：橡胶周四走势回落，RU05收于12970，下跌。国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，但国内产区基本停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，春节期间终端消费有望明显回升，预计沪胶走势延续震荡上行。
沥青：沥青节前开始边际回调，2303合约收于3800元/吨，结算价大涨104元，振幅2.81%。主要跟随原油成本反弹。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%。随着春节临近，部分炼厂停产沥青或转产渣油，沥青供应持续减少，截至1月13日，沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下，沥青预计呈现紧平衡格局，短期沥青基本面仍有支撑。10日央行公布12月金融数据持续不及预期，但企业中长期贷款修复明显，同日信贷分析会强调修复部分房企资产负债表，预计宽信用持续。今日统计局公布12月PPI同比回落0.7%，整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。近期欧美高通胀抑制需求，原油需求难有起色。近期关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空SC03多BU06。
纸浆：纸浆期货今日止跌企稳。近期外盘报价陆续下调，利空市场心态，叠加人民币升值迹象明显，进口完税价格走低，成本压力减弱。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决，纸浆近月合约表现相对抗跌，现货价格目前也维持高位，05合约基差异常，6500以下谨慎追空。中期来看，今年上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价预计逐步回落。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7580常州，成交回升。周四，聚烯烃期货延续反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言，聚烯烃自身上游库存不高，目前石化库存52.5万吨，短期实质性压力不大。成本端，隔夜油价止跌企稳，今日烯烃盘面在区内反弹的主要动力。短期或维持区间内震荡的格局。
PTA：今日盘中PTA涨3%，主力合约日增仓四万手，收于价格5470元/吨，PX CFR中国价格参考974.33美元/吨，PTA加工费较昨日下跌明显参考321.05元/吨。开工负荷继续微幅下跌在69.56%，工厂库存5.31天附近，处于相对低位。目前市场走需求恢复逻辑，聚酯开工较低，但聚酯切片、涤纶长丝短纤的库存已经压力不大，反映出节前下游织造企业正在积极备货原料，中长期看，节后有500万吨PTA新产能投放，盛虹、广东石化、中海油共计620万吨px产能陆续释放需求取决于节后需求的恢复，后期维持高位做空思路，关注压力区间5600-5700元/吨。
MEG：主力合约连续冲高，收于价格4313元/吨，涨幅1.84%，现货价格在4125-4200元/吨之间做震荡走势。主港库存减90.75万吨，略有上升，部分石化企业在5-6月份计划转产或者减产，增强多头信心。供给方面，油制利润修复明显，有将近100美金，且由于近期EO行情下跌，导致部分炼厂有EG/EO切换的操作，导致油制供应有回升预期，虽当下传统淡季影响下聚酯的开工负荷仍有下降趋势，聚酯开工负荷下滑至66%-67%的水平，但终端持续的补货节奏下，聚酯工厂自12月开始进入快速的去库阶段，产品库存压力大大缓解；且对原料备货的积极性有明显好转，产业链进入相对良性循环的轨道。未来乙二醇依旧是投产集中时期，但投产落地-实际量产之间仍存在一定的变数。从产业周期角度看，乙二醇供应端扩能周期尚未结束，对价格的反弹高度仍有压制。预计后市行情仍有反复，关注4300-4400元/吨压力位。
3）黑色
钢材：整体来看成材仍未跳脱11月以来出弱现实强预期的格局，且近期随着地产政策的不断发力，地产修复带动黑色终端需求回暖的预期被进一步夯实。产业层面来看，年前需求延续季节性下滑，库存累积的态势预计不会有明显转向，总体库存风险依然可控，低库存+强预期的组合也将支撑钢价稳中偏强运行。在1-2月的淡季真空期，预期对投机需求的拉动有利于钢价偏强运行，中期维持逢低做多的思路。但需警惕节前长流程成本下滑对于螺纹估值的拖累。
铁矿：短期来看，元旦后首周钢厂对铁矿补库强度较大，伴随着港口疏港量的增多，钢厂铁矿库存绝对量也有明显累积，且随着高炉检修的积极性增加以及日耗的下降，库存可用天数也有明显抬头。从静态的库消比看，春节前钢厂铁矿补库力度最强的阶段或将过去，但一季度铁水季节性的复产，叠加外矿的发运淡季，在终端需求乐观预期仍未被证伪的环境下，铁矿价格整体仍有支撑。
双焦：焦炭第二轮提降全面落地，累计降幅200元/吨，提降落地后焦化厂也将再度陷入亏损。供需层面，随着钢厂对双焦的补库驱动，库存也呈现出自下而上转移，整体库存累积的结构，春节前的补库空间有一定压缩。在澳煤进口放开，内产报供增量稳定的预期下，双焦相对于铁矿表现偏弱，但目前双焦整体低库存、供需略偏紧的格局尚未发生明显转向，在节后铁水季节性复产的支撑下，双焦底部仍有支撑。
锰硅：今日锰硅05合约偏强震荡，终收7672元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7710元/吨。锰矿价格走势偏强，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况较好；南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可，春节临近产区检修有所增加。下游节前补库需求集中释放，但钢厂利润不佳，粗钢产量降至低位，钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，随着节前下游冬储进程的结束、锰硅价格上方压力或逐渐增加。
硅铁：今日硅铁03合约震荡运行，终收8492元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大，但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。近期下游节前补库需求集中释放，但下游钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松，硅铁价格的上方压力趋增。
4）金属
贵金属：昨夜金银从高位回落，白天再度回升，整体维持震荡。本周鲍威尔在一次论坛上表示稳定物价需要做出在政治上不受欢迎的艰难决定，但政治因素并未影响其行动，讲话并未太多增量信息。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期，但是薪资增速却出现放缓，环比降至0.3%，同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%，令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓，2月加息25bps隐含概率走高，推升黄金。另一方面，美联储维持鹰派姿态。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡走势，但底部将逐步抬升，重点关注今日的美国通胀数据，若如市场预期继续大幅。
铜：日间铜价收盘上涨，夜盘盘中升破6.9万整数关口，LME达到9000美元上方。前期美元高利率是制约铜价上涨的主要因素，目前美联储控通胀决心未见松动，但市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，铜价短期可能延续强势，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：日间锌价收涨，回吐部分夜盘涨幅。前期美元高利率是制约铜价上涨的主要因素，目前美联储控通胀决心未见松动，但市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝价延续反弹。海外市场消息称，法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续大幅垒库3万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，淡季库存累积明显，建议暂时观望为主。
镍：镍价再度走弱。国内供应端逐步宽松施压，市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价相对承压走势。
锡：锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假，预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期，下游传统电子行业表现不佳，企业备货节奏逐步趋缓，近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上，锡市场供需双弱，沪锡反弹后或再承压走势。
工业硅：今日SI2308合约冲高回落，终收17445元/吨。节前市场成交清淡，厂家出货意愿转强，华东553通氧工业硅价格下调至17900元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工平稳，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅压价情绪增加；铝合金价格止跌回升，但春节临近企业开工下滑，采购以按需为主；有机硅行业利润不佳，对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看，需求仍显疲态，库存高位延续，硅价上方承压，关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5）农产品
棉花：郑棉今日偏弱整理。2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息，叠加国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，进一步提振棉价。不过节前补库告一段落，纺织企业陆续放假，国内终端需求并未见明显的改善，继续向上也面临较大套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。随着供应压力不断增加，中期棉价依旧承压，但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
白糖：国内糖价白天维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5630元/吨，云南南华报价下调10元在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复，后期SR305可以逢回调后买入。
生猪：生猪期货弱势震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.96元/公斤，比上一日下跌0.31元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在疫情管控放松后，随着大量居民出现感染，猪肉消费出现下降，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果：苹果期货再次冲高回落。根据我的农产品网统计，截至1月11日，本周全国冷库单周出库量43.41万吨，单周出货量较去年同期（春节前第二周）增加38.7%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，临近春节，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。
油脂：菜油偏弱，豆油和棕榈油主力处于区间下沿，走势震荡。近期菜油轮储，部分油厂申请进口澳大利亚菜籽，后续可能再度恢复进口，国内菜油收储也将与春节后结束，菜油和其他油脂价差延续回落。。MPOB预计2023年棕榈油产量为1900万吨，而2022年为1845万吨。印尼棕榈油协会预计2023年棕榈油产量为5082万吨，2022年为5133万吨。MPOB12月报告基本符合预期，12月底马来西亚棕榈油延续去库存，内盘油脂依然显得弱势，并未跟随原油大幅反弹，临近春节，需求并未如期明显好转。现阶段油脂底部依然明显，进入1月马来西亚棕榈油出口放缓，国内1月前11日豆油累计成交不去及22年同期，暂时在油脂需求恢复不佳的情况下，走势维持震荡。
豆菜粕：大幅上涨，罗萨里奥谷物交易所下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨，此前预测为4900万吨。到1月中下旬，巴西播种基本完成，南部也接近完成，中部的个别地区降雨偏多，而南部南里奥格兰德州降雨再度偏少。阿根廷东部偏干。目前播种进度较去年落后10%左右。1月降雨对于南美大豆产量较为关键，关注后续天气变化。预期1月usda 报告中，美国22/23年度大豆期末库存预估为2.36亿蒲式耳， 12月预估为2.2亿蒲式耳。阿根廷22/23年度大豆产量为4,671万吨，12月预估的4,950万吨，巴西22/23年度大豆产量料为1.5228亿吨，12月预估的1.52亿吨，关注周五凌晨报告兑现程度。
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英国监管阻止LME重启伦镍亚盘交易，早盘沪镍迅速跳水，跌超3%，回吐去年12月以来涨幅。生猪期价跌破15000关口，刷新去年3月以来新低。加息预期放缓、中国需求预期提振，原油价格走高，带动能化跟涨，燃油涨近4%，低硫燃油涨近6%。
【要闻汇总】
国家统计局：去年12月全国居民消费价格同比上涨1.8%
2022年12月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.8%；食品价格上涨4.8%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨0.6%。
广东省长：支持深交所推进全市场注册制改革 加快广州期货交易所发展
据南方网，广东省省长王伟中：发展多层次资本市场，支持深交所推进全市场注册制改革，加快广州期货交易所发展，增强金融服务实体经济效能。
下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨
罗萨里奥谷物交易所：下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨，此前预测为4900万吨。
MPOB：预计2023年棕榈油产量为1900万吨
马来西亚棕榈油局MPOB：预计2023年棕榈油库存为200万吨，而2022年为219万吨。
国家发改委：预计2023年生猪价格波动幅度会比2022年小一些
国家发改委价格司司长万劲松表示，受猪肉消费较往年偏弱、生猪供应阶段性增加等因素影响，近期国内生猪价格有所回落。各方分析认为，当前国内生猪产能总体处于合理区间，预计2023年价格波动幅度会比2022年小一些。国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯市场动态，按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行。
【机构观点】
南华期货：欧盟欲对俄成品油限价 中国需求上升 推动油价大幅上涨
主要由于上周因美国寒潮大部分炼油厂关闭，导致原油库存大增。二是，商务部于近日下发2023年第二批原油非国营贸易进口允许量，配额量为11182万吨，同比去年第二批上涨112.2%。叠加前期提前下发的部分允许量，截至目前2023年进口原油配额共计下发13182万吨。近期国内成品油价格飙升，尤其是柴油价格，提振了市场对中国需求恢复预期。三是，一位七国集团(G7)的官员表示，联盟将寻求在2月份对俄罗斯成品油设定两个价格上限，一个是针对溢价交易的产品，另一个是折价交易的产品。
当前宏观风险的压力不断增大，但中国需求恢复提振原油价格，市场在等待美国CPI结果以夯实对美联储加息预期，具体关注今日CPI数据。
燃料油方面，预计到今年二季度末或今年下半年，亚洲市场才能看到整体燃料需求的大幅增长，国内需求复苏的速度将是亚洲燃料油市场未来发展的关键因素；此外，地中海和西北欧的欧洲燃料油需求前景依然疲软。尽管本周FU仓单压力较前期有所减弱，但短期内缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡为主。
中信建投期货:7分现实3分情绪，生猪利空持续释放
一方面是现货价格在节前继续大幅的回落，今天多地出现了超过1元/公斤的跌幅，时间窗口收缩下，供给侧话语权大幅削弱。
另一方面则是生猪活体库存仍未得到缓释并且大概率将压力移至年后，生猪出栏体重仍旧在124公斤以上，按照降重趋势，消化时间超过一个月，但节前只剩一个星期。这些都是市场现实面临的，尚未出清的利空。
也因此，目前的市场下行主要还是由现实侧的表现所导致的。而且，相比现货市场来说，期货盘面尚未达到情绪占据主导的程度，即便今天出现了大幅下行，但近月合约依旧保持了相对的微幅升水。
总体来说，利空因素多是现实正在发生的，并在不断深化，但利多的论据则只能建立在预期当中，这也导致市场摇摆后偏空情绪占据上风。
我们建议在交易上立足现实，但保持与市场现实相反的心态，因为现实会成为过去，新的预期也会成为现实。
镍价受到消息面扰动 引发市场担忧
英国金融监管部门叫停LME重启亚时段镍期货交易计划，并质疑该其稳定运营亚时段的能力。同时，交易所目前在考虑减少镍期货的每日波动限制。从基本面来看，钢厂排产下降，压降镍需求，不锈钢库存仍持续快速累库，显示临近春节消化压力有所加大；与此同时，硫酸镍过剩的实际问题难以解决，格林美印尼镍资源项目增加中间品的产量，理论上不具备成本优势的镍豆重熔占比仍会被进一步压降。因此，镍价持续上行支撑不强，但短期以铜为首的有色价格持续表现偏强，镍价在有色集体看多情绪影响下势必会加大盘中波动幅度，因此节前更要注意仓位控制。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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英国监管阻止LME重启伦镍亚盘交易，早盘沪镍迅速跳水，跌超3%，回吐去年12月以来涨幅。生猪期价跌破15000关口，刷新去年3月以来新低。加息预期放缓、中国需求预期提振，原油价格走高，带动能化跟涨，燃油涨近4%，低硫燃油涨近6%。
【要闻汇总】
国家统计局：去年12月全国居民消费价格同比上涨1.8%
2022年12月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.8%；食品价格上涨4.8%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨0.6%。
广东省长：支持深交所推进全市场注册制改革 加快广州期货交易所发展
据南方网，广东省省长王伟中：发展多层次资本市场，支持深交所推进全市场注册制改革，加快广州期货交易所发展，增强金融服务实体经济效能。
下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨
罗萨里奥谷物交易所：下调阿根廷2022/23年大豆产量预测至3700万吨，此前预测为4900万吨。
MPOB：预计2023年棕榈油产量为1900万吨
马来西亚棕榈油局MPOB：预计2023年棕榈油库存为200万吨，而2022年为219万吨。
国家发改委：预计2023年生猪价格波动幅度会比2022年小一些
国家发改委价格司司长万劲松表示，受猪肉消费较往年偏弱、生猪供应阶段性增加等因素影响，近期国内生猪价格有所回落。各方分析认为，当前国内生猪产能总体处于合理区间，预计2023年价格波动幅度会比2022年小一些。国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯市场动态，按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行。
【机构观点】
南华期货：欧盟欲对俄成品油限价 中国需求上升 推动油价大幅上涨
主要由于上周因美国寒潮大部分炼油厂关闭，导致原油库存大增。二是，商务部于近日下发2023年第二批原油非国营贸易进口允许量，配额量为11182万吨，同比去年第二批上涨112.2%。叠加前期提前下发的部分允许量，截至目前2023年进口原油配额共计下发13182万吨。近期国内成品油价格飙升，尤其是柴油价格，提振了市场对中国需求恢复预期。三是，一位七国集团(G7)的官员表示，联盟将寻求在2月份对俄罗斯成品油设定两个价格上限，一个是针对溢价交易的产品，另一个是折价交易的产品。
当前宏观风险的压力不断增大，但中国需求恢复提振原油价格，市场在等待美国CPI结果以夯实对美联储加息预期，具体关注今日CPI数据。
燃料油方面，预计到今年二季度末或今年下半年，亚洲市场才能看到整体燃料需求的大幅增长，国内需求复苏的速度将是亚洲燃料油市场未来发展的关键因素；此外，地中海和西北欧的欧洲燃料油需求前景依然疲软。尽管本周FU仓单压力较前期有所减弱，但短期内缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡为主。
中信建投期货:7分现实3分情绪，生猪利空持续释放
一方面是现货价格在节前继续大幅的回落，今天多地出现了超过1元/公斤的跌幅，时间窗口收缩下，供给侧话语权大幅削弱。
另一方面则是生猪活体库存仍未得到缓释并且大概率将压力移至年后，生猪出栏体重仍旧在124公斤以上，按照降重趋势，消化时间超过一个月，但节前只剩一个星期。这些都是市场现实面临的，尚未出清的利空。
也因此，目前的市场下行主要还是由现实侧的表现所导致的。而且，相比现货市场来说，期货盘面尚未达到情绪占据主导的程度，即便今天出现了大幅下行，但近月合约依旧保持了相对的微幅升水。
总体来说，利空因素多是现实正在发生的，并在不断深化，但利多的论据则只能建立在预期当中，这也导致市场摇摆后偏空情绪占据上风。
我们建议在交易上立足现实，但保持与市场现实相反的心态，因为现实会成为过去，新的预期也会成为现实。
镍价受到消息面扰动 引发市场担忧
英国金融监管部门叫停LME重启亚时段镍期货交易计划，并质疑该其稳定运营亚时段的能力。同时，交易所目前在考虑减少镍期货的每日波动限制。从基本面来看，钢厂排产下降，压降镍需求，不锈钢库存仍持续快速累库，显示临近春节消化压力有所加大；与此同时，硫酸镍过剩的实际问题难以解决，格林美印尼镍资源项目增加中间品的产量，理论上不具备成本优势的镍豆重熔占比仍会被进一步压降。因此，镍价持续上行支撑不强，但短期以铜为首的有色价格持续表现偏强，镍价在有色集体看多情绪影响下势必会加大盘中波动幅度，因此节前更要注意仓位控制。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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最新政经要闻
1、国家统计局今日上午9:30将发布2022年12月通胀数据。CPI方面，Wind统计16家机构预测均值显示，猪肉价格显著回调对冲菜价季节性上涨，同时叠加基数效应，去年12月CPI同比涨幅或小幅反弹至1.9%。PPI方面，机构认为去年12月工业品价格涨跌互现，同比降幅在上年基数效应明显减弱的作用下或将收窄至0.3%。
2、国药控股总裁刘勇表示，默沙东新冠口服药莫诺拉韦胶囊已于昨日通过首次进口的药品检验，预计本周五在国内上市。默沙东中国发布声明称，有厂商未获授权向部分省市供应默沙东新冠药，将采取法律手段。默沙东已与国药集团展开莫诺拉韦的生产技术许可谈判，以便国药集团未来可以在中国境内生产和供应该药物。另外，北京大学第一医院感染疾病科主任王贵强表示，中国研发的小分子新冠病毒治疗药物正在紧锣密鼓进行临床试验，若临床结果有效预计将尽快批准上市。
金融期货早评
股指：金融数据低迷，股指承压？
【行情回顾】昨日股市延续震荡，回到5日均线附近，沪深300收盘小幅下降0.19%，与前一日相反，仅上证50出现小幅反弹，两市成交额上涨615.97亿元。期指市场，与现货相对应，仅IH小幅上涨，期指各品种均放量。北向资金继续净流入76.14亿元，在股指涨跌不一的盘整阶段，北向资金的接连大幅流入，显示外资对于A股的追捧程度不减。
【核心逻辑】周二晚间公布的金融数据，整体较弱，信贷数据有所好转，企业中长期贷款继续表现较优，但居民贷款意愿仍低，12月处于防疫政策放开初期，疫情感染处于上升期，内需低迷使得市场对经济数据已有预期（参考前期PMI数据公布时，市场反应）。此外，政策仍在加码调整，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，叠加本轮疫情感染高峰过去，尽管金融数据整体低迷，对于股市的走势负面影响有限。后续将公布国内的CPI数据以及进出口数据，若未出现大幅低于预期的情况，股市下行压力有限，预计走势上以区间震荡为主。同时，继续关注近期政府相关政策及发言引导。
【策略推荐】市场情绪仍以乐观为主，但近期数据集中公布的敏感期，可暂时维持观望。
国债：债市对社融反应有限
【行情回顾】周三国债期货早盘低开，全天震荡上行，小幅收涨。资金方面，公开市场有130亿14天期和30亿7天期逆回购到期，央行开展7天期逆回购650亿、14天期逆回购220亿，日内净投放资金710亿元。资金面继续收敛，银行间质押回购利率上行幅度明显，其中7天期加权利率回到2%上方，单日上行10bp。
【重要资讯】上海市市长龚正作《政府工作报告》，建议今年全市生产总值增长5.5%以上，城镇调查失业率5%以内，居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步，居民消费价格涨幅3%左右。
【核心逻辑】周二盘后央行公布2022年12月金融信贷数据情况，其中存量同比增速9.6%创下历史新低，新增社融规模1.31万亿，预期1.85万亿，前值1.99万亿；新增人民币贷款1.4万亿，预期1.2万亿，前值1.21万亿。从信贷结构来看， 企业中长期贷款逆势上涨，居民部门中长期贷款较去年同期降幅收窄，整体来看总量弱但结构弱修复。另一方面，央行与银保监会召开主要银行信贷工作座谈会，提到要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力。当前的市场环境偏弱的数据影响有限，投资者更加关注未来上行的空间或者是一切能够提供乐观预期的信号，而“适度靠前发力”的说法则很好的将更多的注意力转移到了对于1月“开门红”的展望上，因此市场受到的影响相对有限。从这个逻辑出发，只要即将公布的经济数据不偏离预期太远，市场仍将以震荡为主，年前关注资金面表现，此外密切关注经济高频数据与预期的变动情况。
【投资策略】多头持仓继续持有，节前观望为主
【风险提示】流动性超预期收紧
外汇：市场静待中美两国CPI出炉
【行情回顾】周三（1月11日），在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7775，较上一交易日下跌3个基点。当日人民币兑美元中间价较上日调降145点至6.7756，美元指数与美元兑人民币即期汇率皆呈震荡走势。
【重要资讯】无
【核心逻辑】在国内基本面数据明朗前，或者说若基本面数据无显著变化前，短期市场更多走“强预期”逻辑。同时在未结汇盘阶段性发力以及美元指数上行动力不足的背景下，人民币汇率仍有一定的走强空间。需要注意的是，人民币汇率不会无序走“单边预测”，当前无论是国内还是国外，走的都是预期逻辑，在预期到现实的路途中，有可能面临现实的“打脸”。因此，警防人民币汇率在暴涨后出现一波回调。重点关注今日出炉的中美两国CPI数据。
【风险管理建议】有刚性结汇需求的企业可根据自身情况进行锁汇，但资金量可逐步减少。
【风险提示】国内外预期转向
以上评论由南华研究院分析师戴朝盛Z0014822、王梦颖Z0015429、高翔Z0016413、周骥Z0017101提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
免责声明
本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。
本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。
本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。
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2、国药控股总裁刘勇表示，默沙东新冠口服药莫诺拉韦胶囊已于昨日通过首次进口的药品检验，预计本周五在国内上市。默沙东中国发布声明称，有厂商未获授权向部分省市供应默沙东新冠药，将采取法律手段。默沙东已与国药集团展开莫诺拉韦的生产技术许可谈判，以便国药集团未来可以在中国境内生产和供应该药物。另外，北京大学第一医院感染疾病科主任王贵强表示，中国研发的小分子新冠病毒治疗药物正在紧锣密鼓进行临床试验，若临床结果有效预计将尽快批准上市。
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股指：金融数据低迷，股指承压？
【行情回顾】昨日股市延续震荡，回到5日均线附近，沪深300收盘小幅下降0.19%，与前一日相反，仅上证50出现小幅反弹，两市成交额上涨615.97亿元。期指市场，与现货相对应，仅IH小幅上涨，期指各品种均放量。北向资金继续净流入76.14亿元，在股指涨跌不一的盘整阶段，北向资金的接连大幅流入，显示外资对于A股的追捧程度不减。
【核心逻辑】周二晚间公布的金融数据，整体较弱，信贷数据有所好转，企业中长期贷款继续表现较优，但居民贷款意愿仍低，12月处于防疫政策放开初期，疫情感染处于上升期，内需低迷使得市场对经济数据已有预期（参考前期PMI数据公布时，市场反应）。此外，政策仍在加码调整，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，要求合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，叠加本轮疫情感染高峰过去，尽管金融数据整体低迷，对于股市的走势负面影响有限。后续将公布国内的CPI数据以及进出口数据，若未出现大幅低于预期的情况，股市下行压力有限，预计走势上以区间震荡为主。同时，继续关注近期政府相关政策及发言引导。
【策略推荐】市场情绪仍以乐观为主，但近期数据集中公布的敏感期，可暂时维持观望。
国债：债市对社融反应有限
【行情回顾】周三国债期货早盘低开，全天震荡上行，小幅收涨。资金方面，公开市场有130亿14天期和30亿7天期逆回购到期，央行开展7天期逆回购650亿、14天期逆回购220亿，日内净投放资金710亿元。资金面继续收敛，银行间质押回购利率上行幅度明显，其中7天期加权利率回到2%上方，单日上行10bp。
【重要资讯】上海市市长龚正作《政府工作报告》，建议今年全市生产总值增长5.5%以上，城镇调查失业率5%以内，居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步，居民消费价格涨幅3%左右。
【核心逻辑】周二盘后央行公布2022年12月金融信贷数据情况，其中存量同比增速9.6%创下历史新低，新增社融规模1.31万亿，预期1.85万亿，前值1.99万亿；新增人民币贷款1.4万亿，预期1.2万亿，前值1.21万亿。从信贷结构来看， 企业中长期贷款逆势上涨，居民部门中长期贷款较去年同期降幅收窄，整体来看总量弱但结构弱修复。另一方面，央行与银保监会召开主要银行信贷工作座谈会，提到要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力。当前的市场环境偏弱的数据影响有限，投资者更加关注未来上行的空间或者是一切能够提供乐观预期的信号，而“适度靠前发力”的说法则很好的将更多的注意力转移到了对于1月“开门红”的展望上，因此市场受到的影响相对有限。从这个逻辑出发，只要即将公布的经济数据不偏离预期太远，市场仍将以震荡为主，年前关注资金面表现，此外密切关注经济高频数据与预期的变动情况。
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【行情回顾】周三（1月11日），在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7775，较上一交易日下跌3个基点。当日人民币兑美元中间价较上日调降145点至6.7756，美元指数与美元兑人民币即期汇率皆呈震荡走势。
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【风险管理建议】有刚性结汇需求的企业可根据自身情况进行锁汇，但资金量可逐步减少。
【风险提示】国内外预期转向
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本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。
本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。
本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。
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原油：EIA原油库存大增，汇率走低，欧盟欲对俄成品油限价，中国需求上升，推动油价大幅上涨
【原油收盘】截至1月11日收盘：2023年2月WTI涨2.29报77.41美元/桶，涨幅3.05%；2023年3月布伦特涨2.57报82.67美元/桶，涨幅3.21%。中国原油期货SC主力2303收跌5.2元/桶，至522.4元/桶。
【市场动态】从消息面来看，一是，美国截至1月6日当周EIA原油库存变动实际公布增加1896.20万桶，战略石油储备（SPR）库存减少80.0万桶至3.716亿桶， EIA汽油库存实际公布增加411.40万桶， EIA精炼油库存实际公布减少106.90万桶， 主要由于上周因美国寒潮大部分炼油厂关闭，导致原油库存大增。二是，商务部于近日下发2023年第二批原油非国营贸易进口允许量，配额量为11182万吨，同比去年第二批上涨112.2%。叠加前期提前下发的部分允许量，截至目前2023年进口原油配额共计下发13182万吨。近期国内成品油价格飙升，尤其是柴油价格，提振了市场对中国需求恢复预期。三是，一位七国集团(G7)的官员表示，联盟将寻求在2月份对俄罗斯成品油设定两个价格上限，一个是针对溢价交易的产品，另一个是折价交易的产品。
【核心逻辑】当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期、中国疫情VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价。
【策略观点】当前宏观风险的压力不断增大，但中国需求恢复提振原油价格，市场在等待美国CPI结果以夯实对美联储加息预期，具体关注今日CPI数据。
燃料油：大幅反弹
【盘面回顾】截止收盘国内FU05价格报2580元/吨，升水新加坡4纸货21.7美金；LU03报价3883元/吨升水新加坡2纸货23美金
【产业表现】上周新加坡燃料油库存增加6.1万吨至335.9万吨，ARA燃料油库存增加0.6万吨至111.4万吨，舟山燃料油库存降低8万吨至82万吨。新加坡高硫浮仓库存下降6.9万吨至134.5万吨。国内FU仓单下降至117780吨，低硫期货仓单降低至0。
【核心逻辑】2023年第一批低硫燃料油出口配额于近日下发，共计或800万吨，较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨，增加150万吨或23.08%。低硫出口配额增加，对低硫裂解产生抑制，打击内外价差。对于高硫来讲除了原油影响之外，影响因素有三个，一是新加坡浮仓库存变动，二是来料加工需求增长，三是，俄罗斯高硫出口情况。
【策略观点】FU和LU短期维持观望
沥青：受原油提振，期货价格上涨
【盘面回顾】受原油提振，沥青价格上涨，截止到夜盘，BU03报3796。
【现货表现】华北及山东多数炼厂稳定交付远期合同，出货平稳，今日场内沥青价格持稳。短期内虽然南方赶工需求将逐渐减弱，但炼厂整体库存水平偏低，且有合同支撑出货，均无排库压力，支撑沥青价格保持稳定。
【基本面情况】截止2022年1月6日当周，钢联数据显示，供给端山东沥青开工率增长0.9%，产量增长0.43万吨至17.35万吨，中国沥青炼厂开工率降低1.8%，中国沥青产量减少3.07万吨，至31.4万吨。需求端，山东沥青出货量降低3.36万吨，中国沥青出货量降低5.73万吨。库存端，山东地炼企业库存增长0.6万吨至33万吨，山东社会库存增长2.7万吨至12.8万吨，中国企业总库存增加5万吨至29.2万吨，中国社会库存总库存降低1.7至62.3万吨。
【核心逻辑】近期沥青供给减少，库存维持低位，是支撑沥青价格的主要因素，随着国内成品油利润的回升，沥青供给有望改善，期货向现货价格回归。
【策略观点】观望
LPG：反弹在持续
【境外市场】进入1月后，PDH开工率回升的预期更为强烈。昨日3家企业想在实货窗口买货，依旧没有卖盘报价，实货市场的买兴在持续。PDH开工率回升带动LPG价格走强。考虑到11月底以来PDH利润持续修复，预期整个1月开工率将持续回升。同时，至1月6日，美国丙烷库存-210万桶，预期-200万桶，库存降幅与预期基本相同。
【国内气温】1月12日6时，中央气象台继续发布寒潮蓝色预警：受强冷空气影响，预计1月12日8时至1月16日8时，寒潮天气将自西向东影响我国大部地区。寒潮到来短期提振LPG的燃烧需求，利多价格。
【南华观点】进入1月后，PDH开工率回升的预期更为强烈，PDH开工率回升的预期+燃烧需求的恢复+仓单低于往年+技术形态支撑位，寻找重要支撑位做多，前期PG2303于4000附近的多单持有。同时，前期做空PDH利润的交易继续持有。
甲醇：单体压制仍然明显，逢高卖出看涨期权。
【盘面动态】盘面整体偏弱，未能延续涨势。
【现货反馈】现货成交量仍然萎靡，远低于正常水平，港口库存积累，周度基差走弱。
【库存】内地近日排库不错，内地库存明显下降，预售小幅提升。港口继续大幅累库至接近80万吨。
【南华观点】近日装置变化仍然不多，内地久泰的停车有些预期外，但是由于鲁西同样未能兑现，两相抵消之后影响并不大。伊朗基本大部分装置已经停车，边际上已经到了供应最低的状态，高进口窗口下，未来预期只会转多，不会进一步减少了。从盘面来看，甲醇基本属于一个比较乏力的状态。未能延续前期的反弹。整体逻辑上我们认为烯烃单体对甲醇的压制仍然还是比较明显的，本周内盘单体价格表现十分疲软，东北亚价格也开始向下，甲醇反弹后制单体利润再度被明显压缩，这比较明显的压制了甲醇的反弹空间。第二则是仓单问题，近月河南仍然有出仓单的可能，盘面有高估的风险。整体煤炭企稳的背景下短期甲醇虽然看不到特别大的向下空间，但是整体单体的压制我们认为是更清晰的压力。策略上我们建议逢高卖出甲醇看涨期权。
PVC：多空交织，建议暂时观望
【盘面动态】近日交易地产预期，开始尝试图破前期压力位。
【现货反馈】本周PVC成交明显缩量，基差小幅走弱。
【库存】上周华东库存累库开始加速，华东大幅累库1.4万吨，华南累库0.4万吨，本周预计继续大幅累库。上游库存积累2.1万吨。在出口的支撑下，预售增加2.6万吨，整体权益库存继续保持较低水平，上游压力并不大。
【南华观点】近端供应仍在回归，根据目前的评估，1月PVC产量可以达到接近195的水平，已经恢复到一个比较高的位置了，近端累库继续加速，其中相对销区压力大一些，上游有出口支撑，压力不大，本周出口新成交也仍然维持一个比较不错的水平。环比来看，本周需要关注到的一个点是烧碱开始走弱了，春节前烧碱下游部分企业开始降负荷，成体成交比较清淡，山东32碱大约有了30元左右的下跌。因此本周虽然PVC价格比较坚挺，但是电石价格反弹，烧碱下跌，总体的氯碱综合利润是下滑的。周内盘面节奏看，周一到周四其实变化不大，也说明近端现货端的信息大多数符合预期，交易价值较低。上周五在放松三条红线消息出来后开始尝试突破前期区间，但是地产需求目前怎么看都还是预期，处于难以证明证伪的阶段，现阶段PVC整体行情多空交织，建议暂时观望。
聚烯烃：成交转弱，小心试探
【期现价格】聚烯烃跟随大盘反弹，PP05收于7728，L05收于8118。
【库存表现】总库存累库，上游和中游出现累库，港口库存由于到港偏少总体去化。周一早库55.5万吨，周五早库52.5万吨，去库3万吨。
【装置变动】PP：暂无；PE：福建联合45万吨开车，兰州石化6万吨停车。
【南华观点】聚烯烃昨日跟随大盘出现反弹。成本端趋于震荡，同时在基本面确有边际好转的情形下出现了反弹。当前聚烯烃自身矛盾再次趋于平缓，供应高开工维稳，需求季节性走弱但预期仍有期待，进口重心环比下移但出口尚未启动。因此聚烯烃基本面确有支撑，但是在成本存在下移声音的情形下，聚烯烃确实较难笃定地出现大级别反弹。当前原油震荡，聚烯烃的行情也维持在油制利润-400附近震荡的情形。
【聚烯烃策略】当前聚烯烃自身基本面边际好转，下方7500-7600存在成交支撑和成本支撑，多单可以选择继续持有；后续观察周四CPI等数据对原油是否有进一步利空。
PTA:近端不看空
【盘面动态】原油反弹，跟涨至5386（1.51%）
【库存】社会库存小幅累库-158w
【装置】新材料360万吨检修，英力士110重启出产品，嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升
【观点】
PTA:高加工费下供应逐步回归
前期空配TA的点，主要在于芳烃过剩、TA过剩下，不应给予较高利润。那么在持续两三周的偏高利润下，供应逐步回归，本周产量大幅增加了10万吨，大累库趋势已现，中长期做缩利润的观点保持不变。另一方面，近端不必过度看空TA绝对价格，上半年对于需求的炒作必然还要反复，且当前原油的价格已经大幅回落，而化工品端，石脑油、乙烯的价格表现较为坚挺，所以近期的成本端支撑仍在。
总结：中期做缩利润，短期不看空绝对价格。
MEG：多单持有
【盘面动态】夜盘震荡至4275，（0.59%）
【库存】近期发货较好，华东港口小幅去库90w吨-
【装置】部分装置EO出货不畅转产EG，昊源（30）重启 湖北三宁（60）提负
【观点】近期化工品大幅回调下，乙二醇表现较为坚挺。低价下触发大幅的备货，导致乙二醇的库存没有显著累起来，这也是产业对于后市的不看空的佐证。当前供需两端，供给方面，油制利润修复明显，有将近100美金，且由于近期EO行情下跌，导致部分炼厂有EG/EO切换的操作，导致油制供应有回升预期。另一方面，年前的合约商谈使得部分煤制装置重启提负，整体乙二醇的供应在提升。需求方面，聚酯负荷本周回升，短纤由于前期高利润，开工回升最快，长丝、瓶片节奏略微滞后，在这种情况下，长丝库存去化显著，结构改善明显，目前而言，需求处于触底回升状态。
总结：短期供需双增，近月承压，预期改善，布局中长期多单。
苯乙烯：装置消息集中释放
【盘面动态】1月11日，苯乙烯盘面大幅拉涨，夜盘收于8474点
【现货反馈】苯乙烯现货8440/8460（↑280），基差02-30；纯苯现货6770/6820（+70/+70），EB-BZ价差在1670。
【库存】苯乙烯港口库存9.90wt，较上期去库0.4wt；企业库存15.16wt，较上期增加0.95wt。
【装置变动】市场传闻，揭阳石化装置延后投产，连云港石化60wt可能由于换热器问题停车，浙石化一条线60wt可能2月检修计划应该落实。
【南华观点】1月11日，盘面反映市场对于几套大装置停车、检修、推迟投产开车等消息，导致对于近端的供需有所收紧，且近期浙石化下游ABS已经开车一条线，揭阳也说ABS要先于苯乙烯装置开车，对价格有所支撑。另外还在于出口消息利好，为价格托底。从库存来看，在上下游开工劈叉情况下，我们一直判断港口库存累库预期，虽然现实确实在累库，但是发现累库幅度一直较慢，不及判断的预期，在这种情况下，确实可能下游存在有一定投机备货需求在，后面需求能够兑现要在节后进行判断，当前节前建议谨慎操作，空仓观望。
尿素：波段操作
【盘面动态】1月11日尿素盘面上行，收于2562点，短期接近震荡区间上沿
【现货反馈】1月11日，各地报价稳定，山东地区中小颗粒主流报价2660-2700；河南地区中小颗粒主流报价2680-2710元。
【库存】本期尿素企业库存85.10wt，较上期减少4.08wt。
【南华观点】当前尿素预计震荡运行，春节前后或将成为拐点，在春节前，目前尿素现货企业短期表现挺价，虽然新增预收订单减少，但前期订单充足，企业暂未有降价出货情况；观察下游，目前还是关注采购情绪，主要在于国储备肥以及复合肥需求还是存在一定刚需与部分节前补库需求，对价格还是存在支撑，如果节前价格能够维持，节后预计能有所延续。在操作上，节前预计震荡偏强，可以波动操作，区间范围判断在2400-2600之间。
纸浆:区间内小幅震荡
【盘面动态】纸浆期货盘面区间整理，纸浆主力合约SP2305收盘价6326元/吨，跌80元/吨。
【现货反馈】进口木浆现货市场盘面起伏有限，业者交付前期合同为主。临近春节，业者调价意向不浓，盘面维持稳定，新单相对较少。本周开始，陆续有纸厂进入停机检修阶段，1月15日前后多数业者进入休市状态，浆市交投越发清淡，业者观望气氛浓郁。
【下游情况】生活用纸市场整体维稳，假期气氛浓郁。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场8200-8500元/吨，山东木浆大轴市场8300-8600元/吨，四川竹浆大轴市场8500-8700元/吨，广西甘蔗浆大轴市场7300-7500元/吨；近期普遍纸企报价多维稳，出货节奏尚可。河北满城区域供汽公司公布停供时间，月中旬左右，纸企均陆续停机。其他区域本周开始纸企就有陆续停机。
临近春节，纸厂陆续进入停机休市阶段，浆市交投渐入尾声，盘面起伏较为有限，个别出货或存在灵活调整可能。
橡胶：沪胶高位调整
【盘面动态】昨日沪胶主力开盘12930，最高13155，最低12885，收盘13095（200），涨幅1.55%。1-5价差收窄270（-5）。
【现货反馈】供给方面，云南、海南全面停割，云南原料胶水暂无价格，海南制浓乳与制干胶价格均稳定，价差300（0）。胶水交割到RU01海南利润1342（171），较上一交易日涨14.6%。泰国近期降水偏多，泰铢升值，原料价格小幅上涨。越南即将步入减产季。需求方面，近期以外贸出货为主，全钢胎市场交投零星，贸易商多以回款为主，但回款率低于往年同期，多数表示年内回款难度加大，且对后市预期不明，囤货意愿差，常规补货为主。山东地区多数轮胎企业将于1月14日左右进入春节假期。
【库存情况】当前多数轮胎企业库存充足，少数停工较早的企业因出货集中，存在库存走低现象。
【南华观点】昨日沪胶日盘开盘上涨，现货市场美金胶带动人民币胶上涨，本周基本面无较大变化。临近春节，物流即将停运，轮胎出货将逐步减少，基本面尚未出现明显好转迹象。海外产区目前处于旺产季，但近期降水偏多，加上即将逐渐过度至减产季，供应逐渐收缩，支撑胶价。近期沪胶跟随外围宏观情绪及商品联动性高位震荡调整。
以上评论由南华研究院分析师顾双飞Z0013611、戴一帆Z0015428、刘顺昌Z0016872、李嘉豪Z00180077及助理分析师胡紫阳F3085573、庾曦文F3070015、黄曦F03086724、何天阳F03100606提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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原油：EIA原油库存大增，汇率走低，欧盟欲对俄成品油限价，中国需求上升，推动油价大幅上涨
【原油收盘】截至1月11日收盘：2023年2月WTI涨2.29报77.41美元/桶，涨幅3.05%；2023年3月布伦特涨2.57报82.67美元/桶，涨幅3.21%。中国原油期货SC主力2303收跌5.2元/桶，至522.4元/桶。
【市场动态】从消息面来看，一是，美国截至1月6日当周EIA原油库存变动实际公布增加1896.20万桶，战略石油储备（SPR）库存减少80.0万桶至3.716亿桶， EIA汽油库存实际公布增加411.40万桶， EIA精炼油库存实际公布减少106.90万桶， 主要由于上周因美国寒潮大部分炼油厂关闭，导致原油库存大增。二是，商务部于近日下发2023年第二批原油非国营贸易进口允许量，配额量为11182万吨，同比去年第二批上涨112.2%。叠加前期提前下发的部分允许量，截至目前2023年进口原油配额共计下发13182万吨。近期国内成品油价格飙升，尤其是柴油价格，提振了市场对中国需求恢复预期。三是，一位七国集团(G7)的官员表示，联盟将寻求在2月份对俄罗斯成品油设定两个价格上限，一个是针对溢价交易的产品，另一个是折价交易的产品。
【核心逻辑】当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期、中国疫情VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价。
【策略观点】当前宏观风险的压力不断增大，但中国需求恢复提振原油价格，市场在等待美国CPI结果以夯实对美联储加息预期，具体关注今日CPI数据。
燃料油：大幅反弹
【盘面回顾】截止收盘国内FU05价格报2580元/吨，升水新加坡4纸货21.7美金；LU03报价3883元/吨升水新加坡2纸货23美金
【产业表现】上周新加坡燃料油库存增加6.1万吨至335.9万吨，ARA燃料油库存增加0.6万吨至111.4万吨，舟山燃料油库存降低8万吨至82万吨。新加坡高硫浮仓库存下降6.9万吨至134.5万吨。国内FU仓单下降至117780吨，低硫期货仓单降低至0。
【核心逻辑】2023年第一批低硫燃料油出口配额于近日下发，共计或800万吨，较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨，增加150万吨或23.08%。低硫出口配额增加，对低硫裂解产生抑制，打击内外价差。对于高硫来讲除了原油影响之外，影响因素有三个，一是新加坡浮仓库存变动，二是来料加工需求增长，三是，俄罗斯高硫出口情况。
【策略观点】FU和LU短期维持观望
沥青：受原油提振，期货价格上涨
【盘面回顾】受原油提振，沥青价格上涨，截止到夜盘，BU03报3796。
【现货表现】华北及山东多数炼厂稳定交付远期合同，出货平稳，今日场内沥青价格持稳。短期内虽然南方赶工需求将逐渐减弱，但炼厂整体库存水平偏低，且有合同支撑出货，均无排库压力，支撑沥青价格保持稳定。
【基本面情况】截止2022年1月6日当周，钢联数据显示，供给端山东沥青开工率增长0.9%，产量增长0.43万吨至17.35万吨，中国沥青炼厂开工率降低1.8%，中国沥青产量减少3.07万吨，至31.4万吨。需求端，山东沥青出货量降低3.36万吨，中国沥青出货量降低5.73万吨。库存端，山东地炼企业库存增长0.6万吨至33万吨，山东社会库存增长2.7万吨至12.8万吨，中国企业总库存增加5万吨至29.2万吨，中国社会库存总库存降低1.7至62.3万吨。
【核心逻辑】近期沥青供给减少，库存维持低位，是支撑沥青价格的主要因素，随着国内成品油利润的回升，沥青供给有望改善，期货向现货价格回归。
【策略观点】观望
LPG：反弹在持续
【境外市场】进入1月后，PDH开工率回升的预期更为强烈。昨日3家企业想在实货窗口买货，依旧没有卖盘报价，实货市场的买兴在持续。PDH开工率回升带动LPG价格走强。考虑到11月底以来PDH利润持续修复，预期整个1月开工率将持续回升。同时，至1月6日，美国丙烷库存-210万桶，预期-200万桶，库存降幅与预期基本相同。
【国内气温】1月12日6时，中央气象台继续发布寒潮蓝色预警：受强冷空气影响，预计1月12日8时至1月16日8时，寒潮天气将自西向东影响我国大部地区。寒潮到来短期提振LPG的燃烧需求，利多价格。
【南华观点】进入1月后，PDH开工率回升的预期更为强烈，PDH开工率回升的预期+燃烧需求的恢复+仓单低于往年+技术形态支撑位，寻找重要支撑位做多，前期PG2303于4000附近的多单持有。同时，前期做空PDH利润的交易继续持有。
甲醇：单体压制仍然明显，逢高卖出看涨期权。
【盘面动态】盘面整体偏弱，未能延续涨势。
【现货反馈】现货成交量仍然萎靡，远低于正常水平，港口库存积累，周度基差走弱。
【库存】内地近日排库不错，内地库存明显下降，预售小幅提升。港口继续大幅累库至接近80万吨。
【南华观点】近日装置变化仍然不多，内地久泰的停车有些预期外，但是由于鲁西同样未能兑现，两相抵消之后影响并不大。伊朗基本大部分装置已经停车，边际上已经到了供应最低的状态，高进口窗口下，未来预期只会转多，不会进一步减少了。从盘面来看，甲醇基本属于一个比较乏力的状态。未能延续前期的反弹。整体逻辑上我们认为烯烃单体对甲醇的压制仍然还是比较明显的，本周内盘单体价格表现十分疲软，东北亚价格也开始向下，甲醇反弹后制单体利润再度被明显压缩，这比较明显的压制了甲醇的反弹空间。第二则是仓单问题，近月河南仍然有出仓单的可能，盘面有高估的风险。整体煤炭企稳的背景下短期甲醇虽然看不到特别大的向下空间，但是整体单体的压制我们认为是更清晰的压力。策略上我们建议逢高卖出甲醇看涨期权。
PVC：多空交织，建议暂时观望
【盘面动态】近日交易地产预期，开始尝试图破前期压力位。
【现货反馈】本周PVC成交明显缩量，基差小幅走弱。
【库存】上周华东库存累库开始加速，华东大幅累库1.4万吨，华南累库0.4万吨，本周预计继续大幅累库。上游库存积累2.1万吨。在出口的支撑下，预售增加2.6万吨，整体权益库存继续保持较低水平，上游压力并不大。
【南华观点】近端供应仍在回归，根据目前的评估，1月PVC产量可以达到接近195的水平，已经恢复到一个比较高的位置了，近端累库继续加速，其中相对销区压力大一些，上游有出口支撑，压力不大，本周出口新成交也仍然维持一个比较不错的水平。环比来看，本周需要关注到的一个点是烧碱开始走弱了，春节前烧碱下游部分企业开始降负荷，成体成交比较清淡，山东32碱大约有了30元左右的下跌。因此本周虽然PVC价格比较坚挺，但是电石价格反弹，烧碱下跌，总体的氯碱综合利润是下滑的。周内盘面节奏看，周一到周四其实变化不大，也说明近端现货端的信息大多数符合预期，交易价值较低。上周五在放松三条红线消息出来后开始尝试突破前期区间，但是地产需求目前怎么看都还是预期，处于难以证明证伪的阶段，现阶段PVC整体行情多空交织，建议暂时观望。
聚烯烃：成交转弱，小心试探
【期现价格】聚烯烃跟随大盘反弹，PP05收于7728，L05收于8118。
【库存表现】总库存累库，上游和中游出现累库，港口库存由于到港偏少总体去化。周一早库55.5万吨，周五早库52.5万吨，去库3万吨。
【装置变动】PP：暂无；PE：福建联合45万吨开车，兰州石化6万吨停车。
【南华观点】聚烯烃昨日跟随大盘出现反弹。成本端趋于震荡，同时在基本面确有边际好转的情形下出现了反弹。当前聚烯烃自身矛盾再次趋于平缓，供应高开工维稳，需求季节性走弱但预期仍有期待，进口重心环比下移但出口尚未启动。因此聚烯烃基本面确有支撑，但是在成本存在下移声音的情形下，聚烯烃确实较难笃定地出现大级别反弹。当前原油震荡，聚烯烃的行情也维持在油制利润-400附近震荡的情形。
【聚烯烃策略】当前聚烯烃自身基本面边际好转，下方7500-7600存在成交支撑和成本支撑，多单可以选择继续持有；后续观察周四CPI等数据对原油是否有进一步利空。
PTA:近端不看空
【盘面动态】原油反弹，跟涨至5386（1.51%）
【库存】社会库存小幅累库-158w
【装置】新材料360万吨检修，英力士110重启出产品，嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升
【观点】
PTA:高加工费下供应逐步回归
前期空配TA的点，主要在于芳烃过剩、TA过剩下，不应给予较高利润。那么在持续两三周的偏高利润下，供应逐步回归，本周产量大幅增加了10万吨，大累库趋势已现，中长期做缩利润的观点保持不变。另一方面，近端不必过度看空TA绝对价格，上半年对于需求的炒作必然还要反复，且当前原油的价格已经大幅回落，而化工品端，石脑油、乙烯的价格表现较为坚挺，所以近期的成本端支撑仍在。
总结：中期做缩利润，短期不看空绝对价格。
MEG：多单持有
【盘面动态】夜盘震荡至4275，（0.59%）
【库存】近期发货较好，华东港口小幅去库90w吨-
【装置】部分装置EO出货不畅转产EG，昊源（30）重启 湖北三宁（60）提负
【观点】近期化工品大幅回调下，乙二醇表现较为坚挺。低价下触发大幅的备货，导致乙二醇的库存没有显著累起来，这也是产业对于后市的不看空的佐证。当前供需两端，供给方面，油制利润修复明显，有将近100美金，且由于近期EO行情下跌，导致部分炼厂有EG/EO切换的操作，导致油制供应有回升预期。另一方面，年前的合约商谈使得部分煤制装置重启提负，整体乙二醇的供应在提升。需求方面，聚酯负荷本周回升，短纤由于前期高利润，开工回升最快，长丝、瓶片节奏略微滞后，在这种情况下，长丝库存去化显著，结构改善明显，目前而言，需求处于触底回升状态。
总结：短期供需双增，近月承压，预期改善，布局中长期多单。
苯乙烯：装置消息集中释放
【盘面动态】1月11日，苯乙烯盘面大幅拉涨，夜盘收于8474点
【现货反馈】苯乙烯现货8440/8460（↑280），基差02-30；纯苯现货6770/6820（+70/+70），EB-BZ价差在1670。
【库存】苯乙烯港口库存9.90wt，较上期去库0.4wt；企业库存15.16wt，较上期增加0.95wt。
【装置变动】市场传闻，揭阳石化装置延后投产，连云港石化60wt可能由于换热器问题停车，浙石化一条线60wt可能2月检修计划应该落实。
【南华观点】1月11日，盘面反映市场对于几套大装置停车、检修、推迟投产开车等消息，导致对于近端的供需有所收紧，且近期浙石化下游ABS已经开车一条线，揭阳也说ABS要先于苯乙烯装置开车，对价格有所支撑。另外还在于出口消息利好，为价格托底。从库存来看，在上下游开工劈叉情况下，我们一直判断港口库存累库预期，虽然现实确实在累库，但是发现累库幅度一直较慢，不及判断的预期，在这种情况下，确实可能下游存在有一定投机备货需求在，后面需求能够兑现要在节后进行判断，当前节前建议谨慎操作，空仓观望。
尿素：波段操作
【盘面动态】1月11日尿素盘面上行，收于2562点，短期接近震荡区间上沿
【现货反馈】1月11日，各地报价稳定，山东地区中小颗粒主流报价2660-2700；河南地区中小颗粒主流报价2680-2710元。
【库存】本期尿素企业库存85.10wt，较上期减少4.08wt。
【南华观点】当前尿素预计震荡运行，春节前后或将成为拐点，在春节前，目前尿素现货企业短期表现挺价，虽然新增预收订单减少，但前期订单充足，企业暂未有降价出货情况；观察下游，目前还是关注采购情绪，主要在于国储备肥以及复合肥需求还是存在一定刚需与部分节前补库需求，对价格还是存在支撑，如果节前价格能够维持，节后预计能有所延续。在操作上，节前预计震荡偏强，可以波动操作，区间范围判断在2400-2600之间。
纸浆:区间内小幅震荡
【盘面动态】纸浆期货盘面区间整理，纸浆主力合约SP2305收盘价6326元/吨，跌80元/吨。
【现货反馈】进口木浆现货市场盘面起伏有限，业者交付前期合同为主。临近春节，业者调价意向不浓，盘面维持稳定，新单相对较少。本周开始，陆续有纸厂进入停机检修阶段，1月15日前后多数业者进入休市状态，浆市交投越发清淡，业者观望气氛浓郁。
【下游情况】生活用纸市场整体维稳，假期气氛浓郁。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场8200-8500元/吨，山东木浆大轴市场8300-8600元/吨，四川竹浆大轴市场8500-8700元/吨，广西甘蔗浆大轴市场7300-7500元/吨；近期普遍纸企报价多维稳，出货节奏尚可。河北满城区域供汽公司公布停供时间，月中旬左右，纸企均陆续停机。其他区域本周开始纸企就有陆续停机。
临近春节，纸厂陆续进入停机休市阶段，浆市交投渐入尾声，盘面起伏较为有限，个别出货或存在灵活调整可能。
橡胶：沪胶高位调整
【盘面动态】昨日沪胶主力开盘12930，最高13155，最低12885，收盘13095（200），涨幅1.55%。1-5价差收窄270（-5）。
【现货反馈】供给方面，云南、海南全面停割，云南原料胶水暂无价格，海南制浓乳与制干胶价格均稳定，价差300（0）。胶水交割到RU01海南利润1342（171），较上一交易日涨14.6%。泰国近期降水偏多，泰铢升值，原料价格小幅上涨。越南即将步入减产季。需求方面，近期以外贸出货为主，全钢胎市场交投零星，贸易商多以回款为主，但回款率低于往年同期，多数表示年内回款难度加大，且对后市预期不明，囤货意愿差，常规补货为主。山东地区多数轮胎企业将于1月14日左右进入春节假期。
【库存情况】当前多数轮胎企业库存充足，少数停工较早的企业因出货集中，存在库存走低现象。
【南华观点】昨日沪胶日盘开盘上涨，现货市场美金胶带动人民币胶上涨，本周基本面无较大变化。临近春节，物流即将停运，轮胎出货将逐步减少，基本面尚未出现明显好转迹象。海外产区目前处于旺产季，但近期降水偏多，加上即将逐渐过度至减产季，供应逐渐收缩，支撑胶价。近期沪胶跟随外围宏观情绪及商品联动性高位震荡调整。
以上评论由南华研究院分析师顾双飞Z0013611、戴一帆Z0015428、刘顺昌Z0016872、李嘉豪Z00180077及助理分析师胡紫阳F3085573、庾曦文F3070015、黄曦F03086724、何天阳F03100606提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
免责声明
本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。
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本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。
本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。
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风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。
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白糖：原糖冲高回落 郑糖小幅反弹
【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周三收盘微幅上涨，受短期供应紧俏支撑。
昨日夜盘郑糖小幅反弹，跟随原糖走势。
【现货报价】南宁中间商新糖站台报价5660元/吨，下跌10元/吨，昆明中间商报价新糖报价5570-5620元/吨，下跌10元/吨，陈糖报价5550元/吨，与昨日持平。
【市场信息】1、巴西12月下半月甘蔗压榨总计263万吨，较上年同期大幅增加，因去年此时加工实际上已经停止。产糖16.5万吨，产乙醇3.2224亿公升。到1月初仍有16家糖厂在加工甘蔗，剩余10家生产以玉米为原料的乙醇。
【南华观点】短期外盘反弹背景下，郑糖稍稍反弹，预计反弹幅度有限。
苹果：春节备货进入高峰期
【期货动态】苹果期货昨日横向盘整，整体变化不大。
【现货报价】山东栖霞80#商品果价格3.8元/斤，与昨日持平，蓬莱80#商品果价格3.7元/吨，与昨日持平；陕西洛川80#商品果4.8元/斤，与昨日持平，咸阳旬邑4.3元/斤，与昨日持平，渭南白水4.7元/斤，与昨日持平；山西运城临猗80#起步统货3元/斤，与昨日持平；甘肃静宁75#商品果4元/斤，与昨日持平；广东批发价格80#洛川货3.6-3.9元/斤（筐装），83-88元/箱（15斤/箱）。
【现货动态】山东产地礼盒货源出货较快，包装以客商自存以及果农低价货源为主，目前产地果农一二级成交有限。陕西客商备货积极性较高，果农货成交增多，三原、彬县备货陆续进入后期，走货有减缓迹象。广东批发市场到车达到109车，到车及销售增多，市场近期交易氛围较为积极，礼盒货源成交一般。
【南华观点】苹果近期走势保持强势，但受120日均线压制，整体以回撤接多为主。
玉米&淀粉：延续回落态势
【期货动态】CBOT玉米周三涨跌不一，交易商称，美国出口需求疲弱冲淡了阿根廷干旱导致作物减产的担忧影响。
昨日大连玉米及淀粉夜盘继续回落，延续前日跌幅。
【现货报价】玉米：锦州港报价2880元/吨，与昨日持平；蛇口港报价3050元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2710元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2900元/吨，与昨日持平；山东报价3050元/吨，与昨日持平。
【市场分析】东北玉米价格稳定，深加工收购价格稳定，黑龙江部分企业涨跌调整，农户售粮意向较高，深加工到货量整体高位，另外烘干塔备货较为顺畅。华北深加工门前到货量尚可，部分企业有补货需求，基层粮店购销活跃度不高，部分贸易商收购干粮做少量库存。饲料企业按需采购，节前备货基本结束。销区玉米价格稳定，临近春节市场购销平缓，下游饲料企业执行前期合同为主，但目前贸易商可售现货库存不多，报价坚挺。
淀粉方面，华北稳中偏强，上游企业陆续制定停机计划，供应减量企业挺价心态较强，价格偏强呈现。华南地区需求整体偏弱，价格稳定为主。
【南华观点】短期看，玉米及淀粉价格开始回落，此前预期打的过足，而下游春节前备货已经基本结束，近期走势以回落为主。
油料：等待报告指引
【盘面回顾】隔日蛋白粕继续震荡偏强运行，由于当前CBOT美豆依旧在高位盘整，阿根廷大豆产区天气表现依旧不佳，国内蛋白跟随国际大豆被动挺价。
【供需分析】由于进入一月生猪对蛋白的总消费逐步走弱，但由于春节假期下游需要春节备货补库因此消费方面暂时无太大亮点，而大豆的到港及现货利润推动了大豆的压榨，豆粕的供给表现较为稳定，因此国内的大豆及豆粕的库存均稳步恢复。对于后市，随着大豆的到港在1月依旧有望保持在平均水平附近，而压榨可能因为春节假期略有减少，预计大豆库存将增加，豆粕库存后续可能持平微减；但由于当前国内对2月大豆的买船目前来看进度较往年偏慢，市场开始担忧2月我国的大豆供给，因此远月豆粕基差及远月豆粕价格均表现较为坚挺，而当前由于国际大豆正在炒作阿根廷产区天气问题，因此对我国来说进口成本依旧居高不下，虽然全球供给存在边际转松预期，但由于当前的阶段性供需不匹配，我国的蛋白价格预期依旧底部支撑较为坚挺，继续下跌空间考虑有限。
【策略观点】建议等待USDA公布报告后操作，建议暂时观望。
【风险事件】美元汇率异常波动，阿根廷大豆产区天气出现异常。
油脂：下方空间考虑有限
【盘面回顾】隔夜油脂依旧偏弱震荡运行，但当前随着油脂正处季节性消费旺季，油脂供给的边际增速放缓，国内油脂盘面基本跌至进口成本以下，油脂继续向下空间考虑有限。
【供需分析】根据新一期马来棕榈油数据可知12月的棕榈油虽然减产但减产幅度不及预期，且出口数据表现并不亮眼，产地库存依旧保持较高水平，上方压力依存；豆油方面，当前正值豆油的消费旺季，随着疫情后消费的逐步恢复，外出就餐人数增加推动餐饮用油的需求，冬季作为豆油的消费旺季，当前的大豆进口压榨豆油预计将使得豆油维持紧平衡状态，豆油价格预计将继续保持在三大油中最强势位置；菜油方面，当前菜油的消费也存在不断转好的预期，但由于当前菜油供给端的好转程度大于需求端的好转程度，且随着菜籽进口的持续进行，开机率虽然依旧偏低但较前期已经有了明显的上升，菜油的库存依旧处在上升趋势之中，长期上方压力持续存在，短期由于成本支撑下方空间考虑有限。
【观点策略】建议前期棕榈油空单考虑部分止盈，03豆菜价差止盈离场。
【风险事件】原油价格大幅反弹，宏观经济情绪影响。
生猪：反弹力度恐有限
【期货动态】03合约今日走势低迷，一路下降，收于14870，跌幅4.74%，05合约跟随下跌，收于16610，跌幅3.35%。
【现货报价】昨日全国生猪均价14.27元/公斤，下跌0.86元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.65、14.20、13.90、13.90、14.70元/公斤，分别下跌0.80、0.70、0.85、1.00、0.50元/公斤。
【现货分析】
1.供应端：昨日南方多地市场降价超过1元/公斤，验证了前几天我们所说的现在南方出栏压力大于北方；
2.需求端：受小年备货情绪提振，屠宰量维持在高位，需求有所增加；
3.从现货来看：虽然近期受到小年备货行情导致需求有所增加，但是本月出栏压力较大，在前期价格持续下跌的行情中，养殖户加快出栏节奏，短期市场供应压力大，抵消了需求的上涨，使得价格承压下跌；
【技术分析】03昨日破位，加速下跌，反弹力度目前来看不会超过10日均线；
【南华观点】目前来看，反弹力度基本有限，03依旧偏空，3月合约相对5月更弱势，3-5反套依旧可入场
棉花：节前备货走淡
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，关注明日即出的USDA供需预测报告。隔夜郑棉小幅震荡下行，跌幅近0.5%。
【外棉信息】12月巴西棉花出口约17.6万吨，环比减少34.6%，同比减少35.0%，目前巴西22/23年度新棉播种进度约为23%，其播种面积增幅有限，但有望通过提高棉种质量及农资投入来提高单产，进而增加产量。
【郑棉信息】截止到2023年1月10日，新疆地区皮棉累计加工总量457.57万吨，同比减幅8.71%。目前春节临近，各工厂开机率开始逐渐下调，广州中大纺织市场将于今日傍晚起休市，企业陆续进入放假模式，纺企原料库存维持低位，但市场对年后内需恢复抱有较大期待，部分企业已排单至一季度末，皮棉一口价资源价格也有所上调。
【南华观点】短期企业备库需求走弱，棉价上行压力较大，或维持小幅震荡为主，关注14500压力位。
豆一：年前消耗有限
【期货动态】隔夜05合约收于5266元/吨，下跌5个点，跌幅0.09%。
【市场动态】
1、1月11日黑龙江省储开启第二轮2022年产国产豆竞价采购，标的总量6.6万吨，全部成交，成交价格5190-5380元/吨，成交均价5321.82元/吨。
2、1月13日9:00中储粮网将竞价销售生产年限为2017年、2020年的国产豆40323吨，储存分布于大杨树、嫩江、哈尔滨、尼尔基、阿荣旗、七台河。
【市场分析】上周，根据农业农村部部长的发言，继续扩种大豆仍将成为下一年度的任务，这也为大豆现货价格提供了支撑。昨日省储第二轮采购延续了首次的火爆之势，全部成交，目前春节临近，国储收购逐渐暂停，部分贸易商购销也已基本停滞，但年前余粮尚远高于往年同期水平，年后供给压力较大。
【南华观点】年前需求持续疲软，短期豆一弱势难改，空单可继续持有。
以上评论由南华研究院分析师边舒扬Z0012647及助理分析师周昱宇F03091976、陈嘉宁F03094811、王一帆F03099649提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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白糖：原糖冲高回落 郑糖小幅反弹
【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周三收盘微幅上涨，受短期供应紧俏支撑。
昨日夜盘郑糖小幅反弹，跟随原糖走势。
【现货报价】南宁中间商新糖站台报价5660元/吨，下跌10元/吨，昆明中间商报价新糖报价5570-5620元/吨，下跌10元/吨，陈糖报价5550元/吨，与昨日持平。
【市场信息】1、巴西12月下半月甘蔗压榨总计263万吨，较上年同期大幅增加，因去年此时加工实际上已经停止。产糖16.5万吨，产乙醇3.2224亿公升。到1月初仍有16家糖厂在加工甘蔗，剩余10家生产以玉米为原料的乙醇。
【南华观点】短期外盘反弹背景下，郑糖稍稍反弹，预计反弹幅度有限。
苹果：春节备货进入高峰期
【期货动态】苹果期货昨日横向盘整，整体变化不大。
【现货报价】山东栖霞80#商品果价格3.8元/斤，与昨日持平，蓬莱80#商品果价格3.7元/吨，与昨日持平；陕西洛川80#商品果4.8元/斤，与昨日持平，咸阳旬邑4.3元/斤，与昨日持平，渭南白水4.7元/斤，与昨日持平；山西运城临猗80#起步统货3元/斤，与昨日持平；甘肃静宁75#商品果4元/斤，与昨日持平；广东批发价格80#洛川货3.6-3.9元/斤（筐装），83-88元/箱（15斤/箱）。
【现货动态】山东产地礼盒货源出货较快，包装以客商自存以及果农低价货源为主，目前产地果农一二级成交有限。陕西客商备货积极性较高，果农货成交增多，三原、彬县备货陆续进入后期，走货有减缓迹象。广东批发市场到车达到109车，到车及销售增多，市场近期交易氛围较为积极，礼盒货源成交一般。
【南华观点】苹果近期走势保持强势，但受120日均线压制，整体以回撤接多为主。
玉米&淀粉：延续回落态势
【期货动态】CBOT玉米周三涨跌不一，交易商称，美国出口需求疲弱冲淡了阿根廷干旱导致作物减产的担忧影响。
昨日大连玉米及淀粉夜盘继续回落，延续前日跌幅。
【现货报价】玉米：锦州港报价2880元/吨，与昨日持平；蛇口港报价3050元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2710元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2900元/吨，与昨日持平；山东报价3050元/吨，与昨日持平。
【市场分析】东北玉米价格稳定，深加工收购价格稳定，黑龙江部分企业涨跌调整，农户售粮意向较高，深加工到货量整体高位，另外烘干塔备货较为顺畅。华北深加工门前到货量尚可，部分企业有补货需求，基层粮店购销活跃度不高，部分贸易商收购干粮做少量库存。饲料企业按需采购，节前备货基本结束。销区玉米价格稳定，临近春节市场购销平缓，下游饲料企业执行前期合同为主，但目前贸易商可售现货库存不多，报价坚挺。
淀粉方面，华北稳中偏强，上游企业陆续制定停机计划，供应减量企业挺价心态较强，价格偏强呈现。华南地区需求整体偏弱，价格稳定为主。
【南华观点】短期看，玉米及淀粉价格开始回落，此前预期打的过足，而下游春节前备货已经基本结束，近期走势以回落为主。
油料：等待报告指引
【盘面回顾】隔日蛋白粕继续震荡偏强运行，由于当前CBOT美豆依旧在高位盘整，阿根廷大豆产区天气表现依旧不佳，国内蛋白跟随国际大豆被动挺价。
【供需分析】由于进入一月生猪对蛋白的总消费逐步走弱，但由于春节假期下游需要春节备货补库因此消费方面暂时无太大亮点，而大豆的到港及现货利润推动了大豆的压榨，豆粕的供给表现较为稳定，因此国内的大豆及豆粕的库存均稳步恢复。对于后市，随着大豆的到港在1月依旧有望保持在平均水平附近，而压榨可能因为春节假期略有减少，预计大豆库存将增加，豆粕库存后续可能持平微减；但由于当前国内对2月大豆的买船目前来看进度较往年偏慢，市场开始担忧2月我国的大豆供给，因此远月豆粕基差及远月豆粕价格均表现较为坚挺，而当前由于国际大豆正在炒作阿根廷产区天气问题，因此对我国来说进口成本依旧居高不下，虽然全球供给存在边际转松预期，但由于当前的阶段性供需不匹配，我国的蛋白价格预期依旧底部支撑较为坚挺，继续下跌空间考虑有限。
【策略观点】建议等待USDA公布报告后操作，建议暂时观望。
【风险事件】美元汇率异常波动，阿根廷大豆产区天气出现异常。
油脂：下方空间考虑有限
【盘面回顾】隔夜油脂依旧偏弱震荡运行，但当前随着油脂正处季节性消费旺季，油脂供给的边际增速放缓，国内油脂盘面基本跌至进口成本以下，油脂继续向下空间考虑有限。
【供需分析】根据新一期马来棕榈油数据可知12月的棕榈油虽然减产但减产幅度不及预期，且出口数据表现并不亮眼，产地库存依旧保持较高水平，上方压力依存；豆油方面，当前正值豆油的消费旺季，随着疫情后消费的逐步恢复，外出就餐人数增加推动餐饮用油的需求，冬季作为豆油的消费旺季，当前的大豆进口压榨豆油预计将使得豆油维持紧平衡状态，豆油价格预计将继续保持在三大油中最强势位置；菜油方面，当前菜油的消费也存在不断转好的预期，但由于当前菜油供给端的好转程度大于需求端的好转程度，且随着菜籽进口的持续进行，开机率虽然依旧偏低但较前期已经有了明显的上升，菜油的库存依旧处在上升趋势之中，长期上方压力持续存在，短期由于成本支撑下方空间考虑有限。
【观点策略】建议前期棕榈油空单考虑部分止盈，03豆菜价差止盈离场。
【风险事件】原油价格大幅反弹，宏观经济情绪影响。
生猪：反弹力度恐有限
【期货动态】03合约今日走势低迷，一路下降，收于14870，跌幅4.74%，05合约跟随下跌，收于16610，跌幅3.35%。
【现货报价】昨日全国生猪均价14.27元/公斤，下跌0.86元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.65、14.20、13.90、13.90、14.70元/公斤，分别下跌0.80、0.70、0.85、1.00、0.50元/公斤。
【现货分析】
1.供应端：昨日南方多地市场降价超过1元/公斤，验证了前几天我们所说的现在南方出栏压力大于北方；
2.需求端：受小年备货情绪提振，屠宰量维持在高位，需求有所增加；
3.从现货来看：虽然近期受到小年备货行情导致需求有所增加，但是本月出栏压力较大，在前期价格持续下跌的行情中，养殖户加快出栏节奏，短期市场供应压力大，抵消了需求的上涨，使得价格承压下跌；
【技术分析】03昨日破位，加速下跌，反弹力度目前来看不会超过10日均线；
【南华观点】目前来看，反弹力度基本有限，03依旧偏空，3月合约相对5月更弱势，3-5反套依旧可入场
棉花：节前备货走淡
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，关注明日即出的USDA供需预测报告。隔夜郑棉小幅震荡下行，跌幅近0.5%。
【外棉信息】12月巴西棉花出口约17.6万吨，环比减少34.6%，同比减少35.0%，目前巴西22/23年度新棉播种进度约为23%，其播种面积增幅有限，但有望通过提高棉种质量及农资投入来提高单产，进而增加产量。
【郑棉信息】截止到2023年1月10日，新疆地区皮棉累计加工总量457.57万吨，同比减幅8.71%。目前春节临近，各工厂开机率开始逐渐下调，广州中大纺织市场将于今日傍晚起休市，企业陆续进入放假模式，纺企原料库存维持低位，但市场对年后内需恢复抱有较大期待，部分企业已排单至一季度末，皮棉一口价资源价格也有所上调。
【南华观点】短期企业备库需求走弱，棉价上行压力较大，或维持小幅震荡为主，关注14500压力位。
豆一：年前消耗有限
【期货动态】隔夜05合约收于5266元/吨，下跌5个点，跌幅0.09%。
【市场动态】
1、1月11日黑龙江省储开启第二轮2022年产国产豆竞价采购，标的总量6.6万吨，全部成交，成交价格5190-5380元/吨，成交均价5321.82元/吨。
2、1月13日9:00中储粮网将竞价销售生产年限为2017年、2020年的国产豆40323吨，储存分布于大杨树、嫩江、哈尔滨、尼尔基、阿荣旗、七台河。
【市场分析】上周，根据农业农村部部长的发言，继续扩种大豆仍将成为下一年度的任务，这也为大豆现货价格提供了支撑。昨日省储第二轮采购延续了首次的火爆之势，全部成交，目前春节临近，国储收购逐渐暂停，部分贸易商购销也已基本停滞，但年前余粮尚远高于往年同期水平，年后供给压力较大。
【南华观点】年前需求持续疲软，短期豆一弱势难改，空单可继续持有。
以上评论由南华研究院分析师边舒扬Z0012647及助理分析师周昱宇F03091976、陈嘉宁F03094811、王一帆F03099649提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。
本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。
本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。
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2023年开市，大宗商品全线走强，原油和能化板块出现了“开门红”。其中，原油主力合约2302上涨2.59%。作为大宗商品之王的原油的价格曲线，牵动着大宗商品市场的脉搏。回望2022年，我国期货和衍生品市场在改革中前进，在开放中成长，实现了历史性突破。展望2023年，商品期货市场变数依旧较多，但从不确定性中寻找确定性，期市将加速品种工具创新扩容，“中国价格”影响力将越来越显著。
市场环境持续优化
2022年的大宗商品市场，跌宕起伏。2022年2月，俄乌冲突爆发，一度推涨原油期货上涨63%。能源危机下的全球商品供应链再次受挫，3月份，“伦镍”两个交易日里大涨240%，受此影响上海期货交易所的沪镍在两个月内涨幅超过73%。此外，PTA、豆粕都出现一波上涨，短期最大涨幅分别为49%和36%。美联储激进加息引发金融市场巨震，弥漫于商品市场的衰退氛围不断发酵，铜、螺纹钢跌幅均在30%以上……
总体看，2022年大宗商品多数呈现冲高回落走势，全年收跌品种数量多于收涨品种。涨幅前三位的品种依次是沪镍（52.6%）、铁矿石（26.9%）、纯碱（25.5%）；跌幅前三位的品种依次是棉花（-31.2%）、沪锡（-28.4%）、红枣（-28.1%）。来自中国期货业协会的数据显示，2022年1月至12月我国期货市场累计成交量为67.68亿手，累计成交额为534.93万亿元，同比分别下降9.93%和7.96%。
另外，我国期货行业市场环境持续优化，规模体量和影响力快速上升。自2010年以来，我国商品期货交易量已连续12年居全球首位。证监会副主席方星海表示，我国期货市场走出了一条有中国特色的发展之路，除了推出中国特色期货品种外，还构建了中国特色监管制度，创新了中国特色业务模式。
2022年，期货和衍生品法表决通过并正式实施，为市场高质量发展奠定法治基础；中证1000指数期货和期权、大豆系列期权、菜籽油期权、花生期权、工业硅期货和期权、螺纹钢期权、白银期权等新品种新工具相继挂牌上市，拓宽了市场服务实体经济的广度和深度；期货和期权特定品种对外开放范围持续扩大，境外投资者踊跃参与……截至2022年底，我国上市期货、期权品种已经达到110个，主要产品的完整性进一步提高。
从市场环境看，期市高水平制度型开放稳步推进，开放路径不断拓宽。自2013年我国期货市场首次推出夜盘交易以来，目前大部分品种已开展连续交易，可以及时全面反映全球市场变化，为境外交易者参与奠定基础。目前已有17个品种引入境外交易者，菜籽油期货等作为特定品种，也已经在路上，对外开放的品种家族不断壮大。与此同时，保税交割业务不断拓展，QFII和RQFII参与境内期货、期权交易的政策措施已经落地。在单一品种上，境外交易者2022年以来成交量占比最高达27.35%，日均持仓量占比最高达34.37%，境外客户日益成为交易和竞价的重要力量。
在期货和衍生品法明确“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”的指引下，2022年底，A股上市公司期货和衍生品信披规则迎来修订，促进实体经济的“领头羊”——上市公司更加规范更加成熟地使用期货工具，推动上市公司套保业务发展。同济大学经济与管理学院副教授马卫锋表示，2022年已有1130家实体行业的A股上市公司发布了套保相关公告，从历史累计值看，中小型企业占比达20.19%，创历史新高。
大宗商品调整修复
作为现代金融体系的重要组成部分，期货和衍生品市场是交易“不确定性”的市场，是价格发现、风险管理、资源配置的重要场所，也显著体现国际化、市场化特征。
展望2023年，中金公司认为，海外“大胀后有大滞”，2023年美国衰退压力可能逐步加大；随着中国防疫政策优化和“稳增长”继续发力，充分发挥内需市场潜力大、改革空间足的优势，2023年中国经济有望在全球率先复苏。
东方证券首席经济学家邵宇认为，商品市场方面，预计美国在2023年将面临“通胀依旧高企、衰退风险加大、美元指数冲顶”的复杂宏观环境，黄金配置价值将显现；原油由于供给端增量不足，在偏紧的供需关系作用下，价格将保持震荡。
“欧美经济衰退对于大宗商品消费会形成较为明显的冲击。不过，2023年中国与欧美处于不同的经济周期中，考虑到中国制造业和大宗消费的体量，中国的需求一定程度上会抵消西方国家消费衰减。如果不考虑全球出现系统性风险，中西此消彼长的经济差异会带来商品的波动和分化，受中国消费影响较大和中国定价权重较大的商品值得关注。”新湖期货副总经理李强表示。
“受新冠疫情冲击、地缘政治冲突、通胀高企、能源结构性矛盾等多重因素作用，2022年以来，大宗商品价格波动加剧。展望2023年，全球通胀会有所回落，大宗商品市场或将处于不断调整修复过程当中。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示。
期货品种创新提速
2023年，期货市场发展前景向好，期货品种工具创新步伐有望提速，期货品种再扩容成为业内人士的共同期待。
期市服务实体经济将继续成为主流。各家期货交易所将紧扣国家战略方向和产业发展需要，继续推出各类期货、期权产品，逐渐提高期货产品的覆盖面和已上市期货品种的期权覆盖率，不断完善期货期权品种体系，以适应实体经济的发展。“比如，航运衍生品或补空白。”胡俞越说。
金瑞期货总经理侯心强认为，广州期货交易所公布的16个拟上市品种中，像碳酸锂期货和碳期货等绿色金融衍生品有望成为2023年市场的热点。当前我国新能源产业快速发展，急需金融市场帮助实体产业健康发展。
我国期货和衍生品市场对外开放的步伐进一步加快。“在2022年10月，各期货交易所出台了QFII、RQFII投资范围扩大到商品期货的细则，经过几个月的沉淀，预计2023年期货市场国际化程度将进一步提升，海外投资者参与国内期货市场的程度将进一步增加。”南华期货董事长罗旭峰表示。“引入外资期货公司在我国境内展业，同时优秀期货公司在境外进行相应布局，增强期货市场对境外投资者的吸引力，提升中国期货市场的国际影响力。”胡俞越表示。
虽然2022年期货市场整体成交量有一定下滑，但金融衍生品成为其中一抹亮色。国信期货总经理黄巍认为，金融期货逐步松绑的趋势已经明确，2023年金融期货可能会“王者归来”。大型金融机构进入衍生品市场的大门将逐步开启。2023年有望出台银行等金融机构参与期货市场的细则，这有助于继续做大做强期货市场。
以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。
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2023年开市，大宗商品全线走强，原油和能化板块出现了“开门红”。其中，原油主力合约2302上涨2.59%。作为大宗商品之王的原油的价格曲线，牵动着大宗商品市场的脉搏。回望2022年，我国期货和衍生品市场在改革中前进，在开放中成长，实现了历史性突破。展望2023年，商品期货市场变数依旧较多，但从不确定性中寻找确定性，期市将加速品种工具创新扩容，“中国价格”影响力将越来越显著。
市场环境持续优化
2022年的大宗商品市场，跌宕起伏。2022年2月，俄乌冲突爆发，一度推涨原油期货上涨63%。能源危机下的全球商品供应链再次受挫，3月份，“伦镍”两个交易日里大涨240%，受此影响上海期货交易所的沪镍在两个月内涨幅超过73%。此外，PTA、豆粕都出现一波上涨，短期最大涨幅分别为49%和36%。美联储激进加息引发金融市场巨震，弥漫于商品市场的衰退氛围不断发酵，铜、螺纹钢跌幅均在30%以上……
总体看，2022年大宗商品多数呈现冲高回落走势，全年收跌品种数量多于收涨品种。涨幅前三位的品种依次是沪镍（52.6%）、铁矿石（26.9%）、纯碱（25.5%）；跌幅前三位的品种依次是棉花（-31.2%）、沪锡（-28.4%）、红枣（-28.1%）。来自中国期货业协会的数据显示，2022年1月至12月我国期货市场累计成交量为67.68亿手，累计成交额为534.93万亿元，同比分别下降9.93%和7.96%。
另外，我国期货行业市场环境持续优化，规模体量和影响力快速上升。自2010年以来，我国商品期货交易量已连续12年居全球首位。证监会副主席方星海表示，我国期货市场走出了一条有中国特色的发展之路，除了推出中国特色期货品种外，还构建了中国特色监管制度，创新了中国特色业务模式。
2022年，期货和衍生品法表决通过并正式实施，为市场高质量发展奠定法治基础；中证1000指数期货和期权、大豆系列期权、菜籽油期权、花生期权、工业硅期货和期权、螺纹钢期权、白银期权等新品种新工具相继挂牌上市，拓宽了市场服务实体经济的广度和深度；期货和期权特定品种对外开放范围持续扩大，境外投资者踊跃参与……截至2022年底，我国上市期货、期权品种已经达到110个，主要产品的完整性进一步提高。
从市场环境看，期市高水平制度型开放稳步推进，开放路径不断拓宽。自2013年我国期货市场首次推出夜盘交易以来，目前大部分品种已开展连续交易，可以及时全面反映全球市场变化，为境外交易者参与奠定基础。目前已有17个品种引入境外交易者，菜籽油期货等作为特定品种，也已经在路上，对外开放的品种家族不断壮大。与此同时，保税交割业务不断拓展，QFII和RQFII参与境内期货、期权交易的政策措施已经落地。在单一品种上，境外交易者2022年以来成交量占比最高达27.35%，日均持仓量占比最高达34.37%，境外客户日益成为交易和竞价的重要力量。
在期货和衍生品法明确“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”的指引下，2022年底，A股上市公司期货和衍生品信披规则迎来修订，促进实体经济的“领头羊”——上市公司更加规范更加成熟地使用期货工具，推动上市公司套保业务发展。同济大学经济与管理学院副教授马卫锋表示，2022年已有1130家实体行业的A股上市公司发布了套保相关公告，从历史累计值看，中小型企业占比达20.19%，创历史新高。
大宗商品调整修复
作为现代金融体系的重要组成部分，期货和衍生品市场是交易“不确定性”的市场，是价格发现、风险管理、资源配置的重要场所，也显著体现国际化、市场化特征。
展望2023年，中金公司认为，海外“大胀后有大滞”，2023年美国衰退压力可能逐步加大；随着中国防疫政策优化和“稳增长”继续发力，充分发挥内需市场潜力大、改革空间足的优势，2023年中国经济有望在全球率先复苏。
东方证券首席经济学家邵宇认为，商品市场方面，预计美国在2023年将面临“通胀依旧高企、衰退风险加大、美元指数冲顶”的复杂宏观环境，黄金配置价值将显现；原油由于供给端增量不足，在偏紧的供需关系作用下，价格将保持震荡。
“欧美经济衰退对于大宗商品消费会形成较为明显的冲击。不过，2023年中国与欧美处于不同的经济周期中，考虑到中国制造业和大宗消费的体量，中国的需求一定程度上会抵消西方国家消费衰减。如果不考虑全球出现系统性风险，中西此消彼长的经济差异会带来商品的波动和分化，受中国消费影响较大和中国定价权重较大的商品值得关注。”新湖期货副总经理李强表示。
“受新冠疫情冲击、地缘政治冲突、通胀高企、能源结构性矛盾等多重因素作用，2022年以来，大宗商品价格波动加剧。展望2023年，全球通胀会有所回落，大宗商品市场或将处于不断调整修复过程当中。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示。
期货品种创新提速
2023年，期货市场发展前景向好，期货品种工具创新步伐有望提速，期货品种再扩容成为业内人士的共同期待。
期市服务实体经济将继续成为主流。各家期货交易所将紧扣国家战略方向和产业发展需要，继续推出各类期货、期权产品，逐渐提高期货产品的覆盖面和已上市期货品种的期权覆盖率，不断完善期货期权品种体系，以适应实体经济的发展。“比如，航运衍生品或补空白。”胡俞越说。
金瑞期货总经理侯心强认为，广州期货交易所公布的16个拟上市品种中，像碳酸锂期货和碳期货等绿色金融衍生品有望成为2023年市场的热点。当前我国新能源产业快速发展，急需金融市场帮助实体产业健康发展。
我国期货和衍生品市场对外开放的步伐进一步加快。“在2022年10月，各期货交易所出台了QFII、RQFII投资范围扩大到商品期货的细则，经过几个月的沉淀，预计2023年期货市场国际化程度将进一步提升，海外投资者参与国内期货市场的程度将进一步增加。”南华期货董事长罗旭峰表示。“引入外资期货公司在我国境内展业，同时优秀期货公司在境外进行相应布局，增强期货市场对境外投资者的吸引力，提升中国期货市场的国际影响力。”胡俞越表示。
虽然2022年期货市场整体成交量有一定下滑，但金融衍生品成为其中一抹亮色。国信期货总经理黄巍认为，金融期货逐步松绑的趋势已经明确，2023年金融期货可能会“王者归来”。大型金融机构进入衍生品市场的大门将逐步开启。2023年有望出台银行等金融机构参与期货市场的细则，这有助于继续做大做强期货市场。
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“劝老百姓拿1/3存款买房”引热议，本人回应
据环球时报，近期，中房集团原董事长、知名学者、企业家孟晓苏在第三届南方财富峰会上接受采访时表示，2022年中国老百姓存款增加了15万亿元，如果拿出三分之一的存款，恢复对房子的购买、装修和其他的购买，中国经济就能恢复。
“劝百姓拿1/3存款买房”的观点在网上引发热议，在11日登上了微博热搜，有人赞同，也有人反对。
对此，孟晓苏回应称，2022年我国房屋销售额从2021年的18.2万亿元急跌到13.4万亿元，减少了将近5万亿元，几天前在“南方财富峰会”上谈“拿出5万亿来买房”的几句话，所说“拿出5万亿元购房”，指的就是丢掉的5万亿元住房销售额。
有人质疑和反对，说“低收入家庭没钱了，拿什么买房”？其实并没有说错。“疫情三年受损害最大的是低收入家庭，生活质量下降的主要是他们。因此，现在仅说‘支持刚需购房’或者说‘大力支持购买第一套房’，就不太现实了。我从来不认为逼低收入家庭去购买商品房是正确的。我反复强调，要给低收入家庭、新市民与青年人家庭提供保障房，而不是只能去买商品房。”
企查查APP显示，孟晓苏目前共担任12家公司法定代表人，其中6家企业已被吊注销。此外，孟晓苏现任北京安家万邦传媒科技股份有限公司、天津翠金湖房地产开发有限公司、汇力房地产开发有限公司等多家房地产相关公司董事长、董事等职务。
“全美所有航班被迫停飞”
拜登下令：全面调查！
当地时间1月11日清晨，美国联邦航空管理局(FAA)的航行通知系统发生故障，导致全美航班一度停飞，上千架航班延误、上百架航班被取消。据美国有线电视新闻网（CNN）最新消息，正在墨西哥出席北美峰会的美国总统拜登已经听取了关于这一事件的简报，并下令对此进行全面调查。
拜登称，他已与美国交通部长皮特·布蒂吉格取得联系，“我刚刚和布蒂吉格谈过，他们不知道故障原因是什么，我告诉他们，当他们发现原因时直接向我报告”。拜登补充称，目前美国境内的航班可以安全降落，但无法正常起飞。
在被问及这次故障是否涉及网络攻击时，拜登表示：“他们还不清楚，（如果是网络攻击）他们会发现的。”
美国东部时间11日8时50分，FAA宣布，航班在原地等待、停飞的指令已经取消，正常的空中交通运营正在逐步恢复，同时继续调查问题的原因。但在该机构表示其空中任务通知（NOTAM）系统“失灵”后，延误和取消已经在全美范围内蔓延。
截至当天下午3时，美国境内有8609架次航班被延误，1251架次航班被取消。大量旅客受到影响，不得不在机场等待数小时。美国交通部长布蒂吉格表示，需要研究的一个关键问题是系统中断是否表明联邦航空局的系统已经过时，他唿吁国会对此问题进行关注。
英国方面阻止LME重启亚洲时段的镍交易
据路透社最新报道，有消息人士称，英国金融行为监管局（FCA）阻止伦敦金属交易所（LME）重启亚洲时段的镍交易，因怀疑该交易所是否有能力在该时段有序运作市场。
LME曾在去年11月28日表示，希望在两周内恢复亚洲时段的交易。但消息人士称，FCA已告诉LME，该所还没有足够能力对该时段的交易进行监管控制。“监管机构希望LME监控镍交易，确保波动性得到控制。但亚洲交易时段为英国的休息时间，不确定它能做到这一点。”
EIA最新数据出炉，国际油价涨超3%
昨夜，EIA公布最新数据显示，上周美国EIA油储超预期增近1900万桶，创2021年2月来最大增幅，总量也至当时以来的近两年最高。汽油库存增超410万桶，期货交割地库欣地区库存增超250万桶，创2021年12月来最大增幅。同时，美国石油出口创2021年5月以来最大降幅，均暗示需求不佳。
美股盘中美、布两油日内均涨超4%，截至今晨收盘，WTI 2月原油期货收涨3.05%，连涨五日。布伦特3月原油期货收涨3.21%。
海通期货能化研究负责人杨安告诉记者，需求给油价上行带来了能量，在中国民营炼厂大幅提涨汽油价格之后，昨晚美国汽油也大幅反弹，裂解利润明显走阔，最终原油从日内低位大涨近5%，其强势表现超乎大多数投资者预期。长阳报收的油价一举扭转了新年之后的颓势，外盘刷新了近5个交易日高点，市场情绪明显改善，国内市场在原油带动下整个原油板块大幅上扬，在前期工业品普遍反弹之后，原油板块接棒开始发力，从低位走出反弹行情，夜盘领涨整个大宗商品市场。在经历了持续振荡拉锯后，油价逐渐消化了30年最差的开年大跌阴影。虽然对于需求恢复仍然将信将疑，但在市场整体氛围偏暖，且具备想象空间的情况下，原油还是尝试开始提升价格重心。
美国能源信息署(EIA) 周二表示，原油和成品油价格预计将在2023年和2024年下跌。EIA预测布伦特原油在2023年平均价格将为83.10美元/桶，比上个月估计下降9.26美元，比2022年的平均价格100.94美元/桶下降18%。EIA还将WTI原油2023年的预期下调9.18美元，至77.18美元/桶，低于2022年94.19美元/桶均价预估。该机构预计2024年WTI原油为71.57美元/桶，布伦特为原油77.57美元/桶。
“EIA下调对今明两年的油价预期，主要是基于其对全球原油市场将再次出现过剩局面的判断，预测全球石油库存增加对原油价格将构成下行压力。”杨安称。
“从历史来看，EIA月报对价格的调整滞后于盘面表现，一般价格下跌过程中月报均以下调价格预期为主。”李云旭表示，近几个月来，EIA对2023年需求增量的预期在IEA、EIA、OPEC三大机构中最为悲观，如其2022年12月月报中此预估仅为100万桶/日，本次月报调整为105万桶/日，但2022年12月IEA、OPEC月报对2023年需求增量预期分别为170万桶/日、220万桶/日。
在杨安看来，EIA判断过度悲观。国内投资者总体对于2023年中国需求端重新启动持有积极乐观预测，认为中国对2023年全球原油需求贡献会有超预期表现。
从中国出行需求修复的潜力来看，2023年全球需求增量主流预期应在150万桶/日以上。
“EIA此次仅仅将2023年全球原油需求上调5万桶/日的观点过于保守，市场需要时间来修正某些错误，建议保持耐心等待局势明朗，后续随着更多信息的明朗，预计油价仍会有较大的波动。”杨安表示。
“当前主导油价走势的关键是需求端。”南华期货能化分析师刘顺昌认为，美国和欧洲经济增长面临的压力不断增大。世界银行大幅下滑2023年全球经济增长预期，从前瞻指标来看，2023年美国和欧洲大概率将由当前衰退预期进入衰退现实，上周公布的美国2022年12月ISM非制造业PMI大幅不及预期，显示经济增长动能快速减弱，原油需求端持续面临压力且不断增强。
在他看来，近期国内交通运输快速恢复，中国原油需求改善明显。但全球原油需求主要看美国和欧洲，其次是中国。“在美欧经济增长动能减弱的情形下，国内原油需求的回升对油价利多有限。”
“需求端的变化将会是接下来一段时间原油市场最为关注的因素，这也决定了油价的运行方向和节奏。”杨安表示，而供应端则需要防范一些不可控的突发性因素引发供应减少的冲击。
记者了解到，国际原油市场已经历较长时间的低库存，由于EIA对需求增速预估较低，其预计年内将有一定累库。
美国石油协会(API)的数据称，美国上周原油库存意外猛增，汽油和馏分油库存也攀升。截至1月6日当周，原油库存猛增约1490万桶，汽油库存增加约180万桶，馏分油库存增加约110万桶。
在李云旭看来，目前原油市场供应端俄油降量、OPEC稳产的背景下预期偏差并不大，库存变化更多也需关注需求最终的演化情况。
“目前来看，原油供需面单周并未出现大幅超出市场预期的演化，但布伦特80美元/桶关口附近市场分歧仍有显现。”李云旭表示，从预期层面的边际变化来看，在供应端俄油出口预期相对稳定之际，对海外需求进一步下滑的担忧以及对国内需求的乐观使得多空拉锯延续，价格节奏不确定性加大。
“但从一季度供需面核心因素来看，中国需求的回暖以及俄油供应的降量使得供应端仍相对偏紧，预计当前盈亏比对多头仍相对有利。”李云旭称。
就宏观层面影响而言，美国CPI数据对于美联储加息预期影响较大，一旦数据强劲美联储加息预期增强可能会形成利空原油在内的风险资产。
需注意的是，近期美元波动加大，油价盘中阶段性受到明显影响，美国通胀压力若进一步缓解，对油价将形成阶段性利多。
以上信息仅供参考，不作为入市建议
来源：期货日报 韩乐
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“劝老百姓拿1/3存款买房”引热议，本人回应
据环球时报，近期，中房集团原董事长、知名学者、企业家孟晓苏在第三届南方财富峰会上接受采访时表示，2022年中国老百姓存款增加了15万亿元，如果拿出三分之一的存款，恢复对房子的购买、装修和其他的购买，中国经济就能恢复。
“劝百姓拿1/3存款买房”的观点在网上引发热议，在11日登上了微博热搜，有人赞同，也有人反对。
对此，孟晓苏回应称，2022年我国房屋销售额从2021年的18.2万亿元急跌到13.4万亿元，减少了将近5万亿元，几天前在“南方财富峰会”上谈“拿出5万亿来买房”的几句话，所说“拿出5万亿元购房”，指的就是丢掉的5万亿元住房销售额。
有人质疑和反对，说“低收入家庭没钱了，拿什么买房”？其实并没有说错。“疫情三年受损害最大的是低收入家庭，生活质量下降的主要是他们。因此，现在仅说‘支持刚需购房’或者说‘大力支持购买第一套房’，就不太现实了。我从来不认为逼低收入家庭去购买商品房是正确的。我反复强调，要给低收入家庭、新市民与青年人家庭提供保障房，而不是只能去买商品房。”
企查查APP显示，孟晓苏目前共担任12家公司法定代表人，其中6家企业已被吊注销。此外，孟晓苏现任北京安家万邦传媒科技股份有限公司、天津翠金湖房地产开发有限公司、汇力房地产开发有限公司等多家房地产相关公司董事长、董事等职务。
“全美所有航班被迫停飞”
拜登下令：全面调查！
当地时间1月11日清晨，美国联邦航空管理局(FAA)的航行通知系统发生故障，导致全美航班一度停飞，上千架航班延误、上百架航班被取消。据美国有线电视新闻网（CNN）最新消息，正在墨西哥出席北美峰会的美国总统拜登已经听取了关于这一事件的简报，并下令对此进行全面调查。
拜登称，他已与美国交通部长皮特·布蒂吉格取得联系，“我刚刚和布蒂吉格谈过，他们不知道故障原因是什么，我告诉他们，当他们发现原因时直接向我报告”。拜登补充称，目前美国境内的航班可以安全降落，但无法正常起飞。
在被问及这次故障是否涉及网络攻击时，拜登表示：“他们还不清楚，（如果是网络攻击）他们会发现的。”
美国东部时间11日8时50分，FAA宣布，航班在原地等待、停飞的指令已经取消，正常的空中交通运营正在逐步恢复，同时继续调查问题的原因。但在该机构表示其空中任务通知（NOTAM）系统“失灵”后，延误和取消已经在全美范围内蔓延。
截至当天下午3时，美国境内有8609架次航班被延误，1251架次航班被取消。大量旅客受到影响，不得不在机场等待数小时。美国交通部长布蒂吉格表示，需要研究的一个关键问题是系统中断是否表明联邦航空局的系统已经过时，他唿吁国会对此问题进行关注。
英国方面阻止LME重启亚洲时段的镍交易
据路透社最新报道，有消息人士称，英国金融行为监管局（FCA）阻止伦敦金属交易所（LME）重启亚洲时段的镍交易，因怀疑该交易所是否有能力在该时段有序运作市场。
LME曾在去年11月28日表示，希望在两周内恢复亚洲时段的交易。但消息人士称，FCA已告诉LME，该所还没有足够能力对该时段的交易进行监管控制。“监管机构希望LME监控镍交易，确保波动性得到控制。但亚洲交易时段为英国的休息时间，不确定它能做到这一点。”
EIA最新数据出炉，国际油价涨超3%
昨夜，EIA公布最新数据显示，上周美国EIA油储超预期增近1900万桶，创2021年2月来最大增幅，总量也至当时以来的近两年最高。汽油库存增超410万桶，期货交割地库欣地区库存增超250万桶，创2021年12月来最大增幅。同时，美国石油出口创2021年5月以来最大降幅，均暗示需求不佳。
美股盘中美、布两油日内均涨超4%，截至今晨收盘，WTI 2月原油期货收涨3.05%，连涨五日。布伦特3月原油期货收涨3.21%。
海通期货能化研究负责人杨安告诉记者，需求给油价上行带来了能量，在中国民营炼厂大幅提涨汽油价格之后，昨晚美国汽油也大幅反弹，裂解利润明显走阔，最终原油从日内低位大涨近5%，其强势表现超乎大多数投资者预期。长阳报收的油价一举扭转了新年之后的颓势，外盘刷新了近5个交易日高点，市场情绪明显改善，国内市场在原油带动下整个原油板块大幅上扬，在前期工业品普遍反弹之后，原油板块接棒开始发力，从低位走出反弹行情，夜盘领涨整个大宗商品市场。在经历了持续振荡拉锯后，油价逐渐消化了30年最差的开年大跌阴影。虽然对于需求恢复仍然将信将疑，但在市场整体氛围偏暖，且具备想象空间的情况下，原油还是尝试开始提升价格重心。
美国能源信息署(EIA) 周二表示，原油和成品油价格预计将在2023年和2024年下跌。EIA预测布伦特原油在2023年平均价格将为83.10美元/桶，比上个月估计下降9.26美元，比2022年的平均价格100.94美元/桶下降18%。EIA还将WTI原油2023年的预期下调9.18美元，至77.18美元/桶，低于2022年94.19美元/桶均价预估。该机构预计2024年WTI原油为71.57美元/桶，布伦特为原油77.57美元/桶。
“EIA下调对今明两年的油价预期，主要是基于其对全球原油市场将再次出现过剩局面的判断，预测全球石油库存增加对原油价格将构成下行压力。”杨安称。
“从历史来看，EIA月报对价格的调整滞后于盘面表现，一般价格下跌过程中月报均以下调价格预期为主。”李云旭表示，近几个月来，EIA对2023年需求增量的预期在IEA、EIA、OPEC三大机构中最为悲观，如其2022年12月月报中此预估仅为100万桶/日，本次月报调整为105万桶/日，但2022年12月IEA、OPEC月报对2023年需求增量预期分别为170万桶/日、220万桶/日。
在杨安看来，EIA判断过度悲观。国内投资者总体对于2023年中国需求端重新启动持有积极乐观预测，认为中国对2023年全球原油需求贡献会有超预期表现。
从中国出行需求修复的潜力来看，2023年全球需求增量主流预期应在150万桶/日以上。
“EIA此次仅仅将2023年全球原油需求上调5万桶/日的观点过于保守，市场需要时间来修正某些错误，建议保持耐心等待局势明朗，后续随着更多信息的明朗，预计油价仍会有较大的波动。”杨安表示。
“当前主导油价走势的关键是需求端。”南华期货能化分析师刘顺昌认为，美国和欧洲经济增长面临的压力不断增大。世界银行大幅下滑2023年全球经济增长预期，从前瞻指标来看，2023年美国和欧洲大概率将由当前衰退预期进入衰退现实，上周公布的美国2022年12月ISM非制造业PMI大幅不及预期，显示经济增长动能快速减弱，原油需求端持续面临压力且不断增强。
在他看来，近期国内交通运输快速恢复，中国原油需求改善明显。但全球原油需求主要看美国和欧洲，其次是中国。“在美欧经济增长动能减弱的情形下，国内原油需求的回升对油价利多有限。”
“需求端的变化将会是接下来一段时间原油市场最为关注的因素，这也决定了油价的运行方向和节奏。”杨安表示，而供应端则需要防范一些不可控的突发性因素引发供应减少的冲击。
记者了解到，国际原油市场已经历较长时间的低库存，由于EIA对需求增速预估较低，其预计年内将有一定累库。
美国石油协会(API)的数据称，美国上周原油库存意外猛增，汽油和馏分油库存也攀升。截至1月6日当周，原油库存猛增约1490万桶，汽油库存增加约180万桶，馏分油库存增加约110万桶。
在李云旭看来，目前原油市场供应端俄油降量、OPEC稳产的背景下预期偏差并不大，库存变化更多也需关注需求最终的演化情况。
“目前来看，原油供需面单周并未出现大幅超出市场预期的演化，但布伦特80美元/桶关口附近市场分歧仍有显现。”李云旭表示，从预期层面的边际变化来看，在供应端俄油出口预期相对稳定之际，对海外需求进一步下滑的担忧以及对国内需求的乐观使得多空拉锯延续，价格节奏不确定性加大。
“但从一季度供需面核心因素来看，中国需求的回暖以及俄油供应的降量使得供应端仍相对偏紧，预计当前盈亏比对多头仍相对有利。”李云旭称。
就宏观层面影响而言，美国CPI数据对于美联储加息预期影响较大，一旦数据强劲美联储加息预期增强可能会形成利空原油在内的风险资产。
需注意的是，近期美元波动加大，油价盘中阶段性受到明显影响，美国通胀压力若进一步缓解，对油价将形成阶段性利多。
以上信息仅供参考，不作为入市建议
来源：期货日报 韩乐
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